Trip.com Group Limited (TCOM) has gained 32.5% in the past six months, outperforming the Zacks Leisure and Recreation Services industry, the Zacks Consumer Discretionary sector and the S&P 500 Index. The detailed price performance is shown in the chart below.Image Source: Zacks Investment ResearchThis China-based travel service provider is banking on investments made in several growth initiatives amid global travel demand. The company’s continuous efforts to enhance and diversify its offerings along with th ...

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文章核心观点 - 华尔街分析师对Trip.com (TCOM)的推荐评级为1.13，接近于“强力买入”和“买入”之间，但投资者不应仅依赖这些推荐进行投资决策，因为分析师的推荐可能存在偏见，且与实际股价走势的相关性有限 [2][5][6] 公司研究 - Trip.com的平均经纪商推荐评级(ABR)为1.13，基于19家经纪商的实际推荐计算得出，其中17家推荐“强力买入”，1家推荐“买入”，分别占所有推荐的89.5%和5.3% [2] - 尽管ABR推荐买入Trip.com，但研究表明，经纪商推荐在指导投资者选择具有最佳价格增长潜力的股票方面效果有限 [4] - 经纪商分析师的推荐往往过于乐观，因为他们的雇主对所覆盖的股票有既得利益，这导致他们的评级比研究支持的更为有利，从而误导投资者 [9] - 相比之下，Zacks Rank是一个基于盈利预测修正的量化模型，显示为1到5的整数，与ABR不同，它始终保持五个等级的平衡，并且与短期股价走势有较强的相关性 [8][10] - Zacks Rank在反映业务趋势变化方面更为及时，因为它基于经纪分析师不断修正的盈利预测，而ABR可能不是最新的 [11] - Trip.com的Zacks共识盈利预测在过去一个月内增加了12.3%，达到每股3.71美元，分析师对公司盈利前景的乐观情绪增强，这可能是股价在短期内上涨的合法理由 [12] - 由于盈利预测的近期变化以及其他三个相关因素，Trip.com获得了Zacks Rank 1（强力买入），这可能为投资者提供有用的指导 [13]

Shares of Trip.com Group Limited (TCOM) have demonstrated a strong year-to-date (YTD) performance, outpacing the Zacks Leisure and Recreation Services industry. The stock has soared 81.2%, surpassing the industry's 22.6% growth. Meanwhile, the broader Zacks Consumer Discretionary sector has risen 14.4%, and the S&P 500 has rallied 26.7% in the same period.As of Monday, the stock closed at $65.25, below its 52-week high of $69.67 but well above its 52-week low of $32.42. The TCOM stock has outperformed some ...

报告公司投资评级 - 买入评级，目标价为71.25美元 [2] 报告的核心观点 - 携程24Q3业绩延续强大韧性，国内市场保持强劲，海外市场持续扩张 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 24Q1-Q3集团实现收入406.1亿元人民币，经调整净利润150.0亿元人民币，同比分别增长18.7%和44.3% [2] - 24Q3单季度收入分别为68.0/56.5/15.6/6.6/12.3亿元，同比分别增长21.7%/+5.3%/+17.3%/+11.0%/+40.9% [2] 市场表现 - 国内游市场保持稳健增长，预计集团平台酒店及机票预订量均实现中高双位数增长 [2] - 出境游方面，国际航班运力已恢复至2019年疫情前80%左右水平，平台的出境酒店和机票预订量均超过了2019年疫情前的水平，达到120%左右 [2] - 海外市场，集团国际OTA平台继续快速扩张，24Q3海外平台的酒店和机票预订量整体同比增长超过60%，其中亚太地区增长超过70% [2] - 入境游方面，24Q3入境酒店预订量实现了三位数的同比增长，其中有25%的入境游客是多次访问中国的旅客 [2] 盈利能力 - 24Q3公司综合毛利率为81.8%，同比-0.3pct，归母净利润率为36.9%，同比+6.6pct [2] - 期内研发/销售/管理费用率分别为24.0%/21.0%/7.5%，同比分别-2.9/+0.9/-1.2pct [2] 财务预测 - 预计2024-2026年non-GAAP净利润分别为160.0/186.0/215.6亿元，上调目标价至71.25美元，相当于2024年20倍PE，距离当前股价具有16.2%上涨空间 [2] 财务报表 - 2022-2026年营业收入预测分别为20,055/44,562/52,879/60,946/70,075百万元，同比分别增长0.1%/122.2%/18.7%/15.3%/15.0% [4] - 2022-2026年Non-GAAP归母净利润预测分别为1,294/13,071/16,002/18,596/21,556百万元，同比分别增长-4.6%/910.1%/22.4%/16.2%/15.9% [4] - 2022-2026年基本每股收益预测分别为2.2/15.2/22.1/25.6/29.7元 [4] 股价表现 - 当前股价为61.32美元，目标价为71.25美元，52周高/低为69.67美元/31.55美元 [2] - 市盈率@61.32美元分别为203.2/29.0/20.0/17.2/14.9倍 [4]

