公司业务拓展 - SuperCom宣布将其电子监控业务扩展至威斯康星州的又一个县 这是该公司在该州获得的第三个项目 标志着其在初步部署后快速扩张的能力 [1] - 此次新项目是公司通过2025年初建立的中西部区域服务提供商合作伙伴关系启动的 自2025年9月进入威斯康星州以来 公司通过后续的县级部署和项目扩展稳步扩大其在该州的存在 包括2026年1月的第二次县级部署和当前的第三次部署 [2] - 在新启动的项目下 SuperCom将部署其PureOne和PureShield解决方案 以支持GPS跟踪和家庭暴力监控 该部署通过其已建立的区域服务提供商合作伙伴关系实施 其技术是在评估过程中击败现有技术后被选中的 [3] 市场扩张战略与成效 - 公司总裁兼首席执行官表示 这是公司今年迄今为止获得的第五个新项目 清楚地证明了公司在新州建立立足点后的扩张战略的有效性 公司进入一个区域 通过初步部署证明价值 然后快速扩展到其他县和项目 [4] - 仅在威斯康星州 公司在短时间内就获得了三个独立的县级项目 包括既替换了现有解决方案又引入了新的家庭暴力监控能力的项目 公司看到同样的模式在北卡罗来纳州、阿拉巴马州、犹他州、弗吉尼亚州和田纳西州等其他州重复出现 因为机构和合作伙伴采用其技术并扩展其使用 [4] 公司背景 - SuperCom自1988年以来一直是传统和数字身份解决方案的全球提供商 为世界各地的政府和组织提供先进的安全、识别和安防解决方案 [5] - 公司通过其专有的电子政务平台以及用于传统和生物识别登记、个性化、签发和边境控制服务的创新解决方案 激励政府和国家机构为其公民和访客设计和签发安全的多ID证件及强大的数字身份解决方案 [5] - SuperCom提供独特的一体化、经过现场验证的RFID和移动技术及产品套件 并辅以为医疗保健和家庭护理、安保与安全、社区公共安全、执法、电子监控和家庭暴力预防等各种行业提供的先进配套服务 [5]

公司概况 * 公司为SuperCom (NasdaqCM:SPCB)，是一家全球电子安全解决方案提供商，成立于1988年，近年来专注于为全球政府提供罪犯电子监控（如电子脚镣）解决方案[2] * 现任全球首席执行官于2021年2月上任，并进行了业务转型，使公司从连续三年收入下滑转变为连续四年以上收入增长、利润率改善和盈利能力提升[3] * 公司过去几年的复合年增长率超过31%，过去12个月的息税折旧摊销前利润为890万美元，并已投入超过4500万美元开发专有的电子监控相关产品套件（硬件和软件）[3] 行业与市场 * 公司致力于通过创新的电子监控技术和配套服务，解决刑事司法行业的高再犯率、监狱过度拥挤和成本过高等问题，以提升公共安全[4] * 美国监狱运营年成本约为800亿美元，而使用居家监禁等替代方案可节省90%的成本[5] * 电子监控和监禁替代方案市场预计在2028年达到23亿美元，其中欧洲市场超过3.3亿美元，美国市场约为18亿美元，是欧洲市场的六倍[6] * 全球行业仅有10家主要参与者，进入壁垒极高，竞标者需拥有5至10年的技术追踪罪犯经验[6][7] * 行业市场过去几年平均增长率约为12%，而公司的公共安全（电子监控）业务同期增长了41.6%，增速是市场的3.5倍[25][26] 技术与产品 * 公司开发了专有的Pure Security Suite产品套件，涵盖居家监禁、GPS监控、地理围栏监控、康复服务和家庭暴力监控等解决方案[8] * 产品优势包括：超长电池续航（部分设备可达一年）、超轻便的脚镣设计、下一代定位技术（支持Wi-Fi网络、地铁、城市和建筑物内追踪）、多种生物识别方法、视频通话和双向通信能力[9][11][12] * 家庭暴力监控架构是公司引入的新方案，已在全球10个国家部署，当施暴者接近受害者时，能立即通过受害者手机向受害者和警方发出警报[9] * 技术领先性帮助公司在欧洲的竞争性招标中获得了超过65%的胜率[10][11] 业务运营与战略 **欧洲市场** * 公司在欧洲通过参与国家招标项目发展业务，流程漫长（可达一至两年以上），包括技术评估、部署服务器农场、软件、硬件及培训等[10][11] * 采用由小到大的市场进入策略，例如从立陶宛的10万美元项目，逐步发展到芬兰的36亿美元项目、瑞典的700万美元项目，以及罗马尼亚的3300万美元项目（15,000个单元）[13] * 公司在多个国家成功取代了长期在位者，例如在瑞典取代了在位24年的供应商，并在以色列和德国取代了在位超过20年的供应商，显示出业务的强粘性[14][15] **美国市场** * 