James D. Taiclet Chairman, President and CEO Evan T. Scott Chief Financial Officer Mark D. Kvasnak Vice President, Investor Relations PHOTO: NASA Forward-Looking Statements First Quarter 2026 Conference Call April 23, 2026 This presentation contains statements that, to the extent they are not recitations of historical fact, constitute forward-looking statements within the meaning of the federal securities laws, and are based on Lockheed Martin's current expectations and assumptions. The words "believe," "es ...

Missiles, Mayhem, and MetalsWhen the U.S. attacked Iran, the military used a huge amount of ordinance. In the first two days, the Pentagon fired about $5.6 billion’ worth of missiles and bombs.Over the first 39 days, the U.S. struck 13,000 targets, according to the Center for Strategic & International Studies (CSIS).Modern high-tech systems rely on a wide variety of exotic metals. And the consumption of these modern weapon systems will require supplies of metals that the U.S. doesn’t produce much of.In the ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为99亿美元，同比增长4%，有机销售额增长5% [17] - 第一季度部门营业利润超过10亿美元，部门利润率提高至10.8% [17] - 第一季度稀释后每股收益为6.14美元，较上年同期大幅增长 [20] - 第一季度现金流为净流出约18亿美元，与上年同期一致，预计全年现金流将逐步增加，第四季度为现金生成高峰 [21] - 公司重申2026年全年业绩指引，包括销售额在435亿至440亿美元之间，部门营业利润率在11%低至中段，自由现金流在31亿至35亿美元之间 [22][23] - 由于B-21项目增加产能投资，2026年资本支出预期上调至18.5亿美元 [23] - 第一季度末，公司持有超过20亿美元现金，并偿还了5.27亿美元的固定利率债务 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - **航空系统**：第一季度销售额同比增长17%，主要由B-21和其他受限项目推动，TACAMO项目销售也因项目持续爬坡而增加，F/A-18项目销量下降部分抵消了增长，第一季度营业利润率提高至9.3%，主要原因是未计入2025年第一季度的B-21损失准备金 [17][18] - **防御系统**：第一季度销售额同比增长5%，有机销售额增长10%，主要由“哨兵”项目、战术固体火箭发动机和综合战斗指挥系统项目销量增长推动，第一季度营业利润率稳定在9.7% [19] - **任务系统**：第一季度销售额同比增长2%，主要由受限机载雷达和海事项目销量增长推动，SABR和电子战项目销量下降部分抵消了增长，营业利润同比增长20%，营业利润率提高至15.1% [19] - **航天系统**：第一季度销售额和营业利润同比下降，原因包括：NGI项目在去年第一季度因合同收尾确认了9800万美元销售额，造成同比逆风；GEM 63XL项目确认了7100万美元的不利盈利调整，降低了当期销售额和营业利润，航天组合其他部分表现强劲，SDA项目和受限航天项目实现增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - **全球市场**：全球军费开支在过去十年增长约40%，预计西方国家的现代化和扩军将继续推动增长 [7] - **美国市场**：2026财年国防拨款为1万亿美元，相关资金正开始流向工业界，2027财年国防预算申请为1.5万亿美元，比当前水平增长44%，其中基础预算为1.1万亿美元，比2026财年基础预算增长近30%，该预算支持B-21、哨兵、IBCS、E-2D等众多关键项目 [7][8][9] - **国际市场**：中东地区对IBCS、G/ATOR、反无人机系统等解决方案的需求紧迫性增强，国际销售周期通常比国内更长，但公司正采取措施加速出口审批和整合国际需求 [7][44][45] - **导弹防御业务**：目前占公司销售额近10%，需求异常强劲 [13] - **武器业务**：目前接近公司总销售额的10%，预计增速将远高于公司平均水平 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **产能与设施投资**：过去两年在美国开设了超过20个新设施，增加了超过200万平方英尺的制造空间，为支持B-21增产，公司计划投资约25亿美元，其中2亿美元将在2026年投入，大部分资本支出将发生在2027-2029年期间 [5][12][30] - **关键项目进展**： - **B-21**：与空军达成协议，将年产量提高25%，以支持2027年交付，已收到第4批低速初始生产合同，测试正在快速推进，包括空中加油试验 [12][17] - **哨兵**：与空军达成加速计划，预计今年晚些时候达到里程碑B决策，2027年首次飞行，2030年代初期达到初始作战能力，第一季度已实现两位数增长 [11][38] - **固体火箭发动机**：战术固体火箭发动机产能已翻倍，并计划在2027年前进一步扩张，公司是超过15个系统的关键SRM供应商，并正在争取成为PAC-3等其他高需求系统的供应商 [10] - **新兴增长领域**： - **导弹防御**：公司近期获得价值13亿美元的“滑翔阶段拦截弹”加速开发合同 [14] - **协同作战飞机**：公司正在为空军、海军陆战队和海军的CCA项目提供解决方案，包括获得YFQ-48A指定 [111][112] - **“金穹”项目**：公司被选中参与指挥控制层的开发 [110] - **供应链管理**：公司正在识别并帮助供应商扩大规模，以消除供应链瓶颈 [61] - **合同环境**：国防部正通过提供长期需求信号、更多使用其他交易授权等非传统合同机制与工业界合作，旨在降低成本并激励早期交付，这对行业利润率有利 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前是机会丰富的环境，强劲的需求环境由全球国防预算增长驱动 [6][16] - 地缘政治环境发生根本性转变，导致全球军费开支上升 [7] - 对美国国防预算获得两党强力支持感到鼓舞 [9] - 行政当局正与工业界密切合作，通过结构化生产框架提供清晰、长期的需求信号 [9] - 公司对基于强劲的积压订单和前所未有的机会集继续增长业务感到乐观 [16] - 国际需求，特别是在中东和欧洲，依然强劲，但交付时间表受到关注 [44][91] - 航天系统的国际业务管道目前是四个部门中最少的，但预计未来5-10年将成为关键贡献者 [93] 其他重要信息 - 公司第一季度获得98亿美元订单，期末积压订单达960亿美元 [17] - “哨兵”项目目前约占公司收入的6%-7%，预计今年将实现低两位数增长，并随时间推移增长至收入的10%左右 [68] - B-21项目目前接近公司收入的10%，随着增产，预计未来几年将超过10% [68] - 武器业务（包括导弹防御）合计约占公司收入的20%，预计将成为增长最快的部分之一 [68][69] - 受限（机密）业务在过去增长快于其他业务，但未来预计将与投资组合其他部分增长保持一致 [115] - 公司参与了“阿耳忒弥斯II号”历史性发射，其建造的固体火箭发动机产生了720万磅推力 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: B-21增产的时间线、资本支出节奏以及是否有类似B-2项目削减的保护措施 [29] - 2026年将投入约2亿美元资本支出，大部分资本支出将在2027-2029年期间发生，收入增长将跟随生产设施完工的节奏 [30] - 合同中有承诺的数量，空军正在考虑增加计划记录的数量，公司相信多届政府对三位一体现代化和该平台作为有效威慑的需求有强烈支持 [34] 问题: “哨兵”项目的进展和初始作战能力时间表 [37] - 已与空军达成加速协议，预计今年晚些时候完成里程碑B，2027年首次飞行，2030年代初期达到初始作战能力，正在通过建造导弹发射井原型等方式推进 [38] 问题: 国际业务机会能否加速，特别是考虑到2025年增长了20% [43] - 