财务数据和关键指标变化 - **2025年下半年业绩**：营收同比增长33.5%至人民币118亿元（17亿美元）[8] 总销量同比增长28.7%至210,913台[16] 毛利润同比增长58.4%至人民币22亿元（3.17亿美元），毛利率提升至18.9%[8] 营业利润同比增长993.1%至人民币4.692亿元（6670万美元）[8] 基本和稀释每股收益同比增长108.7%至人民币4.57元（0.65美元）[8] - **2025年全年业绩**：营收同比增长38.9%至人民币347亿元（35亿美元）[9] 毛利润同比增长44.3%至人民币41亿元（5.787亿美元），毛利率提升至16.5%[9] 营业利润同比增长82.7%至人民币11亿元（1.552亿美元）[9] 基本和稀释每股收益同比增长34.4%至人民币14.32元（2.4美元）[9] - **利润增长驱动因素**：增长主要源于销量提升，特别是重型和高马力发动机销量增加带来的销售结构变化，以及持续的成本削减措施[18][27] 销量增长也摊薄了固定成本，贡献了更好的毛利率[59] - **其他财务项目**：2025年下半年其他营业收入同比下降44.1%至人民币2.245亿元（3190万美元），主要由于政府补助减少[18] 2025年全年其他营业收入同比下降22.5%至人民币4.459亿元（6340万美元），主要由于银行利息收入和政府补助减少[27] 2025年下半年销售、一般及行政管理费用（SG&A）同比增长4.9%至人民币11亿元（1.577亿美元），占营收比例从2024年下半年的12%降至9.4%[20] 2025年全年SG&A同比增长14.3%至人民币21亿元（2.947亿美元），占营收比例从2024年的9.5%降至8.4%[28] 2025年下半年财务成本同比下降20.2%至人民币2960万元（420万美元），主要由于银行定期贷款和票据贴现减少[21] 2025年全年财务成本同比下降20.8%至人民币6180万元（880万美元）[29] - **税务与净利**：2025年下半年所得税费用为人民币2.135亿元（3040万美元）[22] 2025年全年所得税费用同比增长160%至人民币3.297亿元（646.9万美元），主要由于利润增加及递延税费用增加[30] 若剔除约人民币1亿元的非现金递延税资产减值，2025年全年有效税率约为20-21%[37][38] 2025年全年归母净利润同比增长66.3%至人民币5.374亿元（7650万美元）[31] - **资产负债表**：截至2025年12月31日，现金及银行存款为人民币79亿元（11亿美元）[14][32] 贸易及票据应收账款为人民币104亿元（15亿美元）[32] 存货为人民币56亿元（7.918亿美元）[32] 贸易及票据应付账款为人民币111亿元（16亿美元）[32] 短期及长期贷款为人民币20亿元（2.874亿美元）[33] 各条业务线数据和关键指标变化 - **卡车和客车发动机**：2025年下半年，卡车和客车发动机销量同比增长49.2%，远超中国汽车工业协会（CAAM）报告的13%的行业销量增速（不含汽油和电动车辆）[17] 其中，卡车发动机销量增长59.4%，重型卡车发动机销量同比飙升100.61%[17] 2025年全年，卡车和客车发动机总销量同比增长42.8%，而CAAM数据显示行业销量（不含汽油和电动车辆）仅增长4.5%[24] 全年卡车发动机销量增长50.7%，远超CAAM报告的5.9%的行业增速[24] 重型、中型和轻型卡车发动机销量在2025年分别同比增长80.1%、34.2%和67.6%[25] - **非道路发动机**：2025年全年，非道路发动机销量同比增长13%[10] 工业和船用及发电机组发动机销量均实现超34%的同比增长[10] 2025年下半年，非道路发动机销量同比增长7.5%，工业和船用及发电机组发动机销量均增长超22%，抵消了农业发动机销量的下滑[17] 2025年全年，工业和船用发动机销量均增长超24%[25] - **高马力发动机**：为数据中心提供可靠电力的备用发电机需求快速增长，推动了公司发动机业务的迅猛发展[10] 2025年，MTU、玉柴动力和玉柴品牌向数据中心销售的高马力发动机合计超过2,000台，远高于上一年的750台[10] 高马力发动机销量显著增加是利润和毛利率改善的主要贡献者之一[58] 