NANJING, China, July 31, 2025 /PRNewswire/ -- Tuniu Corporation (NASDAQ:TOUR) ("Tuniu" or the "Company"), a leading online leisure travel company in China, today announced that it plans to release its unaudited financial results for the second quarter ended June 30, 2025, before the market opens on August 15, 2025.Tuniu's management will hold an earnings conference call at 8:00 am U.S. Eastern Time on August 15, 2025 (8:00 pm Beijing/Hong Kong Time on August 15, 2025).Listeners may access the call by dialin ...

文章核心观点 - 携程集团与MakeMyTrip达成股份回购协议出售部分股份以优化投资组合和提升股东回报，完成后仍为其最大少数股东并支持其发展，MakeMyTrip通过发行可转换优先票据和普通股筹资，携程集团有180天锁定期 [1] 公司信息 - 携程集团是全球领先一站式旅游平台，整合旅游产品服务和差异化旅游内容，是亚洲及全球旅行者旅游预订首选，成立于1999年，2003年在纳斯达克上市，2021年在港交所上市，旗下有携程、去哪儿、Trip.com和Skyscanner等品牌，使命是“为更美好的世界追求完美旅程” [2] 交易情况 - 携程集团与MakeMyTrip达成股份回购协议，出售部分B类普通股给MakeMyTrip注销 [1] - 完成回购后，携程集团仍为MakeMyTrip最大少数股东并继续支持其增长 [1] - MakeMyTrip通过发行可转换优先票据和普通股筹资用于回购 [1] - 携程集团同意180天锁定期并有惯常例外 [1]

公司动态 - Trip com Group Limited与MakeMyTrip Limited达成股份回购协议 将出售部分B类普通股给MakeMyTrip以进行注销 [1] - 此次回购是公司优化投资组合和提升股东回报计划的一部分 [1] - 交易完成后 Trip com Group仍将是MakeMyTrip的最大少数股东 并继续支持其发展 [1] - MakeMyTrip为筹集回购资金 根据美国证券法144A规则发行可转换优先票据 并同步进行普通股公开发行 [1] - Trip com Group同意180天的锁定期 附带常规例外条款 [1] 公司背景 - Trip com Group Limited是全球领先的一站式旅行平台 提供全面的旅行产品和服务以及差异化旅行内容 [2] - 公司是亚洲许多旅行者的首选平台 并逐渐成为全球旅行者的选择 帮助他们探索旅行 获取灵感 进行明智且经济高效的预订 享受无忧的移动支持并分享旅行体验 [2] - 公司成立于1999年 2003年在纳斯达克上市 2021年在港交所上市 [2] - 旗下品牌包括Ctrip Qunar Trip com和Skyscanner 使命是"追求完美旅行 创造更美好世界" [2]

公司业绩概览 - 2025年第一季度净收入为1.175亿元人民币（1620万美元），同比增长8.9% [3] - 核心打包旅游产品收入达9900万元人民币（1360万美元），同比增长19.3% [15] - 其他收入1850万元人民币（260万美元），同比下降25.8%，主要因旅行相关产品佣金减少 [15] 财务表现 - 营业成本4820万元人民币（660万美元），同比激增85.9%，占收入比例从24%升至41% [5] - 毛利润6930万元人民币（960万美元），同比下降15.5% [5] - 运营亏损1080万元人民币（150万美元），而去年同期为盈利1230万元人民币 [7] - 非GAAP调整后运营亏损530万元人民币（70万美元），剔除股权激励等一次性影响 [7] 运营数据 - 研发费用1450万元人民币（200万美元），同比增长11.5%，占收入12.4% [16] - 销售与营销费用4320万元人民币（600万美元），同比增长17.3%，占收入36.8% [16] - 截至2025年3月底，公司持有现金及等价物等合计12亿元人民币（1.672亿美元） [11] 战略与展望 - 预计2025年第二季度收入1.31-1.368亿元人民币，同比增长12%-17% [12] - 持续优化线上线下销售渠道，强化产品开发与供应链优势 [2] - 2024年启动的1000万美元股票回购计划已完成900万美元，累计回购950万份ADS [13] 业务结构 - 打包旅游业务贡献收入占比84.2%，其他业务占比15.8% [15] - 通过技术结合行业洞察力推动创新，提供更高效透明的旅行解决方案 [2]

