IPO认购情况 - 首次公开募股获得强劲响应，整体认购倍数达48.7倍，主要由强劲的机构需求推动 [1] - 合格机构投资者部分认购倍数高达117.6倍，非机构投资者部分为54.4倍，零售部分为7倍，显示广泛参与 [1] - 尽管此次发行完全为要约出售，未募集新资金，但认购情况依然火爆 [1] 投资者情绪与参与度 - 投资者热情源于公司强大的品牌价值、在包装食品和香料市场的领导地位以及挪威跨国公司的支持 [2] - 尽管市场情绪平淡，但认购情况超出预期，反映出投资者对公司基本面的强烈兴趣和信心 [2] - 锚定账簿募集499.6亿卢比，吸引了HDFC共同基金、SBI MF等国内顶级基金以及新加坡政府、挪威政府养老基金等外国主权投资者的参与 [5] 公司基本面与增长前景 - 公司提供跨越便利食品、预拌料和调味品的多元化产品组合，具备稳健的增长前景和债务极少的强劲资产负债表 [8] - 机构投资者看好公司持续的财务表现和印度不断扩张的包装食品市场，该市场持续受益于可支配收入增加和城市消费趋势 [6] - 公司被视为一个引人注目的长期结构性增长故事，建议获配售投资者长期持有，未获配者可在上市后回调时考虑 [2] 财务表现与估值 - 2025财年公司收入为245.5亿卢比，同比增长3%，净利润为25.6亿卢比，同比增长13% [7][8] - 公司盈利能力健康，EBITDA利润率为16.6%，资本回报率为32.7% [7][9] - 按发行价格上限计算，公司估值对应2025财年收益的31.7倍 [7][9] 上市后表现关键因素 - 上市后表现将取决于公司维持两位数盈利增长的能力以及将其分销网络扩展到印度南部以外的地区 [7][9]

公司IPO基本详情 - 本次IPO为规模1,667亿卢比的纯老股转让，由挪威母公司Orkla ASA及相关实体进行，不含新股发行部分[7] - 发行价格区间设定为每股695卢比至730卢比，零售投资者最低申购20股，对应最低投资额为14,600卢比[7] - 股份分配结构中，最多50%预留予合格机构投资者，至少35%分配给零售投资者，15%分配给非机构投资者[8] - 公司股票预计于2025年11月6日周四在印度孟买证券交易所和印度国家证券交易所上市[8] IPO认购情况与市场情绪 - 截至申购第二日结束，本次IPO总体获2.70倍认购，显示出强烈的投资者兴趣[2] - 零售投资者部分获2.11倍认购，非机构投资者部分获7.59倍认购，而合格机构投资者部分认购率仅为6%[2][5] - 截至10月31日，灰色市场溢价为70卢比，基于730卢比的上限发行价，预示潜在上市价格约为800卢比，对应约9.5%的涨幅[1][6] 公司业务与市场地位 - 公司成立于1996年，是包装食品和调味品领域的领先企业，提供超过400种产品[8] - 旗下旗舰品牌MTR和Eastern在印度南部主要市场占有31%-42%的市场份额，在全印度便利食品领域占有18.6%的市场份额[8] - 业务遍及全球40多个国家，在印度拥有9个制造工厂，年总产能达182,000吨，由834家分销商和近1,900家次级分销商支持[9] 公司财务表现 - 2025财年，公司报告总收入为2,455亿卢比，净利润为256亿卢比，同比增长13%[10] - 公司展现出强劲的盈利能力，EBITDA利润率为16.6%，使用资本回报率为32.7%[10] 分析师观点与估值 - 分析师认为IPO为投资于拥有MTR和Eastern等值得信赖品牌的市场领先包装食品公司提供了机会[12] - 分析师指出公司估值合理，按730卢比上限价格计算，市值约为10,000亿卢比，对应2026财年年化市盈率约31.7倍[13] - 另一家分析机构基于2026财年年化收益，计算出市盈率为31.5倍，同样认为IPO估值公允，并建议长期认购[16] - 分析师强调公司的优势包括强大的分销网络、出口业务以及全球母公司的支持[14][15]