各个市场数据和关键指标变化 - **数据中心市场**：数据中心对备用发电机的需求是2025年业务增长的亮点，预计2026年该领域需求将持续，并有望实现两位数增长[61][70] - **国际市场**：出口是重要的销售渠道，全球化程度不断提升[11] 在墨西哥，搭载玉柴天然气发动机的公交车交付量已达2,400台[11] 铸造厂开始向德国批量交付先进铸件[11] 公司正在扩大国际销售和服务支持办事处[11] 玉柴品牌发动机出口市场主要位于亚洲，约占销量的10%[86] 合资企业方面，出口机会占比超过20%-25%，且也在增长[86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **产能扩张**：为满足发电用发动机的预期需求增长，产能扩张正在进行中[10] - **研发投入**：2025年全年研发费用同比增长37.3%至人民币14亿元（1.923亿美元）[11][27] 包括资本化成本在内的总研发支出为人民币15亿元（2.171亿美元），占营收的6.2%[12][28] 研发重点包括：提升国六和Tier 4排放标准发动机及发电用发动机的效率和性能[12] 开发使用氢、甲醇和氨燃烧技术的替代燃料发动机等新能源产品[12] 为未来2-3年可能推出的国七排放标准做准备[63] 持续改进产品以提高效率和燃油经济性[63] - **战略投资与合作**：公司收购了南岳天空河南工业技术公司27.97%的股权，该公司是燃油喷射系统领域的国家高新技术产业领导者[13] 公司成为广西玉柴双创基金（一支专注于投资新兴和创新技术的私募股权基金）的有限合伙人[13] 战略联盟和合资企业在2025年实现了9.4%的利润增长，主要得益于MTU玉柴的推动[12] - **资本市场动作**：间接子公司广西玉柴船电动力有限公司已于2026年1月26日向香港联交所提交上市申请[13] 2025年7月支付了每股普通股0.53美元的现金股息，以表明对股东价值创造的承诺[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2026年展望**：管理层认为提供明确指引具有挑战性，因为中国销售很大程度上受政府政策驱动[60] 2025年增长的一个重要驱动力是政府的“千辆换万量”等替换政策，该政策在2026年是否持续及力度如何尚不确定[60] 数据中心需求是亮点，预计2026年将保持并实现两位数增长[61] 非数据中心销售预计将与去年持平，前提是政府延续去年的政策[61] - **市场竞争与份额**：公司在卡车和客车发动机市场，特别是重型卡车领域，获得了显著的市场份额增长[17][24] 这得益于与主要整车制造商的合作取得成果，部分制造商的车型在2025年已开始使用玉柴发动机[74][77] 预计2026年在该领域将继续增长[77] - **供应链**：对于玉柴品牌高马力发动机，大部分零部件来自中国，供应端问题不大，但成本因原材料价格上涨而有所上升[81] 对于合资企业，来自德国合作伙伴的供应链存在瓶颈和限制，影响了部分零部件的供应[82] 其他重要信息 - **联营及合营企业业绩**：2025年下半年，来自联营及合营企业的财务业绩份额同比下降15.1%至人民币4970万元（710万美元），主要由于Y&C Engine Co., Ltd利润减少[21] 2025年全年，该份额同比增长9.4%至收益人民币1.111亿元（1580万美元），主要受MTU玉柴动力有限公司利润增长18.3%推动[30] MTU合资企业2025年净利润约为人民币2.11亿元，同比增长22%，营收增长超30%[52] - **订单与交付**：对于数据中心发动机业务，当前交付周期大约在3至4个月[83] - **天然气发动机技术**：公司拥有天然气发动机技术和产品，例如16VC发动机可用于发电，功率约2兆瓦[71] 但目前在中国或亚洲地区，数据中心客户出于成本考虑，尚未大规模采用天然气发动机[72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2025年下半年有效税率较高（约44%）的原因 [37] - 回答：从全年看，税率高出约7%-8%主要是由于递延税差异。公司基于对未来利润的评估，计提了约人民币1亿元的递延税资产减值（非现金项目）。