财务表现 - 2025年上半年营业额78.33亿美元同比增长7.13% 股东净利润6.28亿美元同比增长14.17% [1] - 毛利率提升34个基点至40.3% 股东净利率提升至8.17% 每股盈利34.37美仙 [1] - 中期股息125港仙（约16.09美仙） 股利支付率46.81% [1] - 近三年收入及利润复合增速均为单位数水平 [1][2] 业务板块表现 - 电动工具业务收入74.25亿美元同比增长7.85% 占总收入份额94.8% [2][3] - MILWAUKEE品牌销售额按当地货币计算增长11.9% RYOBI品牌增长8.7% 两大品牌贡献全部增长 [3][4] - 地板护理业务收入下降6% 收入份额降至5.2% 但仍保持盈利0.1亿美元 [5] - 电动工具业务分部利润7亿美元 整体分部利润率9.05% [5] 品牌与产品优势 - MILWAUKEE为全球第一专业电动工具品牌 产品覆盖户外园艺工具及个人安全装备 应用于机械/电气/通渠等多个垂直领域 [4] - RYOBI拥有ONE+ 18伏特电池平台 建立业界最大用户群 与家得宝/Bunnings等顶尖分销商合作 [4] - 产品创新案例包括M18 FUEL钢管切割机 可提升生产力并降低受伤风险 [4] 区域市场表现 - 北美洲市场营业额58.72亿美元同比增长7.52% 欧洲市场14亿美元同比增长11.9% 合计收入份额92.84% [6] - 全球化制造布局使公司未明显受特朗普关税战影响 本地需求韧性及品牌知名度形成支撑 [6] 行业趋势 - 全球电动工具市场规模2018-2023年复合增长率仅1.03% 2024年回暖至单位数增速 [6] - 无绳类产品2020-2025年市场规模CAGR达9.9% 有绳类产品2.1% 预计2025年无绳类占比56.12% [6] 财务状况 - 资产负债率52.1% 有息负债率10.31% 现金等价物16.08亿美元覆盖有息债112.2% [7] - 经营现金流近三年平均18.7亿美元 持续净流入状态 [7] - 年化ROE提升至18.87% [5] 资本市场表现 - 今年市值微跌1.4% 同期恒指涨幅超25% 近三年年均涨幅约10% [1][8] - 2000年至今累计派息54次 分红比例38.14% 今年上半年回购金额超1.7亿港元 [8] - 投行看好发展前景 预计2026年MILWAUKEE品牌实现两位数增长 RYOBI品牌中单位数增长 [7]