摩根士丹利看好微软的核心观点 - 摩根士丹利将微软列为软件行业首选 认为市场对公司的担忧情绪是毫无根据的 数据显示公司基本面强劲 [1] - 分析师将目标价从582美元上调至625美元 重申超配评级 认为公司兼具双位数增长 disciplined spending和股东回报 总回报潜力达高双位数水平且估值仍被低估 [2] - 分析师认为微软将摆脱当前制约因素 增长动力更加多元化 这使其成为首选标的 [2] 对市场担忧的解读 - 市场担忧主要集中于微软与OpenAI的关联 Azure的扩张速度以及生产力套件的持久性 这些担忧影响了市场情绪 [1] - 投资者担心OpenAI与甲骨文等公司达成3000亿美元的合作协议可能会减缓Azure的增长 [5] - 摩根士丹利认为微软对有限GPU和数据中心资源的明智分配是实力的体现 而非弱点 优先服务高价值商业客户将带来更稳定成功的AI收入来源 [3][4][6] 微软的增长驱动力与财务前景 - 资本支出模式表明 Azure AI收入可能高于预期 [3] - 通过计算投入到AI项目的资本支出 分析师得出结论 Azure AI收入可能超过当前预测 [7] - 调查结果显示微软的生产力工具仍然非常受欢迎 [3] - 云业务单元并未放缓 而是在拓展更多增长领域 [7]