若剔除该影响，全年有效税率约为20-21%，与2024年相比变化仅约1-2%[37][38][39] 问题: 关于其他营业收入在2025年大幅下降的原因及2026年展望 [41] - 回答：下降主要由于政府补助减少。2025年收到的政府补助约为2024年的一半，这与中国政府收紧激励政策有关。预计2026年这一趋势可能延续[46][47] 问题: 关于MTU合资企业2025年的具体利润增长数据 [48] - 回答：MTU合资企业2025年净利润约为人民币2.11亿元，同比增长22%。营收增长超过30%。利润增速低于销量和营收增速的原因是产品结构变化，利润率较低的20缸发动机销量占比下降[52] 问题: 关于2025年下半年毛利率显著改善的原因，是否与更多发电机组交付有关 [55] - 回答：毛利率改善主要有两个原因：一是销量同比增长约30%，二是高马力发动机销量较去年大幅增加（从750台增至2,000台）。销量增长也带来了固定成本摊薄效应[58][59] 问题: 关于2026年业绩指引 [60] - 回答：在中国市场提供明确指引具有挑战性，因销售受政府政策影响大。2025年增长部分得益于车辆替换政策，该政策2026年是否持续尚不确定。数据中心需求是亮点，预计2026年将实现两位数增长。非数据中心销售若政策延续，预计与去年持平[60][61] 问题: 关于2026年研发费用增长预期及研发重点 [62] - 回答：研发费用通常约占营收的5%。研发重点包括：新能源领域（如增程式电动车、氨/甲醇/氢内燃机）、为国七排放标准做准备、以及对现有产品进行持续改进以提升效率和燃油经济性[62][63] 问题: 关于高马力发动机业务前景及公司是否有天然气发动机产品应对数据中心使用天然气发电的趋势 [69] - 回答：高马力发动机业务前景取决于互联网服务提供商建设数据中心的速度，预计2026年相比2025年仍会增长。公司拥有天然气发动机技术和产品（如16VC发动机，发电功率约2兆瓦），但目前在中国或亚洲地区，数据中心客户出于成本考虑，尚未采用天然气发动机[70][71][72] 问题: 关于2025年在卡车和客车发动机市场获得显著份额增长的原因及2026年展望 [73] - 回答：份额增长主要因为与主要整车制造商的合作取得成果，部分制造商的车型在2025年已开始使用玉柴发动机。预计2026年在该领域将继续增长[74][77] 问题: 关于数据中心发动机业务的订单积压（Backlog）情况以及供应链是否紧张 [80] - 回答：对于玉柴品牌高马力发动机，大部分零部件来自中国，供应问题不大，但成本因原材料价格上涨。对于合资企业，来自德国合作伙伴的供应链存在瓶颈和限制。当前交付周期大约在3至4个月[81][82][83] 问题: 关于欧洲出口业务，特别是大马力发动机的情况及展望 [84] - 回答：玉柴品牌发动机出口市场主要位于亚洲，约占销量的10%。合资企业方面，出口机会占比超过20%-25%，且也在增长，主要面向亚洲市场[86][87][88]

财务数据和关键指标变化 - **2025年下半年业绩**：营收同比增长33.5%至人民币118亿元（17亿美元）[8] 毛利率提升至18.9%[8] 营业利润同比增长993.1%至人民币4.692亿元（6670万美元）[8] 基本和稀释每股收益为人民币4.57元（0.65美元）[8] - **2025年全年业绩**：营收同比增长38.9%至人民币347亿元（35亿美元）[9] 毛利率提升至16.5%[9] 营业利润同比增长82.7%至人民币11亿元（1.552亿美元）[9] 基本和稀释每股收益同比增长34.4%至人民币14.32元（2.4美元）[9] - **销量与成本结构**：2025年下半年发动机总销量同比增长28.7%至210,913台[16] 毛利率增长主要得益于销量提升、重型/大马力发动机销售结构变化以及持续的成本削减举措[18] 研发费用同比增长48%至人民币8.849亿元（1.245亿美元）[19] 销售及行政管理费用占营收比例从去年下半年的12%降至9.4%[20] - **资产负债表**：截至2025年12月31日，现金及银行存款为人民币79亿元（11亿美元）[32] 贸易及应收票据为人民币104亿元（15亿美元）[32] 存货为人民币56亿元（7.918亿美元）[32] 