纪要涉及的行业或公司 * **行业**：国内人工智能算力行业，具体包括算力租赁与国产AI芯片两大细分领域[1][2][3] * **公司**： * **大模型/应用厂商**：DeepSeek、智谱、Minimax、豆包[1] * **算力租赁公司**：宏景科技、协创数据、盈峰环境、利通电子、东阳光、平治信息[2][4] * **国产AI芯片公司**：寒武纪、芯原股份、品高股份、沐曦股份、壁仞科技、海光信息、天数智芯、摩尔线程[3][4] 核心观点与论据 * **国内AI模型商业化加速，驱动算力需求激增** * 核心模型能力持续进化（如DeepSeek-V4上线开源）[1] * 主要厂商商业化收入快速增长：智谱MaaS平台年度经常性收入已达约17亿元，较过去12个月提升约60倍；Minimax M2模型在2026年2月的年度经常性收入已突破1.5亿美元[1] * 应用端出现付费服务（豆包App付费版）[1] * 导致国内token需求旺盛，供需缺口扩大[1] * **算力供给紧张，租赁与国产芯片成为关键供给方** * 供需缺口导致多家大厂及大模型厂商宣布涨价或限购[2] * 算力租赁主要提供优质高端算力[2] * 国产AI芯片是算力租赁之外的重要供给，多家大厂加大采购力度[3] * **算力租赁行业迎来“量价齐升”与商业模式升级** * 2026年第一季度，行业迎来加单和涨价的“量变”[2] * 商业模式出现“质变”，即从单纯租赁转向token分成模式[2] * 头部公司（宏景科技、协创数据、盈峰环境、利通电子）的业绩和订单已体现行业景气度[2] * 产业处于早期，多家大厂下场加单算力租赁[3] * **国产AI芯片生态加速成熟，业绩与产品进展超预期** * 头部公司寒武纪和芯原股份2026年第一季度业绩超市场预期[3] * 多家公司（品高股份、沐曦股份、壁仞科技等）的新款AI芯片将于2026年下半年量产，以匹配互联网大厂需求[3] * 软件生态取得关键进展：DeepSeek V4主动深度适配国产算力，为国产算力崛起奠定基础[3] 其他重要内容 * **风险提示**：技术发展不及预期；中美地缘政治风险；行业竞争加剧[4]