Comfort Systems USA (FIX) Q2 2025 Earnings Call July 25, 2025 11:00 AM ET Speaker0Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Q2 twenty twenty five Comfort Systems USA Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speakers' presentation, there will be a question and answer session. You will then hear an automated message advising that your hand is raised.To withdraw your question, please press 11 again. Please be advised that today's conference is ...

Key Takeaways FIX will report Q2 earnings on July 24 after a record-breaking Q1 driven by 19% revenue growth. A $6.9B backlog and high-tech Mechanical demand offer strong visibility into the rest of 2025. Modular construction and disciplined project selection help FIX sustain record-high margins.Comfort Systems USA, Inc. (FIX) is slated to report results for the second quarter of 2025 on July 24, after the closing bell.Q1 Recap: A Strong Start to 2025In the last reported quarter that ended March 31, 2025, ...

股价表现 - 公司股价在2025年第一季度财报公布后上涨3%，同期标普500指数仅上涨1% [1] - 过去一个月股价下跌6.7%，表现逊于同期上涨11.4%的标普500指数 [1] 财务业绩 - 总营收1.987亿美元，略低于去年同期的1.996亿美元 [2] - 净亏损扩大至2970万美元（每股亏损6.61美元），去年同期亏损1720万美元（每股亏损3.89美元） [2] - 调整后EBITDA降至530万美元，利润率从3.3%收窄至2.7% [2] - 公司整体毛利率从24.4%下滑至23.8% [5] 业务板块表现 - 检测与热处理(IHT)业务收入增长6.8%至1.062亿美元，美国业务增长8.8% [3] - IHT业务调整后EBITDA同比增长39%，热处理服务收入增长22%，辛辛那提实验室收入飙升64% [3] - 机械服务(MS)业务收入下降7.7%至9240万美元，转为运营亏损110万美元 [4] 管理层评论 - CEO指出第一季度业绩受季节性因素和恶劣天气影响，预计第二季度活动水平将提升 [6] - 管理层重申全年调整后EBITDA至少增长15%的预期 [6][10] - CFO强调自2021年以来调整后EBITDA持续改善，2025年有望进一步提升 [7] 影响因素 - MS业务面临紧急呼叫需求减少和天气导致的项目延迟 [8] - IHT业务受益于美国能源、化工和石化行业对专业检测和热处理服务的需求增长 [8] - 公司启动成本优化计划，目标实现每年至少1000万美元的成本节约 [9] 其他发展 - 2025年3月完成债务重组，延长贷款期限至2030年，降低综合利率超过100个基点 [12] - 新资本结构包括1.75亿美元第一留置权贷款、5000万美元延迟提款贷款和9740万美元第二留置权贷款 [12] - 债务重组偿还约1.58亿美元债务，提升公司财务灵活性 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长32%，EBITDA增长32%，EBITDA利润率与去年持平 [7] - 第一季度末总积压订单较去年年底增长10%，较上年同期增长41% [10] - 第一季度资本支出为1850万美元，高于去年同期的920万美元 [25] - 公司确认2025年营收指引为30 - 31亿美元，EBITDA指引为2.1 - 2.25亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 电气与机械（E&M）业务 - 第一季度营收增长47%至6.482亿美元，EBITDA增长51%至4950万美元，EBITDA利润率为7.6%，较去年上升20个基点 [22] - 积压订单较上年同期增长46%，主要受数据中心、制造业、政府和酒店等关键子市场增长推动 [10] 输电与配电（T&D）业务 - 