行业概述 - 网络安全行业预计2025至2030年复合年增长率为12.63% [2] - 行业主要驱动力包括凭证盗窃、远程桌面协议漏洞和社会工程攻击等恶意行为 [2] - CrowdStrike和Check Point在云安全和终端安全领域占据关键地位 [1] CrowdStrike分析 - 核心产品Falcon平台为行业首个多租户云原生智能安全解决方案 覆盖本地、云和虚拟化环境 [4] - 通过SaaS订阅模式提供29个云模块 分为终端安全、安全与IT运营、威胁情报三大类 [5] - 订阅收入占比从2017财年72%提升至2025财年95% [5] - 2024年7月19日全球IT中断事件后客户信心受挫 公司推出客户承诺套餐(含产品增补和折扣)导致利润率承压 [6] - 现有客户增购放缓 2026财年盈利预期同比下降12.5% [7] - 当前季度(2025年4月)每股收益预期0.66美元 同比下滑29.03% [8] Check Point分析 - 提供结合软件与硬件的综合解决方案 涵盖网络/网关安全和端到端数据保护 [9] - 云解决方案Quantum Force、Harmony Email和Infinity平台需求强劲 [10] - 2025年第一季度安全订阅收入2.91亿美元 同比增长10% [11] - 2025年全年每股收益预期9.91美元 同比增长8.2% [11] - 当前季度(2025年6月)每股收益预期2.36美元 同比增长8.76% [12] 股价表现与估值 - 过去一年Check Point股价回报45.6% 高于CrowdStrike的28.7% [13] - Check Point远期市销率8.69倍 低于行业平均13.53倍 CrowdStrike为20.14倍 [14] 结论 - Check Point因产品组合强劲且估值较低 当前更具吸引力 [16] - CrowdStrike仍面临IT中断事件引发的声誉风险及利润率收缩挑战 [16]

公司表现与市场对比 - Check Point股票2025年迄今上涨超过17%，同期标普500指数下跌5.3%，表现显著优于大盘 [2] - 公司当前远期市盈率约22倍，低于纳斯达克100指数的24.5倍，估值具备吸引力 [12] 财务业绩与增长动力 - 2025年第一季度收入同比增长7%，非GAAP每股收益增长9%，均略超华尔街预期 [4] - 剩余绩效义务(RPO)增长11%，显示新合同获取速度超过旧合同履行速度，预示收入增速可能提升 [5] - 产品及许可收入同比增长14%，主要受Quantum Force防火墙设备需求推动 [9] 产品与技术优势 - 云端Infinity网络安全平台收入实现两位数增长，增速快于公司整体收入 [7] - AI工具Infinity Copilot已被全球数千家组织采用，AI在网络安全领域年化增长率预计达24%（至2034年） [8] - Quantum Force AI防火墙设备自2024年初推出后，现已成为收入增长主要驱动力 [9] 行业与市场前景 - 网络安全行业受宏观经济不确定性（如关税）影响较小，尚未出现项目取消或销售周期延长现象 [6] - 管理层认为客户对网络安全解决方案的强劲需求将支撑下半年收入管道 [6] 分析师预期与股价潜力 - 若公司远期市盈率提升至纳斯达克100水平，且达成2027年每股收益11.97美元的预期，股价可能从217美元上涨至293美元（涨幅35%） [12][13] - 收入管道改善可能推动盈利增长超预期，带来更大上涨空间 [13]

Zscaler (ZS) and Check Point Software (CHKP) are two cybersecurity giants playing critical roles in securing enterprise environments, but in very different ways. While Zscaler was built from scratch as a cloud platform, Check Point started as an on-prem security provider and is now adding cloud options. Both Zscaler and Check Point are capitalizing on the rapid expansion of the cybersecurity space, driven by the increasing frequency of attacks, such as credential theft and abuse, remote desktop protocol att ...