财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收3520万美元，同比增长11%，主要因加速器实验室产能扩张，该实验室本季度增长22% [10] - 第四季度非GAAP毛利率为57.7%，较上年增加300个基点，主要受价格提高和运营效率提升推动；现金使用量下降31%，至440万美元 [11] - 2024年全年营收1.374亿美元，增长12%，主要得益于加速器业务增长37%至3800万美元；耗材收入增长8%至6930万美元，仪器收入1050万美元，减少33%，其他收入1970万美元，增长32% [33][34] - 全年GAAP毛利润增至8310万美元，GAAP毛利率同比下降20个基点；非GAAP毛利润增至7500万美元，非GAAP毛利率扩大60个基点至54.6% [36] - 2024年调整后EBITDA为负2360万美元，2023年为负1900万美元 [38] - 预计2025年营收在1.4亿 - 1.46亿美元之间，增长2% - 6%；GAAP毛利率在59% - 63%之间，非GAAP毛利率在53% - 57%之间；运营现金使用量在3500万 - 4500万美元之间 [40][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度加速器实验室收入860万美元，增长22%，得益于临床试验测试服务和定制检测开发业务的强劲表现 [29] - 耗材收入1740万美元，与上年持平，客户正逐步向Advantage PLUS检测产品过渡，预计到2025年年中完成全部转换 [29][30] - 仪器收入310万美元，下降7%，但环比增长29%，本季度安装18台仪器，较上一季度增加5台 [30] - 其他销售600万美元，包括约140万美元与推进阿尔茨海默病诊断合作伙伴网络相关的许可收入；本季度诊断合作伙伴带来270万美元收入 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年客户结构中，制药和学术界的比例约为54:46；制药领域中，诊断合作伙伴的销售额全年为600万美元 [34] - 从地域来看，2024年全年收入增长主要由北美地区带动，增长17%；欧洲增长11%；亚太地区下降6% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行三年战略计划，包括拓展菜单、拓展相邻市场、向诊断领域转型 [14][15][17] - 拓展菜单方面，2024年推出20种新检测产品，包括13种神经学检测产品，还推出了用于关键免疫学相关疾病治疗开发的超灵敏多重检测面板 [14] - 拓展相邻市场方面，通过Simoa ONE平台和拟收购Akoya Biosciences公司，拓展免疫学和肿瘤学市场；预计Simoa ONE平台于2025年底推出 [15][16] - 向诊断领域转型方面，专注于构建全球领先的阿尔茨海默病诊断测试基础设施，2024年新增12个合作伙伴，2025年已有10家新医院和参考实验室正在进行测试验证；2024年推出LucentAD Complete多标记算法测试，计划今年向FDA提交申请 [17][18] - 拟收购Akoya Biosciences公司，原因包括扩大潜在市场、实现协同效应、提升规模；合并后研究潜在市场将从10亿美元扩大到50亿美元，诊断潜在市场将从100亿美元扩大到150亿美元；预计到2026年实现4000万美元的运营协同效应；预计2026年实现正自由现金流，比独立运营提前一年 [19][20][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在一定波动，但对重要慢性病的研究将继续得到公私部门的支持，公司跨多个市场的业务模式使其具备增长和盈利的独特优势 [26][27] - 加速器业务管道依然强劲，预计2025年下半年将加快发展；公司有望在2027 - 2028年实现现金流盈亏平衡，收购Akoya将使这一时间提前至2026年 [42][45] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提供了非GAAP财务指标，用于评估运营绩效，投资者可参考公司网站和财报中的相关调整说明 [5][6] - 公司更新了季度报告的非GAAP财务指标，新增调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率指标 [37][38] 问答环节所有提问和回答 问题1: 加速器实验室大型制药合同在2025年上半年延迟的原因及下半年恢复的信心来源 - 原因部分是时间问题，2024年下半年项目规模增大，部分大型项目预计在下半年实现；公司对加速器业务有信心，管道中客户的多样性比去年更好，且公司能在资本受限环境下提供出色结果 [51][52] 问题2: 处于验证阶段的10家医院和实验室的合同情况及对2025年收入的贡献预期 - 部分处于合同阶段，部分等待验证完成后签约；预计部分会在2025年贡献收入，但未提供各季度的具体细分；管道情况良好，预计数量会增加 [54][55] 问题3: 公司对股票价格下跌的回应及董事会对合并交易看法的变化 - 股价压力主要源于学术市场支出的停滞，而非对交易的负面情绪；公司对交易感到兴奋，认为这是创造价值的机会，Akoya有高吞吐量仪器平台和大市场份额，与公司结合能实现一加一大于二的效果 [59][60][61] 问题4: 2024年诊断使能收入情况、趋势及是否包含在2025年指引中 - 2024年诊断合作伙伴带来600万美元收入，从第二季度开始单独列出，各季度收入在100万 - 250万美元之间；该收入已包含在指引中，预计随着新合作伙伴加入，收入情况类似 [63][64] 问题5: Simoa ONE平台的推出对各市场结果的影响及节奏 - 预计2025年底推出，对2025年贡献较小，但能扩大免疫学市场机会；从2026年起将成为关键增长驱动力 [67][70] 问题6: 如何看待2025年第二、三季度的复苏及达到全年收入指引的信心来源 - 公司在困难资本环境中仍能增长，2024年加速器业务增长37%；指引已考虑学术市场压力，若学术资金提前释放、间接预算削减转向直接预算、资本改善或诊断测试业务增长，都将带来收入上行空间 [74][77] 问题7: 为何在当前市场环境下仍维持对Akoya的估值 - 公司基于长期价值做决策，不考虑短期市场需求波动；合并能扩大潜在市场、实现4000万美元成本协同效应、提升规模和盈利能力，是创造价值的事件 [80][81][83] 问题8: 第一季度收入下降对学术和政府客户群体的假设 - 学术方面，市场存在决策停滞和混乱，因此大幅下调第一季度数据；加速器方面，失去了礼来合作协议，约有150万美元的同比逆风，且一些大型制药项目推迟到今年晚些时候 [87][88] 问题9: Akoya交易的关闭流程及如何回应市场对Akoya估值的质疑 - 预计在第二季度完成交易，需双方股东投票；成功投票后将着手实现4000万美元的运营协同效应；公司认为从过往交易来看，这对双方股东都是有吸引力的机会，Akoya有高吞吐量系统和大市场份额，公司计划将自身增加经常性收入的模式应用于合并后公司，实现协同效应和盈利增长 [92][93][95] 问题10: 现有Simoa HD用户是否会采用Simoa ONE平台及是否会引发替换周期 - Simoa ONE平台主要针对免疫学和肿瘤学市场拓展新客户，而非替换现有客户；现有客户将继续使用现有系统满足神经学需求，可能部分神经学客户会因特定应用需要额外灵敏度而有重叠 [100][101] 问题11: 公司对美国以外市场（欧洲和亚太）增长的假设 - 预计美国以外市场实现低两位数至高个位数增长，各市场增长情况与2024年预期大致一致；主要逆风来自美国学术市场下滑和部分美国制药项目的时间推迟 [103] 问题12: 美国学术领域的停滞是基于实际观察还是宏观环境假设 - 是基于实际观察，学术市场在预算、时间安排、招聘和资本采购方面存在混乱，公司从自身客户和市场其他客户都能看到这种情况；但公司认为这是暂时的，长期来看公司有强大的加速器业务模式，学术市场若有额外资金投入慢性疾病领域，公司将受益 [105][106][107]