核心观点 - 公司海外销售占比从2024年23.9%大幅提升至52.0%，成功突破半数 [1][3] - 公司通过N型电池技术优化，实现平均量产转化效率提升0.2%以上，单瓦非硅成本降低约20% [1][4] - 公司成为行业首家A+H双平台上市企业，通过"产品出海+产能出海"双轮驱动提升全球市场份额 [1][3] 财务业绩 - 报告期内营收人民币36.6亿元，毛利人民币90万元，较去年同期得到修复 [1] - 行业去产能周期进入后程，产业链价格逐步修复，但第二季度国内电价政策调整和海外贸易壁垒导致短期价格下滑 [1] 海外市场拓展 - 海外销售占比从2024年23.9%大幅提升至52.0% [1][3] - 电池出口规模达41.48GW，同比增长43.13%，远高于组件出口增速 [2] - 与土耳其本土组件客户签署战略合作协议，共建高效电池项目 [3] - 综合评估阿曼年产5GW高效电池生产基地项目，审慎推进 [3] 技术研发突破 - N型电池量产平均转化效率提升0.2个百分点以上，单瓦非硅成本下降约20% [1][4] - 中试TBC电池转化效率较主流N型电池提升1-1.5个百分点 [4] - 钙钛矿叠层电池实验室效率达到32.08%，居于行业领先水平 [4] - 坚持"预研一代、中试一代、量产一代"的研发节奏 [4] 行业背景 - 欧洲光伏产业协会预测2025年全球光伏装机中性场景达655GW，高场景达774GW [2] - 国际能源署指出到2030年全球清洁能源装机缺口达5,500GW，其中80%将来自太阳能 [2] - 中东、非洲、印度等新兴市场保持较高增速快速发展 [2] - 海外各国逐步构建本土光伏产业链，但电池产能较为短缺 [2] 战略规划 - 继续深耕N型及下一代高效电池技术 [5] - 加速海外产能落地，强化全球化销售与服务网络 [5] - 以技术+市场+资本三重优势迎接产业新一轮高质量成长周期 [5] - 主营业务为光伏电池片研发、生产和销售，主打新一代N型高效电池 [6]

鈞達股份是全球首家實現N型電池大規模量產的專業製造商，2024年底形成44GW全N型電池產能，N型 產品占出貨量超90%。其N型高效電池轉換效率超26.3%（高於傳統PERC的21%），具備低光衰、高雙 面率等優勢，技術迭代速度行業領先。2024年專業製造商中，N型電池出貨全球第一，光伏電池總份額 17.9%，均居全球前二。 2024年量產效率提升0.5%，單瓦非矽成本降30%，並儲備鈦礦疊層（實驗室效 率31%）、TBC等下一代技術。 另一方面，海外產能落地加速盈利修復，美國對東南亞電池徵收雙反稅後，鈞達規劃中的阿曼基地可憑 藉免稅優勢直供美國頭部組件廠，單瓦售價遠高於其他市場。海外組件產能（200.8GW）遠超電池產能 （61.6GW），缺口達139.2GW。鈞達透過技術輸出填補缺口，提升議價權。 總結而言，鈞達股份憑藉N型技術領導力與輕量化出海策略，在行業低谷中展現韌性，並率先受益於復 甦周期。海外高毛利訂單驅動盈利修復，土耳其基地投產進一步提升溢價能力；技術儲備對接全球能源 轉型需求，成為光伏電池國際化標竿企業。隨產能出清完畢與鈞達全球化佈局深化，中長期成長路徑清 晰亮麗。 鈞達憑藉深厚的量產經驗與前 ...