交易概述 - 美国饮料巨头Keurig Dr Pepper Inc（KDP）宣布以全现金交易方式收购JDE Peet's，交易价格为157亿欧元（约1314.2亿人民币）[1][3] - 收购对价为每股31.85欧元现金，相较于JDE Peet's过去90日成交量加权平均股价溢价33%[5] - JDE Peet's控股股东JAB Holding通过此次交易套现超过125亿美元[9] 交易细节与预期效益 - 交易融资将结合新发行的高级无担保债务、次级债务以及公司现有现金[8] - 交易预计将产生约4亿美元的成本协同效应，并计划在三年内实现[6] - 合并后公司每股收益（EPS）从首年起即实现增长[6] - KDP计划在交易完成后拆分为两家独立的美国上市公司：专注于北美清凉饮料市场的Beverage Co（年净销售额超110亿美元）和全球咖啡公司Global Coffee Co（合并后年净销售额约160亿美元）[14] 交易参与方与审批 - JAB Holding的关联方Acorn Holdings B.V.及JDE Peet's部分董事和高管已签署协议，承诺出售所持股份并支持收购，这些主体合计持有JDE Peet's 69%的表决权[7] - KDP预计将维持投资级信用评级，拆分后的两家新公司也致力于保持投资级信用状况[8] JAB Holding背景与战略 - JAB Holding是雷曼家族的投资工具，截至2019年该家族净资产估计为330亿欧元，为德国第二大富有家族[2][20] - JAB通过复杂交易创造价值，其在消费品领域的投资已积累超过10亿美元财富，目前仍持有KDP约4.4%的股份[13] - JAB的管理模式类似家族办公室，由职业经理人团队运营，偏好长期集中投资于易理解的企业，目标在投资组合公司中持有30%–40%股份以保持影响力[21][22][44] - 自2012年战略整合以来，JAB年均回报率达15%，咖啡和饮料是其五大重点投资平台之一[45][47] JDE Peet's发展历程 - JDE Peet's起源于1753年的Douwe Egberts，2013年被JAB Holding以98亿美元收购[9][10] - 2020年，JDE与Peet's合并后以JDE Peet's名义在阿姆斯特丹证券交易所上市，融资25亿美元，市值达173亿美元，为当年欧洲最大IPO[11] - JAB在咖啡领域进行了一系列收购整合，包括Peet's Coffee、Caribou Coffee、Keurig Green Mountain等品牌[38] JAB组织架构与最新动态 - JAB目前由JAB Holding、JAB消费、JAB保险三个部门组成，团队规模约50人，资产管理规模超过400亿美元[31][42] - 2024年，JAB宣布战略转型至保险领域，并收购了资产超过250亿美元的Prosperity Life Group[40] - 根据JAB最新年度报告，其投资组合价值从2023年12月到2024年12月下跌了近25%，穆迪将其长期债务评级展望从稳定下调至负面[48]