财务数据和关键指标变化 - 第二季度剔除新冠相关业务后的有机增长率为17% [3][4] - 上半年整体收入实现中双位数增长 订单增长20% [5] - 全年指引上调约50个基点 尽管面临特定基因治疗项目带来的100个基点逆风 [5] - 新模态业务占总销售额约17% 其中基因治疗占50% mRNA占30% 细胞治疗占20% [11] - 硬件业务收入增长高双位数 订单增长超过20% [15] - 色谱业务增长超过40% [49] - 调整后EBITDA利润率约为19% 目标长期达到30% [63][64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 单克隆抗体业务表现非常出色 [5] - 新模态业务上半年占总销售额17% 基因治疗占8.5% mRNA占5.1% 细胞治疗占3.4% [11] - ATF硬件业务持续繁荣 下游硬件系统(TFF和色谱系统)市场份额增加 [17] - 25%的系统销售包含FlowVPX过程分析技术 [17][53] - 色谱业务销售额和订单均增长约30% [49] - 流体管理业务增长良好 [56] - 蛋白质业务计划推出三种新树脂 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 制药公司和CDMO客户均表现良好 [5] - 中国生物制药市场预计2026年开始快速增长 [30] - 中国市场内容采购比例发生变化:从80%欧美/20%本地转变为65%本地/35%欧美 [31] - 关键客户管理策略成效显著 前10大制药公司平均采购产品从1个增加到3-4个 [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 关键客户管理策略聚焦20个主要账户(16-17个制药公司和3-4个CDMO) [55] - 中国战略需要与本地公司合作 正在积极寻找合适合作伙伴 [31][35] - ATF业务地位稳固 拥有50个商业化药物应用 [41] - ATF应用从N-1阶段扩展到N阶段 单个N生物反应器可安装4个控制器 [43][44] - 过程分析技术(FlowVPX)获得市场认可 甚至竞争对手客户要求在其系统上安装 [19] - 本地竞争加剧 每个子市场都有2-3家主要本地竞争者 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计硬件将进入新的7年增长周期 特别是亚洲市场增长 [20][21] - 中国生物制药市场正在从生物类似药转向创新药开发 [26][28] - 行业产能利用率开始紧张 特别是在特定地区 [20] - 通胀减少法案(IRA)对业务影响积极 通过量增弥补价降 [68] - 生物加工成本仅占药品价格的7-8% 定价压力有限 [69] 其他重要信息 - 特定基因治疗项目影响:去年占销售额3%(约1800-1900万美元) 今年上半年贡献1000万美元 预计下半年贡献极小 明年无收入 [7][8] - 关税影响约200万美元收入 基本为零利润率 [61][62] - 单次使用混合器新产品获得客户积极反馈 [59] - 拥有7亿美元现金储备 并购策略聚焦补充现有工作流程的差异化技术 [73][74] - 计划五年内通过有限收购实现业务规模翻倍 [73] 问答环节所有提问和回答 问题: 新模态业务规模及客户构成 - 新模态业务占总业务约20% 拥有多个规模超过100万美元的客户 [9] - 基因治疗面临压力但细胞治疗有顺风 [10] 问题: 新模态业务订单持平原因及展望 - 特定基因治疗项目假设下半年收入极小是主要原因 [13] - 细胞治疗项目进展良好 ATF和PAT技术在该领域获得关注 [13][14] 问题: 仪器业务强劲表现是否行业普遍现象 - 硬件业务反弹具有公司特异性 得益于高技术系统和PAT技术 [17][18] - 行业周期观点:预计进入7年增长周期 [20][21] 问题: 生物制药收入增长驱动因素 - 全线业务表现良好 关键客户管理策略成效显著 [22][23] 问题: 中国市场现状及展望 - 政府政策转变导致生物类似药向创新药转型 [26][28] - 预计2026年开始快速增长 需要特定中国战略 [30][31] - 本地竞争格局:每个子市场有2-3家主要本地竞争者 [34] 问题: ATF竞争格局 - ATF业务地位稳固 大部分客户已转向使用 [37] - TFF业务也提供替代方案 [38] - 预计未来会有竞争但需要长时间发展 [39] 问题: 大型设备收入时间安排 - 第三季度开始少量贡献 第四季度首次较大贡献 [41] - 目前有50个商业化药物使用ATF技术 [41] 问题: 色谱业务增长可持续性 - 去年表现不佳 今年反弹显著 [49] - 成功说服两家大制药公司转向使用OPUS预装柱 [50] 问题: 过程分析技术应用情况 - C Tech是主要业务 拥有5种商业化分析设备 [52] - FlowVPX在线蛋白浓度测量技术获得关注 25%系统销售包含该技术 [53] 问题: 关键账户策略进展及成效 - 聚焦20个主要账户 暂未增加人员 [55] - 流体管理等先前不被了解的业务获得增长机会 [56] 问题: 新产品创新计划 - 单次使用混合器客户演示进展良好 [59] - 计划推出三种新色谱树脂 [59] - 测试MAVERICK在ATF上的应用 年底前有结果 [60] 问题: 关税影响 - 直接影响约200万美元收入 基本为零利润率 [61][62] 问题: 利润率提升路径 - 目标每年提升1-2个百分点利润率 [64] - 价格提升、生产效率优化和产品组合改善是主要驱动因素 [65][66] 问题: 制药定价政策影响 - IRA影响积极 通过量增弥补价降 [68] - 生物加工成本占比小(7-8%) 压力有限 [69] - 公司产品帮助提高产率降低成本 [71] 问题: 并购策略及优先领域 - 拥有7亿美元现金储备 [74] - 聚焦补充现有工作流程的差异化技术 [73] - 计划通过有限收购实现业务翻倍 [73] - 并购管道活跃 有很多目标 [75]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.69亿美元，超出预期，报告增长10%，有机增长11%，有机非新冠业务增长14%，收购贡献约1个百分点的报告增长 [29][30] - 调整后毛利润9100万美元，调整后毛利率53.7%，较去年提高近450个基点，预计第一季度毛利率为全年最高 [31] - 调整后运营收入2300万美元，同比增长72%，调整后运营利润率13.8%，较2024年第一季度提高490个基点 [32][33] - 调整后EBITDA利润率19.3%，调整后净利润2200万美元，同比增长29%，调整后有效税率23.1% [33][34] - 第一季度调整后摊薄每股收益0.39美元，同比增长29%，第一季度末现金头寸6.97亿美元，较上年底减少6000万美元 [33][35] - 2025年有机营收增长指引维持在9.5% - 13.5%，有机非新冠业务增长指引为11.5% - 15.5%，报告营收指引提高至6.95 - 7.2亿美元 [37] - 预计调整后毛利率在52% - 53%，调整后运营收入在9500 - 1.02亿美元，调整后运营利润率在13.5% - 14.5% [39][41] - 2025年调整后有效税率预期维持在22% - 23%，调整后摊薄每股收益预期在1.63 - 1.72美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 过滤业务 - 非新冠过滤业务收入同比略有增长，ATF耗材表现强劲，ATF硬件同比下降，过滤订单同比低两位数增长 [22][23] 色谱业务 - 色谱业务双位数增长，由大规模色谱柱增长驱动，订单增长超50%，Opus在大型制药客户中获得更多业务 [24] 蛋白质业务 - 蛋白质业务表现出色，同比强劲增长，由色谱树脂创纪录的季度表现驱动，全年该业务板块展望不变 [24][25] 过程分析业务 - 过程分析业务增长20%，其中第一季度来自908收购的收入为100万美元，有机增长12%，主要由耗材和服务增长推动 [26] 各个市场数据和关键指标变化 生物制药市场 - 2025年第一季度生物制药收入创非新冠时期新高，同比增长超20%，订单同比增长约20% [16] CDMO市场 - CDMO收入同比略有下降，订单同比增长超40%，预计全年收入增长将加速 [16] 耗材市场 - 耗材收入（不包括蛋白质）同比增长超20%，订单创纪录，同比增长超20% [17] 资本设备市场 - 资本设备收入同比下降，预计随着时间推移将增强 [17][18] 新模态市场 - 新模态收入和订单在本季度均有所增长 [18] 地理市场 - 美洲、欧洲、亚太（不包括中国）收入和订单表现强劲，中国市场持续下滑，占第一季度收入和订单的2% [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括收购1 - 2家企业以加强在新模态和PAT领域的地位，继续投资研发，提升运营效率以实现增长 [19][20][21] - 收购908设备生物处理PAT组合，加速生物处理数字化进程，补充下游能力，未来将利用商业基础设施并继续投资产品开发 [20] - 推出ProConnex Mix one单用途混合器，结合了公司流体管理收购的组件，预计下半年收到首批订单 [21] - 公司在各业务领域取得进展，产品组合多元化，客户基础广泛，最大单克隆抗体客户在2024年占收入的6%，最大新模态客户不超过3% [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境动态多变，存在不确定性，但公司第一季度表现良好，对业务潜在趋势和机会感到鼓舞 [8] - 关税对公司EPS影响有限，公司将通过全球制造网络、附加费和定价等方式减轻关税影响 [9][11] - 尽管存在宏观不确定性，公司对2025年及以后的战略执行充满信心，有望实现高于市场的增长 [14][27] - 新模态市场短期内可能面临挑战，但中长期前景乐观，目前未收到客户因FDA变化而放缓或取消试验的反馈 [63][64] 其他重要信息 - 公司在第一季度进行了多项战略举措，包括收购、新产品发布和运营投资，以支持未来增长 [15][21][22] - 公司预计2025年资本支出较2024年下降20% - 25%，支出回到新冠疫情前水平 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CDMO订单趋势及关税影响 - 第一季度未看到客户因关税加速订单的情况，CDMO订单增长来自各类客户和整个产品组合，9家顶级CDMO已使用ATF，第10家正在实施中 [49][50][52] 问题2: 关税对营收和利润的影响及应对措施 - 关税可能带来不到1%的销售增长，主要来自附加费和价格上涨，可能导致不到50个基点的毛利率压力，公司将利用全球制造网络应对 [55][56][57] 问题3: 新兴模态市场的发展趋势及FDA变化的影响 - 第一季度新模态销售和订单增长，最大新模态客户占比小，尽管短期内可能有挑战，但中长期乐观，目前未收到客户因FDA变化而放缓或取消试验的反馈 [63][64] 问题4: 业务增长的可持续性及临床与商业业务的占比变化 - 临床与商业业务占比仍为60:35，但实际已有变化，未来几年商业业务占比可能增加3 - 5个百分点，四到五年后可能达到50:50 [67][68][69] 问题5: 908设备收购的商业推广和成本控制 - 整合按计划进行，将加强研发协同，为产品添加功能，商业团队将紧密合作，制造业务将转移至公司场地以降低成本 [71][73][74] 问题6: 小生物技术客户的订单情况和前景 - 第一季度小生物技术客户订单持平，销售下降高个位数，该业务占比不足10%，生物技术资金在第一季度大幅下降，公司关注其恢复情况 [79][80][81] 问题7: 大型制药公司的本土化和资本支出计划对公司的影响 - 公司认为这对生物处理行业是积极的顺风，已有相关讨论，公司与这些客户合作广泛，有望受益 [83][84][85] 问题8: 全年毛利率的变化趋势 - 第一季度毛利率受蛋白质业务组合影响达到高点，后续可能下降，全年预计在52%左右，公司将通过提高生产率和销量杠杆来改善 [86][87] 问题9: 制药关税对公司临床管线增长的影响 - 未收到客户因关税暂停或延迟临床试验的反馈，第一季度临床试验启动情况良好，美国以外业务正常，FDA加快药物审批可能是行业顺风 [90][91][93] 问题10: NIH资金变化对公司的影响 - 公司NIH依赖业务不足1%，影响极小，但希望NIH资金增加以促进新产品开发和生态系统健康 [94] 问题11: FDA逐步淘汰生物制品动物测试的影响 - 目前未收到相关反馈，有人认为可能加速临床试验阶段转换，但无具体情况 [98][99] 问题12: 公司在美国和美国以外制造业务的灵活性 - 公司有多个制造基地，部分产品线已有双制造基地，未来将寻找更多机会，可利用全球基地应对关税情况变化 [101][102] 问题13: 公司非新冠有机营收增长指引的变化 - 本季度指引为完全有机，排除了并购、外汇和新冠影响，上季度未排除外汇影响，此次调整是为了更准确反映公司表现，并非对业务看法改变 [106][113][114] 问题14: 公司在亚洲的业务布局和发展 - 公司为中国市场制定新战略，任命新的全球亚洲领导人和中国总经理，预计2026年中国市场将增长，同时在韩国、日本和新加坡等市场有发展计划 [109][110] 问题15: Opus在大型制药公司需求增长的原因和可持续性 - 大型单用途制造工厂对大型OPUS色谱柱需求增加，公司加大对制药客户的推广，第一季度获得两个重要制药客户订单，未来将继续努力 [120][122][123] 问题16: Tanti树脂和MetaNova混合器的早期反馈和市场机会 - Tanti树脂与Pure Light合作良好，第一季度表现出色，未来几个季度将推出2 - 3种新树脂；MetaNova混合器获得积极反馈，预计下半年开始接收订单，2026年开始销售 [126][127][129] 问题17: 蛋白质业务第一季度增长的时间性收益量化 - 无法量化该收益，该收益将在全年内逐渐消失，蛋白质业务全年增长预期不变，为10% - 15% [133][134] 问题18: 公司目前的需求可见性和信心 - 公司机会漏斗同比增长30%，积压订单约四个月，各项指标良好，对全年增长有信心 [135][136]