财务业绩与展望 - 第四季度收入达到5800万美元 超过公司指引中点 环比增长约8% [6] - 2026年第一季度指引预计核心业务收入将环比增长20% 但被无锡indie Micro业务的季节性下滑所抵消 [6] - 预计2026年全年运营费用将保持相对平稳 仅因特定工具投资有轻微波动 [6] - 雷达业务收入在2026年预计保持在3000万至5000万美元区间 之后将加速增长 [8] 战略转型与市场机遇 - 长期增长动力源于ADAS从高端选配到全车型标配安全功能的结构性转型 [6] - 公司正将汽车传感技术拓展至人形机器人市场 为Figure AI和Unitree等行业领导者提供“眼睛和耳朵” [6] - 对emotion3D的战略整合 统一了AI感知算法与硬件SoC 实现了全面的驾驶员与乘员监控解决方案 [6] - 无DRAM视觉架构被用作竞争优势 以规避全球内存供应限制并降低客户物料清单成本 [6] - 与一级供应商的雷达合作伙伴关系正在扩大 以满足估计超过5000万件的年需求 因第八代解决方案获得全球OEM青睐 [6] 运营与供应链举措 - 供应链战略聚焦于认证第二来源的晶圆厂和基板供应商 以缓解人工智能驱动的行业短缺 [6] - 公司正在实施“中国为中國”和“非中国为非中国”的供应链战略 以满足大型项目的本地化采购需求 [6] - 由人工智能芯片高需求驱动的封装基板持续短缺 预计将持续制约供应至2026年底 [6] 业务发展与资产处置 - Qi 2.0无线充电平台按计划将于2026年上半年在福特启动生产 随后预计获得其他OEM采用 [6] - 管理层预计以1.35亿美元出售无锡indie Micro的交易将于2026年底前完成 尚待深圳证券交易所和中国证监会批准 [6] - 无锡业务面临短期阻力 原因是中国电动汽车补贴减少以及典型的农历新年生产停工 [6]

核心观点 - 公司第四季度业绩超预期，营收达5800万美元，环比增长8%，主要受ADAS项目持续增长及人形机器人、量子传感等新兴市场早期贡献推动 [3] - 汽车市场正进入“关键新阶段”，ADAS和自动驾驶功能正从可选或高端配置向L2及以上级别的标准化配置转变，这是由软件定义智能、法规准备就绪和可扩展传感器技术驱动的结构性转型 [2] - 公司在雷达、视觉、舱内软件、光电子及电源管理等多个技术领域均取得显著进展，并获得多个重要设计订单，为未来增长奠定基础 [4][6][7][8][10][11][12] 财务业绩与展望 - **2025年第四季度及全年业绩**：第四季度营收5800万美元，环比增长8%，全年营收2.174亿美元 [3][5][14]；非GAAP运营亏损为1010万美元，较前一季度的1130万美元和去年同期的1420万美元有所改善 [14]；季度末现金及等价物为1.557亿美元 [5][15] - **2026年第一季度指引**：营收指引为5200万至5800万美元，中点5500万美元 [5][17]；核心业务营收预计环比增长20%至3400万美元（中点），无锡业务营收因电动车补贴减少和春节停工影响预计降至2100万美元 [17]；预计每股亏损0.07美元 [17] - **无锡业务出售**：已达成协议以约1.35亿美元现金出售无锡子公司全部权益，交易尚待中国监管机构批准，公司对在之前沟通的2026年晚些时候完成交易持乐观态度 [5][16] 雷达与ADAS业务势头 - **Gen-8 77 GHz雷达**：在第四季度与一家Tier 1供应商共同推出，并在北欧、中欧、北美、日本、中国和印度等全球OEM中获得认可 [6][7]；该解决方案在性能和成本上优于竞品及前代产品 [7] - **巨大市场潜力**：一旦度过爬坡期，该雷达解决方案的年需求量“远高于5000万台” [6][7]；2026年雷达收入预期与此前讨论的范围（分析师提及的3000万至5000万美元）保持在同一“区间” [19][20] - **产能扩张**：为支持增长并降低分配风险，公司正在扩大生产，包括将设计移植到美国的第二来源晶圆厂，并增加多个供应商的后端和测试产能 [7] 视觉与舱内软件进展 - **视觉SoC设计订单**：获得了图像信号处理器SoC（包括IND880和基于AI的边缘处理器）的新设计订单 [8]；其无DRAM架构通过帮助客户应对内存供应问题、降低物料清单成本并减少对AI处理器的系统资源需求来创造机会 [8] - **具体应用与客户**：在乘用车和卡车的电子后视镜和摄像头后视镜系统中，与“领先的Tier 1供应商”获得了新设计订单，生产将于2026年底开始并持续数年 [8]；使用IND880芯片，赢得中国一家“领先电动汽车制造商”的摄像头后视镜设计订单，预计2026年中开始爬坡 [4][8] - **舱内感知软件**：完成了对emotion3D的整合，将基于AI的感知算法与SoC硬件结合，用于驾驶员和乘员监控 [10]；与马恒达达成战略合作，为其电动Origin SUV系列（包括XEV 9e和BE 6）提供感知软件 [10] 新兴与相邻市场拓展 - **人形机器人**：市场正从实验室走向工业和现实生活应用，公司的雷达、视觉和接口技术“完美契合”人形机器人的传感需求 [1]；其视觉产品已部署于Figure AI和宇树科技等领先企业 [1][4]；该领域活动活跃，可能在未来几年内变得重要 [22] - **量子传感与通信**：在2025年向量子应用出货了约100万美元的光学产品，并预计2026年该业务将增长约三倍 [4][22]；获得了用于非汽车激光雷达应用的分布式反馈激光器的设计奖项（含NRE），并获得了迄今为止最大的LXM激光器订单以支持量子通信和传感客户 [11] - **无线充电**：与福特的Qi 2.0无线充电平台生产按计划将于2026年上半年进行，并预期获得“多家后续OEM”的采用 [4][12]；其Qi 2.2 25瓦无线充电解决方案也受到关注，并可通过固件升级扩展 [12] 供应链与运营 - **供应链限制**：行业仍受到由AI芯片需求驱动的封装基板紧缺的挑战 [13]；公司已认证第二来源的封装和基板供应商，但预计限制将持续至2026年，需要密切管理 [13] - **具体影响与应对**：第四季度供应链限制影响了约500万美元的需求，第一季度潜在风险需求低于100万美元 [21]；公司现已拥有四种基板与封装合作伙伴组合可供使用，供应商正在投资提高产能，影响“可能”从2027年开始缓解 [21]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为5800万美元，超过指导中值100万美元，环比增长约8%，与去年同期持平 [5][15] - 2025年全年营收为2.174亿美元 [15] - 第四季度非GAAP运营费用为3680万美元，符合公司预期，实现了800万至1000万美元的成本节约目标 [15] - 第四季度非GAAP运营亏损为1010万美元，较上一季度的1130万美元和去年同期的1420万美元有所改善 [15] - 第四季度净利息支出为230万美元，净亏损为1240万美元，每股亏损为0.07美元，基于2.204亿股流通股 [16] - 季度末现金及现金等价物（包括受限现金）为1.557亿美元，较第三季度减少1550万美元，其中680万美元用于支付未偿可转换票据的半年度利息 [16] - 2026年第一季度营收指导为5200万至5800万美元，中值为5500万美元 [18] - 预计2026年第一季度非GAAP运营费用为3700万美元，与2025年第四季度基本持平 [18] - 预计2026年第一季度净利息支出约为260万美元，无税费，基于2.23亿股流通股，中值营收下每股净亏损为0.07美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - **雷达业务**：与一级合作伙伴共同推出的第8代77 GHz雷达解决方案在第四季度获得强劲商业吸引力，客户包括来自北欧、中欧、北美、日本、中国和印度的汽车制造商，覆盖从入门级到中高端乘用车乃至高价值商用车的车型 [8] - **雷达业务**：已于12月开始按计划向一级合作伙伴进行初始发货，并正在扩大生产规模以满足巨大的市场机会，预计在爬坡阶段后年需求量将远超5000万颗 [9] - **雷达业务**：正在定义下一代雷达平台，预计将在性能、成本和功能上带来显著超越当前水平的竞争优势 [9] - **视觉业务**：行业领先的图像信号处理器SoC（包括IND880和基于AI的边缘处理器）持续获得设计订单 [10] - **视觉业务**：无DRAM架构为客户克服了当前内存供应问题，同时降低了物料清单和对AI处理器的系统资源需求，已在乘用车和卡车的电子后视镜和摄像头后视镜系统中获得新设计订单，生产将于2026年底开始并持续数年 [10] - **视觉业务**：在中国市场，已与一家领先的电动汽车制造商就摄像头后视镜系统获得IND880的设计订单，预计将于2026年中开始爬坡 [11] - **视觉业务**：第四季度完成了对emotion3D的整合，将基于AI的感知算法与硬件SoC能力相结合，为座舱内的驾驶员和乘员监控提供灵活解决方案 [11] - **视觉业务**：与印度领先的乘用车和商用车制造商Mahindra达成战略合作，为其电动SUV系列提供感知软件 [11] - **光子学业务**：在汽车市场之外，为激光雷达应用获得了一个包含NRE的分布式反馈激光器设计订单，可能在高精度、高速3D空间信息实时检测至关重要的多样化市场应用中开辟新机会 [12] - **光子学业务**：获得了迄今为止最大的LXM激光器订单，支持量子通信和传感领域的客户 [12] - **电源业务**：与福特的Qi 2.0无线充电平台生产按计划在2026年上半年进行，预计后续将有多个其他OEM采用 [12] - **电源业务**：公司的Qi 2.2 25瓦无线充电解决方案已获得显著吸引力，一家领先的一级无线充电合作伙伴已与另一家北美OEM升级至该平台 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - **中国市场**：无锡业务（Wuxi）第四季度营收约为2970万美元 [23] - **中国市场**：预计2026年第一季度无锡业务营收将下降至2100万美元，主要原因是电动汽车补贴减少和春节假期停工 [18][24] - **中国市场**：预计无锡业务营收在第二季度将有所恢复 [25] - **全球市场**：雷达解决方案已获得全球多个地区OEM的采用，包括北欧、中欧、北美、日本、中国和印度 [8] - **新兴市场-人形机器人**：公司的ADAS和汽车技术与机器人传感需求高度契合，视觉产品已被Figure AI和Unitree等公司部署 [6][7] - **新兴市场-量子传感**：2025年在该应用领域的光学产品出货额约为100万美元，预计2026年将增长约三倍 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **行业趋势**：汽车行业正进入关键新阶段，ADAS、自动驾驶和安全功能正迅速从可选或高端功能成熟为L2及以上级别的标准化配置，消费者期望包括车道辅助、自动紧急制动、盲点检测和碰撞警告在内的主动安全功能成为基础配置 [5] - **市场机会**：软件定义的智能、法规准备度和可扩展的传感器技术正在重塑竞争格局，为公司利用其技术投资抢占大众市场ADAS细分市场提供了重要机会 [5] - **供应链管理**：为支持雷达业务爬坡并缓解分配问题，公司正在扩大生产能力，包括将设计移植到美国的第二来源晶圆厂以满足本地供应需求，并在多个供应商处确保额外的后端和测试产能 [9] - **供应链管理**：针对行业普遍存在的封装基板短缺问题（由AI芯片需求激增导致），公司已通过认证第二来源的封装和基板供应商取得有意义的进展，但预计更广泛的供应环境在2026年仍将受限 [13][37] - **供应链管理**：公司已启用新的基板供应商和新的封装厂，现在有四种基板和封装厂的组合可用，并计划为雷达等大型项目引入第二来源晶圆厂，以满足中国和非中国市场的供应需求 [51] - **资产处置**：公司已与中国的上市公司UFA达成最终协议，出售其持有的无锡微的全部股权，预计税后净收益约为1.35亿美元现金，交易正在推进中，预计在2026年底前完成 [17] - **财务定位**：通过严格控制运营费用、稳健的资产负债表以及出售无锡业务的预期收益，公司财务状况良好，能够支持其实现强劲和盈利增长的道路 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **市场前景**：人形机器人市场正迅速从研究实验室转向工业和现实生活应用，这为公司带来了令人兴奋的机会，公司计划未来扩大在该领域的活动 [6] - **市场前景**：受具身AI突破、劳动力需求演变以及通过共享汽车零部件降低制造成本的推动，人形机器人行业正在加速发展，有望在2030年代成为主要的全球经济驱动力 [8] - **业务前景**：对当前一代雷达的推广进展感到非常满意，预计势头将在2026年及以后持续增强 [10] - **业务前景**：核心业务保持稳固，雷达和视觉项目进展顺利，加上量子传感和人形机器人等高增长相邻市场，公司的技术领导地位和不断扩大的产品组合使其处于推动增长的有利位置 [20] - **业务前景**：认为没有其他半导体公司能提供像公司这样适合满足这些新兴市场多样化传感需求的产品组合 [20] - **雷达业务展望**：雷达业务量在2026年预计仍在3000万至5000万美元的相同区间，但势头强劲，预计在2026、2027、2028甚至2029年将呈现稳定而陡峭的爬坡曲线 [41] - **雷达业务展望**：对雷达业务达到1亿美元年营收规模的时间点越来越有信心，但具体日期尚早 [47] - **运营费用展望**：预计2026年运营费用基本持平，可能因投资工具而产生少量波动，但每次波动可能低于100万美元 [42][52] - **供应约束展望**：供应紧张主要由AI需求激增驱动，预计短期内不会消失，公司正在扩大供应基础以进行风险缓释，有迹象表明一些供应商正在投资提高产能，可能从2027年开始生效 [37][38] 其他重要信息 - 公司正在与一级合作伙伴就下一代雷达平台进行讨论 [26] - 基板和封装短缺在第四季度影响了约500万美元的营收，在第一季度的影响已减小，可能仍有不到100万美元的需求存在不确定性 [27] - 除无锡业务外，公司核心业务在中国市场的占比可能在20%至30%之间，目前已略低于该水平 [43] - 2026年第一季度核心业务营收预计环比增长20%至3400万美元（中值），主要驱动力来自ADAS方面，特别是IND880处理器以及集成了AI边缘处理器的版本 [18][45] - 雷达业务在第一季度仍处于较小规模 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无锡业务第四季度营收是多少？以及第一季度环比下降的原因和Q2展望？ [23][24] - 回答: 第四季度无锡营收约为2970万美元 [23] - 回答: 下降主要与即将到来的春节假期停工以及当地电动汽车补贴减少有关 [24] - 回答: 预计第二季度会有所恢复，但公司正在出售该业务 [25] 问题: 2026年剩余时间里雷达项目的爬坡斜率或速度如何？ [26] - 回答: 自上次交流以来取得了巨大进展，OEM的吸引力越来越强，对项目现状感觉非常好，现在也开始讨论下一代产品，OEM的吸引力超出预期，目前重点是确保供应链足够强大以支持预期的爬坡 [26] 问题: 基板和封装约束对第一季度有何影响？ [27] - 回答: 对第一季度有一些滞后影响，在具有基板风险的产品组合中已进行风险缓释，可能仍有不到100万美元的需求因供应问题存在不确定性，但与第四季度影响约500万美元相比已取得显著进展 [27] 问题: 是否有积压订单或新设计订单的更新？ [31] - 回答: 公司通常每年只更新一次战略积压订单，从准备好的发言中可以看到在销售方面取得了一些进展，并增加了一些新设计，预计大型雷达项目对OEM的销售也会随时间增加，但目前没有完整的量化更新 [32] 问题: 除了无锡，在中国市场核心业务的设计订单和进展如何？ [33] - 回答: 在所有地区都表现良好，业务覆盖欧洲各地、亚洲、中国甚至印度的OEM，总体对全球业务现状感觉良好 [33] 问题: 机器人、无人机或量子领域的机会规模是否有更新？何时能成为重要贡献者？ [35] - 回答: 机器人领域很难预测，但看到该领域活动量巨大，公司的汽车产品与这些应用的需求100%兼容，非常乐观，认为在本十年剩余时间里可能成为一个非常重要的市场 [35] - 回答: 量子领域更容易量化，开始取得显著进展，2025年在该应用领域的光学产品出货额约为100万美元，预计2026年可能增长约三倍 [36] 问题: 供应链约束完全解决的时间线？ [37] - 回答: 紧张主要由AI需求激增驱动，预计短期内不会消失，公司正在扩大供应基础以进行风险缓释，有迹象表明一些供应商正在投资提高产能，可能从2027年开始生效，目前感觉尚可，希望在2026年能顺利应对，直到2027年 [37][38] 问题: 2026年雷达营收预期范围（之前提过3000-5000万美元）是否有更新？以及今年剩余季度运营费用的展望？ [40] - 回答: 雷达业务量仍在相同区间，短期没有变化，但看到新OEM的势头在聚集，这意味着2026-2029年将呈现稳定而陡峭的爬坡曲线 [41] - 回答: 运营费用方面，预计基本持平，可能因投资工具而产生少量波动，但每次波动可能低于100万美元 [42] 问题: 在无锡业务之外，核心业务中来自中国的占比是多少？ [43] - 回答: 可能在25%-30%左右，实际上现在略低于这个水平，可能在20%左右 [43] 问题: 第一季度核心业务增长20%的主要驱动因素是什么？雷达是否在其中？ [45] - 回答: 雷达在第一季度规模仍然相对较小，但首批发货非常重要，证明了设计的真实性和产品的可用性，视觉芯片也持续取得进展，主要驱动力来自ADAS方面，IND880处理器非常成功，集成AI边缘处理器的版本也带来了持续势头 [45] 问题: 雷达业务达到1亿美元年营收规模的时间点是否有更清晰的可见度？ [46] - 回答: 随着部署进程推进，可见度持续改善，现在确定何时跨越1亿美元还为时过早，但对发展方向越来越有信心和积极，目前大量的支持工作和供应链扩张工作也表明了公司的预期 [47] 问题: 在增加供应来源（如双源）方面的进展如何？相关支出展望？ [51] - 回答: 在封装方面，启用了新的基板供应商和新的封装厂，现在有四种组合可用，计划为雷达等大型项目引入第二来源晶圆厂，以满足不同地区的供应需求 [51] - 回答: 短期运营费用有所增加（上季度已提及），现已入账，预计2026年运营费用基本持平，可能因工具支出而有少量波动，每次波动可能低于100万美元 [52]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为5800万美元，超出指引中点100万美元，环比增长约8%，与去年同期持平[4][12] - 第四季度非GAAP营业费用为3680万美元，符合指引，实现了800万至1000万美元的节省目标[12] - 第四季度非GAAP营业亏损为1010万美元，上一季度为1130万美元，去年同期为1420万美元，显示公司在实现盈利方面持续取得进展[12] - 净利息费用为230万美元，净亏损为1240万美元，每股亏损为0.07美元，基于2.204亿股[13] - 期末现金及现金等价物（包括受限现金）总额为1.557亿美元，较第三季度减少1550万美元，其中680万美元用于支付未偿可转换票据的半年度利息[13] - 对2026年第一季度的业绩展望：总营收预计在5200万至5800万美元之间，中点为5500万美元[15] - 预计第一季度无锡业务收入将降至2100万美元，但核心业务收入预计将环比增长20%，达到3400万美元（中点）[15] - 预计第一季度非GAAP营业费用为3700万美元，与2025年第四季度基本持平[15] - 