过去18个月公司开始向美国扩张，并已签署超过35份新合同，进入15个新州，建立了16个新的区域服务提供商合作伙伴关系[3][19] * 美国市场更加同质化，业务基于云端运行，语言统一为英语，无需本地翻译和培训合作伙伴，因此利润率更高（无需向分包商支付20%-30%的利润）[17] * 美国项目结构几乎完全基于“每单元每天”收费，产生经常性收入，类似于高利润率和高边际贡献的SaaS模式[18][27] * 公司通过收购（如2016年在加利福尼亚州的收购）来增强市场存在和服务能力，该笔300万美元的收购为公司带来了超过3500万美元的收入机会[20] **增长战略** * 继续在欧洲赢得大规模国家合同[22] * 通过州级招标、直接投标和服务提供商合作伙伴关系扩大在美国的业务版图[22] * 考虑收购小型服务提供商以扩大在美国的市场影响力[22] * 在美国市场采取更主动的销售方式，由销售人员直接接触客户[22][23] * 通过持续的技术创新（如家庭暴力解决方案）开拓全新市场领域[23][39] 财务表现 * 公司业务已从2015年约3000万美元年收入的身份证件业务，转向目前公共安全业务，最近一年该业务收入约为2760万美元[25] * 2025年前九个月财务摘要：收入约2000万美元，毛利率61%，净利润率29%，息税折旧摊销前利润率35%[29] * 过去12个月息税折旧摊销前利润约890万美元，息税折旧摊销前利润率为33%[27] * 2025年前九个月录得创纪录的600万美元净利润，非公认会计准则每股收益为2.17美元[27] * 公司大部分收入为经常性收入，随着美国业务占比提升，经常性收入比例预计将进一步增加[27][28] * 现金消耗：最近一个季度为1300万美元[29] * 资产与负债：当前资产4700万美元，总资产6700万美元；长期负债已从超过3500万美元显著降至2100万美元[29] * 债务重组：大约一年前修订了债务条款，将高级债务到期日推迟至2028年12月，降低了利率，目前无需支付现金利息，全部以实物支付或溢价转换债务[29] 问答环节要点 **合同与竞争** * 公司目前暂无美国联邦政府（如ICE）合同，专注于更容易进入和增长的机会[30] * 技术优势（生物识别、定位能力、可靠性、外形小巧、电池续航长、软件易用性）是取代竞争对手、赢得合同的关键[31][32] * 行业内的网络效应（成功案例在各国政府间传播）促进了公司的增长趋势[33] **收入构成与财务** * 未明确给出2026年高利润率经常性SaaS式收入与项目式收入的具体比例，但指出随着美国收入占比增加，经常性收入结构占比将提升[33][34] * 应收账款增长主要与旧的身份识别业务（非洲和南美）的付款延迟有关，美国和欧洲业务回款及时；部分项目因完工百分比法确认收入而导致收款期较长，并非坏账[35][36] * 项目结构（购买或租赁）影响营运资金需求，公司通过混合管理来应对，目前暂无近期股权融资的明确计划，但会根据项目机会和收购可能性持续评估资金需求[37][38] **运营与展望** * 美国县级项目部署灵活快速，国家级项目部署则更有结构、周期明确[38] * 未来增长地理区域：除了深耕美国和欧洲，家庭暴力监控子市场潜力巨大；此外，泰国、菲律宾、哥斯达黎加、哥伦比亚、墨西哥、迪拜等国家和地区也对部署此类项目有兴趣[39][40]

公司动态 - SuperCom获得北卡罗来纳州警长协会的全州技术采购合同 成为该竞争性RFP中唯一新入选的电子监控技术供应商 [1] - 该合同将作为采购工具 允许北卡罗来纳州所有县直接按预设条款与SuperCom签约 多数情况下无需额外RFP流程 [1] - 公司计划参加北卡罗来纳州警长协会夏季大型会议 向全州各县展示技术 签约县将采用按日计费单位的月度循环营收模式 [3] 技术方案 - 公司Pure Security系列多款解决方案获准采购 包括一体式GPS产品PureOne 带智能手机的双件式GPS方案PureTrack 以及家庭暴力解决方案PureShield [2] - 方案通过严格评估标准 包括财务稳定性审查及5家现有美国客户对质量与满意度的直接正面反馈 [2] 战略意义 - 此次中标标志着公司在美国公共安全市场的快速扩张 验证了其作为电子监控技术供应商的价值定位 [1][4] - 州级采购机制将加速销售周期 为拓展美国其他地区提供可复制模式 因各州组织通常有相似需求 [5] 行业背景 - 北卡罗来纳州警长协会通过竞争性流程筛选优质供应商 为执法和公共安全机构提供高效采购渠道 其标准在全美具有参考性 [2] - SuperCom自1988年起为全球政府机构提供安全解决方案 产品线涵盖电子监控 家庭暴力预防等领域 拥有射频识别和移动技术的全集成方案 [5]