IPO认购情况 - 截至首日收盘，Orkla India IPO总体认购率为79%，针对发行的1.59千万股股票 [1] - 零售投资者认购踊跃，其79.84万股配额认购率达90% [1] - 非机构投资者配额认购1.53倍，其34.21万股配额获得健康需求 [1] - 合格机构投资者目前认购兴趣较低，其45.62万股配额仅认购2% [14] 灰色市场溢价与上市预期 - 截至10月30日，IPO灰色市场溢价为68卢比 [4] - 基于730卢比的价格区间上限，潜在上市价格约为798卢比 [4] - 当前溢价暗示投资者若按发行价认购，每股预期收益约为9.3% [4] - 市场观察人士指出，股票交易溢价约为9.3卢比，潜在上市价格区间为795-800卢比 [14] IPO基本条款 - IPO规模为166.7亿卢比，为纯老股出售，由挪威母公司Orkla ASA及关联实体进行，无新股发行部分 [5] - 价格区间定为每股695-730卢比，零售投资者最低申请20股，投资额为14,600卢比 [5] - 股票分配中，最多50%预留予合格机构投资者，至少35%予零售投资者，15%予非机构投资者 [6] - 股票预计于2025年11月6日在印度孟买证券交易所和印度国家证券交易所上市 [6] 公司业务概览 - 公司成立于1996年，是包装食品和调味品行业领先企业，提供超过400种产品 [7] - 旗舰品牌MTR和Eastern在印度南部主要邦的市场份额为31%-42%，在印度整体方便食品领域份额为18.6% [7] - 业务遍及全球，向超过40个国家出口产品，包括海湾合作委员会地区、美国和加拿大 [8] - 截至2025年3月，公司在印度拥有9个制造工厂，年总产能为182,000吨 [8] 财务表现与估值 - 2025财年，公司总收入为245.5亿卢比，净利润为25.6亿卢比，同比增长13% [9] - 公司盈利能力强劲，EBITDA利润率为16.6%，使用资本回报率为32.7% [9] - 按价格区间上限730卢比计算，公司市值约为1000亿卢比，基于2026财年年化收益的市盈率约为31.7倍 [12] - Anand Rathi研究指出，基于2026财年收益的市盈率为31.5倍，认为IPO定价充分 [14] 分析师观点与公司优势 - 分析师认为IPO为投资者提供了参与市场领先包装食品公司的机会，其背后有MTR和Eastern等标志性品牌 [10] - 公司优势包括多元化的产品组合、强大的区域影响力以及稳定的出口业务 [11] - 增长战略由持续创新、品类多元化和高端化驱动，有助于巩固其在印度包装食品领域的领导地位 [13] - 长期投资的积极因素包括强大的分销网络、不断扩大的出口业务以及全球母公司的支持 [12]

文章核心观点 - Orkla India通过首次公开发行(IPO)进行上市 其IPO为纯老股发售 公司不会获得任何募集资金 [1][5][7][9] 锚定投资者认购 - 在IPO公开发售前一日 公司通过锚定投资者募集约500亿卢比资金 [1] - 向锚定投资者分配了68,43,900股股票 每股价格730卢比 募集资金总额为499.6亿卢比 [4] - 锚定投资者包括Nippon India Mutual Fund、Aditya Birla Sun Life Mutual Fund、LIC Mutual Fund、Baroda BNP Paribas Mutual Fund、Nomura Funds Ireland、Government Pension Fund Global、Jupiter India Fund和Pinebridge India Equity Fund等国内外知名机构 [2] IPO发行详情 - IPO总规模为1,667亿卢比 公开发售期为10月29日至10月31日 [5] - 发行价格区间为每股695卢比至730卢比 按价格区间上限计算 公司估值约为10,000亿卢比 [5] - 此次IPO为纯发售老股(OFS) 共发售2.28亿股 无新股发行部分 [7] 股权结构与股东售股 - 发售前 发起人Orkla Asia Pacific Pte Ltd及挪威工业投资公司Orkla ASA合计持有公司90%股份 Navas Meeran和Feroz Meeran各持有5%股份 [8] - 本次OFS由发起人Orkla Asia Pacific Pte以及股东Navas Meeran和Feroz Meeran进行售股 [8] - 全部募集资金将归出售股份的股东所有 公司不会获得任何进账 [9] 公司业务与上市安排 - Orkla India前身为MTR Foods 是一家多元化的印度食品公司 [9] - 公司生产香料、即食食品、甜点和早餐混合物等产品 主要品牌包括MTR、Rasoi Magic和Eastern [9] - 公司股票将于11月6日在证券交易所正式上市交易 [9]

