价格表现 - 3月纽约11号糖期货周二收盘下跌0.48点，跌幅达3.05% [1] - 12月伦敦ICE白糖期货周二收盘下跌13.50点，跌幅达3.02% [1] - 纽约糖价触及近4.5年低点，伦敦糖价创下近4.25年新低 [2] 供应前景与预测 - 咨询公司Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增加3.9%，达到创纪录的4400万吨 [2] - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万吨 [2] - Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万吨 [2] - 巴西中南部地区9月下半月糖产量同比增长10.8%，达到313.7万吨 [3] - 巴西糖厂在9月下半月将51.17%的甘蔗用于制糖，高于去年同期的47.73% [3] - 截至9月，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比增长0.8%，达到3352.4万吨 [3] 印度产量与出口影响 - 印度全国合作糖厂联合会预测，因种植面积扩大，印度2025/26年度糖产量将同比增长19%，达到3490万吨 [4] - 印度糖厂协会数据显示，印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至2620万吨，为5年来低点 [4] - 印度气象部门报告称，截至9月30日累计季风降雨量为937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风，可能带来丰收 [4] - 交易商Sucden认为，印度可能在2025/26年度将400万吨糖用于生产乙醇，但这不足以缓解国内过剩，可能促使印度糖厂出口高达400万吨糖，高于此前预期的200万吨 [5] - 印度为全球第二大糖生产国 [5]

近期价格表现 - 3月纽约11号糖期货价格上涨0.11点，涨幅0.70%，12月伦敦5号白糖期货价格上涨0.50点，涨幅0.11% [1] - 糖价上涨主要受美元指数跌至一周低点引发空头回补影响 [2] - 价格整体承压，纽约糖在周二曾跌至三周低点，伦敦糖曾跌至近四年半低点 [2] 全球供应与价格压力 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万吨，Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万吨 [2] - 过去七个月糖价持续面临压力，上月纽约糖近月期货因巴西产量增加迹象而触及四年半低点 [3] 主要产区生产动态 - 巴西中南部地区9月下半月糖产量同比增长10.8%，达到313.7万吨 [3] - 巴西糖厂9月下半月用于制糖的甘蔗比例从去年同期的47.73%增至51.17% [3] - 截至9月，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比增长0.8%，达到3352.4万吨 [3] - 印度2025/26年度糖产量预计同比增长19%，达到3490万吨，主要因甘蔗种植面积扩大 [4] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至五年低点2620万吨 [4] 印度出口与天气因素 - 印度充沛的季风降雨可能带来丰收，对糖价构成负面影响 [4] - 截至9月30日，印度累计季风降雨量为937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风 [4] - 交易商Sucden认为，印度可能在2025/26年度将400万吨糖转用于生产乙醇，但这不足以缓解国内过剩，可能促使糖厂出口高达400万吨糖，高于此前200万吨的预期 [5] - 印度为全球第二大糖生产国 [5]

价格表现与近期驱动因素 - 纽约11号糖3月合约下跌0.30点，跌幅1.80%，伦敦5号白糖12月合约下跌7.60点，跌幅1.66%，伦敦糖价跌至两周低点[1] - 糖价延续周二跌势，主要受Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万吨的负面情绪拖累[1] - 周二纽约糖价曾因巴西甘蔗含糖量下降的迹象而攀升至1.75个月高点[2] 巴西供需动态 - 巴西中南部9月上半月甘蔗压榨的糖含量降至每吨154.58公斤，低于去年同期的160.07公斤[2] - 巴西中南部9月上半月糖产量同比大幅增长15.7%，达到362.2万吨[3] - 巴西糖厂8月下半月用于制糖的甘蔗比例增至53.49%，高于去年同期的47.74%[3] - 尽管近期产量增长，但截至9月中旬的2025-26年度累计糖产量为3038.8万吨，同比微降0.1%[3] 印度供需前景 - 印度2025/26年度糖产量预计将同比大幅增长19%，达到3490万吨，主要原因是甘蔗种植面积扩大[4] - 作为对比，印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至2620万吨，为五年低点[4] - 印度气象部门报告，截至9月30日的累计季风降雨量为937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风，充足的降雨可能带来甘蔗丰收[4] - 糖交易商Sucden认为，印度在2025/26年度可能仅将400万吨糖用于生产乙醇，这不足以缓解国内糖供应过剩，可能导致印度糖厂出口高达400万吨糖，高于此前预期的200万吨[5]

