估值分析 - 从估值角度看 西屋制动公司股票显得昂贵 其未来12个月市销率为3.03倍 高于行业过去五年2.15倍的平均水平 也高于过去五年2.08倍的中位数水平 [1][2] - 公司价值评分为D级 表明其估值缺乏吸引力 [2] 风险与不利因素 - 供应链问题持续存在 包括大宗商品成本上升 以及零部件、芯片和劳动力短缺 [6] - 高运营费用侵蚀公司利润 2023年总运营费用同比增长9.7% 2024年运营成本增长4.8% 主要由于销售及管理费用增加 2025年前九个月总运营费用同比增长8.4% 达到14亿美元 [6] - 公司在海外有大量业务 其净收入中相当一部分来自美国以外的客户 因此汇率波动是一个重大风险 经济和政治不确定性也对公司财务状况构成压力 [7] 股价表现 - 年初至今 西屋制动公司股价上涨10.6% 表现优于Zacks运输设备与租赁行业8.3%的涨幅 也优于行业另一公司格林布赖尔 [10] - 但在同一时期内 其股价表现逊于行业另一公司莱德公司 [10] 积极因素与发展 - 公司专注于新技术 以提高铁路的安全性、成本和可靠性 支持全球铁路车队的现代化 近期推出了多项重要新产品 包括配备车载数字数据和全球定位通信协议的列车控制系统设备 [13] - 为应对通胀压力 公司专注于成本削减措施 努力提高生产力和效率 并通过投资组合优化退出低利润率产品 以提升盈利能力 [14] - 公司强大的自由现金流生成能力 有助于持续支付股息和进行股票回购 此类有利于股东的行动应能提振投资者信心 [15] 盈利预测 - 市场对西屋制动公司持积极情绪 在过去60天内 对2025年剩余季度、2025年全年及2026年全年的Zacks共识盈利预期均被上调 2026年第一季度的共识预期在过去60天内也被上调 [16] - 具体盈利预期如下：2026年第一季度为2.49美元 2025年全年为8.94美元 2026年全年为10.04美元 这些数据在过去60天内均有所上修 [17]

文章核心观点 - 联邦快递（FDX）和西屋制动（WAB）作为运输板块的代表公司，均在年内宣布提高股息，体现了对股东的友好态度 [1] - 尽管面临经济不确定性，两家公司均展现出稳健的股息支付能力，但通过价格表现、增长前景和估值比较，WAB目前似乎比FDX更具优势 [4][17][18] 股息增长 - WAB董事会于2月批准将季度现金股息提高25%，从每股20美分（年化80美分）增至每股25美分（年化1.00美元）[3] - FDX董事会于6月批准提高季度现金股息，从每股1.38美元（年化5.52美元）增至每股1.45美元（年化5.80美元）[3] - 派息股票能提供稳定的收入流，并减少价格剧烈波动的可能性，在当前经济不确定性下可作为对冲工具 [2] 价格表现与驱动因素 - 年初至今，WAB股价上涨2.4%，而FDX股价出现两位数跌幅 [5] - FDX疲软的价格表现主要归因于地缘政治不确定性和高通胀损害消费者信心及增长预期，导致包裹运输量下降 [8] - WAB近期的强势得益于其对提高安全性和可靠性的新技术的关注、重组行动、成本削减举措以及全球铁路现代化趋势 [9][12] - WAB近期达成多项扩张性协议，包括北美价值超6亿美元的多年期Tier 4机车订单、巴西价值超2.4亿美元的多年服务合同，以及亚洲和非洲的订单 [12] 业绩预期比较 - 市场对WAB 2025年和2026年销售额的共识预期分别同比增长6.7%和5.8% [13] - 市场对WAB 2025年每股收益（EPS）的共识预期同比下降17.5%，但2026年预期同比增长11.5% [13] - WAB 2025年和2026年的EPS预期在过去60天内呈上升趋势 [13] - 市场对FDX当前财年销售额预期同比增长4.4%，下一财年增长3.9% [14] - 市场对FDX当前财年EPS预期同比下降1.4%，下一财年预期增长13.8%，但当前和下一财年的年度EPS预期在过去60天内呈下降趋势 [14] 估值比较 - WAB的远期市销率为2.85，高于其五年中位数2.07，价值评分为D [15] - FDX的远期市销率为0.58，低于其五年中位数0.69，价值评分为A [15] - WAB较高的估值表明投资者愿意为这家运输行业的关键参与者支付溢价 [17]

估值水平 - 公司远期12个月市销率为2.95倍 高于行业过去五年2.07倍的平均水平以及2.06倍的中位数水平 [1][2] - 公司当前估值被认为缺乏吸引力 价值评分为D级 [2] 风险与挑战 - 2023年总运营支出同比增长9.7% 2024年运营成本增长4.8% 主要由于销售及行政管理费用增加 [5] - 2025年前六个月总运营支出为8.92亿美元 较去年同期增长5.3% [5] - 公司在海外有大量业务 外汇波动以及经济和政治不确定性对其财务状况构成压力 [6] 股价表现 - 公司股价在过去一年上涨10.6% 表现优于Zacks运输-设备与租赁行业指数13.6%的跌幅 [9] - 公司股价表现优于行业内的The Greenbrier Companies Inc 但逊于Ryder Corporation [9] 积极因素与战略 - 公司专注于新技术开发 以提升铁路安全性、降低成本并提高可靠性 支持全球铁路车队现代化 [12] - 公司推出多项重要新产品 包括配备车载数字数据和全球定位通信协议的PTC设备 [12] - 公司采取成本削减措施 努力提高生产力和效率 并通过产品组合优化退出低利润率业务以提升盈利能力 [13] - 公司强大的自由现金流生成能力支持持续的股息支付和股份回购 [14] 盈利预期 - 在过去60天内 市场对2025年剩余季度、2025年全年及2026年全年盈利的共识预期均被上调 [15] - 具体上调幅度为：第一季度预期上调0.44%至2.27美元 第二季度预期上调0.98%至2.06美元 2025年全年预期上调0.57%至8.89美元 2026年全年预期上调0.81%至10.01美元 [16]