Zacks Premium 服务与投资工具 - Zacks Premium 是一项研究服务，旨在帮助投资者更明智、更自信地进行投资，其功能包括每日更新的 Zacks Rank 和 Zacks Industry Rank、完全访问 Zacks 1 Rank List、股票研究报告以及高级股票筛选器 [1] Zacks 风格评分体系 - Zacks 风格评分是与 Zacks Rank 共同开发的互补指标，根据三种广泛遵循的投资方法论对股票进行评级，帮助投资者挑选在未来30天内最有可能跑赢市场的股票 [2] - 每只股票会根据其价值、成长和动量特性获得从 A 到 F 的字母评级，A 为最佳，评级越高，股票表现优异的可能性越大 [3] - 风格评分具体分为四个类别：价值评分、成长评分、动量评分和 VGM 评分 [3] 风格评分具体类别 - **价值评分**：利用市盈率、市盈增长比率、市销率、市现率等多种比率，识别最具吸引力且折扣最大的股票，适合价值投资者 [3] - **成长评分**：综合考虑预测及历史收益、销售额和现金流，以挖掘具有长期可持续增长潜力的股票，适合成长投资者 [4] - **动量评分**：利用一周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素，帮助确定买入高动量股票的有利时机，适合动量投资者 [5] - **VGM 评分**：综合了价值、成长和动量三种风格评分的加权组合，帮助投资者找到具有最具吸引力价值、最佳增长预测和最有望动量的公司，也是与 Zacks Rank 配合使用的最佳指标之一 [6] Zacks Rank 评级体系 - Zacks Rank 是一个专有的股票评级模型，它利用盈利预测修正来帮助更轻松地构建成功的投资组合 [7] - 自1988年以来，Zacks Rank 1 的股票产生了平均年化回报率 +23.86%，表现超过标普500指数两倍以上 [8] - 该模型每日评级大量股票，在任何给定日期，有超过200家公司被评为 1，另有约600家公司被评为 2 [8] 风格评分与 Zacks Rank 的协同使用 - 风格评分旨在与 Zacks Rank 协同工作，公司盈利前景的变化应是选股时的决定性因素 [11] - 为实现最佳回报，应优先考虑 Zacks Rank 为 1 或 2 且风格评分为 A 或 B 的股票，这能提供最高的成功概率 [10] - 对于 3 评级的股票，其风格评分也应为 A 或 B 以确保尽可能大的上涨潜力 [10] - 即使某只股票拥有 A 或 B 的风格评分，但如果其 Zacks Rank 为 4 或 5，则意味着其盈利预测呈下降趋势，股价下跌的可能性也大得多 [11] 案例公司：Visa - Visa Inc 是一家于2007年成立、总部位于旧金山的全球领先支付技术公司，其历史可追溯至1958年，并于2008年3月进行首次公开募股，现已发展成为全球使用最广泛的支付网络之一 [12] - 该公司在 Zacks Rank 中评级为 3，其 VGM 风格评分为 B [12] - Visa 可能是成长型投资者的首选，其成长风格评分为 B，预计当前财年收益同比增长率为 11.9% [13] - 在过去的60天内，有10位分析师上调了对 Visa 2026财年的盈利预测，Zacks 共识预期每股收益已上调 0.02 美元至 12.84 美元，该公司平均盈利意外为 +2.1% [13] - 凭借稳固的 Zacks Rank 以及顶级的成长和 VGM 风格评分，Visa 应被列入投资者的关注名单 [13]

业绩总结 - 2025年第四季度净收入为88.06亿美元，同比增长18%，按货币中性计算增长15%[3] - 调整后的运营收入为50.85亿美元，同比增长21%，按货币中性计算增长17%[3][8] - 调整后的净收入为42.78亿美元，同比增长22%，按货币中性计算增长17%[3] - 调整后的稀释每股收益为4.76美元，同比增长25%，其中10美分来自股票回购[3][10] - 2025年第四季度的营业收入为49.10亿美元，营业利润率为55.8%[52] - 2025年第四季度的非GAAP调整后营业收入为50.85亿美元，营业利润率为57.7%[52] - 2025年第四季度的净收入为40.60亿美元，稀释每股收益为4.52美元[52] 用户数据 - 第四季度全球总交易量（GDV）同比增长7%，美国增长4%，其他地区增长9%[16][18] - 跨境交易量在第四季度全球增长14%[18] - 第四季度的切换交易量同比增长10%[22] - 2025年第四季度国内评估增长8%，跨境评估增长17%[34][36] 费用与回购 - 调整后的运营费用为37.21亿美元，同比增长14%，其中收购贡献了5个百分点[3][7] - 2025年第四季度的总营业费用为39.96亿美元，较2024年同期增长14%[68] - 2025年第四季度的营业费用为38.96亿美元，较2024年同期增长10%[55] - 2025年第四季度的广告和市场费用增长9%，而一般和行政费用增长13%[68] - 公司在第四季度回购股票36亿美元，截止到2026年1月26日再回购7.15亿美元[11] 未来展望 - 2026年财年的净收入预计将实现低双位数的增长，营业费用预计将实现高单位数的增长[58] 负面信息 - 2025年第四季度的诉讼准备金为1.74亿美元，主要因美国商户集体诉讼的估计变更[53] - 2025年第四季度的货币影响导致营业收入下降2%[55]

