Nautilus Biotechnology (NasdaqGS:NAUT) Q4 2025 Earnings call February 26, 2026 08:30 AM ET Speaker2Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Nautilus Biotechnology Q4 2025 earnings conference call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question-and-answer session. To ask a question during the session, you will need to press star 11 on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand is raised. To wi ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总运营费用为1550万美元 较2024年同期的1910万美元下降19% 反映出公司在费用管理、运营效率和整体开发成本控制方面的持续努力 [17] - 研发费用为960万美元 低于去年同期的1230万美元 同比下降主要由于开发成本降低以及人员、实验室和服务支出的运营效率提高 [17] - 一般及行政费用为590万美元 低于2024年第三季度的680万美元 主要驱动因素是股权激励费用减少 [17] - 第三季度净亏损为1360万美元 而去年同期为1640万美元 [17] - 季度末现金、现金等价物和投资总额为1685亿美元 [17] - 第三季度现金消耗为1100万美元 反映了运营费用降低带来的益处 [18] - 预计2025年全年总运营费用将低于过去两年的水平 但第三季度将是支出的低点 未来季度支出将随着产品和市场开发活动的加速而增加 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司平台在测量蛋白质形态方面展现出独特能力 尤其是在TAU等靶点上的精确度和分辨率前所未有 [7] - 第三季度在技术方面取得稳步进展 转向新的大规模检测配置 以更好地适应不断增长的探针库并提高平台性能 [10] - 大规模检测配置变更的一个关键里程碑在第三季度实现 证明之前与旧配置不兼容的亲和试剂探针与新配置兼容 [10] - 计划在2025年第四季度和2026年第一季度使用新配置测试整个探针库 以更好地了解性能并最终确定大规模发布所需的步骤 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正有条不紊地迈向商业化 计划在2026年上半年启动早期访问计划 最初客户将获得简化的TAU蛋白质形态检测服务 [9] - 早期合作主要侧重于生成高质量数据和验证平台 短期内预计收入有限 但验证对于建立势头和打开更广泛的商业机会至关重要 [9] - 随着时间的推移 早期访问将扩展以支持靶向蛋白质形态检测和大规模蛋白质组学研究 [9] - 市场研究显示 客户认为Nautilus平台与当前的质谱和基于亲和力的技术相比具有独特的差异化优势 特别是在实现广泛的蛋白质组覆盖和深度的单分子蛋白质形态水平分辨率方面 [14] - 研究证实客户期望并愿意为公司的解决方案支付溢价 将公司的仪器与高端质谱系统同等重视 [15] - 客户对现有技术感到受限 积极寻求一类新的测量技术来补充或替换现有工具集 表现出与Nautilus合作的迫切性 [16] - 公司计划在2026年下半年将早期访问扩展到包括大规模蛋白质组能力 并在2026年底前正式发布大规模能力 [27] - 为支持商业化 公司预计在2026年第一季度进行首批直接销售人员的正式招聘 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司在科学、平台和运营优先事项上取得了有意义的进展 [4] - 公司与艾伦脑科学研究所和巴克衰老研究所等知名机构合作 探索TAU蛋白质形态在阿尔茨海默病等神经退行性疾病中的作用 [5] - 公司在2025年11月的人类蛋白质组组织世界HUPO会议上首次公开分享外部生成的TAU数据 这被视为验证检测技术准备度和平台潜力的重要里程碑 [6] - 潜在合作者渠道显著扩大 包括学术中心、非营利研究所和生物制药公司 显示出市场对公司平台日益增长的兴趣 [8] - 公司对资源的投入保持高度谨慎 第三季度费用环比减少 反映了与首要任务相一致的精益运营模式 这种运营纪律是延长公司运营跑道的重要组成部分 [11] - 迭代映射被认为代表了一类全新的测量方法 与市场上任何其他技术都不同 能够提供现有技术无法比拟的蛋白质组和蛋白质形态洞察 [22] - 