微软与Nebius的交易细节 - 微软与neocloud公司Nebius Group NV达成协议，为其内部开发大语言模型和消费者AI助手团队提供计算能力 [1] - 该协议价值高达194亿美元，并使Nebius股价在9月8日出现上涨 [2] - 作为交易一部分，微软将获得超过10万个英伟达最新GB300芯片的访问权限 [2] 微软的neocloud合作战略 - 该战略旨在应对AI数据中心容量短缺问题，并释放微软自身服务器资源以向客户提供利润丰厚的AI服务 [3] - 微软已与包括Nebius、CoreWeave、Nscale和Lambda在内的neocloud提供商签署了超过330亿美元的承诺协议 [4] - 这表明公司越来越愿意使用相对较新的供应商来满足重要基础设施需求 [4] 行业背景与微软的动机 - 云供应商通常运营自己的数据中心，但微软难以提供足够的在线计算能力 [5] - 从neocloud租赁服务器可以加快进程，因为它们已解决了包括获取足够电力和芯片在内的物流挑战 [5] - 微软云业务负责人表示，公司正处于AI领域的“抢地模式”，不希望受到容量限制 [5] 市场反应与容量管理 - 在纽约时间上午10:17，Nebius股价上涨约5.5%，而微软股价基本持平 [6] - 耗电量巨大的生成式AI出现给数据中心基础设施带来巨大压力 [6] - 微软通过将部分内部和OpenAI的计算工作放在neocloud设施运行，来释放自身数据中心的容量以服务云客户 [6] 具体应用案例 - 例如，由消费者AI主管领导构建的首个基础AI模型是在俄勒冈州波特兰附近的CoreWeave数据中心进行训练的 [7]

瑞穗证券看涨美光科技 - 投资机构瑞穗证券在美光科技9月23日财报前大幅上调其目标价 从155美元升至182美元 并维持“跑赢大盘”评级 [1] - 看涨逻辑核心在于人工智能应用驱动的高带宽内存需求加速 特别是先进的HBM3e技术 [1] - 美光科技是下一代HBM4技术仅有的两家合格供应商之一 初始样品已发货给客户 预计2026年末推出 [4] 强劲需求与产品结构转变 - 瑞穗证券预计英伟达新款GB300芯片的订单将强于预期 该芯片需要比前几代更复杂的内存解决方案 [2] - 估计英伟达7月季度出货量中25%为GB300芯片 而10月季度GB300的占比可能超过50% 这种向更高内存密度芯片的转变为美光科技11月季度业绩指引带来上行潜力 [2] 内存市场供需动态改善 - 由于主要供应商近期削减产能 供应趋紧 推动DRAM和NAND内存价格较当前水平上涨20%-30% [3] - 美光科技的定价能力增强 反映出内存市场有利的供需动态 人工智能应用驱动对高性能内存解决方案的强劲需求 [6][7] 美光科技强劲的财务表现 - 公司第三财季营收达112亿美元 高于此前107亿美元的指引 [5] - 毛利率扩大至44.5% 超过42%的预期 显示出其产品组合的强劲执行力 [5] - 出色的业绩主要源于定价能力增强而非销量增长 美光科技在所有终端市场均受益于价格改善 [6]