财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收3030万美元，较上年下降5% [10][20] - 第一季度耗材收入1810万美元，同比增长6%；仪器收入260万美元，同比增长3%；加速器实验室收入560万美元，下降36% [20] - 第一季度GAAP毛利润1640万美元，毛利率54.1%；非GAAP毛利润1510万美元，非GAAP毛利率49.7%，较去年下降150个基点 [22] - 第一季度GAAP运营费用4280万美元，同比增加910万美元；非GAAP运营费用3380万美元，同比增加230万美元 [22] - 第一季度调整后EBITDA亏损1130万美元，上年同期亏损810万美元 [23] - 第一季度末现金、现金等价物、有价证券和受限现金为2.695亿美元，较去年减少2220万美元 [24] - 第一季度调整后现金消耗900万美元，较上年的1940万美元减少超50% [24] - 2025年全年预计营收1.2 - 1.3亿美元，较之前指引中点下调9%，营收下降5% - 13% [25] - 预计GAAP全年毛利率在55% - 59%，非GAAP毛利率在50% - 54%，较之前指引降低300个基点 [27] - 预计2025年公司独立运营现金使用量在3500 - 4500万美元，另有2000万美元用于排放支付 [28] - 预计2026年成本节约从4000万美元增至5500万美元，实现现金流收支平衡，资产负债表现金超1亿美元且无债务 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 耗材业务 - 第一季度耗材收入1810万美元，同比增长6%，创历史新高，预计后续表现仍强劲 [10][20] 仪器业务 - 第一季度仪器收入260万美元，同比增长3%，本季度放置17台仪器，上年同期为16台 [20][21] 加速器实验室业务 - 第一季度加速器实验室收入560万美元，下降36%，主要因制药客户大型项目减少 [20][21] 诊断合作伙伴业务 - 第一季度诊断合作伙伴销售额为160万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 地区市场 - 第一季度收入增长由北美地区引领，增长3%；欧洲下降30%，主要因加速器收入降低；亚太地区增长14% [21] 客户市场 - 第一季度客户结构中制药和学术界各占约50% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司超灵敏蛋白质检测平台无可匹敌，致力于满足人类健康需求，在神经学领域建立领导地位，并拓展至免疫学和肿瘤学领域 [9] - 修订2025年业绩指引，更趋保守，主要考虑宏观资金环境，而非公司特定因素 [7] - 推进与Akoya Biosciences的合并交易，交易股权价值从2亿美元降至6600万美元，发行股份减少超900万股，公司股东在合并后公司的所有权从70%增至84%，预计Akoya将贡献37%的营收和40%的毛利润 [11] - 战略举措包括：推出新的免疫学检测试剂，扩大检测菜单；年底前推出Simoa One仪器和试剂平台，突破现有灵敏度障碍；在阿尔茨海默病诊断领域取得进展，与ARUP实验室合作，预计今年夏天为Lucent AD Complete测试定价 [13][14][15] - 应对市场环境的措施：2026年通过早期访问计划，让客户在全球超2万台现有流式细胞仪上使用未锁定的Simoa One检测试剂盒；将神经学领域的成功经验拓展至免疫学和肿瘤学领域；宣布削减3000万美元核心运营成本，到2026年实现年化节省5500万美元 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超预期，凸显仪器和耗材业务的韧性，增强对长期增长潜力的信心 [7] - 尽管学术资金和制药支出面临市场逆风，但人类健康需求持续存在，对满足该需求持乐观态度 [9][17] - 加速器实验室业务虽目前面临生物制药和生物技术客户的保守态度，但仍视为业务模式的关键差异化因素，相信制药不确定性消除后将推动增长 [27] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提供非GAAP财务指标，用于评估运营表现，投资者可查看网站上的演示文稿和今日发布的财报中这些非GAAP指标与GAAP财务指标的对账 [4][5] - 公司预计阿尔茨海默病血液检测市场未来规模达90 - 100亿美元，Leucine AD Complete检测具有高准确性和低中间区域的优势，公司有信心在该市场发挥重要作用 [80] 问答环节所有的提问和回答 问题1：加速器实验室和耗材业务情况 - 耗材业务创历史新高，主要由顶级神经学检测试剂和炎症、细胞因子相关检测试剂推动 [35][36] - 加速器实验室第一季度表现符合预期，虽管道开发时间变长，但经常性收入部分强劲且增长，新项目有新客户和新领域的兴趣，但大项目减少 [37][38][39] 问题2：Simoa One试剂盒与流式细胞仪兼容的影响 - 利用流式细胞仪现有庞大基础，可加速菜单开发并交付给客户，与Akoya Biosensors合并有协同效应 [42] 问题3：Leucine AD定价及测试收入情况 - 预计PLA测试报销价格为三位数，报销将于2026年初开始 [44] 问题4：美国学术终端市场情况及FDA提交时间和竞争应对 - 学术市场仪器购买有压力，但耗材业务强劲，累计奖励价值下降近40%，2026年拟削减40%的提案不太可能成立 [54] - 阿尔茨海默病诊断方面，预计今年下半年完成临床试验入组后提交FDA申请，市场可能是实验室开发测试和FDA批准测试的组合 [50][51] 问题5：Simoa One平台与其他流式细胞仪使用Simoa检测试剂的优势 - 年底推出的Simoa One平台是全集成仪器检测解决方案，性能将优于其他解决方案，未来迭代会更复杂 [57] 问题6：加速器实验室管道开发时间变长的原因 - 主要是制药支出动态因素，项目推迟到下半年或更晚，但整体管道健康，预计未来仍会增长 [60][61] 问题7：供应链关税影响及应对 - 成本方面，主要受某些抗体关税影响，已采取措施，预计关税对利润率影响在50 - 100个基点；收入方面，考虑了潜在的互惠关税，预计对增长的影响不超过100个基点 [63][64] 问题8：2025年各业务板块增长预期及信心来源 - 仪器业务预计与2024年基本持平；耗材业务有一定粘性和增长；加速器实验室经常性收入部分稳定，但整体会下降，主要因Lilly合作结束和管道开发缓慢 [70][71][72] 问题9：第二季度营收和利润率预期 - 预计上半年营收占全年的45% - 48%，与历史情况相似，下半年会略有回升 [73] 问题10：客户是否会暂停HD X等仪器购买及Simoa One与流式细胞仪的耗材情况 - HD X业务预计持续不受影响；Simoa One推出初期针对免疫学和肿瘤学标记物，不会对现有系统造成蚕食；通过流式细胞仪扩大使用可提高耗材吸引力，促进超灵敏生物标志物检测的广泛应用 [75][76][77] 问题11：LucentDx和阿尔茨海默病检测业务今年和2026年的贡献预期 - 该市场规模大，公司检测方案具有优势，目前难以确定全年贡献，去年收入情况不稳定，现在有稳定趋势 [80][81][84] 问题12：2026年现金流假设及Akoya现金消耗情况 - 考虑了收入指引变化、Akoya营收假设和协同效应，预计到2026年协同效应带来的节省从4000万美元增至5500万美元，实现现金流收支平衡 [87][88] 问题13：Leucine AD的三位数定价依据 - 该测试为五标记物测试，有阿尔茨海默病算法，参考市场上四或五标记物的蛋白质组学测试价格 [91] 问题14：加速器实验室下半年非经常性业务的预期 - 已考虑制药业务约900个基点的年度降幅，大部分来自Lilly的450万美元，其余因大项目可见性不足 [93] 问题15：Simoa One的市场反馈和第一年贡献预期 - 客户对其更高灵敏度、增加多重检测和高效工作流程感兴趣，年底可更多介绍其特点和系统，2026年的早期访问计划有更广泛影响 [94][95][96]