广泛的客户调研增强了公司对技术和未来商业机会的信心 [22] 其他重要信息 - 公司预计现金跑道将延续至2027年 为推进平台开发和早期商业活动提供了充足时间 [18] - 早期访问计划的首批客户参与很可能与需要平台访问和初始数据集以支持其资助申请的学术关键意见领袖进行 [19] - 这些最初由内部资助的服务参与预计将随着时间的推移带来收入合作 但更重要的是 带来出版物、额外的资助申请和潜在的仪器订单 [19] - 公司对转向商业导向的活动感到兴奋 但不预计这些参与会在2026年带来有意义的服务收入 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于明年启动早期访问计划前的运营费用投资水平以及渠道建设情况的看法 [24] - 从运营费用角度看 预计支出将从第三季度的低点开始增加 随着接近商业化而逐步上升 虽然没有2026年的具体展望 但可以从公司拥有至2027年的现金跑道进行推断 预计从现在到2027年底支出将稳步增加 [25] - 关于渠道建设 公司计划在2026年上半年启动早期访问计划 最初针对TAU 下半年将扩展到大规模蛋白质组能力 这为2026年底前正式发布大规模能力奠定了基础 [27] - TAU的渠道建设在2025年第二季度发布预印本后正式开始 公司正在最终确定产品验证 并与潜在合作伙伴沟通以构建渠道顶端 同时计划在2026年第一季度进行首批直接销售人员的正式招聘 为TAU服务以及后续的大规模服务建立能力 [28] [29]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总运营费用为1550万美元 较2024年同期的1910万美元下降19% [17] - 研发费用为960万美元 较2024年同期的1230万美元下降 [17] - 一般及行政费用为590万美元 较2024年同期的680万美元下降 [17] - 第三季度净亏损为1360万美元 较2024年同期的1640万美元有所收窄 [17] - 季度末现金 现金等价物及投资总额为1685亿美元 [17] - 第三季度现金消耗为1100万美元 [18] - 预计2025年全年总运营费用将低于过去两年水平 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - Tau蛋白形式检测早期访问计划预计在2026年上半年启动 初期将专注于Tau [9][27] - 2026年下半年计划将早期访问扩展至包括大规模蛋白质组学能力 [27] - 预计2026年底正式推出大规模蛋白质组学能力 [27] - 2026年从早期服务参与中获得的有意义收入有限 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用早期访问然后正式推出的模式 用于后续的蛋白形式和版本 [27] - 平台技术转向新的大规模检测配置 以更好地与不断增长的探针库匹配并提高性能 [10] - 新配置的关键里程碑已在第三季度实现 证明之前不兼容的亲和试剂探针现在兼容 [10] - 市场研究显示客户认为Nautilus平台与当前质谱和基于亲和力的技术相比具有独特差异性 [14] - 客户愿意为能够提供大规模和蛋白形式级别洞察的解决方案支付溢价 [15] - 平台被客户评价为有潜力取代质谱和蛋白质组学的很大一部分 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 现金跑道预计持续至2027年 为平台开发和早期商业活动提供充足时间 [18] - 预计第三季度是支出的低点 未来季度随着产品和市场开发活动的增加 支出将上升 [19] - 早期合作的结果证明了平台以前所未有的精度和分辨率测量蛋白形式的独特能力 [7] - 潜在合作者渠道显著扩大 包括学术中心 非营利研究所和生物制药公司 [7] - 与Buck衰老研究所和艾伦脑科学研究所的合作代表了现在与公司合作的顶级研究人员和机构 [7] - 在HUPO世界大会上的展示将验证检测技术的技术就绪度 并强调平台推动有意义的生物学洞察的潜力 [6] 其他重要信息 - 在第三季度完成了涉及北美和欧洲250多名决策者的广泛市场研究 [14] - 合作伙伴Buck研究所的Birgit Schilling博士将在11月的人类蛋白质组组织世界HUPO会议上展示结果 这是首次公开外部生成的Tau数据 [5] - 早期合作基于真实世界的生物样本 而不仅仅是重组蛋白或肽的模型样本 [6] - 公司计划在2026年第一季度进行首批直接销售人员的正式招聘 [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于明年早期访问启动前所需的运营支出投资水平以及渠道建设情况 [24] - 从运营支出角度看 预计支出将从第三季度的低点增加 随着接近商业化 在2027年底之前会有稳定的逐步上升 [25] - 早期访问计划将在2026年上半年以Tau蛋白形式检测启动 2026年下半年扩展至大规模蛋白质组学能力 预计2026年底正式推出大规模能力 [27] - Tau的渠道建设在2025年第二季度发布预印本后正式开始 目前正在进行产品验证 并与合作伙伴沟通以构建渠道 计划在2026年第一季度进行首批直接销售人员的招聘 [28][29]

