核心财务预测与业绩发布 - 公司将于2026年1月29日盘后发布2026财年第一季度业绩 [1] - 市场普遍预期第一季度每股收益为1.09美元，同比增长5.8%；预期收入为10.7亿美元，同比增长5% [1] - 过去60天内，每股收益预期上调了0.01美元 [1] - 公司拥有出色的盈利超预期记录，在过去四个季度均超预期，平均超出幅度为1.89% [2][3] 各业务板块业绩驱动因素 - **诊断业务**：预计增长主要由美国分子诊断销售驱动，包括细菌性阴道病/念珠菌性阴道病/滴虫病检测试剂的持续强劲采用，以及Panther Fusion呼吸道检测试剂的销售势头；新获FDA和CE IVDR批准的Panther Fusion胃肠道细菌检测试剂有望贡献增长；该板块收入预计同比增长2% [6][7] - **乳腺健康业务**：在新商业领导层下预计表现改善，增长主要由介入性乳腺健康部门驱动，并受益于对Endomagnetics的收购，该收购在2025财年增加了5490万美元的产品收入；该板块收入预计同比增长6.3% [8] - **妇科手术业务**：预计将成为第一季度营收的主要贡献者，受强劲的国际表现推动，反映MyoSure和NovaSure在新获报销市场的强劲需求以及新区域扩张的收益；对Gynesonics的收购预计也将贡献收入；该板块收入预计同比增长8.8% [9] - **骨骼健康业务**：随着Horizon DXA系统于去年晚些时候恢复发货，预计将做出有利贡献；该板块收入预计同比增长27.4% [10] 公司战略与交易动态 - 公司正被黑石集团和TPG以高达183亿美元的价格收购，协议包括每股76美元的固定现金价格，以及一项与2026和2027财年乳腺健康业务达成特定全球收入指标挂钩的不可交易或有价值权利 [12] - 总收购价较2024年5月23日（交易传闻出现前最后一个交易日）收盘价溢价约46% [13] - 截至最近收盘，公司股价为75.14美元，较76美元的收购报价有1.1%的潜在上行空间 [13] 股价表现与估值 - 过去六个月，公司股价上涨15%，表现优于行业及同行凯杰和雅培 [14] - 公司远期五年市销率为3.85倍，低于其中位数和行业平均水平；同期凯杰和雅培的五年市销率分别为5.30倍和4.35倍 [16]

公司业务与市场地位 - 公司提供广泛的诊断产品用于人类疾病的筛查和诊断 其诊断业务的基本面保持稳固[1] - 美国诊断市场预计在2025-2030年间将以9.12%的年复合增长率扩张 公司处于有利地位以继续获取市场份额[1] 近期财务与运营表现 - 2025财年第四季度 按恒定汇率计算诊断收入增长1.5% 主要由美国核心分子诊断销售额增长驱动[2] - 剔除新冠及相关收入后 按恒定汇率计算的有机诊断销售额增长4.4%[2] - 分子诊断部门是主要增长引擎 得益于细菌性阴道病/滴虫性阴道炎/念珠菌性阴道炎检测以及Panther Fusion检测试剂盒的更高销售额[2] - 年内至今 公司股价上涨3.8% 表现优于行业3.1%的涨幅[7] 核心产品与增长动力 - 2019年获批的细菌性阴道病/滴虫性阴道炎/念珠菌性阴道炎检测试剂盒为公司提供了坚实的增长跑道 美国每年有超过2000万女性患有阴道炎 其中接受检测的比例不足40% 且主要使用传统手工检测方法[2] - 管理层强调Panther Fusion侧边模块对未来诊断业务增长的作用 该模块使用PCR技术可运行超过23种涵盖多个检测类别的检测 其开放存取功能为实验室提供了在Fusion平台上运行实验室自建检测的灵活性[3] - 公司近期获得两项重要监管批准 Genius数字诊断系统在欧盟获得扩展CE标志 现可用于细胞和组织样本的成像与审阅 Panther Fusion胃肠道细菌及扩展细菌检测试剂盒获得美国FDA 510(k)许可和CE标志批准[4] 同业动态 - 雅培公司的非处方连续血糖监测仪Lingo及其应用程序现已可用于安卓设备 此前已适用于苹果iOS设备 公司还推出了两款新的Ensure Max蛋白奶昔[5] - 罗氏控股为其用于抗生素药物监测的质谱试剂包获得了CE标志批准 这使其体外诊断菜单成为所有自动化质谱平台中最广泛的 包含39个最常检测的目标物 此外 罗氏的cobas细菌性阴道病/念珠菌性阴道炎检测试剂盒也获得了CE标志 用于准确识别导致阴道炎的特定细菌和酵母菌[6] 估值与预期 - 公司基于未来五年预期的市销率为3.86倍 低于行业平均的4.35倍[9] - 分析师当前对截至2025年12月的季度每股收益预期为1.09美元 对截至2026年3月的季度预期为1.08美元 对2026财年全年的预期为4.50美元 对2027财年全年的预期为4.96美元[11]

核心财务表现 - 第四财季调整后每股收益为1.13美元，同比增长11.9%，超出市场预期2.73% [1] - 第四财季营收达10.5亿美元，同比增长6.2%（按固定汇率计算增长5.4%），超出市场预期1.49% [3] - 2025财年全年营收为41亿美元，同比增长1.7%；全年调整后每股收益为4.26美元，同比增长4.4% [2][3] 区域营收分析 - 美国地区营收增长5.2%，达到7.844亿美元，超出模型预期 [4] - 国际营收增长9.4%（按固定汇率计算增长6%），达到2.651亿美元，与模型预期基本一致 [4] 业务部门业绩 - 诊断部门营收增长2.4%（按固定汇率计算增长1.5%）至4.541亿美元，主要受核心美国分子诊断销售推动，超出模型预期 [5] - 剔除新冠相关营收后，诊断部门有机营收增长5.4% [5] - 乳腺健康部门营收增长4.8%（按固定汇率计算增长4.2%）至3.937亿美元，大幅超出模型预期 [7] - 外科部门营收增长10.2%（按固定汇率计算增长9.5%）至1.725亿美元，主要受MyoSure和Fluent产品以及收购的Gynesonics业务推动 [10] - 骨骼健康部门营收飙升129.9%（按固定汇率计算增长128.1%）至2920万美元 [11] 盈利能力与运营指标 - 调整后毛利率为60.9%，同比下降60个基点，主要受产品组合和关税费用增加影响 [12] - 调整后运营利润率为31.2%，同比上升120个基点，得益于营收增长带来的运营费用杠杆效应 [12] 财务状况 - 季度末现金及现金等价物为19.6亿美元，较2024财年末的21.6亿美元有所减少 [13] - 总长期债务为25.1亿美元，较2024财年末的25.3亿美元略有下降 [13] - 运营活动产生的净现金为10.6亿美元，低于去年同期的12.9亿美元 [13] 重大公司事件 - 公司已达成最终协议，将由黑石和TPG管理的基金以每股最高79美元的价格收购 [9][14] - 交易对价包括每股76美元现金以及每股最高3美元的非交易性或有价值权，该权利取决于乳腺健康业务在2026和2027财年是否达成特定全球营收目标 [14] - 交易预计在2026年上半年完成，鉴于此次交易，公司未提供2026财年财务指引 [15] 运营进展 - 乳腺健康部门增长主要由介入产品强劲销售、Endomagnetics业务的并入以及美国销售执行力持续改善所驱动 [16] - 公司在季度内获得了Panther Fusion胃肠道细菌及扩展细菌检测的FDA许可和CE标志 [16]