近期糖价表现 - 10月纽约11号糖期货价格下跌0.28点，跌幅1.80%，12月伦敦白糖期货价格下跌5.60点，跌幅1.22% [1] - 糖价延续跌势，纽约糖价跌至4.25年低点，伦敦糖价跌至4年低点 [2] 巴西供应情况 - 巴西中南部地区8月下半月糖产量同比增长18%，达到387.2万公吨 [2] - 8月下半月巴西糖厂用于制糖的甘蔗比例从去年同期的48.78%增加至54.20% [2] - 尽管近期产量增长，但截至8月的2025-26年度累计糖产量同比下降1.9%，至2675.8万公吨 [2] - 巴西糖厂正优先生产糖而非乙醇，且因甘蔗作物更干燥，预计在收割高峰期这一趋势将持续 [4] 印度供应前景 - 印度可能在2025/26年度将400万公吨糖用于生产乙醇，但这不足以缓解国内糖过剩，可能导致糖出口量达到400万公吨，高于此前预期的200万公吨 [3] - 印度为全球第二大糖生产国 [3] 基金持仓与市场结构 - 基金在纽约糖期货的净空头头寸在9月9日当周增加32,849手，至182,608手，为近6年来最高水平 [5] - 基金过度的空头头寸可能引发空头回补性上涨 [5] 全球供需平衡预测 - 国际糖组织预测2025/26年度全球糖供应缺口为23.1万公吨，较2024/25年度的488万公吨缺口有所改善 [6] - 预计2025/26年度全球糖产量将同比增长3.3%，至1.806亿公吨，全球糖消费量将同比增长0.3%，至1.808亿公吨 [6] - 这将是全球糖供应连续第六年出现缺口 [6]

价格表现 - 10月纽约11号糖期货价格下跌0.35点，跌幅2.20% [1] - 12月伦敦ICE白糖期货价格下跌6.00点，跌幅1.29% [1] - 糖价跌至1周低点，此前纽约糖最近月期货曾跌至4.25年低点 [2][5] 巴西供应动态 - 巴西中南部地区8月下半月糖产量同比增长18%，达到387.2万公吨 [2] - 8月下半月用于制糖的甘蔗比例从去年同期的48.78%增至54.20% [2] - 巴西糖厂正优先生产糖而非乙醇，因干燥天气促使糖厂生产更多糖 [5] - 然而，截至8月的2025-26年度累计糖产量同比下降1.9%，至2675.8万公吨 [2] 印度供应前景 - 印度可能在2025-26年度将400万公吨糖用于生产乙醇，但这不足以缓解国内糖过剩 [3] - 印度糖厂可能出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨 [3] - 印度糖和生物能源制造商协会已请求批准在10月开始的新年度出口200万公吨糖 [6] - 印度为全球第二大糖生产国 [6] 全球市场供需 - 国际糖业组织预测2025-26年度全球糖缺口为23.1万公吨，较2024-25年度的488万公吨缺口有所改善 [7] - 这是全球糖供应连续第六年出现缺口 [7] - 预计2025-26年度全球糖产量将同比增长3.3%，至1.806亿公吨 [7] - 预计2025-26年度全球糖消费量将同比增长0.3%，至1.808亿公吨 [7] 市场持仓结构 - 截至9月9日当周，基金在纽约糖期货的净空头头寸增加32,849手，至182,608手，为近6年来最高水平 [4] - 基金过度的空头头寸可能在任何空头回补行情中助推价格上涨 [4]

糖价表现 - 10月纽约11号糖期货价格下跌0.11点，跌幅0.69% [1] - 12月伦敦ICE白糖期货价格下跌0.40点，跌幅0.09% [1] - 纽约糖期货近期合约价格曾跌至4.25年低点 [4] - 伦敦糖期货价格曾跌至3.5周低点 [4] 印度糖业动态 - 印度可能在2025/26年度将400万吨糖转用于生产乙醇，但不足以缓解国内糖过剩 [1] - 印度糖厂出口量可能达到400万吨，高于此前预期的200万吨 [1] - 印度糖和生物能源制造商协会已申请在10月开始的2025/26年度出口200万吨糖 [6] - 印度为全球第二大糖生产国 [6] 巴西糖业动态 - 巴西中南部地区8月上半月糖产量同比增长16%至361.5万吨 [4] - 巴西糖厂8月上半月用于制糖的甘蔗比例从去年同期的49.15%增至55.00% [4] - 截至8月中旬，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比下降4.7%至2288.6万吨 [4] - 巴西糖厂优先生产糖而非乙醇，且因甘蔗作物更干燥而倾向于生产更多糖 [5] 市场影响因素 - 巴西雷亚尔兑美元汇率升至15个月高点，强劲的雷亚尔抑制巴西糖生产商的出口销售 [2] - 基金在纽约糖期货的净空头头寸在截至9月9日当周增加32,849手至182,608手，为近6年来最高水平，过度的空头头寸可能引发空头回补性上涨 [3] - 巴西更高的糖产量前景对糖价构成压力 [4]