短期及长期贷款和借款为人民币20亿元（2.874亿美元）[32] 各条业务线数据和关键指标变化 - **卡车与客车发动机**：2025年下半年卡车和客车发动机销量同比增长49.2%[17] 其中重型卡车发动机销量同比增长100.61%[17] 2025年全年卡车发动机总销量同比增长50.7%[24] 重型卡车发动机销量同比增长80.1%[25] - **非道路用发动机**：2025年全年非道路用发动机销量同比增长13%[10] 其中工业和船用/发电机组发动机销量均增长超过24%[25] 2025年船用和发电机组发动机销量增长超过34%[10] - **大马力发动机与数据中心**：2025年向数据中心销售的MTU、玉柴动力及玉柴品牌大马力发动机合计超过2,000台，远高于上年的750台[10] 各个市场数据和关键指标变化 - **中国市场**：公司销量增长显著跑赢行业，2025年下半年卡车和客车发动机销量增长49.2%，而根据中汽协数据，同期卡车和客车（不含汽油和电动车辆）市场份额增长仅为13%[17] 2025年全年卡车发动机销量增长50.7%，而中汽协数据显示行业卡车销量仅增长5.9%[24] - **出口与国际市场**：出口是重要的销售渠道[11] 在墨西哥，搭载玉柴天然气发动机的公交车已交付，使在墨西哥新莱昂州运营的玉柴发动机总数达到2,400台[11] 铸造厂开始向德国批量交付先进铸件[11] 玉柴品牌发动机出口市场约占10%，主要在亚洲[88] 合资企业方面有超过20%-25%的出口机会，同样主要在亚洲[88][89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **产能与供应链**：为满足发电用发动机预期增长的需求，产能扩张正在进行中[10] 通过收购南岳电控工业技术公司27.97%的股权，加强了在燃油喷射系统等关键技术领域的供应链韧性和技术能力[12][13] - **产品研发方向**：研发重点包括提升国六和Tier 4排放标准发动机以及发电用发动机的效率和性能[12] 持续开发新能源产品，包括使用氢、甲醇和氨燃烧技术的替代燃料发动机[12] 同时为未来两三年可能推出的国七排放标准进行研发准备[63] - **资本运作与子公司发展**：作为有限合伙人参与了广西玉柴双创基金[13] 间接子公司广西玉柴船电动力有限公司已于2026年1月26日向香港联交所提交上市申请[13] - **股东回报**：2025年7月支付了每股普通股0.53美元（或0.53%）的现金股息，以展示对股东价值创造的承诺[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **行业驱动因素**：2025年的增长部分得益于政府政策（如“国三”淘汰）的推动[60] 数据中心对备用发电机的快速需求为公司发动机带来了快速增长[10] - **2026年展望**：管理层认为提供明确指引具有挑战性，因其很大程度上取决于政府政策的延续性[60] 数据中心需求预计将持续，并有望在2026年实现两位数增长[61] 非数据中心业务销售预计与去年大致持平，前提是政府延续去年的政策[61] 预计重型卡车发动机领域在2026年将继续增长[78] - **大马力发动机业务**：该业务前景取决于互联网服务提供商建设数据中心的速度，预计2026年相比2025年仍将增长[71] 其他重要信息 - **研发投入占比**：2025年下半年总研发支出（含资本化部分）占营收的8.3%[19] 2025年全年总研发支出占营收的6.2%[28] - **联营及合营企业业绩**：2025年全年，来自联营及合营企业的财务业绩收入同比增长9.4%至人民币1.111亿元（1580万美元）[30] 主要得益于MTU玉柴动力有限公司18.3%的利润增长[30] - **税率说明**：2025年下半年所得税费用较高，部分原因是计提了约人民币1亿元的非现金递延所得税资产减值[38][39] 若剔除该影响，全年实际税率约为20%-21%[39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：关于2025年下半年较高的有效税率（约44%）[38] - **回答**：税率较高主要由于计提了约人民币1亿元的非现金递延所得税资产减值[38] 这是基于对未来所有实体盈利能力的评估，根据会计准则要求进行的调整[39] 