2025年第四季度及全年业绩表现 - 公司2025年第四季度贷款发放额为16亿美元 超出最初14亿美元的指引 [3] - 2025年全年贷款发放总额达61亿美元 同比增长22% [3] - 2025年全年净利润增长26% 第四季度业绩表现“稳健” [3] - 第四季度净利息收入增至2460万美元 上一季度为1860万美元 [12] - 第四季度非利息收入增至2230万美元 上一季度为1800万美元 [13] - 第四季度净收入为390万美元 稀释后每股收益为0.27美元 [11] 信用增强产品战略与财务影响 - 公司将信用增强产品定位为“低风险资产增长战略”的核心部分 季度末余额达1.18亿美元 超出1.15亿美元的展望及5000万至1亿美元的初始指引 [1] - 信用增强产品增长是净利息收入及净息差提升至11.42%的主要驱动力 同时也增加了担保和服务费用 [4][12] - 与信用增强产品相关的贷款损失拨备被计入非利息收入的“信用增强收入”所抵消 [7] - 信用增强产品要求金融科技合作伙伴在公司持有存款账户 以覆盖坏账回收 [5] - 管理层预计2026年信用增强余额将实现每月平均800万至1000万美元的有机增长 [17] 信贷趋势与SBA贷款业务 - 整体信贷趋势保持稳定 符合预期 [6] - 第四季度净坏账为670万美元 高于上一季度的310万美元 [7] - 贷款损失拨备为1770万美元 高于上一季度的1280万美元 主要受信用增强贷款组合增长及更新服务标准导致的更高净坏账驱动 [7] - 非应计贷款余额小幅增加至4370万美元 低于此前1000万至1200万美元可能迁移的指引 [9] - SBA 7(a)贷款发放量环比下降 主要因SBA处理延迟及政府停摆影响 但二级市场溢价保持吸引力 [10] 2026年业务展望与运营指引 - 管理层以约14亿美元作为季度基准来平抑学生贷款季节性影响 并假设5%的年增长率作为2026年合理展望 [4][15] - 2026年1月前四周的贷款发放速度显示季度化年率约为14亿美元 [15] - 预计2026年非信用增强贷款的季度净坏账约为350万美元 [17] - 预计2026年第一季度最多有1000万美元的关注类贷款可能迁移为非应计贷款 [17] - 管理层对BIN赞助和支付战略（包括MoneyRails）保持信心 但部分资金相关效益可能在2027年比2026年更显著 [18] 人工智能与技术创新 - 公司已在编码、质量保证及BSA/AML等领域应用人工智能 [19] - 正在探索扩展人工智能用例 包括合规、运营自动化、政策对齐、监管合规支持、网络安全与欺诈检测以及工作流分析 [19] - 强调以安全、可控的方式实施人工智能以保护敏感数据 [19] 公司背景与业务模式 - FinWise Bancorp是FinWise Bank的银行控股公司 总部位于犹他州林登 是一家数字优先的社区银行 [20] - 公司专门向市场借贷平台、金融科技公司及美国中小型企业提供商业贷款和存款产品 [20] - 主要业务活动包括为市场贷方及其他金融科技平台提供参与方融资安排 以及直接商业贷款 [21]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为390万美元，摊薄后每股收益为0.27美元 [17] - 净利息收入从上一季度的1860万美元增长至2460万美元，主要得益于信贷增强投资组合增加了7650万美元 [18] - 净息差从上一季度的9.01%上升至11.42%，增长主要归因于信贷增强投资组合的扩张 [19] - 非利息收入从上一季度的1800万美元增长至2230万美元，主要受信贷增强收入增加驱动 [20] - 非利息支出从上一季度的1740万美元增至2370万美元，主要由于信贷增强担保和服务费用增加 [21] - 效率比从上一季度的47.6%上升至50.5% [21] - 期末总资产达到9.77亿美元，主要因现金、持有投资贷款及信贷增强资产增长 [21] - 平均计息存款从上一季度的5.239亿美元增至5.674亿美元，增长主要来自定期存款 [22] - 第四季度贷款损失拨备为1770万美元，高于上一季度的1280万美元，主要受信贷增强贷款组合增长及更新服务标准导致净核销增加影响 [12][13] - 第四季度净核销为670万美元，高于上一季度的310万美元，其中150万美元来自信贷增强资产负债表计划，但该损失有担保 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度贷款发放总额为16亿美元，超过最初14亿美元的指引，2025年全年发放额为61亿美元，同比增长22% [4] - 信贷增强产品余额在季度末达到1.18亿美元，超过第三季度电话会议中提供的1.15亿美元展望及最初5000万至1亿美元的指引 [6] - 第四季度SBA 7A贷款发放量环比下降，主要因SBA人员削减导致处理延迟及政府停摆的额外影响 [15] - 