行业与公司 - 行业涉及肿瘤微环境靶向递送药物、化学原料药、化学制剂、药用辅料及特色中间体[1][2][14] - 公司为昂立康，成立于2001年，2018年深交所上市，业务涵盖原料制剂一体化、心血管类制剂、口服头孢抗生素原料药等[14][15] 核心技术与药物开发 - **TMEA平台**：通过感知肿瘤微环境中的特异酶（如来谷酶）实现靶向递送与定点激活，解决全身毒性问题[2][5][6] - 技术验证：来谷比星临床三期结果显示优于一线化疗方案（无进展生存期20-30个月，心脏毒性低于对照组）[2][9][11] - 应用案例：N001（一期临床，针对晚期实体瘤，剂量7.5-62.5毫克，两周注射一次）[2][7] - **药物管线**： - 来谷比星：修饰多柔比星，肿瘤组织中释放，三期临床入组306人（2025年6月完成）[8][11] - N001：基于TMEA平台，临床前表现良好，估值弹性高[3][5] - 其他：小分子平台（DXC、紫杉醇等）、大分子平台（IL-2、CD47等）[13] 公司主业与增长点 - **主业恢复**：2025年预计净利润1.3亿元（同比增长64%），逐步消化国采影响[2][10] - **新增长领域**： - 植物胆固醇：40%净利率，下游应用包括化妆品、营养品[22] - 动保：聚焦宠物麻醉、抗感染、驱虫，2025年目标异福丸销量倍增[23] - **国际化布局**：拓展台湾、印度、巴西等市场，推动口服头孢抗生素等产品海外注册[17] 业绩与财务 - **收入**：2024年收入15.4亿元（同比下降5%），2025-2027年预计同比增长18%/21%/20%[16][24] - **利润**：2025-2027年净利润预计1.32亿/1.7亿/2.16亿[24] - **研发投入**：2025年一季度研发费用率15.0%[16] 其他关键信息 - **产业升级**：转型注射制剂、复方制剂等，项目包括016、NHKC等[21] - **在研品种**：NHKCE（左氨氯地平复方制剂）、复方阿尔法酮酸片等[20] - **合作开发**：与苏州旭鹏、苏州晶云合作新剂型技术授权[18][19] 可能被忽略的内容 - **创始人背景**：刘晨博士（TMEA发明人）、刘源博士（Scripps研究所经历）[12] - **特色中间体**：植物源胆固醇药物辅料备案，潜在增长点[22]