Key Takeaways The U.S. stock market is expected to remain volatile due to rising inflation pressures fueled by new tariffs and uncertainty around corporate earnings. In this context, creating a curated portfolio of low-beta stocks is a prudent strategy. This provides a safeguard against uncertain market conditions, equipping investors to navigate volatility with greater resilience and foresight. Hence, stocks like Vipshop Holdings Limited (VIPS) , Alkami Technology Inc (ALKT) , Futu Holdings Limited (FUTU) ...

报告核心观点 6月社零同比增幅收窄但汽车、家具零售改善 政策驱动消费结构分化 考虑下半年经济形势 内需是关键 推荐关注汽车、消费电子等行业 [1][3][20][21] 本周行业景气度核心变化总览 本周关注 - 6月社零同比增幅收窄 汽车、家具零售改善 1 - 6月社零累计同比持平前值 单月同比增幅收窄 消费类型和商品类别表现分化 政策驱动作用持续 推荐关注汽车等行业 [12][20][21] 行业景气度核心变化 - 上游资源品：工业金属价格多数下跌、库存多数上行 煤炭价格上行、库存上行 建材中水泥价格指数下行、玻璃价格指数上行 化工品价格多数上行 [22] - 中游制造：部分锂原材料、钴产品价格上涨 光伏价格指数上行 6月光伏电池、工业机器人产量三个月滚动同比增幅扩大 主要企业工程机械销售当月同比普遍改善 [22] - 消费需求：生鲜乳价格持平、食糖综合价格下行 猪肉价格上行、肉鸡苗价格下行 票房收入十日均值下行、年初以来同比上行 空冰洗彩四周滚动零售额均值同比增幅收窄 [22] - 信息技术：费城半导体指数等上行 DDR4 DRAM存储器价格上行 6月智能手机产量三个月滚动同比转正、集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大 二季度全球智能手机出货量当季同比增幅收窄 [22] - 金融地产：货币市场净回笼 A股换手率、日成交额上行 土地成交溢价率上行、商品房成交面积下行 6月商品房销售额等同比降幅扩大 [22] - 公用事业：我国天然气出厂价上行 6月发电量累计同比增幅扩大 6月基建投资三个月滚动同比增幅收窄 [22] 信息技术产业 - 本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数均上行 [24] - 本周DDR4 DRAM存储器价格环比上行 NAND指数、DRAM指数环比上行 [27] - 6月智能手机产量三个月滚动同比转正、集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大 [29] - 2025年二季度全球智能手机出货量当季同比增幅收窄 [32] - 6月集成电路出口金额同比增幅收窄、进口金额同比增幅扩大 [35] - 6月台股电子厂商营收表现分化 [40] 中游制造业 - 本周部分锂原材料、钴产品价格上涨 电解液、正极材料等价格有变动 [45] - 本周光伏价格指数周环比上行 组件、电池片价格指数持平 硅片、多晶硅价格指数上行 [54] - 6月全国太阳能电池（光伏电池）产量三个月滚动同比增幅扩大 [59] - 6月工业机器人产量三个月滚动同比增幅扩大 金属切削机床产量三个月滚动同比增幅收窄 [62] - 6月主要企业工程机械销售当月同比普遍改善 [66] - 中国港口货物周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大 集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄 [68] - CCFI、BDTI下行 CCBFI、BDI上行 [72] 消费需求景气观察 - 生鲜乳价格与上周持平 食糖综合价格下行 [74] - 白酒批发价格总指数上行 [76] - 猪肉价格上行 仔猪批发价下行 生猪均价下行 生猪养殖利润上行 肉鸡苗价格下行 [78] - 票房收入十日均值环比下行 年初以来票房收入同比上行 [83] - 本周中药材价格指数下行 [86] - 空冰洗彩四周滚动零售额均值同比增幅收窄 [88] 资源品高频跟踪 - 建筑钢材成交量十日均值下行 钢坯、螺纹钢价格上行 国内铁矿石港口库存、主要钢材品种库存下行 唐山钢坯库存上行 [91][93] - 京唐港山西主焦煤库提价上行 天津港焦炭库存上行 煤炭价格和库存均上行 [97] - 全国水泥价格指数下行 熟料价格指数下行 [105] - 玻璃价格指数上行 玻璃期货结算价上行 [107] - Brent国际原油价格下行 化工品价格多数上行 [109] - 工业金属价格多数下跌 库存多数上行 黄金、白银期现货价格上行 [121] 金融地产行业 - 货币市场净回笼 隔夜/1周/2周SHIBOR利率均上行 [138] - A股换手率、日成交额上行 [141] - 本周土地成交溢价率上行 商品房成交面积下行 [150] - 全国二手房出售挂牌量、挂牌价指数均下行 [155] - 6月商品房销售额、销售面积、房地产开发投资完成额、资金来源同比降幅扩大 [159] 公用事业 - 我国天然气出厂价上行 英国天然气期货价格上行 [169] - 全国重点电厂日均发电量12周滚动同比降幅收窄 [171] - 6月发电量三个月滚动同比增幅收窄 [174] - 6月基建投资三个月滚动同比增幅收窄 [178]