公司在政府11月重新开放后，利用有吸引力的二级市场溢价增加了SBA贷款担保部分的销售，这推高了贷款销售收益 [15] - 信贷增强贷款组合的拨备与核心组合不同，因其完全被合作伙伴担保下的未来回收所抵消，在非利息收入中记为信贷增强收入 [14][20] - 非利息收入的增长部分被战略计划费用因发放量下降而减少所抵消 [20] - 信贷增强担保和服务费用是公司因合作伙伴的担保和服务活动而应付给他们的款项 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度末，SBA担保余额和待售战略计划贷款合计占总投资组合的34%，凸显了贷款账本较低的风险构成 [16] - 学生贷款业务在第四季度出现预期的季节性减速 [5] - 政府于11月下旬重新开放后，SBA贷款发放环境已恢复正常，周转时间恢复到更典型的水平 [16] - 公司预计2026年第一季度，观察名单中可能有多达1000万美元的贷款迁移至不良贷款 [23] - 公司预计非信贷增强贷款的季度净核销约为350万美元是一个可用于建模的良好季度数字 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过多年投资实现可持续增长，收入来源的扩展和多元化突显了其业务模式的持久性和长期战略的势头 [4] - BIN和支付业务的启动比最初预期更为审慎，但公司对其长期价值主张仍有信心，整合这些能力有助于赢得新合作伙伴、扩大交叉销售机会并深化战略关系 [7] - 公司采用“一对多”框架，单个战略合作伙伴关系可以推动投资组合余额和收入的实质性增长，突显了其平台固有的可扩展性和实力 [9] - 在人工智能方面，公司采取审慎的采用策略，已在编码、质量保证和BSA/AML等领域使用AI，并积极探索生成式AI在提升效率和自动化方面的新机会 [9] - 公司优先考虑通过追求能显著增强公司未来的机会来建立持久、长期的增长，同时会审慎管理近期业绩 [9] - 公司认为银行牌照并非所有金融科技公司的最佳选择，大型、成熟的金融科技公司可能更感兴趣，但任何考虑牌照的金融科技公司都必须认真评估其对业务、文化、创新周期等的影响 [43] - 公司将合作伙伴视为一个钟形曲线，最成功的合作伙伴通常是处于曲线中间的那些，他们能持续产出良好业绩，但可能对发展到需要银行牌照的规模不感兴趣 [44] - 公司已建立一个可扩展的平台，能够持续寻求新的合作伙伴关系，并计划每年增加2-3个新合作伙伴 [44][45] - 向现有合作伙伴提供BIN和支付等附加能力，由于这些是增量收入产品且已符合公司的监管框架，因此不需要相同的规模门槛 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对前景充满信心，并有能力为客户和股东提供持久价值 [10] - 整体信贷趋势保持稳定，表现符合预期，公司在管理投资组合方面保持纪律性和主动性 [11] - 公司更新了服务标准，提高了借款人获得一次性短期延期所需满足的门槛，管理层认为这些调整是对风险管理框架的审慎、前瞻性增强 [11] - SBA需求持续强劲，渠道健康，与去年相比，小型企业信心稳定或上升，公司对当前SBA业务感觉良好 [29] - 公司预计，随着在较低利率环境下承销的贷款继续经历周期，不良贷款迁移将逐步缓和，但迁移可能是不均衡的 [24] - 关于净息差展望，若包含信贷增强余额，预计息差将因信贷增强贷款组合持续扩张及降低融资成本的战略努力而上升；反之，若排除超额信贷增强收入，预计息差将逐步下降，这与持续的风险降低策略一致 [19][24] - 公司仍专注于推动可持续的、正向的经营杠杆，长期目标是稳步降低核心效率比，但该比率在某些时期可能上升 [24] - 公司建议在建模中使用26%的税率 [25] 其他重要信息 - DreamFi（上一季度宣布的战略计划协议）已正式启动，这是一家为银行服务不足社区提供金融产品和服务的金融科技初创公司 [8] - 第四季度不良贷款余额净增额低于100万美元，使季度末总不良贷款余额达到4370万美元，其中2420万美元（55%）由联邦政府担保，1950万美元无担保 [14] - 低于潜在迁移水平反映了团队在处置不良贷款抵押品方面的积极努力 [14] - 第四季度末非计息活期存款激增，与某些战略合作伙伴为应对2026年1月学生贷款发放的典型季节性而增加的预期交易量相关，这些合作伙伴因此存入大量资金作为抵押品，增加了资产负债表流动性 [22][36] - 公司提供了2026年第一季度及全年的前瞻性指引：1）1月前四周的贷款发放季度年化运行率约为14亿美元；2）全年以14亿美元季度发放额为基线，并应用5%的增长率；3）信贷增强余额预计2026年有机增长为平均每月800万至1000万美元；4）只要市场条件保持有利，将继续执行出售SBA贷款担保部分的策略 [22][23] - 公司核心（非信贷增强）运营费用的季度运行率起点约为1600万美元，预计收入增长速度将大致是费用增长速度的两倍，从而实现正向经营杠杆 [65] - 