核心业绩概览 - 2025年第四季度调整后每股收益为1.80美元，低于市场预期的1.94美元，但高于去年同期的1.43美元 [1] - 2025年第四季度总收入为15.1亿美元，同比增长28%，超出市场预期的13.5亿美元 [2] - 2025年全年收入为51.4亿美元，同比增长约21%，超出市场预期的49.7亿美元 [16] - 2025年全年调整后每股收益为6.80美元，略低于市场预期的6.87美元 [16] - 公司股价在业绩发布后盘前交易中微跌，主要因业绩喜忧参半 [2] 主要产品销售表现 - **Jakafi (ruxolitinib)**：第四季度销售额为8.282亿美元，同比增长7%，超出市场预期的8亿美元，增长主要源于付费需求增长11% [3] - **Opzelura (ruxolitinib) 乳膏**：第四季度销售额为2.073亿美元，同比增长28%，超出市场预期的1.959亿美元，增长由美国市场患者需求和复购率提升驱动 [4] - **Zynyz (retifanlimab-dlwr)**：第四季度销售额为3170万美元，远超去年同期，并超出市场预期的2170万美元 [5] - **Niktimvo (axatilimab-csfr)**：作为公司第二个获批的慢性移植物抗宿主病（三线）疗法，于2025年第一季度在美国上市，第四季度销售额为5600万美元，环比增长22% [7] - **其他产品**： - Iclusig：第四季度净产品收入为3420万美元，同比增长25%，超出市场预期的3070万美元 [5] - Pemazyre：第四季度销售额为2340万美元，同比增长1%，超出市场预期的2290万美元 [5] - Minjuvi (tafasitamab)：第四季度收入为4190万美元，同比增长28%，略超市场预期的4120万美元 [6] 特许权使用费收入 - **Jakavi (Jakafi海外版)**：来自诺华的特许权使用费收入为1.302亿美元，同比增长14%，超出市场预期的1.237亿美元 [10] - **Tabrecta (capmatinib)**：特许权使用费收入为710万美元，同比增长14%，但低于市场预期的860万美元 [11] - **Olumiant (baricitinib)**：来自礼来的产品特许权使用费收入为4320万美元，同比增长12%，超出市场预期的4010万美元 [12] 费用与现金流 - 第四季度调整后研发费用为5.752亿美元，同比增长37%，主要由于对后期研发资产的持续投资 [13] - 第四季度调整后销售、一般及行政费用为3.653亿美元，同比增长22%，主要与2025年美国肿瘤产品上市相关成本及其他费用发生时间有关 [13] - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及有价证券总额为36亿美元，较2025年9月30日的29亿美元有所增加 [15] 2026年业绩指引 - 预计2026年Jakafi收入在32.2亿至32.7亿美元之间 [17] - 预计2026年Opzelura净产品收入在7.5亿至7.9亿美元之间 [17] - 预计2026年净产品总收入在47.7亿至49.4亿美元之间 [17] - 预计2026年调整后研发费用及销售、一般及行政费用总额在32.05亿至33.75亿美元之间 [17] 公司近期动态与股价表现 - 公司于2024年从MorphoSys AG获得了tafasitamab的全球独家权利，该药在美国以Monjuvi、在美国以外市场以Minjuvi销售 [6] - 过去六个月，公司股价上涨37.7%，超过行业25.6%的涨幅 [8]

药品批准与标签扩展 - 美国FDA批准Opzelura（ruxolitinib）乳膏1.5%用于2岁及以上轻中度特应性皮炎儿童患者的短期和非连续性慢性治疗[1] - Opzelura成为美国首个获批用于儿童特应性皮炎的局部JAK抑制剂[2] - 批准基于III期TRuE-AD3研究的阳性数据，该研究评估了2至12岁儿童患者的安全性和有效性[3] - 研究达到主要终点，与对照组相比显著更多患者实现治疗成功[4] - 同时达到次要终点，第8周时75%患者实现湿疹面积和严重程度指数改善至少75%[4] - 安全性特征与既往数据一致，未发现新的安全信号[5] - 这是Opzelura在美国获得的第三次批准[5] - 2025年5月FDA还批准了肿瘤药物Zynyz（retifanlimab-dlwr）的标签扩展，用于晚期肛管鳞状细胞癌成人患者的联合化疗和单药治疗[14] 财务表现与销售数据 - Opzelura在2025年上半年销售额达到2.832亿美元，同比增长37%[5] - 标签扩展预计将进一步提升该药物销售额[5] - 公司股价年内上涨24.5%，同期行业增长6%[13] 产品组合与收入多元化 - 公司严重依赖主打产品Jakafi实现收入增长[7] - Jakafi是JAK1/JAK2抑制剂，获批用于真性红细胞增多症、骨髓纤维化和移植物抗宿主病等多种适应症[8] - 在美国由公司自主销售，海外由诺华以Jakavi商品名销售，公司获得销售提成[9] - 近期获批药物Pemazyre、Monjuvi和Tabrecta表现强劲，潜在新药批准有望进一步多元化产品组合[7] - 公司正寻求收入基础的多元化[11] 合作与研发进展 - 与Qiagen达成全球合作，开发新型诊断面板以支持骨髓增生性肿瘤研发管线[15] - Qiagen将利用下一代测序技术开发多模式面板检测血液恶性肿瘤基因变异[16] - Qiagen还将协助在美国、欧盟和部分亚太地区进行监管提交和市场准入[16]