20 Nov 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Trip.com (TCOM US) Solid business growth momentum continues Trip.com Group (TCOM) released (19 Nov) 3Q24 results: total revenue was RMB15.9bn, up 16% YoY, 2% better than Bloomberg consensus estimates; non-GAAP operating income (OP) was RMB5.5bn, 6% better than consensus thanks to more optimized-than-expected sales and marketing spend. Excluding equity in income of affiliates (RMB558mn), non-GAAP net income of RMB5.4bn was 13% ah ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级[34] 报告的核心观点 - Trip.com集团于2024年11月发布2024年第三季度财报，总收入为人民币159亿元，同比增长16%，超出彭博一致预期2%；非GAAP运营利润为人民币55亿元，超出预期6%；扣除联营公司收益后，非GAAP净利润为人民币54亿元，超出预期13%。国内业务量增长稳健，出境业务复苏顺利。对Trip.com国际扩张的额外投资有助于长期收入和盈利增长[7] - 第四季度预订量和收入增长保持稳健。国内酒店预订量、机票量在2024年第三季度同比增长中到高个位数，趋势在第四季度前几个月继续保持；截至2024年第三季度，Trip.com平台上出境航班和酒店预订量已恢复至2019年同期水平的120%，在第四季度前几个月继续保持领先优势；2024年第三季度Trip.com实现约60%的强劲同比收入增长，对总收入贡献上升至约9%。预计2024年第四季度收入将达到人民币124亿元，同比增长20%，高于市场预期约2%[8] - 2024年第三季度非GAAP运营利润率为34.4%，比市场预期高出1.5个百分点，主要得益于销售和营销支出超出预期。预计2024年第四季度非GAAP销售和营销比例将达到27.0%。对Trip.com的全球扩张持乐观态度，尤其是在亚洲市场。在稳定状态下有望享有优于国内企业的利润率表现[9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 市值上限为402.929亿美元，平均3个月交易额为1.009亿美元，52周最高/低分别为68.43美元/32.76美元，已发行股份总数为6.571亿股[1][2] - 2024 - 2026年及长期盈利预测上调，基于DCF的目标价上调至71.0美元，对应2024年和2025年的非GAAP市盈率分别为21.3倍和20.7倍[19] - 2024年第三季度总收入为人民币159亿元，同比增长16%；非GAAP运营利润为人民币55亿元，超出预期6%；非GAAP净利润为人民币54亿元，超出预期13%[7] - 预计2024年第四季度收入将达到人民币124亿元，同比增长20%，高于市场预期约2%；非GAAP运营利润率将达到20.7%（2023年第四季度：25.6%）[8][9] 股权结构 - 百度实体占股10.8%，摩根士丹利占股5.8%[4][5]

Michael Wiggins De Oliveira is an inflection investor. This means buying into cheap companies at the moment when their narrative is changing and the business is on a path toward becoming significantly more profitable over the next year.With a focus on tech and “the Great Energy Transition (including uranium)”, Michael runs a concentrated portfolio with approximately 15 to 20 stocks and an average holding period of 18 months. Through his 10+ years analyzing countless companies, Michael has accumulated outsta ...

