行业核心挑战 - 奢侈品行业面临多重严峻挑战，包括关税威胁、美元贬值和金价飙升 [1] - 美元兑欧元自4月2日以来已下滑约5%，这对欧洲奢侈品公司构成严峻问题，因其业务通常在美元强势、欧元走弱时表现最佳 [1] - 投资者和各国央行涌入黄金市场，现货黄金突破每盎司3440美元的历史新高，推高了奢侈手表和珠宝制造商的投入成本 [3] 成本与定价压力 - 奢侈品牌在意大利和法国生产，成本以欧元计价，但业务主要来自美国消费者 [3] - 投入成本上升最终将被转嫁给消费者 [3] - 不同品牌对提价的承受能力将出现明显分化，例如Hermès计划于5月1日在美国提价，将关税负担转移给消费者，而实力较弱的品牌如Gucci则可能因提价让顾客望而却步 [4] 消费者行为与市场影响 - 美元走弱影响美国消费者的海外购物意愿，美国奢侈品消费者约有20%的购买发生在海外 [4] - 由于区域价格差异和退税政策，同一款Louis Vuitton手袋在巴黎购买比在纽约便宜近三分之一 [4] - 在2022年至2024年期间，奢侈品销量下降超过五分之一，部分原因是疫情期间奢侈品牌过快提价损害了业务 [4] - 高端品牌已形成物非所值的声誉，在当前环境下再次提价将使这种声誉更难改变 [4]