公司动态 - SuperCom与加拿大一家拥有25年电子监控行业经验的服务提供商签署新合同 计划逐步引入PureSecurity™ Suite并替换数百台现有GPS设备[1][2] - 该合作标志着公司在北美市场的又一里程碑 进一步巩固其在全球电子监控领域的地位[1] - 2024年中以来 公司已在美国获得超过20份电子监控合同 并拓展至8个新州份 包括亚利桑那、肯塔基和犹他州[3] 技术产品 - PureSecurity™ Suite包含先进GPS追踪技术PureTrack™和PureOne™ 将替代合作伙伴现有设备[2] - 公司提供全栈式RFID及移动技术解决方案 涵盖医疗、公共安全、执法等多个领域[4] 市场拓展 - 此次加拿大合作是过去一年内第4个区域服务提供商合作 覆盖美国东西海岸[3] - 2025年初公司在欧洲及EMEA地区取得政府项目 包括第7个全国家庭暴力防治项目[3] - 公司1988年成立以来 已为全球政府及机构提供数字身份识别和边境管控解决方案[4] 管理层评论 - CEO表示加拿大合作方对技术的兴趣反映了市场对现代化、可扩展解决方案的需求增长[3] - 近期国际项目验证了公司跨境交付公共安全解决方案的能力[3]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收达2760万美元，创过去七年新高，较2020年增长134%，实现连续四年营收增长 [6][33] - 全年毛利润增至1340万美元，同比增长31%，毛利率提升至48.4%，较2023年提高近10个百分点，为2021年以来最强水平 [7][33] - 全年GAAP净利润为66.1万美元，而2023年净亏损400万美元，这是自2015年以来首次实现全年GAAP盈利 [7][34] - 全年EBITDA升至630万美元，同比增长31%，连续十个季度实现正EBITDA [7][35] - 全年经营现金流使用量降至130万美元，较2021年减少85% [8][36] - 第四季度营收增至633万美元，高于去年同期的570万美元 [36] - 第四季度毛利润增至270万美元，毛利率提升至42.7%，高于去年同期的41% [37] - 第四季度EBITDA增至160万美元，高于去年同期的109万美元 [37] - 第四季度GAAP净亏损为186万美元，去年同期亏损156万美元，主要受收入确认时间和一次性项目影响 [38] - 2020 - 2024年，营收翻倍，从1180万美元增至2760万美元；毛利润从560万美元增至1300万美元；GAAP净利润从亏损740万美元转为盈利66.1万美元；EBITDA增长125%，从280万美元增至630万美元；非GAAP净利润从亏损170万美元转为盈利630万美元；经营现金流使用量减少86%，从940万美元降至130万美元 [38][39] - 自2023年底以来，总未偿债务减少32%，从超3400万美元降至约2300万美元，通过债务转股权、协商溢价和修改高级债务条款实现 [41] - 通过注册直接发行和投资者认股权证现金行权，筹集超6000万美元总收益 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 电子监控市场预计到2028年将达到23亿美元，美国和欧洲约占这些市场的95% [14] - 自2024年年中以来，在美国获得超20份新合同，拓展至西弗吉尼亚、马里兰、纽约等多个州 [10][26] - 在欧洲，过去几年赢得超15个国家电子监控项目，如罗马尼亚2022年价值约3300万美元的项目 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括以创新技术领先，拓展先进AI驱动分析到电子监控解决方案；开发卓越解决方案，自2018年2月以来获得50个新的多年期政府项目；扩大全球影响力；提供卓越服务 [12][13] - 聚焦发达市场的物联网跟踪业务，加大研发投资，推出PureProtect、PureOne等先进解决方案 [14] - 加强运营基础设施，将销售策略转变为主动拓展方式 [17] - 公司凭借技术和运营优势，在竞争中常取代现有供应商，如在以色列和美国市场获得重要合同 [10][19] - 考虑通过战略收购当地电子监控服务提供商来增强在美国的增长战略 