第一季度营收下降2%至1.85亿美元，EBITDA增长5.8%至2010万美元，EBITDA利润率为10.9%，较去年上升80个基点 [23] - 积压订单较上年同期增长8% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场需求强劲，公司凭借多元化地理布局和专业团队，处于有利地位 [12] - 酒店市场在第一季度持续获得项目，拉斯维加斯市场积压订单较去年年底有所增加 [13][48] - 高科技制造业市场，公司与大型半导体制造商有30多年合作关系，尽管资本支出有周期性，但仍将继续支持客户 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注“永远战略”，包括吸引和留住员工、为客户和股东创造价值、安全高质量执行以及维护和发展客户关系 [14] - 资本支出策略方面，第一季度增加资本支出购买堪萨斯城的新预制设施，并整合和扩大设施规模 [17] - 战略并购方面，公司聘请Tim Steves担任企业发展和战略副总裁，以提升并购能力 [18] - 行业存在关税和贸易不确定性，公司通过与客户增加对话、提前采购材料锁定价格、确保合同条款等方式应对挑战 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司对几个关键终端市场的趋势感到鼓舞，有信心继续增加积压订单 [11][14] - 公司认为自身具备应对市场挑战的能力，能够成功应对不确定性，继续为客户安全高效地执行项目 [9] 其他重要信息 - 公司将参加多个投资者活动，包括Stifel跨行业会议、KeyBanc工业和基础材料会议以及JPMorgan能源、电力和可再生能源会议 [68] 问答环节所有提问和回答 问题: 今年剩余时间的收入时间安排受哪些因素影响 - 公司积压订单可能不稳定，大型复杂项目前端时间较长，导致项目持续时间延长 [30][31] 问题: 输电与配电业务今年剩余时间的工作量前景如何 - 输电与配电业务积压订单增长，特别是地下工程机会增多，公司凭借现场管理团队的专业知识有能力承接更多工作 [33][35] 问题: 高科技制造业终端市场的现状如何 - 公司与大型半导体制造商有30多年合作关系，虽资本支出有周期性，但仍将支持客户，凭借过往记录和安全交付能力，处于有利地位 [37][38] 问题: 非积压业务的前景如何，与积压业务的关系怎样 - 非积压业务对公司很重要，特别是MSA业务，公司通过资源分配将资源投入到积压订单项目，对全年结果有信心 [41][43] 问题: 酒店业务与过去相比的情况如何，输电与配电业务的天气延误影响如何 - 公司在拉斯维加斯市场地位强，积压订单增加；输电与配电业务的天气延误问题，公司认为市场需求强劲，后续有更多项目机会 [46][47][48] 问题: 电气与机械业务在制药制造市场的能力和机会如何 - 制药制造市场是公司关注并部署资源的领域，公司将通过有机增长和并购扩大服务范围以抓住机会 [50][51] 问题: 公司在洛杉矶地区的业务受野火影响如何，短期和长期机会怎样 - 公司在地下工程方面有丰富经验，与当地客户有长期合作并续签MSA，将继续追求相关业务 [52][53] 问题: 考虑到第一季度强劲的营收，如何看待2025年的指引，营收节奏如何 - 第一季度有部分收入提前确认，年初宏观经济存在不确定性，公司将与客户和业务部门密切合作，第二季度会提供更新 [56][57] 问题: 关税对公司业务的直接影响如何，特别是固定价格合同 - 公司积极采购长周期设备和材料，与供应商和合作伙伴密切合作，通过确保合同条款等方式减轻关税风险 [58][59][60] 问题: 第一季度公司成本800万美元，是否可作为未来的运行率 - 第一季度成本可能略低，后续会因部门建设等因素有所增加，但全年总成本2800万美元不变 [61][62]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收8.266亿美元，同比增长32% [18] - 第一季度EBITDA为6180万美元，同比增长32%，EBITDA利润率为7.5%，与去年同期持平 [18][19] - 截至3月31日，总积压订单为31亿美元，较去年12月31日增长10%，较2024年3月31日增长41% [19] - 第一季度资本支出为1850万美元，高于去年第一季度的920万美元 [23] - 公司确认2025年营收指引为30 - 31亿美元，EBITDA指引为2.1 - 2.25亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 电气与机械（E&M）业务 - 第一季度营收6.482亿美元，同比增长47% [20] - 第一季度EBITDA为4950万美元，同比增长51%，EBITDA利润率为7.6%，较去年提高20个基点 [20] - E&M积压订单较上年同期增长46% [9][19] 输电与配电（T&D）业务 - 第一季度营收1.85亿美元，较去年的1.885亿美元略有下降2% [21] - 第一季度EBITDA为2010万美元，较去年的1900万美元增长5.8%，EBITDA利润率为10.9%，较去年提高80个基点 [21][22] - T&D积压订单较上年同期增长8% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心、制造业、政府和酒店等关键细分市场推动E&M积压订单增长 [9] - 第一季度酒店业务持续获得项目，拉斯维加斯市场积压订单增加 [12][47] - 高科技回流市场在第一季度呈现有利趋势 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的“永恒战略”聚焦吸引、留住和培训员工，为客户和股东创造价值，提供安全和高质量执行，维护和拓展客户关系 [13] - 增加资本支出以利用有机增长机会，第一季度部分资本支出用于购买堪萨斯城的新预制工厂 [15][23] - 引入Tim Steves担任公司发展和战略副总裁，以加强并购能力 [16] - 公司期望“永恒战略”推动有机营收实现5% - 7%的复合年增长率，EBITDA实现7% - 9%的复合年增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税和贸易不确定性带来动态经营条件，但公司有能力应对挑战 [7] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司对关键终端市场趋势感到鼓舞，有望受益于有利的长期驱动因素 [10] - 公司对基于市场需求趋势、客户关系、多元化市场和团队技能继续增加积压订单的机会持乐观态度 [13] 其他重要信息 - 公司将参加多个投资者活动，包括Stifel跨行业会议、KeyBanc工业和基础材料会议以及JPMorgan能源、电力和可再生能源会议 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于今年剩余时间的项目进度安排 - 公司表示积压订单可能不稳定，大型复杂项目前端时间较长，公司因专业能力被提前选中参与可施工性审查等工作，导致项目前端时间延长 [29][30] 问题2: 输电与配电业务今年剩余时间的工作量展望 - 该业务在地下工程方面机会增多，公司凭借现场管理团队的专业知识和长期客户关系，有能力承接更多工作 [32][33] 问题3: 高科技制造终端市场的现状 - 公司与一家大型半导体制造商有30多年合作关系，虽该行业资本分配存在周期性，但公司凭借服务能力和安全交付记录，仍能继续取得成功 [35][37] 问题4: 非积压业务的展望以及与积压业务的关系 - 非积压业务对公司很重要，尤其是MSA业务 公司认为这部分业务会随资产、资源和人员的部署情况而波动，目前公司将资源充分投入到积压订单项目上，对实现全年业绩有信心 [40][42] 问题5: 酒店业务与几年前强劲环境的对比以及输电与配电业务天气延误的影响 - 公司在拉斯维加斯有四家优秀子公司，凭借多领域服务能力和长期客户关系，市场积压订单增加 对于输电与配电业务的天气延误，公司认为市场对服务需求强劲，有望在今年及以后获得更多项目 [44][47] 问题6: 电气与机械业务在制药制造领域的能力和市场机会 - 制药制造是公司重点关注的市场之一，公司将通过有机增长和并购等方式，在该领域部署资源并拓展服务 [49][50] 问题7: 公司在洛杉矶野火相关地区的业务情况及影响 - 公司在地下工程方面经验丰富，曾帮助当地客户和社区，还续签了一些MSA协议，将继续开展相关工作 [51][52] 问题8: 如何看待2025年业绩指引以及第一季度营收情况 - 第一季度有部分营收提前确认 由于年初宏观经济存在不确定性和关税问题，公司将与客户和业务部门密切合作，并在下次电话会议提供最新情况 [54][56] 问题9: 关税对公司业务的直接影响，特别是固定价格合同 - 公司每天都会收到供应商关于价格上涨的信函，公司通过提前采购长周期设备和材料、与供应商和合作伙伴密切合作、确保报价中的特定价格和可用性、分析不同类型合同的风险、寻找替代产品或方法以及争取有利合同条款等方式，降低关税风险 [57][59] 问题10: 第一季度公司成本800万美元是否可作为未来的运营成本参考 - 第一季度成本可能略低，随着一些部门的设立，成本可能会有所增加，但全年总成本仍为2800万美元 [60][61]

股价表现 - Comfort Systems USA (FIX) 4月股价飙升23 3% 主要因一季度财报缓解了增长放缓担忧[1] - 公司股价累计涨幅达1250% 受益于制造业投资和非住宅建筑支出激增[3] 业务构成 - 公司主营机电工程承包业务 机械侧(暖通、管道、控制等)收入占比超75% 电气侧(电气系统安装维护)占剩余部分[2] 增长驱动因素 - 一季度末未完成订单达69亿美元 较2024年底的60亿美元显著增长[5] - 科技相关支出(数据中心和半导体工厂)同比增长30% 占总收入比重升至37%[6] - 数据中心建设需求持续旺盛 电工、管道工等工种供不应求[6] 行业背景 - 制造业回流美国趋势带来长期增长机会 包括新建和扩建工厂[8] - 行业受益于疫情后复苏、基建法案、芯片法案及AI数据中心投资热潮[3] 政策影响 - 拜登政策下公司显著受益于基建和科技投资[2][3] - 若特朗普推动制造业振兴计划 公司可能继续获得发展机遇[8]