AI技术发展 - 谷歌正式发布Gemini 2.5 Flash Image图像模型 在图像编辑、角色一致性维持和多图像融合方面展现惊人能力 提供前所未有的创作自由度 [5] - 阿里开源视频生成模型Wan2.2-S2V 仅需一张静态图片和一段音频即可生成电影级数字人视频 单次生成视频时长可达分钟级 大幅提升数字人直播、影视制作、AI教育等行业视频创作效率 [6] 英伟达业绩展望 - 摩根士丹利分析师警告英伟达因中国市场销售前景存在重大不确定性 业绩指引可能比市场预期更为保守 [6] - 市场预期英伟达Q3营收达550亿美元 但需要来自中国市场的"数十亿美元"销售额支撑乐观区间上限 [6] - 对AI芯片贸易限制的担忧加剧 英伟达管理层可能对中国市场采取更谨慎态度 [6] - 摩根士丹利对英伟达未来12个月增长前景保持"非常乐观"态度 [7] 科技巨头动态 - 谷歌为翻译应用添加实时AI翻译功能 支持70多种语言 可立即生成对话音频和文本记录 新增语言学习工具面向美国、印度和墨西哥用户开放测试 [11] - 苹果计划于太平洋夏令时间9月9日上午10点举行iPhone 17发布会 可能推出更纤薄iPhone机型、新款Apple Watch、新款Airpods及Liquid Glass新软件界面 [12][13] - 苹果首席执行官蒂姆库克在X平台发布苹果标志热图像 发布会将通过苹果网站直播 [13]

发布会基本信息 - 计划于北京时间9月10日凌晨1点举办iPhone 17发布会 主题定为"Awe dropping" 寓意震撼登场 [1] - 发布会地点在加利福尼亚州库比蒂诺市苹果园区的史蒂夫·乔布斯剧院 [1] - 发布会将在苹果官方网站进行全程直播 全球消费者和投资者可实时观看 [2] 硬件产品发布计划 - 将揭晓最新款iPhone系列产品详细信息 外界盛传将推出一款更为轻薄的iPhone机型 [1] - 大概率会公布新款Apple Watch系列产品 过去几年一直致力于在手表中融入更多健康监测功能 此次新品的健康相关特性值得期待 [1] - 新款AirPods耳机有望在发布会上亮相 [1] 软件系统更新 - 被称为"Liquid Glass"的全新软件界面有望亮相 苹果在今年6月的全球开发者大会上已初步介绍Liquid Glass操作系统相关信息 [1] - 投资者尤为关注苹果智能(Apple Intelligence)的新功能以及大众期待已久的Siri升级 新进展将为苹果生态注入新活力 [1] 市场预热活动 - 美东时间周二中午 苹果首席执行官蒂姆·库克在社交平台X上发布苹果标志的热成像图为发布会预热 引发网友热议与猜测 [2]

系统更新概述 - 苹果在WWDC25全球开发者大会发布全新一代系统，涵盖iOS、iPadOS、macOS、watchOS、tvOS和visionOS [1] - 新一代系统重点更新包括重塑六大系统命名和史上最大规模界面改版 [1] - 六大系统版本号统一为"26"，包括iOS 26、watchOS 26、tvOS 26、macOS 26、visionOS 26和iPadOS 26 [2] - 命名为"26"而非"25"的原因是系统版本将一直沿用到2026年 [3] 设计语言更新 - 苹果启动命名为"Liquid Glass"(液态玻璃)的全新设计语言，具有玻璃的光学特性和灵动性 [5] - Liquid Glass设计灵感源于visionOS，是苹果首次推出全平台共同的设计 [5] - 该设计语言模糊了硬件和软件的界限，为下一阶段产品和日常交互体验定下基调 [5] - 半透明效果类似现实中的玻璃，颜色由内容决定，能智能调节适应深色和浅色模式 [5] iOS 26界面变化 - 应用图标具有层次感，呈现多片玻璃叠加的半透明效果 [7] - Safari、地图、照片等原生应用创建了"液态玻璃"图标，第三方应用也采用同样风格 [9] - Dock栏和搜索按钮采用透明设计，应用文件夹采用磨砂玻璃设计 [9] - 界面元素具备光线效果，移动iPhone时效果会变化，模拟真实玻璃 [9] 显示模式更新 - 浅色和深色模式下"液态玻璃"效果明显，图标保持玻璃堆叠效果 [10] - 