若剔除该影响，2025年全年实际税率约为20%-21%，与2024年相比变化仅约1%-2%[39][40] 问题：关于其他经营收入在2025年大幅下降的原因及2026年展望[42] - **回答**：下降主要由于政府补助减少[46] 2025年收到的政府补助相比2024年减少了一半[46] 对于该趋势是否会延续，管理层表示难以预测政府激励政策，但认为2025年的趋势可能会保持[46][47] 问题：关于合营企业（特别是MTU合资公司）的利润详情[48] - **回答**：MTU合资公司2025年净利润约为人民币2.11亿元，同比增长22%[52] 其销量和收入增长超过30%，但利润增速低于收入，原因是产品结构变化，利润率较低的20缸发动机销量减少[52] 问题：关于2025年下半年毛利率大幅提升的原因[55] - **回答**：毛利率提升主要归因于：1) 发动机销量增长约30%带来的规模效应[58]；2) 大马力发动机销量显著增加（从750台增至2,000台）带来的产品结构优化[58]；3) 销量增长对固定成本的分摊效应[59] 问题：关于2026年业绩指引[60] - **回答**：在中国市场提供指引具有挑战性，因其受政府政策影响大[60] 数据中心需求是亮点，预计2026年将实现两位数增长[61] 非数据中心业务销售预计与去年大致持平，前提是政府延续去年的政策[61] 问题：关于2026年研发费用增长预期及研发重点[62] - **回答**：研发费用通常占营收约5%左右[62] 研发重点包括：1) 新能源领域，如增程式电动车系统[62]；2) 氨、甲醇、氢内燃机等新能源系统[63]；3) 为未来可能推出的国七排放标准做准备[63]；4) 现有产品的持续改进以提升效率和燃油经济性[63] 问题：关于大马力发动机业务前景及对卡特彼勒将往复式发电机用于数据中心主电源趋势的看法[70] - **回答**：大马力发动机业务前景取决于数据中心建设速度，预计2026年仍将增长[71] 公司拥有天然气发动机技术和产品，可用于发电，功率约2兆瓦[72] 但目前在中国或亚洲地区，数据中心客户出于成本考虑，尚未采用天然气发动机用于AI数据中心[73] 问题：关于2025年在卡车和客车发动机市场显著获得份额的原因及2026年展望[74] - **回答**：份额增长主要因为公司与主要整车制造商的合作取得成果，去年有两家整车制造商完成了对公司发动机的认证和适配，特别是在重型卡车领域[75][78] 预计这一增长在2026年将继续，除非发生不可预见的情况[78] 问题：关于数据中心业务订单积压情况及供应链是否紧张[81] - **回答**：对于玉柴品牌大马力发动机，大部分零部件来自中国，供应问题不大，但成本因原材料价格上涨而有所上升[82] 对于合资企业方面，由于部分供应链来自德国合作伙伴，存在一些瓶颈和限制[83] 目前订单交付周期大约在3至4个月[84] 问题：关于欧洲出口业务，特别是大马力发动机的情况[85] - **回答**：玉柴品牌发动机出口约占10%，主要在亚洲市场[88] 合资企业方面有超过20%-25%的出口机会，同样主要在亚洲市场增长[88][89]

公司财务发布安排 - 公司将于2026年2月24日美股市场开市前，发布2025年下半年及全年未经审计的财务业绩 [1] - 针对投资界的电话会议及网络音频直播定于美国东部时间2026年2月24日上午8:00举行 [2] - 电话会议由公司总裁Weng Ming Hoh先生及首席财务官Choon Sen Loo先生主持，内容包括业绩介绍、讨论及问答环节 [2] - 分析师及机构投资者需至少提前一小时通过指定链接注册以参与电话会议 [3] - 其他感兴趣方可通过公司官网投资者关系栏目观看同步网络直播，建议至少提前10分钟加入 [4] - 电话会议结束后，录制内容将很快在公司官网上发布 [4] 公司业务概况 - 公司通过子公司广西玉柴机器股份有限公司运营，是中国领先的动力系统解决方案供应商之一 [5] - 子公司玉柴专业设计、制造、组装和销售用于卡车、客车、皮卡、工程机械、农业设备以及船舶和发电应用的多种轻、中、重型发动机 [5] - 公司提供全面的动力系统解决方案组合，包括但不限于柴油、天然气及新能源产品，如纯电动、增程器、混合动力和燃料电池系统 [5] - 通过广泛的区域销售办事处和授权客户服务中心网络，玉柴直接向汽车原始设备制造商和分销商分销发动机，并在中国及全球范围内提供售后服务 [5] - 玉柴成立于1951年，已建立起知名品牌、强大的研发团队，并在中国市场占有重要份额 [5] - 2024年，玉柴销售了356,586台发动机，进一步巩固了其作为中国领先发动机制造商和分销商的地位 [5]