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在宏观经济不确定性和全球挑战，但公司解决方案因再犯率上升、监禁成本增加和受害者保护解决方案需求激增而更具相关性 [30] - 公司预计在美国和欧洲持续扩张，并有可能拓展到其他地区，受益于在美欧市场的声誉、电子监控行业的反周期性、公共政策向监控转变以及家庭暴力预防解决方案的普及 [44][45] 其他重要信息 - 2024年超97%的收入来自发达国家，而2015年超89%的收入仅来自非洲；物联网收入从2015年占公司收入的1%增长到2024年的91% [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否可以认为40%是当前毛利率的底线，未来毛利率是否还有波动空间？ - 公司表示毛利率受不同地区多个项目影响，随着同一地区监控设备数量增加，固定成本分摊后毛利率会显著提高 目前难以确定未来走势，但随着业务发展，单位数量增加有望推动毛利率高于当前水平 [46][47] 问题2: 美国市场未来的发展方向是什么？ - 自去年年中以来，公司在美国已获得超20份新合同，未来将继续拓展更多地区、引入更多合作伙伴，项目规模将从小型向中型、大型发展 公司在美国有更多配额销售代表，积极开展试点和演示，业务管道不断发展 [49][53] 问题3: 在美国市场整合合作伙伴的可能性有多大，未来18个月达成交易的可能性及主要障碍是什么？ - 公司认为与当地增值经销商的合作存在收购机会，此前在加利福尼亚的收购取得了良好效果 随着公司加强有机运营、减少债务和强化资产负债表，完成此类交易的可能性增加，但仍需考虑价格、适配性和尽职调查等因素 [54][56] 问题4: 如何应对美国市场近期的关税情况，涉及供应链、产品组合、硬件与软件方面？ - 公司产品的最终制造目前在以色列完成，也具备在美国制造的能力 以色列与美国之间的关税情况有待观察，公司将根据未来情况更新策略 此外，公司大部分服务是软件即服务，且很多客户选择租赁设备而非购买硬件，这有助于应对关税问题 [60][63]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收达2760万美元，为过去七年最高，较2020年增长134%，实现连续四年营收增长 [6][33] - 毛利润同比增长31%至1340万美元，毛利率提升至48.4%，较2023年提高近10个百分点，为2021年以来最强水平 [7] - GAAP净利润为66.1万美元，而2023年净亏损400万美元，这是自2015年以来首次全年GAAP盈利 [7] - 非GAAP净利润从319万美元增至633万美元，增长99%，非GAAP每股收益达3.66美元 [35] - EBITDA升至630万美元，同比增长31%，连续十个季度为正 [7] - 经营现金流使用量从2021年的940万美元降至2024年的130万美元，三年减少85% [8] - 2024年第四季度营收从上年同期的570万美元增至633万美元，毛利润从235万美元增至270万美元，毛利率从41%提升至42.7%，EBITDA从109万美元增至160万美元，但GAAP净亏损为186万美元，上年同期为156万美元 [36][37][38] - 2020 - 2024年，营收翻倍，毛利润增长，GAAP净利润从亏损740万美元转为盈利66.1万美元，EBITDA增长125%，非GAAP净利润从亏损170万美元转为盈利630万美元，经营现金流使用量减少86% [38][39] - 自2023年底，总债务减少32%，从超3400万美元降至约2300万美元，通过债务转股权、协商溢价及修改高级债务条款实现，同时通过注册直接发行和投资者认股权证现金行权筹集超600万美元 [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物联网业务收入占比从2015年的1%增至2024年的91%，2024年超97%的收入来自发达国家，而2015年超89%的收入来自非洲 [40][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子监控市场预计到2028年将达23亿美元，美国和欧洲约占95% [14] - 自2024年年中以来，在美国获得超20份新合同，拓展至多个州，包括西弗吉尼亚、马里兰、纽约等 [10][26] - 在欧洲，过去几年赢得超15个国家电子监控项目，如罗马尼亚2022年价值约3300万美元的项目 