财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度，公司总营收同比下降5.8%，至6480万欧元；毛利润率升至58.3%；调整后息税前利润（EBIT）为310万欧元，较上一季度有显著增长；净利润为20万欧元 [20][23][31] - 2025年上半年，公司营收超1.31亿欧元，与去年同期持平；递延收入余额较去年增加300万欧元，至4670万欧元；自由现金流为正，第二季度末净现金头寸为6300万欧元，较年初增加200万欧元 [24][35][36] - 公司将2025年全年营收指引从2.7 - 2.85亿美元下调至2.65 - 2.8亿欧元，但确认调整后EBIT指引范围为600 - 1000万欧元 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗业务 - 第二季度营收增长近17%，创季度营收纪录；调整后EBITDA增长至超1070万欧元，利润率达32.7% [23][26] - 上半年营收达6400万欧元，同比增长18%；调整后EBITDA为1980万欧元，利润率为31% [26] 软件业务 - 第二季度营收下降12%，至990万欧元；约84%的软件收入为经常性收入，高于上一季度的80%；调整后EBITDA为140万欧元，利润率为14% [27][28] - 上半年营收为1960万欧元，调整后EBITDA为200万欧元，利润率为10% [28] 制造业务 - 第二季度营收下降近25%，至2210万欧元；调整后EBITDA为 - 80万欧元，略低于第一季度的 - 40万欧元，但远高于2024年第四季度的 - 300万欧元 [29][30] - 上半年营收为4760万欧元，调整后EBITDA为 - 120万欧元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在软件和制造业务中专注特定客户和市场细分领域，在工业市场中，增材制造的增长主要来自特定行业和熟悉增材制造的用户，而非新用户 [15] - 美国市场因宏观经济不确定性和外汇波动，对公司业务产生较大压力，尤其是软件业务销售受到影响 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 医疗业务采用“大规模个性化”战略，在现有市场和新市场拓展，如呼吸市场，与强生合作推广手术规划解决方案；骨科市场的膝关节规划器获得美国市场 clearance，将在第三季度推向市场 [7][11][13] - 软件和制造业务聚焦特定客户和市场细分领域，以应对地缘政治和宏观经济挑战；宣布广泛参与和支持国防领域，加强在该领域的地位和机会 [15] - 软件业务与Senera合作，建立Magics SDKs与Senera的AgenTiC AI平台的直接连接，实现增材制造的端到端自动化工作流程 [16] - 制造业务进行重组，停止金属原型制作业务，专注金属系列生产，并将部分资产分类为待售资产以控制成本 [18][19][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为地缘政治波动和宏观经济不确定性可能在2025年剩余时间内加剧，影响业务环境，不利的外汇波动也会对营收和净利润造成压力 [37] - 尽管营收预期略低，但公司确认2025财年调整后EBIT指引范围为600 - 1000万欧元，认为业务基本面坚实且有韧性，通过结构成本效率可保障运营盈利能力 [38][39] 其他重要信息 - 公司在2025年第二季度庆祝成立35周年，创始人致力于通过增材制造建设更美好健康的世界 [6] - 公司在财报电话会议中讨论了非IFRS指标，并对调整后EBIT和EBITDA的调整定义进行修改，将非经常性企业举措、重组和重组相关成本纳入调整范围 [4][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：与强生在呼吸市场合作机会的规模 - 公司表示呼吸市场是新市场，目前处于起步阶段，收入影响最早明年才会显现，这是开拓该市场的重要一步，但发展新市场是长期过程 [43][44][45] 问题2：第二季度新增2000万欧元债务及后续提款计划 - 公司解释这是根据几年前与银行的协议，2025年分两笔提款，2026年中提取最后一笔，这笔资金旨在用于未来的资本支出或并购投资 [47] 问题3：本季度毛利率提升的原因 - 公司称是收入结构变化（医疗业务占比增加、制造业务减少）和降低直接生产成本共同作用的结果 [50] 问题4：医疗业务未来几年能否持续两位数增长 - 公司认为医疗市场结构上增长趋势不会改变，未来几年整体业务将持续增长，但不同市场的业务占比可能会发生变化 [55][58][59] 问题5：营收指引下调2%的参数依据 - 公司表示这是与各业务单元进行详细分析的结果，不同业务线有不同的预测，考虑了各业务的发展趋势、订单情况以及不同地区市场的差异 [60][61][62] 问题6：哪个业务板块表现低于初始指引或预期 - 公司认为目前的业务趋势在下半年将持续，预测中各业务线的趋势没有显著变化 [64] 问题7：制造业务的量价动态 - 公司称制造业务面临半固定成本（主要是劳动力成本）的挑战，当营收受压时，保护利润率有一定难度，公司在努力使成本更具可变性以应对营收压力 [69] 问题8：制造业务第二季度营收下降主要是量的因素还是成本因素 - 公司表示与去年相比，营收下降主要是量的影响；与上一季度相比，也存在量的压力，公司试图通过使直接成本更具可变性来弥补，但效果有限 [70]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收超2.67亿欧元，较2023年增长4% [27] - 2024年第四季度营收增至6570万欧元 [25] - 