伟星新材 20260403 摘要 2025 年业绩受地产下行冲击，零售、建筑、市政业务收入分别同比下 降 12.5%、15%及 20%以上，Q4 整体收入加速下滑 19.2%。 零售业务展现韧性，服务户数降幅（-9%）优于行业均值（-15%至- 20%），市占率稳中有升，PPR 产品价格基本保持稳定。 2026 年经营目标定为收入 57 亿元（+6%），其中海外市场目标增速 17-18%，市政业务目标增速 7-8%，零售目标增速约 5%。 防水业务定位第二主业，2025 年通过降价 12%实现销量增长 11%，2026 年预期实现两位数以上增长并逐步上调价格。 应对 2026 年 Q1 原材料（PPR、铜等）大幅上涨，公司坚持成本加成 原则已实施提价，利用品牌溢价能力向下游传导压力。 商业模式由单品向"伟星水生态"系统集成升级，通过提供一站式解决 方案提升户均价值，作为 2026 年业务破局核心抓手。 财务质量保持健康，资产负债率 23.06%，流动比率 2.85；2026 年预 计所得税率维持在 17-18%高位。 Q&A 请详细阐述公司 2025 年的整体经营业绩，包括收入、利润、毛利率等关键财 务指标， ...