财务数据和关键指标变化 - 服务收入在2025年前九个月同比增长5.2% [3] - EBITDA同比增长6.7% 利润率达到50.3% [3] - 净利润同比增长42.2% [3] - 第三季度净利润达到12亿雷亚尔 前九个月累计近30亿雷亚尔 [11] - 运营现金流达到45亿雷亚尔 [3] - 第三季度EBITDA同比增长7.2% 利润率达到51.7% [10] - 税后租赁EBITDA同比增长8.3% [10] - 运营现金流（税后租赁EBITDA减去资本支出）在第三季度达到17亿雷亚尔 同比增长8.1% 前九个月增长双位数至45亿雷亚尔 [11] - 成本增长仅为1.8% 远低于通胀水平 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动服务收入前九个月同比增长5.6% 第三季度同比增长5.2% [4] - 后付费用户本季度净增41.5万 预付费向后付费迁移增长双位数 [4] - 后付费月流失率保持在0.8%的低位 [4] - 宽带ARPU在第三季度为94雷亚尔 [5] - 宽带用户基数同比增长3.7% 连续八个月实现净增 [5] - 移动广告收入本季度实现双位数同比增长 [8] - B2B物联网解决方案已覆盖2350万公顷土地 超过7600公里高速公路 销售近40万个智能照明点 自2024年第一季度以来产生4.35亿雷亚尔的合同收入 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 5G网络已在巴西1000个城市可用 [5] - 在圣保罗的网络现代化项目已于11月完成 100%站点升级 [6] - 在所有衡量吞吐量的排名中下载速度领先 在一致质量指标上的领先优势扩大 [6] - 与网络原因相关的客户流失减少了四分之一 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用“更多价值”策略优化成本效益平衡 推动ARPU提升 [4] - 通过独家黑色星期五优惠（如iPhone 16和PlayStation 5）增强价值主张 [5] - 加速基础用户货币化 移动广告业务已超过1000个活动和270个广告商 [8] - B2B战略专注于覆盖即服务 选择农业、基础设施、公用事业和采矿等垂直领域 [40] - 中期目标是通过内部发展和ICT非有机举措扩大服务组合和垂直领域 [41] - 效率计划包括自有模式、合同重新谈判和网络共享协议 [10] - 与Vivo的网络共享协议扩展已获CADE批准 [10] - 宽带战略侧重于客户获取质量、信用评分、本地定位和渠道组合优化 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 移动服务收入增长放缓与往年曲线一致 更多受自身策略和季节性模式影响 而非竞争动态 [16] - 移动竞争环境保持积极理性 价格调整顺利进行 [21] - 预付费出现初步稳定迹象 [5] - 宽带业务营收增长仍为负 但鉴于净增转为正 预计未来将改善 [18] - 公司有望实现2025年全年指引 并为2026年持续发展奠定基础 [12] - 对实现服务收入、EBITDA、资本支出和股东回报的全年指引充满信心 [45][47] 其他重要信息 - 宣布18亿雷亚尔的资本利息支出 并回购3.69亿雷亚尔股票 [4][11] - 在富时罗素多元化与包容性指数中跻身前十 是唯一上榜的巴西公司和电信公司 [3] - Revamp My Team应用拥有超过1770万独立用户 渗透率达33% [6] - 成为首家整合Apple Pay和Google Pay的电信公司 [7] - TeamEyes忠诚计划拥有超过200万月活跃用户 NPS超过80分 [7] - 与矿业公司Vale达成新的TIM智能采矿解决方案合作 [3][9] - 与IHS Towers就特定客户（如农业或采矿）站点建设达成协议 [25] - 租赁效率目标是使租赁成本仅随通胀增长 [25][27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 移动服务收入减速原因及光纤领域并购看法 [15] - 收入动态与往年曲线一致 年初价格调整后增长较高 随后趋于减速 后付费引擎保持双位数增长 预付费减速减缓 预计未来几个季度将平衡增长势头 [16] - 巴西市场高度分散 目前因ARPU和流失率压力缺乏吸引力 公司优化宽带资本配置策略 市场整合需时 公司有机和无机策略保持不变 宽带运营势头改善 净增转为正 预计营收将随之改善 [17][18] 问题: 移动竞争环境及纯后付费价格上调空间 [20] - 竞争环境总体积极 今年价格调整顺利 较小运营商更具攻击性但未破坏全国定价动态 [21] - 纯后付费存在调整机会 但由于黑色星期五促销和圣诞活动 现阶段不太可能调整 预计明年第一季度进行评估 [21][22] 问题: 租赁效率计划细节 特别是与IHS Towers合作及租金共享协议 [24] - 与IHS Towers的协议涉及为特定客户（如农业或采矿）建设站点 目标是尽管5G覆盖站点增加 但租赁成本仅随通胀增长 [25] - 租金共享协议方面 继续与Vivo就3G和4G进行计划 并与所有塔楼公司合作伙伴重新谈判 以实现租赁成本仅随通胀增长的目标 另有协议但暂未披露 [27] 问题: 光纤业务净增改善原因及10月竞争环境噪音 [30][31] - 光纤净增改善主要源于客户获取质量提升（信用评分、本地定位、渠道组合优化）和流失管理改进（服务质量提升） [33] - 竞争环境方面 Vivo逐步增加客户补贴 在某些计划中提供更多流量或降低价格 公司因网络优势可快速响应 但目前无需采取行动 持续监控客户流失情况 [34][35] 问题: B2B和IoT的增长机会及长期目标 [37][38] - B2B遗留业务较小 策略针对自身DNA选择农业、基础设施、公用事业和采矿等垂直领域 以覆盖即服务为主要驱动力 [40] - 中期目标是通过内部发展和ICT非有机举措扩大服务组合（如安全、云）和垂直领域（如制造业） 已接近10亿雷亚尔合同收入 未来几年目标是巩固定位并扩大客户钱包份额 [41][42] 问题: 运营现金流趋势及对三年收入指引的信心 [44] - 竞争环境保持理性 移动后付费和B2B表现强劲 预付费和宽带持续复苏 效率计划控制成本和租赁 对实现去年提供的指引充满信心 明年2月将更新 [45] - 运营自由现金流方面 确认全年指引 相信下一季度收入增长、EBITDA扩张和资本支出的组合将使运营自由现金流增长处于指引范围内 [46][47] 问题: 第三季度价格调整幅度及影响用户比例 明年预付费调价可能性 B2B利润率 [50] - 价格调整分为前账和后账 后账调整影响控制和纯后付费用户 但非100%用户 前账调整针对控制用户 纯后付费未调整 预计明年第一季度评估 [53] - 预付费价格调整较复杂 因产品结构固定 公司探索通过控制迁移等方式货币化用户基础 [51] - B2B利润率通常低于50%以上的EBITDA利润率 但对现金流是增值的 因此在底线是增值的 [52]