财报发布计划 - 公司计划于2025年6月12日美股开盘前发布2025年第一季度未经审计财务业绩 [1] - 管理层将于2025年6月12日美东时间上午8点（北京时间同日晚上8点）召开财报电话会议 [1] 电话会议接入方式 - 提供美国、香港、中国大陆及国际拨入号码 会议ID为"Tuniu 1Q 2025 Earnings Conference Call" [2] - 电话重播服务在会议结束后一小时内开放至2025年6月19日 需使用访问代码4581400 [2] - 会议实况及存档网络直播可通过公司投资者关系网站获取 [2] 公司业务概况 - 作为中国领先在线休闲旅游公司 提供包含跟团游、自助游在内的打包旅游产品及旅行相关服务 [3] - 通过官网tuniucom及移动平台实现线上线下服务整合 包括专业客服团队、24/7呼叫中心、线下零售网络和自营地接运营商 [3]

报告公司投资评级 - 12个月评级为Buy [7] - 12个月价格目标为US$76.00 [7] 报告的核心观点 - 2025年第一季度Trip.com营收与预期基本一致，运营利润率表现更好，非GAAP运营利润和净利润超预期，各业务板块有不同表现，出境、国际、入境业务均有增长，公司股东有股份回购行为，管理层对持续增长有信心，预计投资者反应中性 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - Trip.com Group前身为Ctrip.com International，是领先的旅行服务提供商，运营多个品牌，目标是未来三到五年内纯国际业务收入占总收入的15 - 20% [11] 财务表现 - 2025年第一季度营收138亿人民币，同比增长16.2%，与UBS预期和市场共识基本一致；总运营成本比UBS预期低3.9%，主要因营销支出降低；非GAAP运营利润达40亿人民币，非GAAP运营利润率29.2%，优于预期；非GAAP净利润42亿人民币，超UBS预期2.2%、超市场共识9.2% [2] - 各业务板块中，住宿、交通、商务旅行收入同比分别增长23%、8%、12%，比UBS预期高1.4%、0.8%、3.8%，而跟团游收入比UBS预期低5.9% [3] 业务亮点 - 出境业务方面，出境酒店和机票预订已恢复到疫情前水平的120%以上，而行业国际航班运力恢复至83.9% [3] - 国际业务方面，国际OTA平台整体预订量同比增长超60% [3] - 入境业务方面，入境旅游预订量同比激增约100% [3] 股东回报 - 截至5月16日，Trip.com根据现有股份回购计划回购了160万份美国存托股票，花费8400万美元 [3] 公司展望 - 管理层对持续增长有信心，认为有强劲需求和有利政策的支持 [4] 投资者反应 - 预计投资者对结果反应中性，等待更多关于第二季度和2025年增长前景的信息，包括近期劳动节假期的旅游需求、利润率趋势以及出境和国际业务的发展情况 [5] 关键指标 |指标|共识预期|UBS预期|实际值|实际值较共识预期变化| |----|----|----|----|----| |净收入（百万人民币）|13,808|13,774|13,830|0.2%| |非GAAP运营利润（百万人民币）|3,801|3,788|4,043|6.4%| |非GAAP净利润（百万人民币）|3,836|4,100|4,188|9.2%|[6] 预测数据 |指标|2022年12月|2023年12月|2024年12月|2025年12月预期|2026年12月预期|2027年12月预期|2028年12月预期|2029年12月预期| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |收入（百万人民币）|20,039|44,510|53,294|60,911|69,198|78,009|87,255|96,830| |EBIT（UBS，百万人民币）|1,276|13,158|16,219|17,197|20,759|24,183|28,009|32,244| |净利润（UBS，百万人民币）|1,294|13,071|18,041|18,138|22,029|25,616|29,733|34,389| |每股收益（UBS，摊薄，人民币）|1.97|19.56|26.30|26.42|31.46|35.86|40.81|46.28| |每股股息（净，人民币）|0.00|0.00|2.17|2.22|2.65|3.02|3.43|3.89| |净债务/现金（百万人民币）|(27,898)|(1,292)|11,230|29,088|50,209|77,899|108,949|142,959| |EBIT（UBS）利润率（%）|6.4|29.6|30.4|28.2|30.0|31.0|32.1|33.3| |ROIC（EBIT）（%）|1.4|15.9|20.3|20.4|24.9|29.8|36.1|43.1| |EV/EBITDA（UBS核心）（倍）|24.2|6.8|8.8|11.0|8.3|6.1|4.2|2.7| |P/E（UBS，摊薄）（倍）|87.3|13.0|14.0|18.0|15.0|13.2|11.6|10.2| |股权自由现金流（UBS）收益率（%）|2.0|13.2|7.9|6.3|7.3|9.6|10.7|11.8| |股息收益率（净）（%）|0.0|0.0|0.6|0.5|0.6|0.6|0.7|0.8%|[6] 预测回报 - 预测价格升值15.6%，预测股息收益率0.5%，预测股票回报率16.0%，市场回报假设11.0%，预测超额回报5.0% [10] 定量研究评估 - 未来六个月行业结构、监管/政府环境、股票表现预计无变化，下一次公司每股收益更新预计与共识一致，下一次财报结果盈利的上下行风险相当，未来三个月无催化剂 [14]

