Diamond Hill Capital 2025年第四季度小盘股策略信函摘要 - 2025年第四季度 罗素2000指数回报率为2.19% 全年回报率为12.81% 同期罗素1000指数回报率为2.41% [1] - 医疗保健板块表现最佳 在罗素2000指数中上涨18.6% [1] - 尽管市场环境因不确定性和地缘政治风险而表现不一 但公司策略仍取得4.88%的净回报 超越基准指数 [1] - 公司持续关注能够在波动环境中维持盈利的韧性企业 [1] Rocket Companies, Inc. (RKT) 表现与持仓情况 - 该股被列为2025年第四季度策略的主要拖累者之一 [2] - 截至2026年2月4日 股价收于20.00美元 过去一个月回报率为-5.84% 过去十二个月上涨51.75% [2] - 公司市值为563.18亿美元 [2] - 表现不佳归因于市场对利率路径预期的变化 利率是其抵押贷款发起业务的关键驱动因素 [3] - 在2025年第三季度末 有77只对冲基金持有该股 高于前一季度的56只 [4]

公司近期表现与市场认可 - Keefe Bruyette将Rocket Companies目标价从18美元上调至20美元 并维持市场表现评级 其看好抵押贷款保险板块 预计相关公司将实现账面价值两位数增长 并认为净资产值预期增长使该板块成为未来一年的建设性投资机会[1] - Oppenheimer分析师首次覆盖Rocket Companies 给予跑赢大盘评级 目标价25美元 认为公司是住宅房地产领域的首选投资工具 尤其受益于利率下降刺激的再融资需求[4] 财务业绩亮点 - 2025年第三季度 公司调整后营收为17.83亿美元 超出指引1.3393亿美元 同比增长34.77%[2] - 2025年第三季度 公司每股收益为0.07美元 超出市场预期0.02美元[2] 战略整合与市场地位 - 公司整合Redfin和Mr Cooper是业绩的主要驱动力 此次收购将美国领先的抵押贷款发起人与顶级服务商相结合[3] - 整合产生了巨大的飞轮效应 合并后的服务组合客户接近1000万 相当于每六笔美国抵押贷款中就有一笔来自该公司[3] - 通过收购Redfin和Mr Cooper 公司建立了主导的漏斗顶端策略 使其能够有效捕获并货币化整个房地产生命周期[4] 业务概况 - Rocket Companies在美国和加拿大提供一系列抵押贷款、房地产和个人金融服务[4] - 公司通过两个部门运营：直接面向消费者和合作伙伴网络[4]