业务进展 - 公司实现单分子蛋白质组分析平台重大技术突破 公开发表首篇展示平台生成新数据的科学手稿 验证迭代映射方法可测量前所未有的蛋白质形态分辨率和广度[2] - 与两家主要研究机构签署合作 利用平台和Tau蛋白质形态测定法研究阿尔茨海默病模型中 Tau蛋白翻译后修饰 旨在推动疾病相关生物学基础研究进展[3] 财务表现 - 2025年第二季度运营费用1710万美元 较去年同期2080万美元下降18% 主要源于成本优化措施 研发活动时间安排变动以及薪酬 相关福利 股权补偿和专业服务费用减少[4] - 2025年第二季度净亏损1500万美元 较去年同期净亏损1800万美元有所收窄[5] - 截至2025年6月30日 现金及现金等价物与投资总额为1.795亿美元[5] - 研发费用从去年同期的1244万美元降至1039万美元 一般行政费用从835万美元降至670万美元[12] 资产负债状况 - 总资产从2024年末的2.427亿美元降至2.132亿美元 主要因长期投资从7640万美元减少至3160万美元[11] - 流动资产从1.328亿美元增至1.507亿美元 现金及现金等价物从2760万美元增至3446万美元[11] - 股东权益从2.087亿美元降至1.811亿美元 累计亏损从2.73亿美元扩大至3.047亿美元[11] 现金流表现 - 上半年经营活动净现金流出2729万美元 较去年同期3172万美元有所改善[12] - 投资活动净现金流入3399万美元 主要来自证券到期收款4588万美元[12] - 期末现金及等价物从期初2865万美元增至3546万美元[13]

文章核心观点 - 2025年第一季度Nautilus Biotechnology公司Tau蛋白亚型检测取得进展，财务上运营费用和净亏损同比下降，现金及等价物和投资充足，公司对产品应用前景有信心 [1][2][3] 公司业务进展 - 公司Tau蛋白亚型检测在内部验证和确认工作中持续取得进展，其重现性、准确性、动态范围和样本兼容性与预期发布规格及潜在客户和合作伙伴要求相符，预计2025年研究人员将开始应用公司平台研究Tau蛋白亚型在阿尔茨海默病和其他神经退行性疾病中的作用 [2] 2025年第一季度财务结果 运营费用 - 2025年第一季度运营费用为1880万美元，较上年同期的2160万美元下降13%，主要因持续关注成本优化、研发活动时间差异、股票薪酬费用减少以及专业服务成本降低 [3] 净亏损 - 2025年第一季度净亏损1660万美元，上年同期净亏损1870万美元 [4] 现金及等价物和投资 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和投资为1.928亿美元 [4] 财务报表数据（单位：千美元） 资产负债表（截至2025年3月31日和2024年12月31日） - 2025年3月31日总资产227690千美元，较2024年12月31日的242743千美元有所减少；总负债33255千美元，较2024年的34013千美元略有下降；股东权益194435千美元，较2024年的208730千美元减少 [10][11] 利润表（2025年和2024年第一季度） - 2025年第一季度运营费用18844千美元，低于2024年的21607千美元；其他收入2231千美元，低于2024年的2877千美元；净亏损16613千美元，小于2024年的18730千美元 [12] 现金流量表（2025年和2024年第一季度） - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为13937千美元，少于2024年的16266千美元；投资活动提供净现金19511千美元，少于2024年的22353千美元；融资活动提供净现金18千美元，远低于2024年的245千美元；现金及等价物和受限现金期末余额为34240千美元，高于2024年的26731千美元 [13][14] 会议信息 - 公司将于2025年4月29日太平洋时间上午5:30/东部时间上午8:30召开电话会议，讨论第一季度财务结果、业务发展和前景，网络直播音频将在公司网站“投资者”板块提供 [5] 公司简介 - Nautilus是一家处于发展阶段的生命科学公司，总部位于华盛顿州西雅图，研发总部位于加利福尼亚州圣卡洛斯，致力于创建蛋白质组定量和解读平台技术，使命是通过普及蛋白质组获取途径，推动人类健康和医学领域的进步 [6]