文章核心观点 - 相较于直接投资单一股票Rocket Lab，投资Defiance Drone and Modern Warfare ETF是更优选择，因其在提供类似回报潜力的同时，提供了即时的行业多元化 [3][15] Rocket Lab 公司表现与业务 - Rocket Lab是过去两年表现最佳的股票之一，2024年股价上涨360%，2025年上涨174% [2] - 三年前的一万美元投资如今价值186,880美元 [2] - 公司提供发射服务、火箭、航天器和卫星设备，是美国及国际太空计划中的新兴力量 [2] - 2025年成功完成21次发射，客户包括美国太空军、BlackSky Technology、日本国家航天机构等 [10] - 参与NASA的Escapade火星任务，提供由Blue Origin火箭运输的航天器 [11] - 获得多项重要军事合同，包括美国太空发展局8.16亿美元的导弹跟踪卫星合同，以及5.15亿美元的为美军传输数据的卫星通信网络合同 [12] - 预计将竞标国防部的“金穹”项目，该项目涉及使用地基和天基导弹进行导弹拦截 [12] - 公司当前股价88.90美元，市值470亿美元，毛利率为28.93% [13][14] JEDI ETF 基金概况 - Defiance Drone and Modern Warfare ETF是一只主题型ETF，于2025年9月推出 [4][15] - 基金投资于开发军用无人机、人工智能驱动战争与防御技术、太空产品（包括太空武器）、军用机器人和军用网络安全领域的公司 [5] - 成分股公司需至少有50%的收入来自上述领域 [5] - 基金采用分散化策略，单一个股权重上限为10% [6] - 截至撰写时，基金持有26只股票，前十大持仓占基金权重的64% [6] - Rocket Lab是该ETF的第一大持仓，权重为8.66% [6][7] - 基金费用比率较高，为0.69%，即每投资一万美元每年费用为69美元 [15] JEDI ETF 主要持仓与表现 - ETF前十大持仓公司及其权重与一年期表现如下： 1. Rocket Lab: 权重8.66%，一年表现180.8% [7] 2. Kratos Defense & Security Solutions: 权重7.29%，一年表现242.4% [7] 3. L3Harris Technologies: 权重6.83%，一年表现56.1% [7] 4. RTX: 权重6.73%，一年表现57.1% [7] 5. Saab AB: 权重6.45%，一年表现282% [7][8] 6. Thales SA: 权重6.06%，一年表现94.7% [7] 7. Palantir Technologies: 权重5.79%，一年表现126.3% [7][9] 8. Elbit Systems: 权重5.78%，一年表现131.8% [7] 9. AeroVironment: 权重5.53%，一年表现80.1% [7] - 过去12个月中，表现最佳的成分股是瑞典防务公司Saab AB，其制造战斗机并为军方提供网络安全解决方案 [8] - Kratos Defense同样表现超越Rocket Lab，该公司制造高性能无人机并提供天基应用的卫星通信 [8] - Palantir Technologies是持仓中知名度较高的公司，其数据分析软件可利用卫星数据和全球数百个数据点为军事和情报客户提供实时数据与洞察 [9] 行业与宏观背景 - 美国总统表示计划将美国国防预算从2026年的9000亿美元推高至2027年的1.5万亿美元 [14] - 此类国防开支正在助推Rocket Lab及JEDI ETF中其他公司利润的大幅增长 [14]

财务业绩 - 第三季度营收达到创纪录的1.55亿美元，同比增长48%，超出分析师预期的1.52亿美元 [2] - 每股亏损为0.03美元，远低于分析师预期的每股亏损0.10美元 [2] - 调整后EBITDA亏损为2630万美元，优于公司此前预期的2100万至2300万美元亏损区间 [7] 业务运营 - 公司目前拥有49次火箭发射的创纪录订单储备，其中17份合同在第三季度签署 [3] - 公司计划在年底前完成超过20次发射任务 [3] - 第三季度完成了对卫星传感器制造商Geost的收购，并为其中子号火箭新开设了一个发射场 [6] 未来展望 - 公司对第四季度营收给出强劲指引，预计在1.7亿至1.8亿美元之间，高于分析师预期的1.72亿美元 [3] - 预计第四季度调整后EBITDA亏损在2300万至2900万美元之间，高于分析师预期的1300万美元亏损 [7] - 公司即将在数天内实现新的年度发射纪录 [4] 行业动态 - 太空技术领域竞争加剧，美国政府和国家航空航天局更多依赖包括SpaceX在内的独立承包商来推动重返月球任务 [5] - 市场热情高涨，今年涌现出一批上市太空公司，包括总部位于德州的萤火虫航空航天公司 [5] 市场表现 - 公司股价在发布第三季度业绩后最高上涨5% [1] - 上月因宣布一系列新发射合同，股价飙升超过31% [6] - 公司股价今年已上涨超过一倍，过去十二个月累计上涨近270% [6]

行业概述 - 太空经济正经历由技术进步和政府及私营部门大量投资推动的转型浪潮 [1] - Rocket Lab USA Inc (RKLB) 和 Planet Labs PBC (PL) 在行业中占据独特细分市场 [1] - Rocket Lab 提供端到端太空解决方案 Planet Labs 专注于地球成像与分析 [2] Rocket Lab USA Inc (RKLB) 近期成就 - 2024年收入达4362亿美元 同比增长78% 创历史新高 [3] - Electron火箭2024年完成16次发射 发射频率较2023年提升60% [3] - 新获发射和太空系统合同金额超45亿美元 [3] - 2025年4月获国防部145亿美元高超声速测试合同 [4] - 2025年3月获美国太空部队56亿美元国家安全发射合同 [5] 财务状况 - 2024年底现金及等价物419亿美元 当前债务12亿美元 长期债务404亿美元 [6] 挑战 - 高运营支出 主要投入Neutron火箭研发和Electron一级回收等技术 [7] - 面临证券集体诉讼 涉及Neutron火箭开发时间表误导投资者 [8] Planet Labs PBC (PL) 近期成就 - 2024年收入同比增长11% 净亏损较2023年改善 [9] - 2024年发射超70颗卫星 包括首颗Tanager高光谱卫星和第二颗Pelican高分辨率卫星 [9] - 2025年4月与欧洲EMDYN签订多年合同 提供SkySat卫星监测服务 [10] - 2025年2月与JSAT签订23亿美元合同 将建造运营10颗Pelican卫星 [11][12] 财务状况 - 2024年底现金及等价物229亿美元 无当前和长期债务 [13] 挑战 - 国际运营经验有限 面临政治经济不稳定和汇率波动等风险 [14] - 2023年8月和2024年6月分别裁员10%和17% 反映组织或战略障碍 [15] 市场表现与估值 - RKLB过去三个月股价下跌205% 过去一年上涨5029% PL同期下跌414%和上涨1018% [19] - PL远期销售倍数364X 低于RKLB的1538X [20] - 两家公司股本回报率(ROE)均为负值 显示盈利效率低下 [22] 分析师预期 - RKLB 2025年销售预期同比增长321% 但每股亏损预期60天内呈下降趋势 [16] - PL 2025年销售预期同比增长103% 亏损预期60天内同样恶化 [17] - 两家公司均被Zacks评为4级(卖出) [24]