财务业绩 - 第二季度收入12.2亿美元 同比增长16% 超出市场预期的11.5亿美元 [1] - 调整后每股收益1.57美元 较去年同期亏损1.82美元实现扭亏 超出市场预期的1.41美元 [1] - Jakafi净产品收入增长8%至7.64亿美元 主要受所有适应症需求持续增长推动 [9] - Opzelura净产品收入增长35%至1.64亿美元 由特应性皮炎和白癜风患者需求及复购增加驱动 [9] - Minjuvi/Monjuvi净产品收入基本持平于3113万美元 [9] 产品管线进展 - FDA批准Monjuvi联合利妥昔单抗和来那度胺用于复发或难治性滤泡性淋巴瘤成人患者 [3] - FDA将ruxolitinib乳膏用于2-11岁轻中度特应性皮炎儿童的sNDA审查期延长三个月至9月19日 [8] - 实验性疗法在罕见血癌试验中显示血小板正常化和剂量安全性 [3] 业绩指引调整 - 将Jakafi 2025年净产品收入指引从29.5-30亿美元上调至30-30.5亿美元 反映上半年更高需求 [3][4] - 将其他肿瘤产品收入指引从4.15-4.55亿美元上调至5-5.2亿美元 基于Niktimvo上市表现、Zynyz需求增长及汇率利好 [4] - Opzelura销售指引维持6.3-6.7亿美元不变 预计未来数年在美国和国际市场保持两位数复合增长率 [5] 战略展望 - 公司计划在2030年前推出多个重要产品 重点在2029年前转向新的持久产品增长驱动 [6] - Jakafi在已批准适应症中的稳定增长提供重要现金流 但2028年末专利到期仍是投资者关注焦点 [6] - 临床试验挫折及povorcitinib治疗化脓性汗腺炎结果未达预期 使公司错失向新产品转型的重要机会 [6]

公司业绩概览 - 2025年第一季度调整后每股收益为1.16美元，超出Zacks共识预期的1.01美元，较去年同期的0.58美元增长显著[1] - 总营收达10.5亿美元，同比增长20%，主要得益于Jakafi和Opzelura的强劲表现，超出Zacks共识预期的10亿美元[1] 主要产品表现 - **Jakafi**：营收7.094亿美元，同比增长24%，付费需求增长10%，超出Zacks共识预期的6.611亿美元[3] - **Opzelura**：营收1.187亿美元，同比增长38%，但低于Zacks共识预期的1.27亿美元，增长主要来自美国新患者和欧盟市场贡献[4] - **Zynyz**：新获批药物营收300万美元，大幅超过去年同期及Zacks共识预期的190万美元[5] - **Iclusig**：营收2950万美元，同比下降3%，但超出Zacks共识预期的2870万美元[5] - **Pemazyre**：营收1840万美元，同比增长4%，但低于Zacks共识预期的2160万美元[5] - **Minjuvi**：营收2960万美元，同比增长24%，但低于Zacks共识预期的3340万美元[6] - **Niktimvo**：新获批药物营收1360万美元，2025年第一季度上市[7] 合作伙伴收入 - **Jakavi（Novartis合作）**：特许权收入9210万美元，同比增长3%，但低于Zacks共识预期的9740万美元[9] - **Tabrecta（Novartis合作）**：特许权收入640万美元，同比增长23%，超出Zacks共识预期的590万美元[10] - **Olumiant（Eli Lilly合作）**：特许权收入3080万美元，同比增长1%，但低于Zacks共识预期的3490万美元[11] 费用与财务状况 - 调整后研发费用4亿美元，同比增长3%，主要因后期开发资产投入增加[12] - 调整后销售及管理费用3.257亿美元，同比增长8%，主要因营销活动时间安排[12] - 截至2025年3月31日，现金及等价物为24亿美元，较2024年底的22亿美元有所增加[13] 2025年业绩指引 - Jakafi全年营收预期上调至29.5-30亿美元，此前为29.3-29.8亿美元[15] - Opzelura全年营收预期为6.3-6.7亿美元[15] - 调整后研发费用预期17.8-18.1亿美元，销售及管理费用预期11.6-11.9亿美元[16] 股价表现 - 年初至今股价下跌13.8%，同期行业跌幅为4%[8]