公司战略转型 - 思科系统已从一家以硬件为中心的巨头转型为软件和服务领域的强大力量[1] - 公司近年来稳步发展，成为一个更加多元化、专注于经常性收入的实体，其股票表现优异突显了其吸引力[2] - 多年的战略调整使其在数字化优先的世界中占据有利地位，2024年以280亿美元收购Splunk是一个里程碑，增强了可观测性和网络安全能力[3] 商业模式与财务表现 - 公司从一次性硬件销售转向软件即服务模式，增强了可预测性，年度经常性收入持续增长[4] - 订阅收入现已驱动超过50%的营收[3] - 在更广泛的企业支出复苏和公司在混合工作环境中角色的推动下，去年股价表现良好，安全收入实现两位数增长[5] - 尽管存在通胀担忧，经济韧性支撑了IT预算，使公司得以维持中个位数的收入增长并通过成本控制扩大利润率[6] - 公司宣布将季度股息提高2%至每股0.42美元，年度股息收益率约为2%，加上股票回购进一步回报了股东[6][13] 人工智能与增长动力 - 公司抓住了人工智能基础设施繁荣的机遇，以太网交换和人工智能优化的网络解决方案在超大规模企业中获得关注[4] - 公司的Silicon One芯片和Nexus平台使其能够在高速数据中心互连领域竞争，补充了其在核心路由和交换领域的优势[4] - 管理层透露年度人工智能基础设施订单额超过50亿美元，反映了围绕人工智能订单增长的乐观情绪[8] - 在2026财年第二季度，公司实现了21亿美元的人工智能基础设施订单，并将全年预期提高至超过50亿美元，表明基于Silicon One的系统及光网络设备需求强劲[9] 近期业绩与市场反应 - 公司2026财年第二季度营收为153.5亿美元，同比增长近10%，超出市场普遍预期的151.2亿美元[9] - 每股收益为1.04美元，同比增长11%，比预期高出0.02美元[9] - 尽管业绩超预期，但由于业绩指引抑制了短期热情，股价在财报发布后次日早盘交易中下跌约11%[10] - 对于2026财年第三季度，公司预计营收在154亿至156亿美元之间，同比增长5%至7%，调整后每股收益在1.02至1.04美元之间[10] - 市场反应可能源于对内存成本上升和库存调整可能影响利润率的提及，以及投资者关注缺乏更显著的正面惊喜[11] 未来前景与定位 - 首席执行官强调企业采用人工智能处于“缓慢而稳定的爬升”早期扩散阶段[11] - 共识预期与公司指引基本一致，但如果人工智能订单有效转化，第四季度及以后预期可能向上调整[12] - 公司在人工智能网络领域的投资为其带来了多年的顺风，其创新与稳定性的结合在当前科技板块轮动中显得可靠[13][14] - 公司目前拥有Zacks排名第2，反映了平衡的预期和积极的盈利预测修正[12]