修订后的资本回报政策 - 董事会于2025年11月4日批准修订资本回报政策，将季度现金股息从每股0.05美元提高至每股0.07美元，并将资本回报总额从季度净收入的25%提升至30% [1] - 根据新政策，公司宣布了2025年第三季度每股0.07美元的现金股息，将于2025年12月16日支付 [1] - 公司计划在2025年11月7日至12月31日期间回购约540万美元普通股，使股息和回购总额达到2025年第三季度净收入的30% [1] 2025年第三季度财务业绩 - 总营业收入从2024年同期的1.418亿美元增长7.9%至1.531亿美元，净收入 attributable to stockholders 从1820万美元增长82.4%至3316万美元 [1][27] - EBITDA 从2024年同期的6580万美元增长至8570万美元，调整后EBITDA 从6770万美元增长至7650万美元 [1][72] - 基本每股收益从2024年同期的0.26美元增长至0.50美元，调整后基本每股收益从0.29美元增长至0.36美元 [1][72] - 公司债务减少9330万美元至9.332亿美元，现金及现金等价物和受限现金为2.166亿美元，总流动性为3.08亿美元 [1][2][74] 船队运营表现 - 船队平均每日期租等价租金从2024年同期的29,079美元增长至30,966美元，利用率从90.9%略微下降至89.3% [3][4][29] - 2025年第三季度利用率较第二季度增长5.1%，主要因第二季度受贸易关税和美国对中国建造船舶征收港口费的不确定性影响 [4][5] - 2025年第三季度，公司有31艘船从事期租，17艘船从事程租租船和货运合同，9艘船在独立管理的Unigas联营池中运营 [8] 美国乙烯和乙烷出口市场 - 2025年8月美国乙烯出口量达到101,000公吨的16个月峰值，全部运往欧洲；9月份25%的出口量横跨太平洋运往亚洲 [6] - 2025年第三季度美国乙烷出口强劲，9月份达到1,038,000公吨的创纪录水平 [6] - 灵便型船舶承运的美国乙烷出口量在第三季度达到690,000公吨，8月份创下283,000公吨的历史新高 [7] 船舶销售与合资企业投资 - 公司于2025年9月8日以3030万美元净收益出售Navigator Gemini号船，确认1260万美元收益 [11] - 公司于2025年10月14日以1680万美元现金对价收购Navigator Greater Bay合资企业额外15.1%股权，持股比例从60%增至75.1% [12][47] - 公司与Amon Maritime成立合资企业，建造两艘新的氨燃料液化氨运输船，预计交付时公司持股79.5% [14] 新造船计划 - 公司已签订合同建造四艘乙烯新造船，平均船厂价格为每艘1.029亿美元，预计于2027年3月至2028年1月期间交付 [84] - Amon合资企业已签订合同建造两艘氨新造船，平均船厂价格为每艘8400万美元，预计于2028年6月和10月交付 [14][15] - 每艘氨新造船已获得挪威政府机构Enova提供的9000万挪威克朗投资补助 [15] 乙烯出口终端业务 - 公司拥有德克萨斯州摩根角乙烯出口终端50%股权，2025年第三季度吞吐量为270,502公吨，较2024年同期的121,634公吨大幅增长 [17] - 公司从乙烯出口终端股权投资中分占收益为330万美元，较2024年同期的220万美元有所增长 [18] - 扩建后的终端年出口能力增至至少155万吨，已签署两份新的多年承购合同 [20] 股票回购计划 - 董事会于2025年5月13日授权新的5000万美元股票回购计划，该计划已于2025年7月30日完成，共回购3,405,455股普通股，平均价格14.68美元 [13] - 在2025年7月1日至7月30日期间，公司以平均价格15.13美元回购1,348,867股普通股，总价值2040万美元 [1] 融资活动与流动性 - 公司于2025年5月2日签订3亿美元高级担保定期贷款和循环信贷设施，用于偿还2025年9月到期的1.434亿美元贷款 [76] - 公司于2025年3月28日完成4000万美元债券增发，票面利率7.25%，于2029年10月到期 [77][103] - 截至2025年9月30日，公司拥有16.5亿美元无限制现金及现金等价物，5.16亿美元受限现金，以及9.14亿美元未提取信贷额度 [74]

核心观点 - 公司宣布2025年第二季度每股0.05美元的现金股息，并计划进行约210万美元的股票回购，股息和回购总额合计占该季度净利润的25% [1] - 2025年第二季度财务业绩同比有所下滑，总营业收入为1.296亿美元，同比下降11.6%，净利润为2150万美元，同比下降7.7% [1][30] - 船队利用率和平均期租等价租金（TCE）受到贸易关税不确定性和美国对华乙烷出口许可要求的影响而下降，但预计第三季度将有所改善 [3][4] - 公司完成了5000万美元的新股票回购计划，并与Amon Maritime成立合资企业，投资建造两艘新的氨燃料液化气运输船 [11][12] - 公司通过新的融资安排增强了流动性，截至2025年6月30日，总流动性为3.16亿美元，现金及等价物大幅增加至2.874亿美元 [78][121] 财务业绩 - 2025年第二季度总营业收入1.296亿美元，去年同期为1.467亿美元 [1][30] - 2025年第二季度净利润2150万美元，基本每股收益0.31美元，去年同期净利润2320万美元，基本每股收益0.32美元 [1][30] - 2025年第二季度EBITDA为7190万美元，调整后EBITDA为6010万美元，去年同期分别为7510万美元和7760万美元 [1][75] - 2025年上半年总营业收入2.810亿美元，与去年同期基本持平，净利润4850万美元，同比增长5.8% [51][52] - 2025年第二季度末总债务增至10.265亿美元，现金及现金等价物和受限现金增至2.874亿美元 [1][121] 资本回报与股票回购 - 根据资本回报政策，宣布2025年第二季度每股0.05美元的现金股息，并于2025年9月17日支付 [1] - 计划在2025年8月14日至9月30日期间回购约210万美元普通股，使股息和回购总额达到该季度净利润的25% [1] - 2025年5月13日授权新的股票回购计划，规模5000万美元，并于2025年7月30日完成，共回购3,405,455股，平均价格14.68美元 [11] - 2025年3月31日结束的第一季度，支付了每股0.05美元的股息，总计350万美元，并回购了234,003股，平均价格14.12美元，总计约330万美元 [1] 船队运营与市场状况 - 2025年第二季度船队平均日TCE为28,216美元，低于去年同期的29,550美元和上一季度的30,476美元 [3] - 2025年第二季度船队利用率为84.2%，显著低于去年同期的93.4%和上一季度的92.4% [3][32] - 利用率下降主要受贸易关税不确定性影响，客户推迟签订进出口协议，以及美国工业和安全局在2025年5月23日至7月2日期间对美国至中国的乙烷运输实施出口许可要求 [4] - 2025年第二季度约44%的收益天数来自石化产品货物，约42%来自液化石油气（LPG）货物，约14%来自氨气货物 [5] - 2025年第二季度末，有31艘船从事期租，18艘船从事程租租约和包运合同，9艘船在独立管理的Unigas联营池中运营 [7] 战略发展与投资 - 与Amon Maritime成立合资企业（Amon Joint Venture），计划收购两艘新建的51,530立方米氨燃料液化氨运输船，Navigator将持有合资企业80%股份 [12] - 新造船已与南通中集太平洋海洋工程有限公司签订建造合同，平均每艘船厂价格为8400万美元，交付时间分别为2028年6月和10月 [13] - 每艘新造船已获得挪威政府机构Enova颁发的约900万挪威克朗（约合900万美元）投资补助 [13] - 预计新造船交付后将由合资企业根据期租合同运营，租期为五年 [14] 融资与流动性 - 2025年5月2日签订了最高3亿美元的优先担保定期贷款和循环信贷设施（2025年5月设施） [15][80] - 2025年5月设施用于偿还2025年9月到期的1.434亿美元贷款和2027年5月到期的1470万美元贷款，期限六年，至2031年5月到期 [15][80] - 2025年3月28日完成了4000万美元的2025年3月债券增发，与2024年10月债券条款相同，固定票面利率7.25%，于2029年10月到期 [22][102] - 截至2025年6月30日，不受限现金及等价物2.381亿美元，受限现金4929万美元，未提取信贷设施2850万美元，总流动性3.16亿美元 [78] - 2025年第二季度债务增加1.244亿美元，总债务达到10.265亿美元 [1] 乙烯出口终端业务 - 公司通过合资企业拥有位于德克萨斯州摩根角乙烯出口终端50%的股份 [17] - 2025年第二季度终端吞吐量为268,117公吨，高于去年同期的230,857公吨和上一季度的85,553公吨 [17] - 2025年第二季度来自该股权投资的结果为收益480万美元，与去年同期持平 [18] - 终端扩建后年出口能力至少155万公吨，已签署两份新的多年期承购合同，预计2025年将签订更多合同 [20] - 尽管美国国内乙烯价格因原料成本上涨、库存水平降低和国内需求增加而近期上涨，但预计2025年第三季度吞吐量与第二季度相似 [19]

文章核心观点 - 世界最大灵便型液化气运输船队所有者和运营商Navigator Gas宣布发布2024年可持续发展报告，展示其在可持续运营方面的持续努力和进展 [1][2] 公司概况 - 公司是世界最大灵便型液化气运输船队的所有者和运营商，也是石化气体海运服务的全球领导者，拥有59艘半冷藏或全冷藏液化气运输船，其中28艘具备运输乙烯和乙烷的能力，还通过合资企业持有美国得克萨斯州摩根角一个乙烯出口海运码头50%的股份 [4] - 公司普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“NVGS” [5] 报告亮点 - 公司在提高船队燃油效率方面取得进展，并与Azane Fuel Solutions、Ten08和BlueStreak等开展合作 [3] - 公司在能源效率技术方面进行重大投资，如防污船体涂层、螺旋桨毂帽鳍、纵倾优化、数字化、燃油优化等，并与行业脱碳框架保持一致 [6] - 公司在多个合作项目上取得进展，包括与Azane Fuel Solutions、Ten08的蓝氨项目以及二氧化碳运输项目 [6] - 公司摩根角码头扩建，计划引入将海船连接到岸上电源的能力，以进一步降低燃油消耗和排放 [6] - 公司在投资低碳基础设施的同时保持财务实力和盈利能力 [6] - 公司在改善海员和岸上员工的性别平衡、培训和职业发展、职业健康、安全和福祉方面采取了相应措施 [6] - 公司在内部维持和坚持高标准的商业诚信和道德行为，并努力提高供应链中潜在可持续性风险的可见性 [6] 联系方式 - 媒体咨询联系：Alexander Walster，邮箱communications@navigatorgas.com，电话+44 (0)7857 796 052、+44 (0)20 7045 4114 [6] - 投资者关系联系：邮箱investorrelations@navigatorgas.com、randy.giveans@navigatorgas.com，电话+1 713 373 6197、+44 (0)20 7340 4850 [7] - 投资者关系/媒体顾问：Nicolas Bornozis / Paul Lampoutis，Capital Link – New York，电话+1 - 212 - 661 - 7566，邮箱navigatorgas@capitallink.com [7]