核心观点 - 奥驰亚集团被列为14支具有可持续派息的高股息收益率股票之一 [1] - 公司预计通过利用美国烟草税收退税政策 将在2025年下半年提升利润 尽管其2025年第四季度利润略低于预期 [2] - 公司对2026年全年的利润展望仍高于分析师预期 部分信心源于对“双重关税退税”条款的利用 [3] 财务表现与展望 - 2025年第四季度利润略低于市场预期 [2] - 2026年调整后每股收益预期区间为5.56美元至5.72美元 其中点值5.64美元高于分析师普遍预期的5.58美元 [6] - 公司预计2025年下半年利润将因税收退税而改善 [2] 业务战略与运营 - 公司正通过与国际合作伙伴合作来扩大卷烟出口 例如与韩国KT&G进行合同制造 以利用“双重关税退税”政策 [4] - 该政策允许烟草公司在出口产品时 申请退回在国内销售卷烟时已支付的联邦消费税 [3] - 公司此前因不直接在美国以外销售卷烟而未能充分利用此政策 但此情况正在改变 [4] - 公司首席财务官表示 不利用该政策将使公司处于竞争劣势 [5] - 在传统烟草销量持续下降的背景下 公司致力于通过新品类产品增加收入 例如On!尼古丁袋品牌 但进展并不均衡 竞争对手在关键品类中占据了份额 [5] 公司背景 - 奥驰亚集团为美国21岁及以上消费者提供烟草产品组合 业务核心为可燃烟草产品和口含烟草产品 [6] - 公司首席财务官Salvatore Mancuso将于五月出任首席执行官 [5]

文章核心观点 - 在当前市场高度关注高增长AI股票的背景下，对于寻求稳定性和风险对冲的保守型投资者而言，高股息率的奥驰亚集团（Altria Group）可能是一个理想的投资选择，其业务在经济周期中表现稳定，并提供超过6%的股息收益 [1][2][3][9][10] 公司业务与市场地位 - 奥驰亚集团是烟草和尼古丁产品巨头，旗下品牌包括万宝路香烟、口服烟草产品、雪茄以及电子烟，并持有安海斯-布希公司的大量投资 [3] - 尽管其核心市场美国的香烟使用量多年持续下降，但公司通过提价、成本削减和业务金融化，在过去10年内将合并自由现金流提升了59%，最近12个月达到87亿美元 [4] - 公司正通过投资电子烟和尼古丁袋等新类别寻求未来增长，其On!品牌尼古丁袋上季度销量增长26.5%，并与韩国KT&G公司合作拓展新品牌和能源领域投资 [5] 财务状况与股东回报 - 公司股息收益率高达6.27%，过去10年间每股股息支付额增长87.6% [6] - 公司每股自由现金流为5.15美元，高于当前每股4.24美元的年度股息，该现金流与股息支付之间的差额为未来股息增长提供空间 [7] - 结合股份回购计划，公司具备清晰的路径在未来十年持续提高每股股息 [7] 投资逻辑与市场环境 - 与AI基础设施等可能经历巨大波动的热门业务不同，奥驰亚的烟草业务在所有市场环境下都保持稳定，经济不景气时烟草和尼古丁使用量甚至可能增加 [9] - 该股票可作为高增长AI股票投资组合的平衡器，不仅提供每年超过6%的现金回报，且可能在市场下跌时表现良好，为投资组合提供对冲 [10]