预计净利息费用约为260万美元，无税项支出，基于2.23亿股和营收范围中点，预计每股净亏损0.07美元[15] 各条业务线数据和关键指标变化 - **雷达业务**：与一级供应商合作伙伴推出的Gen 8 77 GHz雷达解决方案在第四季度获得强劲的商业吸引力，客户包括来自北欧、中欧、北美、日本、中国和印度的汽车制造商，车型涵盖从入门级到中高端乘用车乃至高价值商用车[6] - 雷达芯片组已于12月按计划开始向一级供应商合作伙伴发货，并正在扩大生产以满足巨大的市场机会，预计在爬坡阶段后年需求将远超5000万颗[7] - 雷达业务在2026年的预期收入范围仍在3000万至5000万美元的“同一区间”内[39] - **视觉业务**：行业领先的图像信号处理器SoC（包括IND880和基于AI的边缘处理器）持续获得设计订单[8] - 无DRAM架构为客户克服了当前内存供应问题，降低了物料清单成本，并减少了对AI处理器的系统资源需求，已在领先一级供应商的乘用车和卡车电子后视镜和摄像头后视镜系统中赢得新设计订单，生产将于2026年底开始并持续数年[8] - 在中国市场，与领先的电动汽车制造商就摄像头后视镜系统赢得了IND880的设计订单，预计将于2026年中开始上量[9] - **软件与生态系统**：第四季度完成了对emotion3D的整合，将基于AI的感知算法与硬件SoC能力相结合，为驾驶舱内驾驶员和乘员监控提供灵活独立的解决方案[9] - 与印度领先的乘用车和商用车制造商Mahindra达成战略合作，为其电动SUV系列（包括XEV9e和BE6）提供感知软件[9] - **光子学业务**：在汽车市场之外，为激光雷达应用赢得了包含NRE的分布式反馈激光器设计订单，为高精度、高速3D空间信息实时检测至关重要的多样化市场应用开启了新机会[10] - 在量子通信和传感领域获得了迄今为止最大的LXM激光器订单[10] - **电源业务**：与福特的Qi 2.0无线充电平台生产按计划在2026年上半年进行，预计后续将有多个其他OEM采用[10] - Qi 2.2 25瓦无线充电解决方案获得显著关注，该方案可通过固件升级实现无缝扩展，并已有一家领先的一级无线充电合作伙伴与另一家北美OEM升级至该平台[11] - **量子与机器人**：2025年在量子应用领域出货了约100万美元的光学产品，预计2026年该业务可能增长约两倍[33] - 人形机器人市场从研究实验室快速转向工业和现实应用，公司的ADAS和汽车技术（雷达、视觉、接口解决方案）与人形机器人的传感需求高度契合，已获得包括Figure AI和Unitree等行业领导者的采用[5] 各个市场数据和关键指标变化 - **中国市场**：无锡业务第四季度营收约为2970万美元[19]，预计第一季度将因电动汽车补贴减少和春节假期停工而下降至2100万美元[15][21] - 核心业务在中国市场的收入占比目前可能在25%-30%左右，但实际略低于此水平[41][43] - **全球市场**：雷达解决方案获得全球OEM的广泛采用，地域覆盖北欧、中欧、北美、日本、中国和印度[6] - 公司业务在所有地区进展良好，包括欧洲、亚洲（中国、印度）等地[30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 汽车行业正进入关键新阶段，ADAS、自动驾驶和安全功能正迅速从可选或高端功能成熟为标准配置（L2及以上），这一结构性转变为公司利用其技术投资抓住大众市场ADAS细分领域提供了重要机会[4] - 公司正在定义下一代雷达平台，将在性能、成本和功能上显著超越当前水平，提供进一步的竞争优势[7] - 通过整合emotion3D，公司构建了强大的生态系统，将AI感知算法与硬件SoC能力结合[9] - 公司认为其产品组合非常适合满足人形机器人等新兴市场的多样化传感需求，没有其他半导体公司能提供如此契合的产品组合[17] - 公司正在积极拓展人形机器人市场，认为其可能在本十年后期成为一个非常重要的市场[32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 汽车行业的结构性转型由软件定义的智能、法规准备和可扩展的传感器技术驱动[4] - 人形机器人市场在具身AI突破、劳动力需求演变以及通过共享汽车零部件降低制造成本的推动下，正加速成为2030年代主要的全球经济驱动力[6] - 封装基板短缺问题由AI芯片需求不断增长引起，公司已通过认证第二来源的封装和基板供应商取得有意义的进展，但预计更广泛的供应环境在2026年仍将受限，需要保持高度专注以管理此情况[11] - 雷达项目势头强劲，OEM的吸引力“超出预期”，公司需要确保供应链足够稳健以支持预期的产能爬坡[23] - 供应链紧张主要由AI需求上升驱动，短期内不会消失，公司正在扩大供应基础以进行风险缓解，有迹象表明一些供应商正在投资提高产能，可能从2027年开始生效，公司对当前状况感觉尚可，目标是在2026年管理好供应链而不受重大影响[34][35] - 