首次公开募股详情 - 公司通过100%的要约出售方式进行首次公开募股，发行2.28亿股，价格区间为每股695至730卢比 [1] - 此次发行使公司隐含市值达到约1000亿卢比，上市后挪威发起人Orkla ASA将持有75%股份 [1] - 以价格区间上限计算，股票估值约为2025财年每股收益的39倍，较塔塔消费者产品有限公司有超过50%的折价 [2][13] 业务与品牌 - 公司拥有MTR和Eastern两大传统品牌，MTR品牌于1924年创立，公司拥有其在包装食品和饮料领域的永久独家使用权 [4][5] - 2021年3月收购Eastern Condiments，结合了MTR在卡纳塔克邦的优势和Eastern在喀拉拉邦及出口市场的实力，形成双重传统护城河 [5] - 香料业务是核心，贡献约三分之二的2025财年收入，预计息税折旧摊销前利润率在15%至20%出头 [6] 市场地位与运营 - 公司在南印度市场占据主导地位，在卡纳塔克邦、喀拉拉邦、安得拉邦-特伦甘纳邦的包装香料市场份额分别约为31%、42%和15% [8] - 南印度地区的产品销售贡献总收入的70%，出口占20%，主要市场为海湾合作委员会国家、美国和加拿大 [8] - 公司拥有9个自有工厂和21个外包生产单元，位于采购中心附近，具备强大的物流和成本效益 [8] 财务表现 - 2025财年总收入为235.8亿卢比，综合息税折旧摊销前利润率为16.6%，调整后息税折旧摊销前利润率同比扩大200个基点 [7][11] - 尽管2023至2025财年间销售额从217.3亿卢比增至239.5亿卢比，但净利润从33.9亿卢比下降至25.6亿卢比 [10] - 公司无负债，每年产生30至40亿卢比的经营现金流，资本回报率超过30% [11] 增长前景与战略 - 公司下一阶段增长依赖于市场渗透、产品组合拓宽和效率提升，计划通过区域广告和加强现代贸易渠道来建立品牌知名度 [12] - 公司正扩大方便食品和混合香料产品线，并增加新的区域产品，同时寻求在海湾合作委员会国家等国际市场的扩张 [12] - 若公司能维持10%至12%的年收入增长，2025至2028财年每股收益复合年增长率可能达到12%至13% [14] 公司治理与资本分配 - 2025年3月公司宣布首次派发股息，总额60亿卢比，挪威母公司获得约54亿卢比，该派息额是2025财年利润的2.4倍 [16] - “Orkla”商标由母公司Orkla ASA所有，印度实体根据2025年5月授予的可撤销、免特许权使用费授权使用 [15] - 截至2025年6月，公司现金及银行余额约为12.5亿卢比，未来的股息政策与少数投资者的利益协调将是关键 [16]

IPO基本信息 - 首次公开募股于2025年10月29日开始，10月31日结束，计划通过发售要约筹集约1668亿卢比 [1] - 发行价格区间为每股695至730卢比 [1] - 此次发行完全为发售要约，由发起人Orkla Asia Pacific Pte Ltd出售206亿股，两位投资者股东各出售1141万股 [2] - 发行后，发起人持股比例将从90%降至75%，按价格区间上限计算，公司市值将达到1000亿卢比 [2] 业务概况与市场地位 - 公司经营包装食品业务，拥有约400种产品，包括香料、调味料、即食餐、饮料和糖果 [3] - 在卡纳塔克邦和喀拉拉邦的包装香料市场占据主导地位，截至2024财年的市场份额分别为31%和42% [3] - 在印度拥有9个制造工厂，总装机容量为每年182,270吨 [3] 财务表现 - 2025财年收入为2395亿卢比，息税折旧摊销前利润率为16.6% [4] - 三年间销售额和息税折旧摊销前利润的复合年增长率分别为5%和12.9% [4] - 调整后利润从2023财年的338亿卢比下降至2025财年的289亿卢比，主要由于税务冲回 [4] - 公司维持几乎无负债的资产负债表，每年产生300至400亿卢比的现金流 [4] 公司背景与全球布局 - 由挪威母公司Orkla ASA支持，后者于2007年收购MTR，2021年收购Eastern [5] - 业务已扩展至超过45个国家，在海湾合作委员会国家、美国和加拿大均有业务存在 [5]