核心观点 - 公司2025年第一季度国际业务表现强劲，各板块均实现显著增长 [2] - 公司净收入达138亿元人民币（19亿美元），同比增长16%，环比增长9% [4] - 管理层认为旅游行业保持强劲势头，消费者需求韧性和有利政策是主要驱动力 [3] 国际业务表现 - 国际OTA平台总预订量同比增长超60% [2] - 入境旅游预订量同比激增约100% [2] - 出境酒店和机票预订量已恢复至2019年同期水平的120%以上 [2] 财务业绩 - 住宿预订收入55亿元人民币（7.64亿美元），同比增长23%，环比增长7% [5] - 交通票务收入54亿元人民币（7.47亿美元），同比增长8%，环比增长13% [6] - 打包旅游收入9.47亿元人民币（1.31亿美元），同比增长7%，环比增长9% [7] - 商旅收入5.73亿元人民币（7900万美元），同比增长12%，环比下降18% [8] 成本与费用 - 营收成本27亿元人民币（3.73亿美元），同比增长21%，占总收入比例20% [9] - 产品研发费用35亿元人民币（4.86亿美元），同比增长13%，占总收入比例25% [10] - 销售与营销费用30亿元人民币（4.13亿美元），同比增长30%，占总收入比例22% [11] - 管理费用10亿元人民币（1.43亿美元），同比增长11%，占总收入比例8% [12] 盈利能力 - 净利润43亿元人民币（5.96亿美元），与去年同期持平，环比增长95% [14] - 调整后EBITDA达42亿元人民币（5.86亿美元），同比增长5%，环比增长40% [14] - 稀释后每股收益6.09元人民币（0.84美元），非GAAP每股收益5.96元人民币（0.82美元） [16] 资产负债表 - 截至2025年3月31日，现金及等价物等流动性资产达929亿元人民币（128亿美元） [17] - 总资产2477亿元人民币（341亿美元），股东权益1461亿元人民币（201亿美元） [27] 资本运作 - 公司已回购160万份ADS，总对价8400万美元 [18] 行业趋势与管理层观点 - 旅游行业持续复苏，成为日常生活重要组成部分 [3] - 公司通过创新和本地化解决方案满足旅行者需求，巩固市场地位 [3]