雷达项目预计将在2026、2027、2028甚至2029年保持稳定而陡峭的爬坡曲线[39] - 对雷达业务达到1亿美元年收入规模的能见度正在提高，虽然具体时间点尚早，但公司对此越来越有信心和积极[47] 其他重要信息 - 公司已与中国的上市公司美国汽车工程有限公司（UFA）达成最终协议，以出售其在无锡 indie Micro的全部股权，交易对价约为1.35亿美元现金（扣除相关税费），交易正在推进中，UFA已在2025年底获得必要的股东批准，目前仍需获得中国监管机构（包括深圳证券交易所和中国证监会）的批准，预计在之前沟通的2026年晚些时间完成[14] - 出售无锡业务的预期收益将进一步加强公司的资产负债表，支持其实现强劲和盈利增长的道路[16] - 为支持产能爬坡和缓解分配问题，公司正在扩大生产能力，包括将设计移植到美国的第二来源晶圆厂以满足本地供应需求，并在多个供应商处确保额外的后端和测试产能[7] - 在封装方面，公司已启用新的基板供应商和新的封装厂，现在有四种基板和封装厂的组合可供使用，对于雷达等大批量项目，还计划引入第二来源晶圆厂，特别是为了满足“中国为中国，非中国为非中国”的供应基础需求[51] - 短期内，为覆盖供应链多元化相关成本，运营费用有所增加，但目前预计2026年运营费用将保持基本平稳，可能因工具投入而有少量波动（每次可能低于100万美元）[40][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无锡业务第四季度营收是多少？预计下降的原因是什么？第二季度展望如何？ - 无锡业务第四季度营收约为2970万美元[19] - 收入下降主要与即将到来的春节假期停工以及当地电动汽车补贴减少有关[21] - 预计第二季度会有所恢复和反弹[22] 问题: 雷达项目在2026年剩余时间的爬坡预期如何？封装基板约束对第一季度有何影响？ - 雷达项目进展“惊人”，OEM吸引力持续增强，公司需要确保供应链足够稳健以支持预期爬坡[23] - 封装基板约束对第一季度有少许滞后影响，受影响的产品需求可能不到100万美元，相比第四季度影响约500万美元已取得显著进展[24] 问题: 战略积压订单和设计订单是否有更新？中国核心业务进展如何？ - 公司通常每年只更新一次战略积压订单，从准备好的发言中可以看到在销售方面取得进展并增加了一些新设计，但暂无完整的量化更新[28][29] - 核心业务在所有地区都进展良好，包括欧洲、亚洲（中国、印度）等地[30] 问题: 机器人和无人机以及量子领域的机会规模如何？何时能成为重要贡献者？ - 机器人领域活动量巨大，公司产品与这些应用的需求100%兼容，预计其可能在本十年后期成为非常重要的市场[32] - 量子领域更容易量化，2025年出货了约100万美元的光学产品，预计2026年可能增长约两倍[33] 问题: 供应链约束的完全解决时间线如何？ - 紧张状况由AI需求上升驱动，短期内不会消失，公司正在扩大供应基础进行风险缓解，有供应商投资提高产能，可能从2027年开始生效，公司目标是在2026年管理好供应链而不受重大影响[34][35] 问题: 2026年雷达收入预期范围是否有更新？2026年运营费用展望如何？ - 雷达收入预期范围仍在3000万至5000万美元的“同一区间”内[39] - 运营费用预计基本持平，可能因工具投资有少量波动（每次可能低于100万美元）[39][40] 问题: 核心业务中，中国市场的收入占比是多少？ - 核心业务在中国市场的收入占比可能在25%-30%左右，但实际略低于此水平[41][43] 问题: 推动第一季度核心业务增长20%的主要驱动因素是什么？雷达是否在其中？ - 雷达在第一季度量仍然相对较小，主要驱动因素来自ADAS方面，特别是IND880处理器非常成功，并且公司正在推出集成AI边缘处理器的版本，在该领域也持续保持势头[45] 问题: 雷达业务何时能达到1亿美元的年收入规模？ - 公司对达到1亿美元年收入规模的能见度正在提高，虽然具体时间点尚早，但越来越有信心和积极，目前为支持预期增长正在进行大量的支持工作和供应链扩张[47] 问题: 在供应链多元化（第二来源）方面的进展和支出影响如何？ - 在封装方面，已启用新的基板供应商和封装厂，现在有四种组合可用，对于雷达等大批量项目，还计划引入第二来源晶圆厂以满足不同地区的供应需求[51] - 短期内运营费用有所增加以覆盖相关成本，但目前预计2026年运营费用将保持基本平稳，可能因工具投入而有少量波动（每次可能低于100万美元）[52]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为5370万美元 符合预期 环比实现增长且高于市场水平 [6] - 第三季度非GAAP毛利率为496% 符合预期 [15] - 第三季度非GAAP运营费用为3790万美元 符合预期 非GAAP运营亏损为1130万美元 较上季度的1450万美元和去年同期的1680万美元有所收窄 显示公司在实现盈利方面持续取得进展 [15] - 净利息支出为200万美元 净亏损为1330万美元 每股亏损为007美元 流通股为2174亿股 [15] - 季度末总现金（含受限现金）为1712亿美元 较第二季度的2029亿美元减少317亿美元 现金减少部分包括因近期并购交易支付的1770万美元 [15] - 第四季度收入指引为5400万至6000万美元 中点为5700万美元 但因封装基板短缺预计造成约500万美元的缺口 [18] - 第四季度非GAAP毛利率指引约为47% 主要受产品组合不利和无锡业务利润率压力影响 [19] - 第四季度非GAAP运营费用指引为3650万美元 较第三季度减少150万美元 净利息支出预计约为220万美元 无税费 按收入中点及22亿股计算 预计每股亏损为007美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 雷达业务：一级雷达合作伙伴在10月底公开发布了下一代Gen 8雷达解决方案 该方案将成为其未来ADAS的主要产品 公司的差异化芯片组支持超过300米的远程检测、超精细4D角分辨率、近距离场景增强功能以及显著扩大的视野 [9] - 计算机视觉业务：在北美一家领先的自动驾驶机器人出租车OEM处获得多摄像头操作的图像信号处理设计胜利 预计2026年部署 同时在中国领先的电动汽车制造商处获得多个新设计胜利 [10] - 无线充电业务：10瓦Qi 20无线充电平台获得更广泛的市场采用 包括福特计划于2026年第一季度开始生产 印度最大汽车制造商获得设计胜利（初始为三个车型）以及一家欧洲顶级OEM的印度合资企业开始生产 同时15瓦和25瓦Qi 20解决方案也获得积极的市场关注 [11] - 光子学业务：获得LiDAR应用的设计胜利（包含NRE付款）以及无人机领域的SLED产品设计胜利 新成立的光子学生意单位对销售渠道产生了有意义的影响 在量子密钥分发和量子计算应用方面 新推出的分布式反馈激光器产品获得了出色的稳定性反馈 [12] - 量子计算和机器人业务：公司产品已进入领先的机器人提供商Figureai和Unitree 战略积压订单因扩展到量子计算、量子通信和人形机器人等相邻市场而得到加强 [6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国是公司本季度表现最强的市场 根据S&P Global Mobility 中国汽车市场在增长贡献和区域主导地位方面继续领先全球 目前占全球汽车产量的三分之一以上 公司先进的ADAS解决方案在中国正迅速获得采用 [5][10] - 全球汽车市场表现略好于预期 行业分析师对增长趋势保持乐观 预计2026年产量将比2025年增长046% 达到约9100万辆 每辆车搭载的半导体设备和传感器含量持续增加以支持ADAS和自动驾驶安全功能的普及 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成战略积压订单的年度审核 积压订单从去年的71亿美元增至74亿美元 若排除价值13亿美元的无锡业务 则战略积压订单为61亿美元 积压订单构成因剥离无锡业务后产品组合毛利率更高而得到实质性加强 ADAS和光学产品将推动未来毛利率显著提升 [6][8] - 公司于2025年9月26日收购了专注于汽车舱内传感和ADAS先进AI感知软件算法的Emotion3D 此次收购将软件算法与公司视觉处理器SOC组合相结合 增加了软件特许权使用费 公司已与主要一级供应商和OEM客户接洽 预计未来几个月将获得首批奖项 [16] - 公司于2025年10月28日宣布与中国上市公司United Fate Auto Engineering达成资产购买协议 以出售无锡 indie Micro的全部股权 总收益约为135亿美元（现金支付 扣除约10%的地方税） 交易预计在2026年底完成 需满足惯例成交条件以及中国监管机构批准 出售无锡业务将改善公司利润率 降低季度盈亏平衡点 同时加强资产负债表 [16][17] - 为应对客户对生产本地化和第二采购策略的需求 公司将在未来几个季度增加运营费用投资 以在台湾和中国以外的晶圆厂和测试厂认证产品 [19] - 公司技术领先地位和不断扩展的产品组合使其在汽车、ADAS以及量子、机器人等相邻工业市场处于有利地位 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 汽车市场趋势略好于预期 半导体设备和传感器含量持续增加 [5] - 受AI驱动 半导体市场需求日益增长 但后端制造流程出现短期中断 特别是封装基板供应短缺 预计此供应问题将在2026年第一季度得到解决 [18] - 公司正在执行有针对性的举措以减少运营费用并加速实现盈利 第三季度进展令人鼓舞 符合既定目标 预计将在预期时间框架内实现目标 [19] - 尽管退出在无锡的股权地位 中国仍然是公司的重要市场 由强大、独立的成熟销售渠道支持 [17] - 雷达和视觉项目按计划进行 汽车半导体含量增加的基本趋势持续不变 [22] 