核心财务表现 - 公司2025年第四季度全球企业收入为13.02亿美元，同比下降约6%（按报告基准）至7%（按调整后基准）[3][7] - 第四季度GAAP每股收益为0.32美元，低于上年同期的0.53美元[3][7] - 第四季度经营活动产生的现金流为1.83亿美元，为2025年季度最高水平，同比增长18%[2][7] - 当季投资资本回报率为10%[2] - 第四季度调整后营业利润为4300万美元，占收入的3.3%[6][11] 分部业绩 - **人才解决方案**：第四季度收入下降9%，其中美国收入6.23亿美元（降9%），非美国收入2亿美元（降8%）[1][6] - **人才解决方案**：合同账单费率同比增长3.2%（经组合、货币和地域调整），但增速低于第三季度的3.7%[6][7] - **人才解决方案**：整体毛利率为适用收入的46.7%，略高于上年同期的46.4%[8] - **Protiviti（咨询）**：第四季度全球收入4.79亿美元（美国3.73亿，国际1.06亿），调整后收入同比下降3%（美国降6%，非美国增9%）[7] - **Protiviti（咨询）**：毛利率下降至21.9%（上年同期为24.9%），调整后毛利率为22.8%（上年同期为25.1%）[6][9] 运营指标与成本 - 企业SG&A费用上升至全球收入的35.9%（上年同期为34.1%），调整后企业SG&A为34.6%（上年同期为33.8%）[10] - 人才解决方案SG&A费用占其收入的47.6%（上年同期为44.4%），调整后为55.6%（上年同期为43.9%）[10] - 截至2025年底，Protiviti全职员工和承包商为11,200人，同比增长1.5%[9] - 截至2025年底，内部人才解决方案全职员工为7,400人，同比下降3.2%[10] 管理层指引与展望 - 2026年第一季度收入指引为12.6亿至13.6亿美元，每股收益指引为0.08至0.18美元[5][12] - 按中点计算，第一季度调整后收入预计较2025年同期下降约5%，但人才解决方案调整后收入预计将继续保持环比正增长[5][12] - 第一季度预计税率异常高，为56%至58%，主要受股票薪酬税收效应及季节性税前利润较低影响，后续季度预计将恢复正常税率33%至35%[5][14] - 管理层表示，如果当前趋势持续，公司有望在2026年第三季度恢复同比收入正增长[5][16] - 第一季度调整后营业利润率指引中点环比下降一个百分点，符合长期历史趋势及Protiviti第一季度典型的季节性下降[13] 管理层评论与行业环境 - CEO认为宏观环境更具支持性，理由包括降息进展、通胀缓解、监管减少以及贸易政策更加清晰[15] - 管理层指出，企业收入在相同天数、不变汇率基础上，三年来首次恢复环比正增长，且1月初的趋势延续了这一势头[4] - 管理层认为，人工智能目前对就业领域的直接影响“微乎其微”，但增加了招聘复杂性，因为求职者使用生成式AI定制简历，这强化了公司候选人筛选和专有数据的价值[17] - 管理层强调，职位空缺仍高于历史平均水平，表明对专业人才存在被压抑的需求[15] - 在资本配置方面，2025年自由现金流覆盖了股息支付，并支持了部分由资产负债表资金提供的股票回购[18]

核心观点 - Kelly Services在2025年第二季度实现营收11亿美元，同比增长4.2%，主要得益于2024年5月收购Motion Recruitment Partners LLC (MRP) [3] - 剔除MRP收购影响，公司有机营收下降3.3%，其中教育板块增长5.6%，但美国联邦政府承包商需求下降导致营收减少1.4% [3] - 公司运营收益2220万美元，较2024年同期的1220万美元大幅增长81% [4] - 公司预计第三季度营收将同比下降5%-7%，主要由于美国联邦承包商和部分大客户需求减少 [9] 财务表现 - 第二季度调整后EBITDA为3700万美元，同比下降8.7%，调整后EBITDA利润率下降40个基点至3.4% [4][9] - 第二季度每股收益为0.52美元，较2024年同期的0.12美元显著提升 [5] - 上半年营收23亿美元，同比增长7.8%，剔除MRP收购影响后有机下降1.6% [6] - 上半年运营收益3300万美元，较2024年同期的3900万美元下降15.5% [7] 业务板块表现 - 教育板块表现突出，第二季度营收增长5.6%至2.653亿美元 [3][22] - 科技工程板块(SET)第二季度营收增长19.4%至3.173亿美元，毛利率提升0.5个百分点至26% [21] - 企业人才管理板块(ETM)第二季度营收下降3.9%至5.202亿美元 [21] 现金流与资本结构 - 上半年经营活动现金流1.193亿美元，自由现金流1.148亿美元 [28][48] - 截至2025年6月29日，公司现金及等价物为1800万美元，较2024年底的3900万美元减少 [26] - 公司债务资本比为5.5%，较2024年底的16.2%显著改善 [26] 公司动态 - 公司宣布每股0.075美元的季度现金股息，将于2025年9月3日支付 [11] - Nick Zuhlke被任命为副总裁、财务总监兼首席会计官，自2025年8月11日起生效 [13] - 公司将于2025年8月7日东部时间上午9点举行电话会议，讨论季度财务和运营结果 [12]