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略包括以创新技术领先，拓展先进AI驱动分析到电子监控解决方案；开发卓越解决方案，自2018年2月获得50个新的多年期政府项目；扩大全球影响力；提供卓越服务 [12][13] - 聚焦发达国家物联网跟踪业务，加大研发投入，推出PureProtect、PureOne等先进解决方案 [14] - 加强运营基础设施，将销售策略转变为主动拓展，销售团队发挥重要作用 [17] - 凭借技术和运营优势，在竞争中常取代现有供应商，获得新项目和长期合作 [18] - 考虑通过战略收购当地电子监控服务提供商来增强美国市场增长战略 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在宏观经济不确定性和全球挑战，但公司解决方案因再犯率上升、监禁成本增加和全球对受害者保护解决方案的需求激增而更具相关性 [30] - 公司预计在美国和欧洲持续扩张，也可能拓展至其他地区，将继续投资以保持技术优势和增长基础 [44][45] 其他重要信息 - 公司使命是用专有电子监控技术、数据智能和配套服务革新全球公共安全领域 [11] - 公司自1988年成立，有36年经验，是多国政府的可靠合作伙伴 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否可将40%的毛利率视为底线，未来毛利率是否有波动空间？ - 公司表示毛利率受多地区多个项目影响，随着同一地区监控设备数量增加，固定成本分摊后毛利率会显著提高，计划拓展美国市场，有望提升毛利率，但目前难以确定未来走势，长期来看业务发展将推动毛利率上升 [46][47] 问题2: 美国市场未来发展方向是什么？ - 公司自2024年年中开始大力拓展美国市场，已获得超20份新合同，合作和部署进展良好，未来将拓展更多地区和合作伙伴，项目规模将从小型向中型、大型发展，美国市场销售团队更积极，参与试点和演示，业务管道不断发展 [50][51][53] 问题3: 在美国市场整合合作伙伴的可能性及未来18个月达成交易的可能性和障碍是什么？ - 公司认为与当地增值经销商合作存在收购机会，2016年在加州的收购很成功，随着公司加强有机运营、减少债务和强化资产负债表，完成此类交易的可能性增加，但仍需考虑价格、适配性和尽职调查等因素，资产负债表改善也有助于赢得大型项目 [54][55][56] 问题4: 如何应对美国市场近期关税情况，涉及供应链、产品组合、硬件与软件方面？ - 公司产品最终制造在以色列，也有能力在美国生产，目前尚不清楚以色列与美国之间的关税情况，未来会根据情况更新策略，同时公司大部分服务是软件即服务，很多客户租赁设备而非购买硬件，这有助于应对关税问题 [61][62][63]

财务表现 - 2024财年公司实现创纪录收入2760万美元 毛利率提升至48.4% EBITDA达630万美元 [1] - 第四季度收入630万美元 同比增长11.6% 但受一次性项目影响净亏损186万美元 [1][9] - 非GAAP净利润从2020年亏损170万美元改善至2024年盈利633万美元 实现超过800万美元的业绩逆转 [10] - 公司实现自2015年以来首个全年GAAP盈利 净利润66.1万美元 相比2020年790万美元亏损显著改善 [5][9] 四年转型成果 - 2021年管理层调整后 公司收入从2020年1180万美元增长134%至2024年2760万美元 [5][10] - 毛利润从560万美元增至1340万美元 增幅140% EBITDA从280万美元增至630万美元 [5][10] - 转型期间克服了疫情、地缘冲突、利率上升和供应链中断等多重挑战 [4] 业务进展 - 2024年下半年在美国新增20份电子监控合同 拓展至7个新州份包括纽约和亚利桑那等 [15] - 在以色列获得监狱系统五年全国监控合同 含四年延期选项 [15] - 在欧洲拉脱维亚等国启动家庭暴力电子监控项目 巩固市场领导地位 [15] - 2025年初在EMEA地区获得第七份全国家庭暴力监控合同 [15] 资本结构优化 - 公司债务余额减少32% 通过溢价股票发行削减437万美元债务 [15] - 2025年初通过注册直接发行和权证行权筹集超过1600万美元资金 [15] 管理层展望 - CEO强调2024年是突破年 实现近十年来首次全年GAAP盈利 连续十个季度EBITDA为正 [11] - 未来将聚焦业务规模化扩张和全球市场拓展 依托经常性收入基础和成熟技术 [12]