核心观点 - 摩根士丹利对苹果公司股票持非常乐观的看法 其预测数据支持其看涨论点 特别是关于iPhone升级率、折叠屏iPhone潜力及未来收入增长 [1][2] - 市场可能尚未将iPhone的预期增长完全计入股价 苹果当前估值接近五年平均水平 若折叠屏iPhone成功 其盈利增长前景可能显著改善 [5][6] 市场表现与估值 - 过去12个月 苹果股票回报率为13.35% 略低于同期标普500指数16%的回报率 [4] - 苹果股票远期市盈率为29.12倍 与其五年平均市盈率28.7倍非常接近 [5] - 基于分析师情绪 该股票在未来12个月可能显著跑赢市场 [4] 产品需求与升级趋势 - 2025年末AlphaWise智能手机调查显示 中国iPhone升级率同比增长9个百分点 [2] - 全球综合iPhone升级率目前处于历史最高水平 同时转向苹果品牌的转换率也达到五年高点 [2] - 27%的调查参与者对折叠屏iPhone表示出兴趣 [2] - 美国银行证券已预测折叠屏iPhone的销量将达到2000万部 [2] 财务预测与增长前景 - 摩根士丹利预测公司2026财年iPhone收入将增长6% 高于华尔街3%的普遍预期 [2] - 华尔街目前对2027财年的一致盈利增长预期为9.5% 该预期尚未包含iPhone增长的改善 [6] - 华尔街预计公司盈利在2028年增长11.21% 在2029年增长20.09% [6] - 摩根士丹利认为折叠屏iPhone将获得成功 并提振2027财年iPhone收入 其预测比普遍预期高出4% [5] - 若折叠屏iPhone成功 整体盈利前景可能发生显著变化 [6]