财报发布日期与历史表现 - 公司计划于2025年10月29日开盘前公布2025财年第三季度业绩 [1] - 上一季度调整后每股收益为1.06美元，超出市场预期16.48% [1] - 在过去四个季度中，公司每股收益均超出市场预期，平均超出幅度达12.53% [1] 第三季度整体业绩展望 - 管理层预计第三季度有机营收增长率为2-3% [3] - 经调整的税息折旧及摊销前利润预计将出现高个位数同比下滑，主要受关税因素影响 [3] - 市场普遍预期第三季度营收为50.7亿美元，同比增长4.2% [10] - 市场普遍预期第三季度每股收益为1.05美元，同比下降7.9% [10] 各业务板块表现分析 - 影像业务在第二季度实现1%的有机营收增长，但关税导致其息税前利润率下降110个基点 [4] - 高级可视化解决方案业务在第二季度实现2%的有机增长，利润率小幅改善 [5] - 患者护理解决方案业务第二季度营收持平，息税前利润率大幅下降240个基点 [6] - 医药诊断业务在第二季度表现突出，实现5%的有机增长 [7] 利润率与盈利前景 - 关税是盈利的最大阻力，第二季度毛利率下降180个基点，其中一半由贸易成本导致 [9] - 尽管有缓解措施，管理层仍预计第三季度税息折旧及摊销前利润将出现高个位数下滑 [9] - 强劲的订单转化、定价纪律和产品组合改善有望部分抵消关税影响，支持全年每股收益指引4.43-4.63美元 [9] 股价表现与估值比较 - 过去三个月公司股价上涨0.5%，表现优于医疗产品行业0.1%的涨幅，但逊于医疗板块6.2%和标普500指数7.7%的涨幅 [13] - 公司远期市销率为1.7倍，低于行业平均的5.4倍 [17] - 与同行相比，公司估值低于波士顿科学（市销率6.9倍）和捷迈邦美（市销率2.4倍），但高于Solventum（市销率1.5倍） [17] 长期增长驱动力与战略 - 公司长期增长依赖于强劲的创新产品线、战略性产品更新以及在高端医疗领域的能力拓展 [18] - 未来产品周期包括光子计数CT、全身PET和先进MR平台等新一代影像解决方案 [18] - 患者护理解决方案业务新推出的麻醉系统和即将推出的AI监测平台有望在未来18-24个月内推动增长和利润率提升 [19] - 医药诊断业务通过放射性药物和数字工作流整合得到加强，符合其结合设备、数字和药物的"D3"战略 [19] - 公司拥有创纪录的210亿美元订单储备，通过持续研发投入和全球合作，有望在未来几年实现中个位数有机增长并扩大利润率 [20]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达50 1亿美元 同比增长3 5% [1] - 每股收益1 06美元 高于去年同期的1 00美元 [1] - 营收超Zacks共识预期0 66% 每股收益超预期16 48% [1] 业务部门表现 - 影像业务营收22亿美元 低于分析师平均预期2 21亿美元 同比下滑15 1% [4] - 高级可视化解决方案营收12 9亿美元 超分析师预期1 27亿美元 同比大增56 6% [4] - 制药诊断业务营收7 29亿美元 超分析师预期6 99亿美元 同比增长14 1% [4] - 患者护理解决方案营收7 78亿美元 略低于分析师预期7 84亿美元 同比微增0 8% [4] - 其他业务营收600万美元 远低于分析师预期1029万美元 同比下滑33 3% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨2 3% 同期标普500指数上涨3 4% [3] - 目前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析指标 - 关键业务指标变化对投资者判断股价走势具有重要参考价值 [2] - 将实际业绩与分析师预期及去年同期对比可更准确预测股价表现 [2]

核心财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益(EPS)为1.01美元，超出市场预期11%，同比增长12.2% [1] - GAAP每股收益1.23美元，同比大幅增长51.9% [1] - 季度营收47.8亿美元，同比增长3%(有机增长4%)，超预期2.5% [3] - 净利率提升380个基点至11.8%，主要受益于生产效率和定价优化 [6] 股价与市场表现 - 财报公布后盘前交易上涨4.6%，但年初至今股价累计下跌13%，跑输行业3.2%的涨幅 [1] - 同期标普500指数下跌6.4% [1] 业务板块分析 影像业务 - 营收21.4亿美元(同比+4%)，EBIT 1.99亿美元(同比+20%) [4] 高级可视化解决方案 - 营收12.4亿美元(同比+1%)，EBIT 2.61亿美元(同比+2%) [4] 患者护理解决方案 - 营收7.53亿美元(同比+1%)，但EBIT下降41%至4800万美元 [4][5] 制药诊断 - 营收6.32亿美元(同比+6%)，EBIT 2.05亿美元(同比+15%) [5] 现金流与资产负债表 - 经营活动现金流2.5亿美元，低于去年同期的4.19亿美元 [6] - 季度末现金及等价物24.7亿美元，较上季度28.9亿美元有所下降 [7] - 总资产增至335.9亿美元 [7] 2025年业绩指引 - 下调全年EPS预期至3.9-4.1美元区间(原4.61-4.75美元)，反映关税负面影响 [9] - 维持有机营收增长2-3%的预期，低于市场预期的199.5亿美元 [9] 行业比较 - 费森尤斯医疗(FMS)预计2025年盈利增长28.9%，年初股价上涨10.3% [10][11] - 迈心诺(MASI)预计盈利增长20%，但年初股价下跌1.3% [11][12] - AdaptHealth(AHCO)预计盈利增长16.7%，年初股价下跌12.1% [10][13]