在中东等紧迫性增加的地区，有机会加速，公司正与国防部合作加速出口审批和整合需求，但这可能主要影响今年之后 [44][45] 问题: 公司在反无人机解决方案领域的定位和机会 [46] - 公司拥有反无人机解决方案，包括低成本方案，需求来自美国和国际市场，预计国际贡献将更大，该领域收入已在增长 [47] 问题: 航天系统部门除了GEM 63项目外，是否有其他项目可能出现负面的完工估算调整，以及未来利润率趋势 [50][54] - 除了GEM 63，第一季度没有其他重大的负面或正面完工估算调整，对今年剩余时间的利润率状况感到满意 [51][54] - 长期来看，随着技术发展和风险变化，该领域应能获得更高利润率，但会受到竞争环境和可用产能的影响 [54] 问题: 在积压订单高企和地缘政治紧迫的背景下，公司实现两位数增长需要哪些条件 [59] - 需要竞标众多新机会并保持高胜率，加速导弹部件（如固体火箭发动机）的需求爬坡，将国际管道转化为销售，以及供应链能够随公司一起扩大规模 [60][61] 问题: 对F/A-XX项目的定位，如果中标对2026年业绩的潜在影响 [62][63] - 公司有信心向海军交付解决方案，供应商已准备好所需劳动力和基础设施，B-21的记录证明了交付复杂飞机的能力，如果中标，预计将对当前指引的销售额和盈利带来上升空间 [64] 问题: B-21、哨兵、武器和导弹防御这四个增长驱动因素的收入规模和增长预期 [68][69] - “哨兵”约占收入6%-7%，预计今年低双位数增长，未来向10%增长；B-21已接近10%，预计未来几年将超过10%；武器业务（含导弹防御）合计约20%，预计武器将成为增长最快的部分之一 [68][69][71] - 随着进入生产阶段，“哨兵”、B-21和武器组合的利润率预计都将提高 [72] 问题: B-21生产协议对盈利的影响，更高盈利是来自低速初始生产阶段还是后续阶段 [76] - 协议是双赢结果，整体完工估算没有重大变化，早期批次的一些生产成本增加被项目后期盈利改善所抵消，随着项目成熟、制造能力改进和生产率提高，有机会扩大利润率 [77][79] 问题: 2027-2029年约20亿美元以上的B-21增量资本支出将如何影响2028年现金流目标 [80][81] - 公司维持了2026年现金流指引，未给出2027或2028年指引的原因包括有待决的大型奖项和这笔投资，大部分投资将在2027和2028年发生，业务将继续产生大量自由现金流，投资将根据所见机会进行 [81] 问题: 整体合同环境是否变得更有利，例如是否看到更多激励性条款 [85] - 国防部正以多种积极方式与工业界合作，包括紧迫性、提供长期需求信号、更多使用其他交易授权等，这些有利于行业，国防部无意压低行业利润率，而是希望通过激励早期交付等降低成本和改善经济效益 [86][87] 问题: 欧洲客户是否会因交付时间不确定而犹豫从美国公司订购装备 [90][91] - 欧洲国家仍有购买美国产品的意愿，需求依然强劲，但存在购买本地产品的敏感性以及对交付时间的关注，公司通过投资产能（如过去24个月新增200万平方英尺制造空间）能够同时满足美国和欧洲的需求承诺 [91][92] 问题: 政府是否加快了太空相关对外军售的审批流程，公司是否在构建航天系统的国际机会管道 [93] - 公司正与国际客户就太空能力进行接触，管道正在增长，已看到一些合同授予，航天业务的国际管道目前是四个部门中最少的，但预计未来5-10年将成为关键贡献者 [93] 问题: 客户是否提供增量现金预付款或营运资金支持以抵消B-21项目增加的资本投资 [97] - 公司和客户都在为支持项目进行大量投资，项目现金流时间与投资率大致吻合，但由于项目的机密性质，无法提供更多细节 [97] - 该交易改善了政府和公司的项目经济效益，投资资本回报率预计将高于资本成本 [98][100] 问题: F-35雷达生产线的近期表现更新 [101] - 由于项目机密性，信息有限，公司正在与联合项目办公室合作，同时进行开发和生产以尽快交付能力，已专门开设新设施以加速该项目的生产，正在完成测试并准备快速爬升产量 [102][103] 问题: 关于参与“金穹”项目指挥控制层开发的更多细节和财务影响 [109] - 公司被选为开发指挥控制层的众多公司之一，将贡献在指挥控制和导弹防御分层防御方面的传统经验和知识 [110] 问题: 关于YFQ-48A及在各军种CCA机会中的竞标状态和期望 [111] - 公司正在为空军、海军陆战队和海军的CCA项目提供解决方案，利用其无人系统经验和在“利爪”系统上的投资，为各军种的下一轮竞争提供产品 [111][112] 问题: 机密受限业务部分，基于预算请求，预计其增长将快于还是慢于其他业务 [115] - 过去受限业务增长快于其他业务，但未来预计其增长将与投资组合其他部分保持一致，关键点是两者都看到增长 [115]