2025年第四季度及全年业绩总结 - 公司2025年第四季度调整后每股收益为2美分，远低于Zacks一致预期的25美分，较去年同期41美分大幅下降，主要因能源产品与服务板块表现不佳 [1] - 第四季度总营收为23亿美元，超出Zacks一致预期4.9%，主要得益于能源设备板块强于预期的营收，但较去年同期下降1.3%，因全球钻井活动减少6% [2] - 第四季度经营活动现金流为5.73亿美元，自由现金流为4.72亿美元 [7] 股东回报与资本配置 - 第四季度公司以8500万美元回购约570万股普通股，并支付每股7.5美分的常规股息，合计向股东返还1.12亿美元 [3] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物16亿美元，长期债务17亿美元，债务资本化率为21.1%，主要循环信贷额度尚有15亿美元可用 [7] 各业务板块表现 - **能源产品与服务板块**：第四季度营收9.89亿美元，超出预期，但较去年同期下降6.7%，因全球活动减少；调整后息税折旧摊销前利润为1.4亿美元，超出预期，但低于2024年同期的1.73亿美元 [4] - **能源设备板块**：第四季度营收13亿美元，同比增长3.6%，超出预期6.9%，得益于积压订单的强有力执行；调整后息税折旧摊销前利润为1.8亿美元，低于去年同期的1.85亿美元，但超出预期 [5] - 能源设备板块第四季度新订单额为5.32亿美元，积压订单出货额为7.28亿美元，订单出货比为73 [5] - 截至2025年底，能源设备资本订单积压额为43亿美元，较上年减少9300万美元 [6] 战略与技术进展 - Downhole Broadband Solutions™在2025年创纪录地部署，钻探超过75万英尺，反映了实时数据在提高钻井和完井效率方面的应用日益增长 [8] - NOVOS™、Kaizen™和SoftSpeed™等自动化与人工智能驱动系统在中东首次部署中，将钻井天数减少了68%，带来了显著的海上性能提升 [9] - 公司通过获得主要钻井平台设备订单、支持海上风电的电缆铺设系统以及如Rapid EDS™等先进的防喷器相关技术，加强了其海上业务布局 [10] - 在生产与处理领域，公司在中东获得天然气脱水项目、为浮式生产储卸油装置和陆上资产提供耐腐蚀复合管道合同，并在伊拉克获得注水解决方案 [10] - 通过为RigSense™和WellData™平台签订多年期全球船队合同，公司增加了经常性数字收入，强化了其数据驱动的服务战略 [10] 2026年第一季度及全年展望 - 公司预计2026年第一季度综合营收将同比下降1%至3%，调整后息税折旧摊销前利润预计在2亿至2.25亿美元之间 [11] - 预计2026年全年息税折旧摊销前利润对自由现金流的转换率将放缓至40%-50% [12] - 预计2026年资本支出在3.15亿至3.45亿美元之间 [12] - 预计2026年有效税率将因海外收益占比提高而升至约34%-36% [12] - 公司对订单持建设性展望，预计2026年全年订单出货比将接近100% [12] - 预计2026年第一季度能源设备板块营收将同比增长3%-5%，息税折旧摊销前利润在1.45亿至1.65亿美元之间 [13] - 预计2026年第一季度能源产品与服务板块营收将因季节性因素同比下降6%-8%，息税折旧摊销前利润在1.05亿至1.25亿美元之间 [13] - 聚焦于结构性节约、流程标准化与简化以及系统升级的降本举措，预计到2026年底将产生超过1亿美元的年化节约 [14] 行业前景与市场动态 - 公司预计全球行业支出和钻井活动将同比小幅下降，其中美国活动将出现中个位数百分比下降 [15] - 从中期看，美国短周期活动预计仍对价格高度敏感，可能在2026年底和2027年初出现温和复苏，任何反弹都可能推动对资本设备的超额需求 [15] - 长期来看，随着非常规盆地的成熟，美国活动预计将温和但稳定地增长以维持产量 [16] - 在国际市场，2026年活动预计将持平或略有上升，得益于沙特阿拉伯的钻机重启和非常规开发的扩大，委内瑞拉则提供长期上行潜力 [16] - 在海上市场，海上风电前景减弱，预计到2030年的涡轮机新增装机量下降超过35%，限制了近期可见度并使2026年需求接近2025年水平 [16] - 2026年海上生产和钻井设备支出预计将出现低至中个位数百分比下降，但浮式生产储卸油装置需求依然稳固，2026年可能有高达10个最终投资决定，到2030年年均约8个 [16] 同业公司业绩对比 - Suncor Energy Inc. 2025年第四季度调整后运营每股收益为79美分，超出Zacks一致预期的77美分，但低于去年同期的89美分；运营收入88亿美元，超出预期4%，但同比下降约1.3% [18][19] - 截至2025年底，Suncor拥有现金及现金等价物36.5亿加元，长期债务90亿加元，债务资本化率为16.7% [20] - Patterson-UTI Energy, Inc. 2025年第四季度调整后净亏损为每股2美分，好于Zacks一致预期的每股亏损11美分，且较去年同期每股亏损12美分有所改善；总营收12亿美元，超出预期5%，但同比下降约1% [21][22] - 截至2025年底，Patterson-UTI拥有现金及现金等价物4.206亿美元，长期债务12亿美元，债务资本化率为27.5% [23] - Liberty Energy Inc. 2025年第四季度调整后净利润为每股5美分，大幅超出Zacks一致预期的每股亏损16美分，但低于去年同期的每股10美分；总营收10亿美元，超出预期，且较去年同期的9.44亿美元增长10% [24][25] - 截至2025年底，Liberty Energy拥有现金及现金等价物约2800万美元，长期债务2.415亿美元，债务资本化率为10.4% [25]