管理层将第四季度核心投资组合（特别是SBA投资组合）因服务和管理标准变更导致的拨备增加（税后净收入影响110万美元或每股0.08美元）视为一次性事件 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 未来几个季度是否有机会降低定期存款融资成本 [26] - 公司依赖批发融资，其成本随美联储利率变动，随着美联储降息，预计会看到类似类型的下降，但由于定期存款期限在3个月至1年之间，这种好处将以渐进的速度体现，并在未来几个季度内逐步融入过去的利率影响 [26][27] 问题: 对MoneyRails和BIN赞助潜力在今年晚些时候的发展有何看法 [28] - 公司对BIN支付战略仍有信心，但时间可能比最初预期推迟，公司的政策限制对单一方的融资集中度，因此预计今年影响不大，更多影响将在明年显现 [28] 问题: 鉴于当前环境，管理层今年对SBA业务的态度是更积极还是更保守 [29] - SBA需求持续强劲，渠道健康，季度发放量下降主要是政府停摆导致的时机延迟而非需求问题，1月交割量已有良好回升，小型企业信心稳定或上升，公司对当前SBA业务感觉良好 [29] 问题: 期末非计息存款大幅增加，而平均余额略有下降，存款激增是否与信贷增强贷款在期末上线有关 [35] - 存款激增源于某些战略合作伙伴为应对学生贷款预期发放量增加而存入大量资金作为抵押品，这些资金将在其高发放量期间持有，随后随着发放量下降而提取 [36] 问题: 关于发放指引，年化14亿美元并增长5%，这是否意味着同比下滑，原因是什么 [37] - 14亿美元是剔除学生贷款季节性后的良好建模基线，然后应用5%的增长因子，以此消除学生贷款的季节性影响 [38] 问题: 是否有理由认为学生贷款的季节性在2026年不会重现，即第三季度的大幅增长 [39] - 没有理由认为季节性不会重现，很可能以相同的季节性模式继续 [39] 问题: 与现有合作伙伴的重新签约过程如何，今年是否有大量重要合同需要重新谈判 [40] - 重新签约历来进展顺利，公司有15个贷款合作伙伴，自2016年开展业务以来，仅有3个合作伙伴因各种原因退出，其中两个是在COVID期间因自身商业模式问题关闭，另一个是早期合作伙伴因对赞助关系看法不一致而退出，合同初始期限一般为3-4年，续约期为2年，每年都有少数合同到期续签，但没有需要特别关注的问题 [40][41] 问题: 对金融科技公司获取自有银行牌照这一趋势的看法及其对公司和赞助银行行业的潜在影响 [42] - 公司密切关注此趋势，但银行牌照并非所有金融科技公司的最佳选择，大型成熟金融科技公司可能更感兴趣，但任何考虑牌照的金融科技公司都必须认真评估其对业务、文化、创新周期等的影响，对于公司自身，将合作伙伴视为钟形曲线，最成功的通常是处于中间的那些，他们可能对发展到需要银行牌照的规模不感兴趣，公司已建立可扩展平台，能够持续寻求新合作伙伴，并计划每年增加2-3个新伙伴 [43][44][45] 问题: 能否谈谈与现有合作伙伴交叉销售产品的成功或计划举措，以及目前通过MoneyRails处理的交易量 [46] - MoneyRails的交易量未披露，但正变得更有意义，通常合作伙伴启动后会在接下来约三个季度内扩大规模，目前正从几个合作伙伴处看到可观交易量并预计会增长，但要使BIN和支付作为独立产品有意义，需要能产生大量交易量的合作伙伴，而这些合作伙伴的销售周期更长，向现有合作伙伴提供这些附加能力由于是增量收入产品且已符合监管框架，因此不需要相同的规模门槛，公司也吸引了对所有产品有更大需求的新合作伙伴 [46][47] 问题: 关于第一季度可能迁移至不良贷款的1000万美元观察名单贷款，是否需要增量拨备，还是已在本季度SBA清理中处理 [54] - 信贷趋势总体稳定，第四季度初服务程序变更导致该季度核销加速，这是根据回溯测试结果主动实施的，以主动管理压力账户，但预计近期核心投资组合不会再次出现该水平的核销，350万美元仍是建模的正确数字，关于第一季度可能迁移的1000万美元，迁移是不均衡的，过去18个月左右的指引一直是1000万至1200万美元，有些季度远低于此，有些季度接近该数字，最近一个季度尽管指引为1200万美元，但迁移额不到100万美元 [55][56] 问题: 关于整体资产负债表净增长，SBA大幅下降抵消了信贷增强的强劲增长，SBA账本是触底并将与信贷增强同步增长，还是保持稳定或继续下降 [57] - 第四季度SBA因市场条件加速销售而表现异常，展望未来，预计SBA贷款销售大致与发放量持平，因此担保部分总体水平应保持平稳，投资组合其余部分（如租赁和其他产品）将继续增长，但大部分增长将来自信贷增强投资组合，即每月800万至1000万美元的有机增长 [58][59] 问题: 净利息收入增长约600万，而信贷增强担保和服务费用也增加了相近金额，这种不匹配是否只是一次性异常或SBA贷款下降所致，而非反映信贷增强业务盈利能力显著降低 [60] - 