新增"透明"选项，应用图标完全透明，采用壁纸颜色并伴有白色文本 [14] - 默认使用浅色模式，提供"始终"和"自动"切换选项 [12] - 色调模式下相比iOS 18具有更强烈的"液态玻璃"效果 [12] 其他界面元素 - 小部件在默认模式下与图标风格相似，启用透明选项后变为透明 [16] - 用户可直接从主屏幕编辑壁纸，更改主屏幕图片 [18] - 控制中心采用"液态玻璃"设计，图标具有深度并带有光线变化效果 [20] - 灵动岛、通知中心等元素美学不变，应用库文件夹变大且图标间距更小 [22] 功能更新 - 网站添加到主屏幕后将始终作为网络应用打开，无需开发者配置 [24] - 苹果中国官网上线iOS 26等系统中文介绍，宣传语为"闪亮新作，通透新体验" [27] - Liquid Glass设计语言尚未公布官方中文翻译 [27] - iOS 26仍有两项未公布功能：AirPods实时翻译和全生态Wi-Fi同步 [31][32]

票房表现 - 苹果公司制作的F1题材电影首周末国内票房达5500万美元 海外票房8800万美元 全球总票房1.44亿美元 [1] - 该片击败环球影业的《驯龙高手》真人版和迪士尼的《埃利奥》登顶票房榜首 [1] 营销策略 - 通过iPhone推送折扣票通知 在Apple Maps展示拍摄赛道 推出配合手机震动特效的特别版预告片 [2] - 主演布拉德·皮特突袭纽约苹果门店 达蒙森·伊德里斯在Met Gala穿着赛车服造势 [3] 影视业务现状 - 原创电影是苹果较新的业务部门 尚落后于派拉蒙/索尼/迪士尼等传统制片厂 [4] - 2023年《花月杀手》提升了行业影响力但未显著改善盈利状况 [4] - 流媒体服务近期推出《工作室》《离职》等热门剧集 但仍远落后Netflix [5] 战略意图探讨 - 业界质疑其影院发行是营销iPhone的手段 还是应对手机销售停滞的多元化尝试 [5] - 公司CEO库克强调"旨在讲述伟大故事 同时追求商业成功" [6] 市场反应 - 电影成功缓解了开发者大会未推出重磅AI功能带来的失望情绪 [6] - 华尔街分析师对大会发布的"液态玻璃"软件反应平淡 [5]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 本周（2025.6.9 - 2025.6.13）沪深300指数下跌0.25%，计算机指数下跌2.52%，应重视AI应用和稳定币投资机会 [4][10] - 豆包大模型1.6和视频生成模型发布，大模型推理和多模态能力跃进为AI应用生态繁荣奠定技术底座，tokens使用量增长彰显AI推理算力需求高景气 [4][11] - 蚂蚁等巨头积极布局稳定币，看好政策、资本、产业共振的稳定币投资机遇 [5][12] 根据相关目录分别进行总结 周观点：重视AI应用和稳定币投资机会 - 市场回顾：本周沪深300指数下跌0.25%，计算机指数下跌2.52% [4][10] - AI应用和算力投资机会：6月11日豆包大模型升级为1.6版，视频生成模型Seedance 1.0 pro发布，大模型能力提升且tokens使用量增长超137倍 [4][11] - 稳定币投资机会：6月12日蚂蚁集团两大板块进军稳定币，香港《稳定币条例》将生效，6月5日Circle上市获认可 [5][12] - 投资建议：AI应用推荐金山办公等，算力领域推荐中科曙光等，华为昇腾生态推荐神州数码等，稳定币推荐朗新集团等 [6][13] 公司动态 股份增减持 - 佳发教育股东陈大强计划减持不超11,985,437股（占总股本3.00%） [14] - 博思软件董事肖勇计划减持不超1,650,000股（占总股本0.22%） [14] - 中科软股东科软创源计划减持不超16,620,800股（占总股本2%） [15] - 普联软件部分董事、高管计划减持不超195.75万股（占总股本0.70%） [15] - 丝路视觉董事丁鹏青拟减持不超70,600股（占总股本0.058%），副总裁田万军拟减持不超59,500股（占总股本0.049%） [16] 其他 - 天亿马拟购买星云开物股权并募集配套资金，股票6月10日起停牌，预计10个交易日内披露方案 [17] 行业一周要闻 国内要闻 - 鸿蒙6.0或于10 - 11月推出，华为Pura 80系列首发HarmonyOS 5.1，旧机型将随鸿蒙6.0获星闪车钥匙功能 [18] - 理想汽车成立“空间机器人”和“穿戴机器人”部门，或与“智能空间”概念相关 [19] - 小红书开源1420亿参数大模型dots.llm1，预训练用非合成数据，性能与阿里Qwen3 - 32b接近 [20] 海外要闻 - OpenAI发布o3 - pro模型，o3降价80%，o3 - pro在多项测试中领先 [21] - OpenAI年度经常性收入突破100亿美元，涵盖消费级产品等销售额 [22] - 6月9日苹果官宣“Liquid Glass”设计更新，将系统名称改为26版 [24] - 6月10日苹果宣布新操作系统开发者Beta版当日推出，公开Beta版7月推出，秋季向所有用户开放 [25]

苹果股价表现及投资机会分析 - 苹果年初至今股价下跌近22%，表现位列标普500指数后10% [1] - 当前股价回调已充分反映负面因素，2025年下半年或现买入机会 [1] WWDC 2025产品升级 - 苹果在WWDC 2025发布跨设备LLM接入功能，支持屏幕内容跨应用交互（如直接调用ChatGPT/Google/Etsy） [4] - 新增语言实时翻译（Messages/FaceTime/通话）及视觉事件自动添加日历功能 [4] - 推出Liquid Glass界面更新及iOS 26系统，实现全设备内容设计革新 [5] - 发布会后股价下跌3.8%，或因市场预期过高 [6] 人工智能战略差异化 - 苹果采取渐进式AI功能更新策略，注重用户体验而非技术领先性 [8][10] - 消费级产品定位要求AI更新需平衡易用性与生态协同性 [8] - 供应链受关税影响可能通过产品提价转嫁成本压力 [11] 盈利增长驱动因素 - 过去三年营收仅增3.3%，EPS增长5.9%落后于股价45.4%涨幅 [14] - 疫情后设备换机周期（2020年购机用户将集中更新）或推动需求 [15] - 100亿美元股票回购计划及连续16年股息提升支撑每股收益 [16][17] 长期投资价值 - 当前市盈率30.7倍，估值溢价依赖设计升级与AI功能带来的定价能力 [18] - 回购计划可在增长放缓期维持EPS增长 [19] - 手机设备领导地位+高毛利服务业务+用户黏性构成核心投资逻辑 [20]

一周市场回顾 A股 - 上证指数本周跌幅0.25%，沪深300跌幅0.25%，科创50跌幅1.89% [1] - 医药股表现亮眼，国防军工、黄金、石油、航运港口等板块在国际局势变化影响下走强 [1] 港股 - 恒生指数跌幅0.47%，恒生科技下跌0.89% [2] - 中证港股通医药卫生综合指数上涨9.1%，中证港股通互联网指数上涨0.8% [2] - 医药股集体拉升，科技股震荡调整 [2] 美股 - 道琼斯指数跌幅1.32%，纳斯达克综合指数跌幅1.30%，标普500下跌0.39% [3] - 可选消费板块、公用事业板块、保健板块、能源板块有一定涨幅 [3] 一周利好 - 泡泡玛特创始人王宁身家203亿美元，成为河南新首富 [4] - 薄荷色LABUBU拍卖落槌价108万元 [4] - 韦东奕抖音账号粉丝数三天内飙升至1900多万，平均每分钟新增440个粉丝 [5] - 腾讯音乐拟以12.6亿美元收购喜马拉雅100%股权 [5] - 董明珠与孟羽童时隔两周再同框，将出席门店开业活动 [5] - 字节跳动公布核心人才观，强调用人看潜力不看资历 [5] - 五粮液表示将加快年轻化产品开发，持续拓展海外市场 [6][7] - 星巴克数十款产品降价，均价降幅约5元，最低仅需23元 [8] - 苹果官宣迄今规模最大设计更新"Liquid Glass" [8] - OpenAI将o3模型价格降低80% [8] 一周利空 - 印度坠机事故造成至少265人死亡，机上仅1人幸存 [9] - 蜜雪冰城含菌量超标被通报，大肠菌群含量为每克170个，总含菌量为每克75000个 [9] - 哪吒汽车CEO被员工围堵讨薪，公司面临内部动荡 [10] - 