业绩预测 - 预计影石创新Q2收入同比+35%、盈利同比-73%，2026年收入同比+44%、净利润同比-30%，净利率同比下滑5ppts至4.6%[3][6] - 将2026 - 28年每股收益预测下调11 - 17%[6] 影响因素 - DRAM价格涨幅超预期，Q2 DDR5 16Gb（2Gx8）合约价同比上涨676%，测算存储芯片占相机BOM成本约20%，或使Q2毛利率同比降12个百分点至38%[3][4] - 与大疆竞争激烈，价格折扣虽收窄但增速放缓，全球应用下载量同比增速从Q1的73%降至Q2的51%[3][5] - 国内无人机监管加强和海外爬坡放缓，航拍无人机增速不及预期[3][5] 目标价与评级 - 将目标价从200元下调至126元，维持中性评级[3][6] 长期前景 - 看好长期增长潜力，预计2026 - 28年实现33%的收入CAGR，得益于地域、渠道和产品线拓展[10] 风险提示 - 下行风险包括需求弱、价格竞争加剧、新产品销售慢、全球扩张慢、成本涨幅大及汇率损失[46] - 上行风险包括需求强、价格竞争缓和、新产品销售快、全球扩张快、成本涨幅有限及汇率收益[46]