公司动态：参与设立私募股权基金 - 中国玉柴国际有限公司通过其主要运营子公司广西玉柴机器股份有限公司，作为有限合伙人参与新设立的私募股权基金——广西玉柴双增长基金 [1] - 该基金的其他有限合伙人为广西投资引导基金有限公司和广西玉林投资控股集团有限公司，普通合伙人和基金管理人为招商证券资本投资有限公司 [1] - 玉柴、两家政府实体和招商证券资本在基金中的权益占比分别为33.3%、41.7%（合计）和25.0% [2] 基金结构与投资方向 - 基金合伙人共同承诺出资总额为10亿元人民币，将根据投资进展分三期支付，比例分别为40%、30%和30% [3] - 玉柴在承诺出资额中承担的份额为3.33亿元人民币 [3] - 该基金旨在进行股权投资，以推动与玉柴业务及未来发展相关的创新解决方案，重点聚焦于新兴的发动机相关技术和新能源技术 [2] 公司业务背景 - 广西玉柴机器股份有限公司是中国领先的动力系统解决方案提供商之一，专业设计、制造、组装和销售用于卡车、客车、皮卡、工程和农业机械以及船舶和发电应用的多种轻、中、重型发动机 [4] - 公司提供全面的动力系统解决方案组合，包括但不限于柴油、天然气以及纯电动、增程器、混合动力和燃料电池系统等新能源产品 [4] - 2024年，玉柴销售了356,586台发动机，巩固了其作为中国领先发动机制造商和分销商的地位 [4]

公司治理变动 - 中国玉柴国际有限公司董事会于2025年12月23日批准任命蒋菲女士为公司董事 [1] 新任董事背景 - 蒋菲女士在子公司广西玉柴机器股份有限公司拥有超过23年的工作经验 [2] - 其现任职务包括广西玉柴董事长助理，负责监督法律与合规、品牌与宣传等部门，同时兼任广西玉柴董事、党委书记及工会主席 [2] - 职业生涯始于广西玉柴的市场专员和主管，后历任营销销售部部长助理、副部长，并于2013年至2018年间升任行政办公室主任 [2] - 持有中山大学工商管理专业MBA学位以及中原工学院市场营销管理专业管理学学士学位 [3] 董事会构成与公司业务 - 此次任命后，公司董事会成员增至九名，其中包含三名独立董事 [4] - 公司通过子公司广西玉柴机器股份有限公司运营，是中国领先的动力系统解决方案供应商之一 [5] - 核心业务涵盖为卡车、客车、皮卡、工程机械、农业设备以及船舶和发电应用设计、制造、组装和销售多种轻、中、重型发动机 [5] - 产品组合包括柴油、天然气发动机，以及纯电动、增程器、混合动力和燃料电池系统等新能源产品 [5] - 公司通过广泛的区域销售办事处和授权客户服务中心网络，直接向汽车原始设备制造商和分销商销售发动机，并在中国及全球提供售后服务 [5] - 广西玉柴成立于1951年，拥有知名品牌、强大的研发团队和显著的中国市场份额 [5] - 2024年，广西玉柴销售了356,586台发动机，巩固了其作为中国领先发动机制造商和分销商的地位 [5]

印度发电引擎市场概况 - 2025年市场规模为12亿美元 预计2031年增长至17亿美元 年复合增长率为581% [2] - 城市化与工业化推动能源需求增长 发电引擎在住宅 商业和工业领域发挥关键作用 [2] - 技术升级提升引擎性能与环境合规性 支持可持续能源转型 [3] 核心驱动因素 - 工业化和城市化加速 制造业 建筑业和IT行业电力需求激增 [4] - 政府投资工业走廊和智慧城市项目 2040年印度能源需求预计翻倍 [5] - 2024年工业活动推动能源使用量增长8% 2030年城市人口将超6亿 [5] 技术趋势 - 天然气引擎因环保优势快速普及 符合BS-VI等排放法规 [9] - 政府推动城市燃气分销 LNG和CNG供应增加加速行业转型 [10] - 天然气引擎支持热电联产(CHP)应用 提升能源效率 [10] 主要市场参与者 - 康明斯印度 基洛斯卡石油引擎 马恒达Powerol [15] - 阿肖克利兰 卡特彼勒印度 西门子印度 [15] - 格里夫斯棉花 塔塔汽车 [15]