2024年全年调整后EBITDA稳定在3150万欧元，调整后EBITDA利润率达11.8%；第四季度调整后EBITDA降至430万欧元，调整后EBITDA利润率为6.6% [28][30] - 2024年全年调整后EBIT为970万欧元，调整后EBIT利润率为3.7%；第四季度调整后EBIT降至 - 120万欧元，调整后EBIT利润率为 - 1.8% [30][31] - 2024年全年净利润为1340万欧元，每股收益0.23欧元；第四季度净利润为290万欧元，每股收益0.05欧元 [43] - 2024年末现金储备达1.02亿欧元，全年贷款还款2300万欧元，净债务降至4100万欧元，第四季度末净现金头寸为6100万欧元 [44][45] - 2024年全年运营现金流增至3150万欧元，较2023年增长56%；第四季度运营现金流为620万欧元 [48] - 2024年全年自由现金流为正，第四季度自由现金流为 - 130万欧元 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗业务 - 2024年全年营收增长近15%至1.16亿欧元，第四季度营收增长14%至3180万欧元，均创季度营收纪录 [32][34] - 2024年全年调整后EBITDA为3560万欧元，调整后EBITDA利润率为30.6%；第四季度调整后EBITDA为950万欧元，调整后EBITDA利润率为30% [33][34] - 医疗软件收入占比全年稳定在30%左右 [34] 软件业务 - 2024年全年营收稳定在4400万欧元左右，第四季度营收基本持平 [36] - 2024年全年调整后EBITDA为560万欧元，调整后EBITDA利润率为12.7%；第四季度调整后EBITDA稳定在110万欧元，调整后EBITDA利润率为10.1% [36] - 软件维护和许可证销售等经常性收入第四季度增长19%，非经常性收入下降35% [35] 制造业务 - 2024年全年营收下降3%至1.065亿欧元，第四季度营收下降13% [37][38] - 2024年全年调整后EBITDA为170万欧元，EBITDA利润率为1.6%；第四季度调整后EBITDA为 - 300万欧元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场全年营收增长28% [15] - ACTech的大型重型零件生产市场全年增长超30% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 医疗业务向大规模个性化迈进，扩大受益患者群体，开拓心血管等新市场，推出Mimics平台 [10][11][12] - 制造业务从原型制作向终端部件认证制造转型，聚焦航空航天和医疗技术等战略领域，同时应对传统业务挑战并实施重组 [13][18][19] - 软件业务加强工厂管理地位，拓展预打印Magics市场，加速向基于云的订阅业务模式转型 [20][21] - 行业受高利率、地缘政治紧张和经济环境困难影响，公司在困境中实现4%增长并保持调整后EBIT稳定 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年行业困难，公司实现增长并保持调整后EBIT稳定，持续投资增长业务并推进战略目标 [9] - 预计2025年医疗和软件业务将继续增长，制造业受欧洲宏观经济环境不确定性影响，预计营收在2.7亿 - 2.85亿欧元之间，调整后EBIT在600万 - 1000万欧元之间 [50][51] - 公司在个性化医疗产品、添加剂软件和制造服务市场具有优势，得益于强大的产品组合、创新投资和财务基础 [52] 其他重要信息 - 公司在2024年第三季度收购FEops，虽短期影响EBIT，但客户反馈和整合进展良好 [11] - 公司在第四季度对3D打印制造业务进行重组以降低2025年成本 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 软件业务中经常性和非经常性收入的主要利润率差异 - 公司认为两者利润率差异不大，且收入确认方式不同，旧的永久许可证模式将收入立即计入损益表，而经常性收入模式则在合同期内逐步确认 [60][61] 问题2: 软件订阅的平均生命周期 - 大部分基于订阅的收入预期为1年 [64] 问题3: 软件业务中经常性收入与非经常性收入的占比 - 年末软件总收入中约76%为经常性收入 [62] 问题4: 研发支出增加、ACTech工厂启动、FEops整合和重组成本对第四季度调整后EBIT的影响拆分 - 第四季度成本增加的约一半（150 - 200万欧元）来自上述三项因素及FEops整合、重组成本和ACTech工厂启动的运营影响 [65] 问题5: 考虑到第四季度困难环境在第三季度后已存在，为何10月发出乐观信息，有何变化导致当时对第四季度缺乏可见性 - 第三季度结果公布时已对第四季度结果表示谨慎，尤其是制造业，因新工厂搬迁预计会降低运营能力，且当时工业环境已很谨慎；第四季度欧洲环境加速恶化，影响了第四季度结果和2025年指引 [66][67] 问题6: 软件业务中递延收入在本季度大幅增长的原因 - 第四季度递延收入增加近600万欧元，符合预期和季节性规律，且受向经常性收入转换的影响 [70][71][72] 问题7: 上述提到的成本增加项目中，有多少会迅速下降，运营费用是否会按季度下降 - ACTech工厂启动成本和FEops整合成本将逐渐下降，研发支出将继续在医疗业务加速投入 [75] 问题8: 公司是否会削减成本以提高盈利能力 - 2025年公司将重点控制和优化成本，特别是在制造业 [77] 问题9: 欧洲市场的疲软是否仅局限于汽车行业 - 欧洲汽车行业尤其疲软，但影响范围更广，还受美国特朗普政府等不确定性因素影响 [80][81]