信贷增强投资组合在该期间显著增长超过7000万美元，其产生的盈利能力水平保持稳定，该季度收入的真正影响因素是核心投资组合（包括SBA投资组合）拨备账户中与较高核销及服务管理因素相关的150万美元支出，这才是该期间的真正拖累 [61][63] 问题: 关于费用方面，如何看待技术实施或其他核心费用线的增长速度 [64] - 关于费用线，认为1600万美元是非信贷增强运营费用季度运行率的良好起点，进入2026年后，随着业务扩张资产增长，可能需要增聘人员，但预计收入增长速度将大致是费用增长速度的两倍，从而保持正向经营杠杆比率 [65] 问题: 服务和管理标准细化的影响是否为一次性项目，是否使第四季度每股收益减少约0.08美元 [68] - 该核心投资组合拨备增加导致的税后净收入减少了110万美元或每股0.08美元，这主要是由较高的核销驱动，第四季度拨备增加的原因是服务和管理标准变更导致核销加速，这应被视为一次性事件 [68] 问题: 能否提供更多关于AI应用的具体例子 [69] - 公司对AI的可能性感到兴奋，尤其是当前进入成本比过去几年低得多，除了已在编码、质量保证、BSA/AML等领域使用AI外，随着智能体AI的进步和成本降低，认为可以在合规、运营等自动化驱动效率的领域找到额外提升，目前正重点关注该领域，例如政策对齐和监管合规，以及网络安全欺诈检测，最重要的是分析并自动化银行的工作流程 [70][71]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为390万美元，摊薄后每股收益为0.27美元 [17] - 2025年全年净收入增长26%，公司实现了强劲的年度业绩 [4] - 净利息收入增长至2460万美元，上一季度为1860万美元，主要得益于信贷增强投资组合余额增加了7650万美元 [18] - 净息差增至11.42%，上一季度为9.01%，增长主要归因于信贷增强投资组合的扩张 [19] - 非利息收入表现强劲，为2230万美元，上一季度为1800万美元，增长主要由信贷增强收入驱动 [20] - 非利息支出为2370万美元，上一季度为1740万美元，增加主要源于信贷增强担保和服务费用的增长 [21] - 当季效率比为50.5%，上一季度为47.6% [21] - 期末总资产达到9.77亿美元，主要得益于美联储现金存款、持有投资贷款和信贷增强资产的增长 [21] - 平均计息存款为5.674亿美元，上一季度为5.239亿美元，增长主要来自为贷款增长融资而增加的存单 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - **贷款发放**：第四季度贷款发放总额为16亿美元，超过最初14亿美元的指引，2025年全年发放额达61亿美元，同比增长22% [4] - **信贷增强产品**：该产品余额在季度末达到1.18亿美元，超过了第三季度电话会议中提供的1.15亿美元展望以及最初5000万至1亿美元的指引 [6] - **SBA业务**：第四季度SBA 7(a)贷款发放量环比下降，主要原因是SBA因人员削减导致处理延迟，以及政府停摆的额外影响 [15] - **BIN与支付业务**：发展速度比最初预期更为审慎，但公司对其长期价值主张仍有信心，该业务有助于赢得新合作伙伴并扩大交叉销售机会 [7] - **战略合作项目**：上季度宣布的战略项目协议DreamFi已正式启动，该公司将为银行服务不足的社区提供金融产品和服务 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - **SBA贷款销售**：公司利用有吸引力的二级市场溢价，增加了SBA贷款担保部分的销售，特别是在政府11月重新开放后，这推高了贷款销售收益 [15] - **政府停摆影响**：政府于11月下旬重新开放后，SBA贷款发放环境已恢复正常，处理时间恢复到更典型的水平 [16] - **学生贷款季节性**：来自最大学生贷款合作伙伴的贷款发放出现了预期的季节性减速，但公司认为季度贷款发放已达到更高、更可持续的水平 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **增长战略**：公司优先考虑通过追求能显著增强公司未来的机会，来建立持久、长期的增长，而非仅仅管理短期业绩 [9] - **平台可扩展性**：在“一对多”框架下，单个战略合作伙伴关系可以推动投资组合余额和收入的实质性增长，凸显了平台固有的可扩展性和实力 [9] - **AI战略**：鉴于早期AI开发的高成本和快速变化，公司采取审慎的采用策略，正在积极探索在更广泛的公司范围内部署这些能力以提高效率和长期价值，同时注重通过安全可控的实施来保护敏感数据 [9] - **行业竞争与合作伙伴关系**：公司认为，并非所有金融科技公司都适合获取银行牌照，通常只有规模较大、根基稳固的金融科技公司才会更感兴趣 [43]，公司计划每年新增2至3个合作伙伴 [45]，并且重新签约过程历来进展顺利 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **前景展望**：管理层对未来的前景充满信心，相信有能力为客户和股东创造持久价值 [10] - **信贷质量**：总体信贷趋势保持稳定，表现符合预期，公司对投资组合的管理保持纪律性和主动性 [11] - **SBA业务前景**：SBA需求依然非常稳固，小型企业信心稳定或上升，公司对当前的SBA业务感觉良好 [29] - **学生贷款季节性**：没有理由认为学生贷款的季节性不会在2026年重现，很可能以相同的季节性模式继续 [39] 其他重要信息 - **净核销额**：第四季度净核销额为670万美元，上一季度为310万美元，其中150万美元归因于信贷增强资产负债表计划 [12] - **贷款损失拨备**：第四季度贷款损失拨备为1770万美元，上一季度为1280万美元，增加主要源于信贷增强贷款组合的增长以及因更新服务标准而导致的更高净核销额 [12][13] - **不良贷款**：第四季度NPL余额净增不到100万美元，总NPL余额在季度末达到4370万美元，其中2420万美元（55%）由联邦政府担保，1950万美元无担保 [14] - **低风险资产构成**：SBA担保余额和战略计划持有待售贷款（两者信用风险较低）在第四季度末合计占总投资组合的34% [16] - **信贷增强收入会计处理**：信贷增强收入与信贷增强贷款的信贷损失拨备完全抵消，因此当同时考虑拨备费用和信贷增强收入时，它们相互抵消，对盈利能力没有影响 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 未来几个季度是否有机会降低存单融资成本？ - 公司依赖批发融资，其成本往往随美联储利率变动，当美联储降息时，公司预计会看到类似类型的下降，但由于公司倾向于持有3个月至1年期的存单，因此降息的好处将是逐渐体现的 [26][27] 问题: 对MoneyRails和BIN赞助潜力的进展有何看法？ - 公司对BIN支付战略仍有信心，尽管时间可能比最初预期推迟，但公司政策限制来自单一方的融资集中度，因此预计今年不会产生巨大影响，更多影响将在明年显现 [28] - 公司不披露通过MoneyRails的交易量，但它正变得更有意义，通常合作伙伴启动后会逐步扩大规模，公司看到来自几个合作伙伴的可观交易量，并预计会增长 [46] 问题: 对今年SBA业务的看法如何？考虑到环境，管理层在发放贷款方面会采取更激进还是更保守的策略？ - SBA需求持续非常稳固，管道状况良好，季度发放量下降主要是由于政府停摆导致的时间延迟而非需求问题，1月份交割量已有良好回升，小型企业信心稳定或上升，公司对SBA业务感觉良好 [29] 问题: 期末非计息存款大幅增加，而平均余额略有下降，存款激增是否与信贷增强贷款在期末上线有关？ - 存款激增源于某些战略合作伙伴为应对学生贷款融资的典型季节性（预计2026年1月量增），预存了与贷款持有额相等的抵押资金，这些资金将在其高发放量期间持有，随后随着发放量下降而被取回 [35][36] 问题: 关于发放指引，年化14亿美元，并在此基础上增长5%，这似乎意味着同比下降，原因是什么？ - 14亿美元是剔除学生贷款季节性后的良好基线，在此基础上应用5%的增长因子，是公司为消除学生贷款季节性影响而提出的建模指引 [37][38] 问题: 与现有合作伙伴的重新签约过程进展如何？今年是否有大量重要合同需要重新谈判？ - 重新签约历来进展顺利，公司有15个贷款合作伙伴，自2016年开展业务以来，仅有3个合作伙伴因各种原因退出，其中两个是在新冠疫情期间面临挑战的商业贷款机构，另一个是早期合作伙伴，双方对赞助关系看法不一致，合同通常为3至4年初始期限，附带2年续约条款，每年都有一些合同到期续签，但没有需要特别指出的担忧 [40][41] 问题: 对金融科技公司获取自有银行牌照这一趋势的看法如何？这对公司和整个赞助银行行业可能产生什么影响？ - 银行牌照并非所有金融科技公司的最佳选择，规模较大、根基稳固的金融科技公司会更感兴趣，但任何考虑此事的金融科技公司都必须认真评估其对业务、文化、创新周期等的影响，对于公司而言，合作伙伴呈钟形曲线分布，最成功的通常是处于中间位置、能持续产出良好业绩但无意发展到需要银行牌照规模的伙伴，公司已建立一个可扩展的平台，能够持续寻求新的合作伙伴关系，并计划每年增加2至3个新合作伙伴 [43][44][45] 问题: 能否谈谈与现有合作伙伴交叉销售产品的成功或计划举措？以及目前有多少交易量通过MoneyRails？ - 公司不披露通过MoneyRails的交易量，但它正变得更有意义，公司发现，向现有合作伙伴提供这些能力（如BIN和支付解决方案）不需要同样的规模，因为附加产品能带来增量收入，且它们已符合公司的监管框架，公司也吸引了对所有产品有更大需求的新合作伙伴 [46][47] 问题: 关于第一季度可能有多达1000万美元的关注类贷款迁移至不良贷款的指引，这是否需要额外的拨备费用，还是这些已经在第四季度的SBA清理中处理了？ - 信贷趋势总体稳定，第四季度初服务程序的变化导致当季核销额加速，但公司预计核心投资组合在短期内不会再次出现该水平的核销额，并继续认为350万美元是建模的正确数字，关于第一季度潜在的1000万美元迁移，这是不规律的，公司过去18个月左右的指引一直是1000万至1200万美元，实际季度数据有高有低，最近的季度迁移额不到100万美元，尽管指引是1200万美元 [54][55][56] 问题: 关于整体资产负债表增长，SBA贷款大幅下降抵消了信贷增强的强劲增长，SBA贷款是否已触底？未来将如何发展？ - 第四季度因市场条件异常而加速了SBA贷款销售，展望未来，预计SBA贷款销售大致与发放量持平，因此担保部分的SBA贷款总额应保持稳定，投资组合的大部分增长将来自信贷增强投资组合，预计每月有机增长800万至1000万美元 [58][59] 问题: 净利息收入环比增长约600万，而信贷增强担保和服务费用也增长了相近金额，这是否意味着信贷增强业务的盈利水平显著降低？ - 信贷增强投资组合在期间内显著增长超过7000万美元，其产生的盈利水平保持稳定，本季度收入的真正拖累是核心投资组合（包括SBA投资组合）因更高核销额以及服务和管理因素导致的150万美元拨备费用 [61][63] 问题: 关于费用方面，如何看待核心费用线的增长速度？ - 就费用线而言，公司认为1600万美元是季度非信贷增强运营费用的良好起点，随着业务扩张，资产将增长，可能需要增聘人员，但预计收入增长速度将大约是费用增长速度的两倍，从而实现正运营杠杆 [65] 问题: 服务和管理标准的完善是一次性项目吗？这是否使第四季度每股收益减少了约0.08美元？ - 与核心投资组合拨备增加相关的税后净收入减少了110万美元，即每股0.08美元，这主要是由于更高的核销额以及因服务和管理标准变更导致的核销加速，应被视为一次性事件 [68] 问题: 能否提供更多关于AI应用的具体例子？ - 公司对AI的可能性感到兴奋，目前已在编码、质量保证、BSA/AML等领域使用AI，随着智能体AI的进步和成本门槛的降低，公司认为可以在合规、运营以及自动化能提高效率的领域找到额外的提升空间，具体关注政策对齐、监管合规、网络安全欺诈检测以及分析和自动化银行工作流程等领域 [70][71]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为390万美元，摊薄后每股收益为0.27美元 [16] - 净利息收入增长至2460万美元，上一季度为1860万美元，主要由于银行信贷增强投资组合余额增加7650万美元 [17] - 净息差增至11.42%，上一季度为9.01%，增长主要归因于信贷增强组合增长7650万美元 [18] - 非利息收入表现强劲，为2230万美元，上一季度为1800万美元，增长主要由于信贷增强收入增加 [19] - 非利息支出为2370万美元，上一季度为1740万美元，增长主要由于信贷增强担保和服务费用增加 [20] - 季度效率比为50.5%，上一季度为47.6% [20] - 期末总资产达到9.77亿美元，主要由于公司在美联储的现金余额、持有至到期贷款和信贷增强资产的持续增长 [20] - 平均计息存款为5.674亿美元，上一季度为5.239亿美元，增长主要来自用于为贷款增长融资的存单增加 [21] - 第四季度贷款损失拨备为1770万美元，上一季度为1280万美元，增长主要由于信贷增强贷款组合增长以及因更新服务标准导致净核销增加 [11] - 第四季度净核销为670万美元，上一季度为310万美元，其中150万美元归因于信贷增强资产负债表计划，520万美元中120万美元是由于本季度实施的服务标准更新所致 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度贷款发放总额为16亿美元，超出最初14亿美元的指引，2025年全年发放额达61亿美元，同比增长22% [4] - 信贷增强产品余额在季度末达到1.18亿美元，超过第三季度电话会议提供的1.15亿美元展望以及最初5000万至1亿美元的指引 [5] - 第四季度SBA 7A贷款发放量环比下降，主要由于SBA人员削减导致处理延迟以及政府停摆的额外影响 [13] - 在政府11月重新开放后，SBA贷款发放环境已恢复正常，周转时间恢复到更典型的水平 [15] - 战略计划贷款和SBA担保贷款（两者信用风险较低）在第四季度末合计占总投资组合的34% [15] - BIN和支付业务的启动比最初预期更为审慎，但公司对其长期价值主张仍有信心 [6] - 公司已正式推出上季度宣布的战略计划协议DreamFi，这是一家为银行服务不足社区提供金融产品和服务的金融科技初创公司 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度末非应计贷款余额为4370万美元，净增额低于100万美元，其中2420万美元（55%）由联邦政府担保，1950万美元无担保 [12] - 公司利用有吸引力的二级市场溢价增加了SBA贷款担保部分的销售，特别是在政府11月重新开放后，这推动了较高的销售利得收入 [13][14] - 公司预计第一季度可能有高达1000万美元的关注类贷款迁移至非应计贷款 [22] - 公司预计非信贷增强贷款的季度净核销额约为350万美元是一个良好的建模参考数字 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多年期投资，逐步转化为切实、可持续的成果，收入来源的扩展和多元化证明了其商业模式的持久性和长期战略的势头 [4] - 信贷增强产品是公司低风险资产增长战略的核心组成部分，其结构要求金融科技合作伙伴在FinWise维持一个存款账户，用于回收核销 [6] - 将BIN和支付能力整合在一起，增强了公司赢得新合作伙伴、扩大交叉销售机会并深化战略关系的能力 [6] - 公司采用一对多的框架，单个战略合作伙伴关系可以推动投资组合余额和收入的实质性增长，突显了其平台固有的可扩展性和实力 [7][8] - 在人工智能方面，公司采取审慎的采用策略，已在编码、质量保证和BSA/AML等领域使用AI，并积极探索生成式AI在效率和自动化方面的新机会 [8] - 公司的优先事项是通过追求能显著增强公司未来的机会，建立持久、长期的增长 [8] - 公司对SBA贷款担保部分的销售策略是，只要市场条件保持有利，就会继续执行 [14] - 公司计划每年新增2-3个合作伙伴 [42] - 公司认为，为现有合作伙伴提供BIN和支付等附加能力，由于它们能提供增量收入且已符合公司的监管框架，因此不需要达到相同的规模门槛 [45] - 公司正在吸引对全套产品有更大需求的新合作伙伴或不同类型的合作伙伴 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司相信已达到一个更高、更可持续的季度生产水平，这得到了长期合作伙伴和持续扩大的新关系的强劲贡献支持 [5] - 信贷趋势保持稳定，表现符合预期，公司在管理投资组合方面保持纪律性和主动性 [10] - 管理层将服务和管理标准的调整视为对风险管理框架的审慎、前瞻性增强 [10] - 与信贷增强贷款组合相关的信贷损失拨备与核心组合拨备不同，因为它完全被根据合作伙伴担保确认的未来回收（在非利息收入中列为信贷增强收入）所抵消 [12][19] - 公司对前景充满信心，相信有能力为客户和股东创造持久价值 [9] - SBA需求持续非常稳固，管道健康，小企业信心稳定或上升 [28] - 公司预计非应计贷款迁移将逐步缓和，但可能呈现不均衡性 [23] - 公司预计，随着信贷增强贷款组合的持续扩张以及降低融资成本的战略努力，包含信贷增强余额的净息差预计将上升，这一上升趋势预计将持续到这些余额的增长开始放缓为止 [23] - 公司预计，排除超额信贷增强收入后，净息差将逐步下降，这与公司持续的风险降低战略一致 [23] - 公司长期目标是稳步降低核心效率比率，但期间该比率可能上升 [23] - 公司建议在建模中使用26%的税率 [24] 其他重要信息 - 本季度收益新闻稿中包含一个新表格，细分了核心组合和信贷增强组合之间的总拨备 [12] - 低于潜在迁移水平反映了团队在处理非应计贷款抵押品方面的积极努力 [12] - 公司预计2026年第一季度贷款发放量：根据1月前四周的数据，季度化运行率约为14亿美元 [21] - 公司对2026年全年贷款发放量的展望：以14亿美元的季度发放量作为基线（已剔除学生贷款季节性因素），年化后并应用5%的增长率，作为2026年全年的合理展望 [21][36] - 公司对2026年全年信贷增强余额的展望：对2026年有机增长保持每月平均800万至1000万美元的预期，但月份间可能存在波动 [22] - 公司预计非信贷增强运营费用的季度运行率1600万美元是一个良好的起点 [62] - 公司预计收入增长速度将大致是费用增长速度的两倍，从而实现正运营杠杆 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：未来几个季度是否有机会降低存单融资成本？ [25] - 回答：公司依赖批发融资，其成本往往跟随美联储利率变动。随着美联储降息，公司预计会看到类似类型的下降，但由于公司存单期限通常在3个月至1年之间，这种下降将是逐步的，并且在未来几个季度仍将受益于过去利率的混合影响 [25] 问题：对MoneyRails和BIN赞助潜力的进展有何看法？ [26] - 回答：公司对BIN支付战略仍有信心，尽管时间可能比最初预期推迟。公司政策限制来自单一方的融资集中度，因此预计今年影响不大，更多影响将在明年显现 [26] 问题：鉴于当前环境，管理层今年对SBA业务的态度是更积极还是更保守？ [28] - 回答：SBA需求持续稳固，管道健康。上季度发放量下降主要是由于政府停摆导致的时间延迟而非需求问题，1月份交割量已有良好回升。小企业信心稳定或上升，因此公司目前对SBA业务感觉良好 [28] 问题：期末非计息存款大幅增加，而平均余额略有下降，存款激增是否与信贷增强贷款在期末增加有关？ [34] - 回答：存款激增源于某些战略合作伙伴，他们为应对学生贷款量增加（预计2026年1月学生贷款融资有典型季节性）而存入大量资金作为贷款持有所需的抵押品。这些资金将在其高发放量期间持有，之后预计会撤回 [34] 问题：关于发放指引，是否意味着2026年同比将下降？ [35] - 回答：14亿美元的季度基线是剔除了学生贷款季节性后的建模指引，在此基础上应用5%的增长因子，以此作为展望 [36] 问题：学生贷款的季节性在2026年是否会回归？ [37] - 回答：没有理由认为季节性不会回归，很可能以相同的季节性模式继续 [37] 问题：与现有合作伙伴的重新签约过程如何？今年是否有大量重要合同需要重新谈判？ [38] - 回答：历史上重新签约进展顺利。公司有15个贷款合作伙伴，自2016年以来运营无中断。总共有3个合作伙伴因各种原因退出，其中2个是在COVID期间因商业模式问题关闭，另一个是早期合作伙伴因对赞助关系看法不一致。合同初始期限一般为3-4年，续约期为2年，因此是错开的。每年都有少数合同需要续签，但没有需要特别指出的担忧 [38][39] 问题：对金融科技获取自身银行牌照的趋势有何看法？这对公司和整个赞助银行行业可能产生什么影响？ [40] - 回答：公司密切关注此趋势。银行牌照并非所有金融科技的最佳选择。对于FinWise，公司始终将合作伙伴视为一个钟形曲线。最成功的合作伙伴通常位于曲线中部，他们可能对发展到需要银行牌照的规模不感兴趣。一些位于曲线右侧的高绩效合作伙伴可能正在考虑。公司已建立一个可扩展的平台，允许持续寻求新的合作伙伴关系，并计划合作伙伴的进出 [40][41] 问题：能否谈谈与现有合作伙伴交叉销售产品的成功或计划举措？以及目前通过MoneyRails处理的交易量？ [43][44] - 回答：公司不披露通过MoneyRails的交易量，但正变得更有意义。通常合作伙伴启动后会逐步扩大规模。公司发现，在BIN和支付领域，要使产品独立成立，需要能产生大量交易量的合作伙伴，其销售周期更长。但为现有合作伙伴提供这些能力则不需要相同的规模，因为附加产品能提供增量收入，且已符合公司的监管框架。公司也正在吸引对全套产品有更大需求的新合作伙伴 [44][45] 问题：关于第一季度可能迁移的1000万美元关注类贷款，是否需要额外的拨备费用，还是已在本季度SBA清理中处理？ [51] - 回答：信贷趋势总体稳定。第四季度初更新了服务程序，历史上允许压力借款人进行一次3或6个月的延期，10月后更新为要求延期请求时进行全面重新核销才能获得资格。因此，季度核销加速。这是在对结果进行回溯测试后主动实施的，以主动管理压力账户。公司预计近期核心组合不会再次出现该水平的核销，并继续认为350万美元是建模的正确数字。关于第一季度可能迁移的1000万美元，这是不均衡的。过去18个月左右的指引一直是1000-1200万美元，有些季度远低于此，有些季度接近该数字。目前指引是高达1000万美元，但正如最近一个季度所示，即使指引为1200万美元，迁移额也略低于100万美元 [51][52][53] 问题：关于整体资产负债表增长，SBA贷款是否已见底？将如何发展？ [54] - 回答：净资产负债表预计将继续增长。第四季度因市场条件异常，公司加速了SBA贷款销售。展望未来，预计SBA贷款销售大致与发放量持平，因此SBA担保部分总体水平应保持平稳。投资组合其余部分将继续增长，但大部分增长将来自信贷增强组合，即每月800万至1000万美元的有机增长 [55][56] 问题：关于信贷增强业务的盈利水平，净利息收入增长与信贷增强担保和服务费用增长是否匹配？ [57] - 回答：信贷增强组合在本期显著增长超过7000万美元，其产生的盈利水平保持稳定。本季度收入的真正拖累是核心组合（包括SBA组合）相关的1500万美元拨备费用，这考虑了更高的核销以及服务和管理因素 [59] 问题：关于费用方面，如何考虑核心费用线的增长速度？ [61] - 回答：关于费用线，公司认为非信贷增强运营费用季度运行率1600万美元是一个良好的起点。随着业务扩张，资产增长，可能需要增聘人员，但预计收入增长速度将大致是费用增长速度的两倍，从而实现正运营杠杆 [62] 问题：服务和管理标准的“精细化”影响是否是一次性的？是否导致第四季度每股收益减少约0.08美元？ [65] - 回答：与核心组合拨备增加相关的税后净收入减少了110万美元，即每股0.08美元。这110万美元的税后拨备主要源于更高的核销。第四季度拨备增加的驱动因素是，由于应用于核心组合（特别是SBA组合）的服务和管理标准变更，导致核销加速。这应被视为一次性事件 [65] 问题：能否提供更多关于AI应用的具体例子？ [66] - 回答：公司对AI的可能性感到兴奋，特别是当前进入成本比过去几年低得多。除了在编码、质量保证、BSA/AML等方面的应用，随着智能体AI的进步和成本降低，公司认为可以在合规、运营以及自动化能提升效率的领域找到额外的提升空间。目前正重点关注该领域，例如政策对齐和监管合规，以及网络安全欺诈检测，但最重要的是分析和自动化银行的工作流程 [66][67]