公司业务模式 - Robinhood Markets 是一家经纪公司 其开创了免佣金交易模式 颠覆了折扣经纪行业 并已将业务拓展至加密货币等领域 [3] - Mastercard 是一家支付处理公司 提供支持信用卡和借记卡使用的支付网络 每处理一笔交易收取少量费用 [5] 增长表现 - Robinhood Markets 自2021年中旬进行首次公开募股以来 尽管基数较小 但其收入在过去三年内增长了超过150% [4] - Mastercard 的收入在过去十年中增长了超过200% 这得益于支付方式从现金向银行卡的长期转变趋势 [5] 风险与运营特点 - Mastercard 的商业模式类似于收取过路费 发行信用卡的银行承担了短期贷款的金融风险 因此公司在一定程度上免受经济衰退的影响 只要客户持续消费 其业务在衰退或熊市中不会受到严重打击 [6] - Robinhood Markets 作为一家相对年轻的金融服务公司 其股价在过去三年中上涨了超过1000% [7] 投资前景比较 - Robinhood Markets 仍处于业务建设阶段 具有实质性的业务增长潜力 但股价涨幅巨大 [7] - Mastercard 的增长故事可能更为可靠 且当前估值更具吸引力 [8]

行业格局 - Visa和Mastercard主导全球数字支付领域 作为每年数万亿美元交易量的核心通道 两家公司形成强大的双头垄断格局 通过向银行和商户授权支付网络并收取费用盈利 [1] - 支付技术快速演变 传统金融机构对稳定币和区块链基础设施的采用增加 Visa和Mastercard均在探索新技术以增强业务可持续性 [2] Visa核心优势 - 市值6511亿美元 全球最大支付网络 跨境交易领域具有先发优势 最新季度跨境交易量增长13% 推动净收入同比增长93% [3] - 2025财年第二季度盈利超预期 过去四个季度平均盈利超预期幅度达3% [4] - 在区块链和稳定币结算领域取得进展 与Bridge、Baanx等金融科技公司合作推出稳定币关联卡 投资BVNK强化B2B稳定币支付基础设施 [5] - 运营利润率达68%(2025财年Q2) 显著高于Mastercard的593%(2025财年Q1) 成本控制能力突出 [6] - 股息收益率067% 高于Mastercard的054%和行业平均063% [7] Mastercard竞争态势 - 市值5124亿美元 年交易量近10万亿美元(低于Visa的16万亿美元) 2025年Q1收入同比增长14% 跨境交易量增长15% [8] - 最新季度盈利超预期 过去四个季度平均盈利超预期幅度达37% [9] - 与MoonPay合作推出稳定币关联卡 并与MetaMask、Crypto.com等平台合作扩展稳定币应用场景 [11] - 2024年自由现金流136亿美元 2025年Q1为20亿美元 低于Visa同期的187亿美元(2024财年)和94亿美元(2025财年上半年) [13] 财务与估值比较 - Visa 2025财年盈利预计增长129% 高于Mastercard的95% [10][14] - Visa远期市盈率2857倍 低于Mastercard的3268倍和行业平均2258倍 [10][15] - Mastercard债务资本比率达737% 显著高于Visa的353%和行业平均427% [12] 市场表现 - 过去12个月Visa股价表现优于Mastercard、行业平均水平及标普500指数 [17] - 两家公司在稳定币领域均有布局 但Visa凭借规模优势、更高利润率及更强现金流生成能力占据领先地位 [19]

文章核心观点 - 公司认为Visa股票是明智投资选择，过去十年表现优于标普500，当前值得投资者关注 [1][4] 公司表现 - Visa自2015年3月23日以来复合年增长率达18.6%，同期标普500为12.6% [1] - 2015年3月23日买入2.5万美元Visa股票，经价格上涨和股息再投资后如今价值约13.7万美元 [2] - Visa目前年化股息为每股2.36美元，按当前股价计算股息收益率约0.7% [2] 公司业务 - Visa运营庞大支付网络，每天促成数千亿美元交易 [3] - 2025财年第一季度（截至12月31日），公司网络支付量达4.1万亿美元，带来95亿美元收入和51亿美元净利润 [3] 公司优势 - Visa商业模式简单、稳定且盈利，过去十多年持有其股票是明智选择 [4]