特斯拉人形机器人项目主管米兰・科瓦奇离职 [11] - 美国通胀或微升，5月核心CPI环比上涨0.3% [11] - 泰国榴莲价格多年来最低，产量预计比去年增长超30% [11] - 越南电动车商VinFast一季度净亏损近7.12亿美元，尽管交付量同比大增296% [12] IPO动态 - 安井食品通过港交所上市聆讯 [12] - 十月稻田完成H股全流通备案 [13] - 三夫户外向特定对象发行股票申请获深交所审核通过 [14] - 潮宏基拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 [15] - 香江电器通过港交所上市聆讯 [16] - 苏州汇川联合动力系统首发获深交所通过 [18] - 杰华特微电子向港交所提交上市申请书 [19] - 宜联生物拟在香港IPO筹资超过1亿美元 [20] 市场消息 - 多地发文鼓励2.5天休假，试行4.5天弹性工作制 [21] - 中国对沙特、阿曼、科威特、巴林持普通护照人员试行免签政策 [22]

WWDC25开发者大会核心观点 - 苹果WWDC25开发者大会未发布预期的AI硬件产品，导致股价盘中大幅波动[2] - 公司AI战略聚焦场景落地而非硬件突破，Apple Intelligence成为核心展示内容[2][3] - 系统级创新（如Liquid Glass设计）成为大会最大亮点，但AI进展未达外界预期[6][7][8] Apple Intelligence功能升级 - Apple Intelligence新增隐私保护机制，通过专用云计算将iPhone隐私标准扩展至云端[3] - 功能覆盖邮件摘要、实时翻译（支持短信/FaceTime/电话）、健身数据分析等生活化场景[3][4] - 向开发者开放设备端大语言模型访问权限，通过新基础模型框架实现生态整合[4] - Siri核心功能（上下文理解/应用控制）因实测效果不佳推迟至2026年发布[3][9] 操作系统与软件更新 - 统一命名iOS 26/watchOS 26等系统，新增Workout Buddy等AI驱动的人性化功能[4] - CarPlay Ultra软件升级将适配部分车型，Messages支持聊天背景定制[5] - Apple Music新增歌词翻译功能，体现生态细节优化[5] 设计语言革新 - 推出Liquid Glass设计系统，具备半透明/自适应特性，动态响应光线与用户动作[6] - 首次重构UI系统，实现2013年以来最大设计变革，强化软硬件统一性[6][7] AI战略进展与挑战 - 公司AI布局晚于行业，2024年才推出覆盖多场景的Apple Intelligence[8] - 过去6个月推出Siri对话增强、ChatGPT集成等功能，但缺乏突破性产品[8][9] - 2026年被视为关键窗口期，若Siri无进展或AI硬件延迟恐影响硬件定义权[9]

产品更新与技术创新 - 公司在WWDC25上推出iOS 26、iPadOS 26、macOS Tahoe 26、tvOS 26、visionOS 26和watchOS 26等主要平台更新，并发布采用Liquid Glass新材料设计的软件界面，该材料可智能适应光线环境，提升用户体验 [1] - 新增Apple Intelligence功能包括Live Translation、视觉智能升级、Image Playground和Genmoji，开发者可访问设备端大型语言模型，预计秋季正式上线 [2] - Apple Music新增AutoMix和Lyrics Translation功能，Apple Map优化导航路线，Apple Wallet集成Apple Intelligence，支持订单跟踪和Apple Pay分期支付 [3] 服务业务表现 - 服务收入同比增长11.6%，付费订阅用户超10亿，是四年前的两倍，主要由Apple TV+、Apple Music和Apple Arcade等内容扩展推动 [11] - 在支持Apple Intelligence的地区，iPhone 16销量表现更好，该功能已通过iOS 18.4等更新扩展至法语、德语等8种新语言，2025年底将再增加8种语言支持 [12] 市场竞争与区域挑战 - 公司在中国市场面临华为和小米的激烈竞争，大中华区第二财季销售额同比下降2.3%，且Apple Intelligence功能未能显著提振需求 [10] - 美国对中国等贸易伙伴加征关税预计对2025财年第三季度造成约9亿美元负面影响，但智能手机等电子设备暂免关税缓解部分压力 [8][9] 财务与估值 - 2025财年第二季度毛利率为47.1%，当前季度预期为45.5%-46.5% [9] - 公司远期12个月市销率为7.3倍，高于行业平均6.41倍和亚马逊的3.19倍，但低于微软的11.24倍 [14] - 过去30天内2025财年每股收益预期下调1美分至7.11美元，同比增长5.33% [13] 股价表现 - 公司股价年内下跌19.1%，跑输Zacks计算机与科技板块2.5%的涨幅，同期微软上涨11.8%，亚马逊和Alphabet分别下跌0.9%和5.6% [4] - 股价目前低于50日和200日移动均线，呈现看跌趋势 [17]

苹果全球开发者大会核心内容 - 苹果在AI领域进展缓慢，相比竞争对手如Gemini、Claude、DeepSeek等大模型的高频迭代，苹果AI功能落地进度滞后，国行用户尤其失望 [1] - 发布会上苹果智能仅获得3分钟展示时间，增强版Siri被推迟到明年发布 [6] - 市场反应消极，发布会期间苹果股价下跌2.5%，市值蒸发750亿美元 [8] Liquid Glass设计革新 - 全新Liquid Glass设计灵感来自visionOS，融合玻璃光学特质和流动感，能随内容和环境动态变化 [9] - 该设计覆盖iOS、iPadOS、macOS、watchOS和tvOS全平台，实现设计统一 [11] - 开发者可通过SwiftUI等原生框架将Liquid Glass融入第三方应用 [10] - 但用户反馈负面，指出实时渲染导致系统卡顿、半透明效果影响可读性等问题 [12][13] 操作系统命名规则变更 - 推翻沿用十几年的命名规则，新系统采用"操作系统类别+年份"形式命名，如iOS 26、iPadOS 26 [14][15] - 新命名旨在简化记忆并统一各平台命名方式 [17] iOS 26主要更新 - 采用Liquid Glass设计，壁纸数字动态调整避免遮挡内容，支持将平面照片生成3D效果 [19] - 相机界面简化，仅保留视频和相机标签，需滑动激活隐藏选项 [19] - 新增通话筛选和通话助理功能，提升通话体验 [21] - 信息应用新增群聊、投票、垃圾检测等功能 [22] AI功能更新 - 图像生成功能Image Playground支持为信息应用创建背景和智绘表情 [24] - 翻译功能支持信息、FaceTime和电话的实时端侧翻译，并开放API给第三方应用 [24] - 地图AI可预测出行时间并在延误时提供备选路线 [28] - 视觉智能新增截屏搜索、内容处理等功能 [30] watchOS 26更新 - 基于Liquid Glass重新设计界面 [32] - 新增Workout Buddy功能，基于训练数据提供实时激励 [34] - 强化智能叠放、体能训练、实时翻译等功能 [35] tvOS 26更新 - 支持切换个人资料获取个性化影视信息 [37] - Apple Music新增唱K功能，iPhone可作麦克风 [37] macOS更新 - 采用Liquid Glass设计，新增多彩主题 [41] - 聚焦搜索迎来最大更新，成为系统超级入口，支持智能排序和直接执行操作 [47] - 明年起新系统不再支持英特尔芯片设备 [47] visionOS 26更新 - 小组件视觉效果提升，支持多用户共享空间体验 [49] - 原生支持第三方设备拍摄内容，提升对PlayStation VR2等控制器的支持 [49] - 新增Look to Scroll等交互方式 [49] iPadOS 26生产力升级 - 推出全新窗口系统和多任务管理系统，窗口调整具有记忆功能 [51] - 新增菜单栏和标签化选项，向macOS看齐 [51] - 文件管理系统增强，支持预览等功能 [51] - 多项更新使iPad成为真正生产力工具 [52][54]