其他重要信息 - Naishi Wu被任命为公司首席财务官 立即生效 [4] - 由于行业动荡 公司在过去12个月遭受了一些项目取消 特别是在低端市场 并决定将Fukosa业务从计算中移除 但这些取消被同期获得的新业务所抵消 [7][8] - 量子相关业务已开始生产发货 全年预计收入略低于100万美元 但正在快速加速 [31] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于供应短缺的具体情况、原因、解决时间以及收入是否能够收回 [24] - 回答: 收入肯定会收回 这只是暂时的困难 短缺是突然出现的 市场始料未及 英特尔等公司几周前也指出了这个问题 预计将在第一季度解决 是短期问题需要克服 [24] 问题: 第四季度毛利率下降的原因 特别是无锡业务的影响 [25] - 回答: 主要是产品组合问题 受短缺影响无法交付的产品利润率非常高 其缺位导致无锡业务在总营收中占比变大 从而造成毛利率百分比下降 [25] 问题: 过去90天雷达业务的进展、可见度以及明年爬坡情况 [26][27] - 回答: 活动非常活跃 促使公司加速了第二采购源的计划 短期内增加了运营费用 但这是好问题 需要为不同地理区域（中国与非中国）准备不同的供应链 客户公开产品是对项目进展的高度认可 预计2026年会有非常积极的爬坡 连同视觉处理器 公司正在为大规模爬坡做准备 [26][27] 问题: 量子激光器市场的产品设计胜利可见度和时间点 [31] - 回答: 实际上已经开始生产发货 全年预计收入略低于100万美元（因Q2末才开始） 市场正在快速加速 根据公开量子公司的报告 他们在提高预期 这是一个新市场 发展非常迅速和动态 但市场较为分散 部署可以非常快 [31] 问题: 积压订单增长的主要驱动因素是雷达、视觉机会还是项目范围扩大 [32] - 回答: 雷达项目范围的扩大是肯定的 此外还增加了一些更重要的视觉项目 [32] 问题: 视觉项目开始贡献收入的时间点 [33][34] - 回答: 视觉项目也在爬坡 已有相当可观的量 在中国获得的一些新设计胜利会很快爬坡 许多新项目预计在2026年快速爬坡 [33][34] 问题: 积压订单增长的主要贡献者 雷达、ADAS与非汽车（光子学、量子）业务的占比 [35][36][37] - 回答: 主要围绕ADAS产品（雷达和视觉） 视觉方面获得了一些更大的独立设计胜利 量子相关光学产品增加了一小部分 但相比ADAS的承诺金额仍然很小 对人形机器人市场的兴趣是未预料到的积极因素 [35][36][37] 问题: 雷达主要客户的类型和潜在量级 [38] - 回答: 该合作伙伴是该领域全球最大的供应商之一 产品组合涵盖从最高产量的乘用车到商用车、高端车辆和重工业 是非常高量的市场 公司预计通过此项目获得整个雷达市场的很大份额 这也是公司加速准备供应链和第二采购源的原因 [38] 问题: 软件收购（Emotion3D）在第四季度或明年对收入和毛利率的贡献 [39] - 回答: 收购整合顺利 已与主要一级摄像头、OMS、DMS客户接洽 Q4产生收入协同效应可能为时过早 但明年肯定会看到 该业务目前每季度约100万美元 2026年应会增长 [39] 问题: 北美机器人出租车合作伙伴的具体技术（雷达、LiDAR） [41][42] - 回答: 是新的视觉处理器 [41][42] 问题: 与比亚迪等中国OEM关系的扩展和视觉项目启动更新 [43][44] - 回答: 公司与所有知名中国OEM都有合作 与其中许多获得了设计胜利 进展符合预期 剥离无锡后保留在中国的销售渠道在部署新产品方面表现出色 预计未来该地区将有显著收入 [43][44] 问题: 需要提前建立第二采购源的原因 是否与汽车制造商加快ADAS部署有关 [46] - 回答: 主要是受地理兼容性驱动 某些OEM要求供应链不包括中国和台湾 公司原本有准备 但需要加速计划 并在本季度和下季度投入一些制造工具费用以实现此目标 [46] 问题: 对封装基板问题在Q1解决的信心来源 以及行业其他短缺（如铝厂停电）的潜在间接影响 [50][51][52] - 回答: 与新的第二采购源供应商的讨论和合作进展顺利 当前短缺主要是由于暴露于英伟达等公司大语言模型芯片的供应商将产能转向该领域 即使是大型品牌也难以获得所需 这是间接影响 不认为当前存在类似疫情后的全行业短缺 大众汽车的问题预计会很快解决 [50][51][52] 问题: 芯片基板定价和增加采购源是否会是问题 特别是在明年量可能更大的情况下 [53] - 回答: 第二采购源有助于公司获得价格杠杆 这是公司迟早会做的事 只是被意外的积极消息迫使提前 随着公司能够在供应商之间以及构成产品后端的封装测试厂之间进行选择 这应该会带来杠杆效应 [53] 问题: 剥离无锡业务后的利润率、运营费用和盈亏平衡收入水平 [55] - 回答: 公司没有具体细分 但方向性指出无锡业务的利润率显著低于其他部分 随着ADAS产品的部署 公司仍致力于达到目标模型中设定的60%毛利率水平 [55]