Virtually-enabled Emergency Department (ED) at Georgian Bay General Hospital has successfully connected over 3,000 patients with MDs,with 97.5% managed virtually and only 1% redirected to the ED.The Ontario program has saved an estimated $1.4 million by diverting 3,065 patients from the ER between June 2022 and December 2024. This is based on an average of $475 per visit, using cost data from Scarborough Health Network and Canadian Institute for Health Information. In the last 3 months across Alberta, Rocke ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 海外短剧市场正爆发式增长，预计2025年内购总规模达38亿美元，长期空间或超海外电影票房 [3][11] - 海外短剧是中国网文产业延伸与视频化升级，是基于互联网算法和冲动付费逻辑的全新内容物种，核心商业模式是高效“增长飞轮” [3] - 海外短剧在消费模式、变现效率和生产模式上优于传统流媒体，需求侧增长点来自人群拓展、市场扩张和模式创新，供给侧核心矛盾是产能稀缺，竞争格局优于国内，盈利前景将从“烧钱换增长”到“稳定利润率” [3][4][6] - 推荐中文在线、昆仑万维、赤子城科技，建议关注掌阅科技、阅文集团 [6] 根据相关目录分别进行总结 规模 - 海外短剧市场2023年下半年起步，2024年内购收入扩至15亿美元，2025Q1达7亿美元，假设Q2 - Q4季环比增20%，预计2025年达38亿美元 [11] - 长期来看，海外短剧市场空间有望超海外电影票房（2024年242亿美元），在DAU和GMV上有超越Netflix潜力 [12] - 国内短剧2021年起步，2024年超国内电影票房，2025年预计规模600亿元以上 [13] 需求侧 人群拓展 - 海外短剧受众目前以欧美女性为主，正探索男性向题材蓝海市场，以实现用户基数翻倍增长 [3] - 短剧题材潜力无限，可涵盖多种类型，未来有望从女性群体向男性市场拓展 [34][35] 国家拓展 - 短剧出海从依赖北美单一市场转向全球多点开花，北美为全球扩张提供弹药，东南亚、拉美等新兴市场是未来增长关键 [44] - 美国是最大海外短剧市场，2025年5月贡献全球约48%内购收入，东南亚和拉美下载量增长快 [44][46] IAA模式推广 - 海外短剧目前主要依赖IAP变现，IAA模式可打破消费门槛，覆盖更广泛用户群体 [51] - IAA模式在欧美可吸引价格敏感或低收入群体，在新兴市场是获取用户主要手段，虽目前收入占比10 - 20%，但增速快 [54] 供给侧 核心矛盾 - 海外短剧产能缺口大，年产能仅约一千部，远低于国内 [61] - 有效产能稀缺原因包括缺乏复合型人才、工作时长限制和IP储备真空 [62][63] 破局之路 - 行业通过吸纳好莱坞罢工溢出人才和高性价比留学生与本土演员建立内生增长能力 [64] - 探索“出海短剧国内造”新模式，ReelShort产能从周均1部（23H2）提至周均6部（25年6月） [65] 竞争格局 海外短剧竞争格局优于国内 - 海外APP模式构建“护城河”，用户留存强、私域流量价值高，国内小程序模式用户留存差、缺乏品牌忠诚度 [70][71] - 海外流量渠道分散，平台有灵活性和议价能力，国内流量集中在少数平台，短剧公司依赖单一平台 [72] - 海外平台中立，市场公平竞争，国内平台下场竞争，破坏市场生态 [74] 现有玩家图谱 - 海外短剧市场是蓝海，核心玩家多为中国出海厂商，市场份额高度集中 [76] - 头部双雄ReelShort深耕北美、原创为王、IAP主导，DramaBox席卷新兴市场、翻译先行、IAA驱动 [84][85] - 第二梯队平台在特定题材或区域有成绩，但与头部有差距 [86] - 跨界巨头如TikTok、昆仑万维入局，本土势力在部分市场开始布局 [87] 终局推演 - 海外市场竞争核心是本土化内容供给和精细化产品运营效率赛，胜出关键要素包括资本实力、全球化运营和内容生产能力 [95][96] - 未来竞争格局将从“百家争鸣”到“一超多强”，“一超”可能是构建全产业链闭环的公司，“多强”包括流量巨头、区域/模式霸主和垂类深耕者/本土王者 [98][99] 盈利前景 成本结构 - 海外短剧平台成本支出主要包括买量成本（约占收入50%）、内容成本和渠道费用 [102][106][107] 盈利之路 - 市场集中后，平台战略重心将从“拉新”转向“留存”，降低对买量投流的依赖 [109] - 品牌效应可带来自然流量，内容库的复利效应可提升用户LTV，覆盖获客成本 [109] 长期展望 - 海外短剧平台终局形态与Netflix相似，发展路径也在复刻，预计长期净利率15 - 20% [110][112] 投资建议 中文在线 - 维持“买入”评级，ReelShort业务市场地位稳固、增长迅猛、利润可期，2025年1 - 6月净流水接近2024年全年 [120] - AI技术赋能内容创作，解决传统动漫产业痛点，为全球化战略提供“更优解” [121] - 高价值IP运营可释放长期商业价值，《罗小黑战记》大电影第二部及衍生品销售或成业绩增长点 [121] 昆仑万维 - 短剧业务市场表现显著，DramaWave推出约半年后MAU破千万、年化流水近1.2亿美元 [123] - 开发AI生产工具SkyReels，开源模型构建技术生态，从内容竞争者向“技术服务商”演进 [124] - 短剧业务是“All in AGI & AIGC”战略一部分，AI产品矩阵可提供多元化收入来源并反哺底层模型 [125] 赤子城科技 - 25Q1收入大增，社交和创新业务双引擎驱动高增长，海外短剧APP有望贡献新增量 [127] - AI赋能社交，区域突破显著，创新业务多点开花，积极回购彰显信心 [127][128] 掌阅科技 - 增长驱动力从数字阅读业务转向短剧衍生业务，2025Q1短剧成收入增长引擎 [130] - 依托IP储备在国内短剧市场规模化运营，2025年2月推出海外短剧平台iDrama [130] 阅文集团 - 向全行业开放顶级IP资源库，目标是成为短剧玩家的内容源头 [6]