财务数据和关键指标变化 - Trip.com品牌贡献了约9%的集团总收入，相比去年同期的77%有所增长 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - Trip.com的机票和酒店预订在第三季度同比增长60%至70% [3] - 酒店相关收入占Trip.com总收入的40%以上，交通到酒店的交叉销售持续上升 [3] - 移动应用仍然是Trip.com品牌的主要渠道，贡献了全球订单的65%至70%，在亚太地区超过70% [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区占Trip.com总预订量的70%以上，是所有地区中增长最快的，酒店和机票预订同比增长超过70% [3] - 出境航班运力在第三季度达到2019年水平的80%，并在第四季度超过80% [2] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在Trip.com品牌上进行投资，特别是在亚太地区 [3] - 公司专注于提供一站式购物平台、24/7的优质客服、优秀的应用用户体验以及通过规模效应提供优质产品 [4] - 公司计划在2025年继续强调入境和出境跨境旅游，并扩大在亚洲和其他全球市场的影响力 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年中国相关业务将呈现正常化增长模式，继续强调入境和出境跨境旅游 [1] - 公司认为酒店价格的行业数据显示仍低于去年水平，但酒店库存增长有所放缓 [2] - 公司预计出境航班运力将在未来进一步改善 [2] 其他重要信息 - 公司投资于技术和AI，主要用于改善用户体验、缩短编码时间、提升客户服务水平和内容生成效率 [5] - 公司预计AI将在未来提高用户参与度和转化率，并提升服务效率和内部运营效率 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 国庆假期后的表现及2025年展望 - 国庆假期后，中国旅游市场总体遵循正常季节性，酒店入住率在过去一个月超过去年水平，出境航班和酒店预订同比增长超过120% [1] - 公司预计2025年中国相关业务将呈现正常化增长模式，继续强调入境和出境跨境旅游 [1] 问题: 酒店价格变化及2025年展望 - 酒店价格仍低于去年水平，中国酒店库存增长有所放缓 [2] - 公司认为旅行供应商的扩展和多样化将显著促进旅游行业的整体增长 [2] 问题: 出境航班运力变化及恢复预期 - 出境航班运力在第三季度达到2019年水平的80%，并在第四季度超过80%，预计未来将进一步改善 [2] 问题: 旅行者消费趋势及刺激措施影响 - 公司认为健康的经济环境将惠及所有行业，包括旅游 [3] 问题: 亚太地区市场策略 - 公司计划在亚太地区提供最佳产品和优质服务，专注于一站式购物平台、24/7的优质客服、优秀的应用用户体验以及通过规模效应提供优质产品 [4] 问题: AI initiative及运营亮点 - 公司投资于技术和AI，主要用于改善用户体验、缩短编码时间、提升客户服务水平和内容生成效率 [5] 问题: AI对财务影响的短期和长期展望 - 公司认为AI将提高用户参与度和转化率，并提升服务效率和内部运营效率，但量化财务收益仍具有挑战性 [6] 问题: 资本使用及运营杠杆展望 - 公司预计2025年将扩大资本回报计划，可能包括股息和回购，但需董事会批准 [7] - 公司认为OTA是一个可扩展的业务模式，过去两年已经实现了非常高效的操作效率，预计营销费用比率将在第四季度增加 [8]

Trip.com (TCOM) came out with quarterly earnings of $1.25 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.91 per share. This compares to earnings of $1 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 37.36%. A quarter ago, it was expected that this travel services company would post earnings of $0.74 per share when it actually produced earnings of $1, delivering a surprise of 35.14%.Over the last four quarters, the compa ...