大模型能力演进与验证者定律 核心观点 - 大模型能力每3-6个月迭代一次，从文本生成、多模态理解扩展到复杂推理和工具调用，"模型即产品"趋势明显，模型能力边界决定产品边界 [1] - 验证者定律提出：AI解决任务的难易度与任务可验证性成正比，具备客观真实性、快速验证、可扩展验证、低噪声、连续奖励五大特征的任务将被优先攻克 [2][8][10] - 验证不对称性普遍存在（如数独验证易/解决难、数学问题验证对称、事实核查验证难），通过预研可改善不对称性 [4][6][7] 技术发展路径 - AlphaEvolve案例显示，符合验证者定律五大特性的问题（如几何优化）已被高效解决，未来所有满足条件的问题均可能被AI攻克 [13] - 可验证任务将形成"参差不齐的智能前沿"，AI在该领域表现显著优于人类，因梯度信号密集且迭代速度快 [12][14] 行业影响 - 创业者需紧密跟踪模型技术进步方向，技术敏锐度关乎生存，验证者定律为预判大模型发展提供框架 [1][2] - 科学创新领域出现范式转变：单个高价值问题的解决（train=test）优先级超过传统机器学习泛化能力 [13]

涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利感谢您给予的理解和配合谢谢各位投资者晚上好我是东吴策略的林玉辉本期周末一课中的这个汇报主题呢就是中报前瞻有哪些景气的这个方向我们可以看到就是说这几周市场这个整体的活跃度也是明显起来了上周互指也是冲破了这个三千五百点但是在这个关键的这个时刻呢我们要注意到就是当前其实已经来到了这个七月中旬 很多上市公司其实已经披露这个业绩预告7月15号就截止披露这个业绩预告从这个时间点开始之后呢中道也就会陆陆续续这个披露因此就是说纪录面景气又会成为了这个市场交易的这样一个关键线索 一年之中其实有三次业绩披露的时期,分别是年报、中报以及三级报。三级报的时候,因为是在年底,市场可能更加去关注,比方说十月底的政治局会议对于经济这种解读,包括年底的政治局会议以及中央经济会议去交易来源的预期,因此可以说是日面定价,因此对于整体市场的交易可能影响没有那么大,但是在年报和中报这个阶段, 其实业绩对于市场这个交易还是非常关键的我们其实也可以看到就是说在近两周一些比较强势的业绩披露了比较好业绩的这个行业龙头比方说就是有工业互联包括就是北方稀土在这个业绩披露了一个比较好的业绩之后各股是走出了涨停板这样的 ...

Hello, everyone, and welcome to the Southwest Airlines first quarter 2025 conference call. I'm Jamie, and I'll be moderating today's conference, which is being recorded. A replay will be available on southwest.com in the investor relations section. After today's remarks, there will be an opportunity to ask questions. To queue up for an opportunity to ask a question, please press star and one to withdraw your questions. The command is star and then two. Julia Landrum, Vice President of Investor Relations, wi ...

那第二个方面是我们近期发布的端测AI报告有关于造诣的3D DRAM的一些更新那我们先进入第一个话题整个存储周期行业的观点那第一个是从大周期的时间纬度那我们看到存储行业在1Q23整个收入触底之后整个Memory Maker收入截止到3Q25其实已经会连续增长10个季度那创下自2016年来最长的一个上行周期 那上一次上行周期2016年那个大cycle我们是看到是由智能手机再加云计算的爆发推动的大周期那本轮的话其实最主要的是AI带来的驱动我们看到存储的周期一般是四到五年的一个循环那这一轮的话是从2013年这个2023年的EQ开始其实已经到今年的年底差不多是三年的一个大周期了那第二个是从短周期的维度我们看一下近期或者从4Q4之后的一些变化情况 那我们看到在4Q24开市之后呢其实存储进入到了一小段时间的盘整整理虽然整个收入在上行但是我们看到价格层面上其实是有比较大的压力的那在这轮的跌价之后呢其实我们看到在2月初我们在市场上就应该率先upgrade了整个存储行业我们看到周期其实会开始逐渐的再度走强尽管股价呢我们看到因为地缘政治啊关税等一系列因素有扰动 但是其实包括最近也可以看到,存储的股价在这次反弹也是非常强烈,美光在低 ...

Meta faces a continuing battle with the European Commission over the company’s “consent or pay” model that allows ad-free services for a fee.By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information with our sponsor, if applicable, in accordance with our Privacy Policy and Terms and Conditions .Complete the form to unlock this article and enjoy unlimited free access to all PYMNTS content — no additional logins required.The European Commission w ...

Management to Host Conference Call Tomorrow at 9:00 a.m. Eastern TimeDURANGO, Colo., July 15, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Rocky Mountain Chocolate Factory, Inc. (Nasdaq: RMCF) (the “Company”, “we”, “RMC”, or “Rocky Mountain Chocolate”), America’s Chocolatier™ and a leading franchiser of a premium chocolate and confectionary retail store concept, is reporting financial and operating results for its first quarter of fiscal 2026, which ended May 31, 2025. “We are executing against a clearly defined plan to rebuil ...