**RingCentral (RNG) 产品与战略简报会纪要总结** 涉及的行业与公司 * 公司为 RingCentral (NYSE: RNG) 一家全球商业通信领域的领导者[10] * 行业涉及统一通信即服务 (UCaaS) 联络中心即服务 (CCaaS) 以及新兴的AI驱动的客户体验与参与市场[49][50] * 公司定位为"企业的声音" 专注于通过语音AI技术连接人与人的业务 即客户互动[10][11][12] 核心观点与战略方向 * **语音的重要性与复兴**：商业语音远未消亡 而是在AI的推动下经历复兴 语音是人类互动的新用户界面[7][8][9] 公司网络每年处理数百亿分钟的语音 并且仍在增长[19] * **从单一产品到多产品组合的演进**：公司经历了从云端商务电话系统 (RingEX) 到增加数字协作套件和AI优先的联络中心解决方案 (RingCX) 的转型 目前进入以Agentic Voice AI为核心的RingCentral 3.0阶段[21][22][30] * **Agentic Voice AI 套件**：本周推出了由三个核心产品组成的AI套件[30] * **AIR (AI接待员)**：在人工介入前接听电话 处理预约、捕获线索等[31][88] 自年初推出以来已拥有约5,800家客户 增长迅速[59] * **AIVA (AI虚拟助手)**：在通话过程中充当副驾驶 提供实时提示、做笔记、总结会议等[32][119][120] * **ACE (AI对话专家)**：分析通话记录 用于情绪分析、客户意图识别、业务洞察等[33][129][130] 新增的"Insights"功能可将对话数据转化为高管决策支持[132] * **客户互动捆绑包**：针对轻量级或混合型联络中心场景 正式推出了客户互动捆绑包 将呼叫队列、短信收件箱、AI功能等整合到RingEX中[25][26][144] 超过三分之一的入站呼叫属于此类用例 服务超过100万非专职客服人员[27] 市场地位与财务表现 * **市场领导地位**：根据Synergy Research的数据 公司在商业语音收入方面是强势领导者 市场份额约为20%[13] * **财务基础**：公司收入略超过25亿美元 自由现金流超过5亿美元 自由现金流增长和每股自由现金流等财务指标以强劲的两位数或更高速度增长[18][19] * **新业务增长**：新产品组合（包括RingCX、AIR等）年同比增长率略高于一倍 从0到1亿美元用了两年 从5000万美元到超过1亿美元只用了一年[38][39] 公司目标是在几年内让新产品贡献至少10%的收入[40] 产品创新与客户案例 * **RingCX联络中心**：推出约一年 已拥有超过1,350个客户 年同比增长率三位数 是历史上最快达到千名客户的联络中心产品之一[28][29][60] * **客户价值与投资回报率**： * 一家财富500强保险公司通过部署RingEX和AI附加功能 实现了680万美元的增长[64][65] * 一家全国性休闲餐饮连锁店在部署RingEX、RingCX和ACE后 实现了250%的总体投资回报率[66][67][68] * 一家区域性轮胎和汽车服务零售商在使用RingCentral产品期间 收入增长了50%[71] * 公司内部使用ACE使北美客户代表的配额完成率提高了10% 使用AIVA将客户支持的平均处理时间减少了15%[76][77] 竞争优势与资源投入 * **强大的核心基础**：拥有全球最大、最可靠的商业通信网络之一 处理数十亿分钟的语音和大量短信[19][20] 公司拥有约7,000名员工 其中2,000名技术人员和2,000名销售人员[12][42] * **显著的研发投入**：每年在产品和技术上投入约25亿美元 其中大部分现在专注于AI优先的产品组合[40] * **广泛的渠道网络**：拥有超过16,000家渠道合作伙伴 覆盖超过10万名一线销售人员 并与AT&T、英国电信等全球服务提供商建立了独特的合作伙伴关系[42][43][44] AT&T已宣布将分销AIR产品[44] * **经验丰富的团队**：管理团队核心成员任职年限总和达150年 技术架构师和工程负责人等关键人员在公司任职超过25年[45][46][47] 市场机会与目标 * **巨大的可寻址市场**：公司目前参与的市场总规模约1500亿美元 包括UCaaS (约300亿美元)、CCaaS (约200亿美元) 以及新兴的AI客户体验市场 (约650亿美元)[49][50][51] 公司目前25亿美元的收入意味着巨大的增长空间[51] 其他重要细节 * **内部使用验证**：公司自身是产品的"客户零" 例如已将20%的入站呼叫量交由AIR处理 并在几周内将新的劳动力参与管理模块部署给2,000名内部座席[78][79][80] * **产品集成与良性循环**：AIR、AIVA和ACE构成一个自我学习、自我改进的良性循环系统 分析结果反馈给AIR和AIVA以生成更好的客户结果[37] * **轻量级联络中心的重要性**：IDC指出并公司实践中发现 对轻量级或混合型联络中心存在明确需求 这介于员工协作和专用联络中心之间[24][25]

纪要涉及的公司 RingCentral（RNG）、Microsoft、Zoom、Salesforce、Genesys、Google、Amazon、OpenAI、AT&T、British Telecom、Vodafone、Telus、Cisco、BroadSoft、NICE、Avaya、Charter、Parks 核心观点和论据 公司业务概况 - RingCentral是云业务通信领域的先驱和领导者，目前营收达5亿美元，年自由现金流超5亿美元，业务以语音为主，涵盖文本、视频会议等[6]。 - 公司近期转型为多产品组合公司，新增面向SMB市场的联系中心产品Ring CX和多个可盈利的AI产品，覆盖客户与供应商互动的各个环节[8]。 市场规模与拓展 - 企业通信市场规模约1000亿美元，云电话市场仍未充分渗透，RingCentral在云业务电话领域占有率为20%，付费席位达25亿美元[12][14]。 - 联系中心TAM规模相对较小但增长较快，受AI影响，人类代理可能被AI代理取代，公司在该领域正获取份额[16]。 - 公司新推出的AI产品和Ring CX预计到今年年底ARR达到1亿美元，目前进展顺利，表明市场仍处于早期阶段[22]。 AI对业务的影响 - AI使更多电话得以接通，增加了业务流量，提高了客户留存率和钱包份额，而非减少通话量[27][28]。 - SMB企业更看重人与人的沟通，对AI取代人类代理的接受度较低，但愿意接受AI辅助；大型企业使用AI可节省成本，提高代理效率[31][33]。 合作伙伴关系 - 公司拥有超16000个渠道合作伙伴，与AT&T、British Telecom、Vodafone等全球服务提供商建立了合作关系，这些合作对客户获取至关重要[42][43]。 - 合作伙伴拥有大量席位，部分使用的是Cisco收购的BroadSoft的旧产品，该产品缺乏创新，为RingCentral提供了市场机会[47][49]。 竞争环境 - 在UCaaS市场，市场份额相对稳定，小公司竞争难度加大；在CCaaS市场，Zoom先于RingCentral推出产品，但RingCentral增长更快，在小型联系中心市场更具优势[56][58][59]。 - 公司与NICE合作推出的RingCentral Contact Center是市场上独特的产品，结合了最佳的UCaaS和CCaaS，尽管合作曾出现问题，但目前关系得到改善[60][62][63]。 财务与资本管理 - 公司计划到明年年底将总债务降至10亿美元以下，目前研发投入达2.5亿美元，有能力进行创新[69][70]。 - 公司正在考虑通过股票回购、股息等方式向股东返还资本，但需先完成债务偿还目标[76][77]。 其他重要内容 - 公司的AI产品RingCentral Air目前处于受控可用状态，即将全面上市，可替代人类接待员[9]。 - NICE云业务增长未达预期，对公司营收增长产生了影响，公司通过拓展CX业务来抵消这一不利影响[64][65]。 - 公司在收购方面持机会主义态度，倾向于进行技术和人才收购，而非收购用户基础[70][71]。

财务数据和关键指标变化 - 总营收达6.12亿美元，同比增长5%，处于指引上限 [6][39] - ARR增至25.3亿美元，同比增长7%，受AI驱动的多产品组合推动 [40] - 订阅收入增长6%，达5.9亿美元 [40] - 订阅毛利率超80%，运营利润率同比扩大110个基点至约22%，高于指引 [40] - 实现连续三个季度GAAP运营盈利，股票薪酬占收入的百分比同比下降近250个基点 [41] - 季度自由现金流达1.3亿美元，同比增长70%，自由现金流利润率为21.3%，同比上升820个基点 [42] - 本季度回购约180万股，花费5000万美元，截至3月回购授权余额为2.18亿美元 [43] - 稀释后股份数量同比下降3%至9290万股 [43] - 本季度偿还1.61亿美元可转换债务，总债务降至13.6亿美元，净债务杠杆率从2.2倍降至2倍 [43] - 预计2025年实现超5亿美元自由现金流，全年订阅收入增长5% - 7%，总营收增长4% - 6%，非GAAP运营利润率约22.5%，非GAAP每股收益4.13 - 4.27美元 [44] - 预计第二季度订阅收入5.94 - 6亿美元，同比增长5% - 6%，总营收6.14 - 6.2亿美元，同比增长4% - 5%，非GAAP运营利润率22% - 22.5%，非GAAP每股收益1 - 1.04美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - Ring CX实现强劲两位数环比增长，客户数量从Q4末的700多家增至超1000家 [9][31] - RingCentral客户数量本季度实现强劲两位数环比增长，超2800家客户使用，高于上季度的超2000家 [9][29] - RingCentral Events获Frost and Sullivan认可，因其创新定价和丰富AI功能 [35] - AIR推出六周内激活超400家客户，目前超1000家 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在300亿美元的UCaaS市场中保持20%的稳定市场份额 [8] - 全球服务提供商（GSP）市场估计有超4000万个席位，约一半在北美，GSP占ARR超10%，实现两位数增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司每年投资超2.5亿美元用于创新，重点发展AI新产品，包括Ring EX、Ring CX和语音中心代理AI解决方案 [8] - 与GSP建立战略联盟，多数主要GSP合作伙伴已签约转售新产品，验证了多产品平台战略和全球市场覆盖能力 [14][15] - 凭借领先的企业级云语音能力、可靠性、全球覆盖和渠道合作伙伴网络，取代传统本地供应商 [18] - 开放平台提供与微软Teams、谷歌和Salesforce的优质集成，超500个集成应用，是重要竞争优势 [18] - 行业竞争中，其他供应商要么规模小且未经证实，要么与GSP直接竞争，公司在GSP市场具有独特地位 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司开局良好，AI驱动的多产品战略成效显著，对实现2025年新产品ARR超1亿美元有信心 [6][11] - 宏观环境存在不确定性，但公司目前未受明显影响，业务正常开展 [67][68] - AI成为企业必备，公司AI产品因能节省成本而快速被采用 [67] - 公司将继续推动盈利增长，加强财务管理，为股东创造持续价值 [45][46] 其他重要信息 - 公司价值观为信任、创新和合作（TIP），指导公司从初创企业成长为市场领导者 [7] - 公司客户包括小型企业、GSP和大型企业，小型企业和GSP客户群ARR超10亿美元，实现两位数增长，投资回报率高，盈亏平衡时间不到18个月 [16] - 公司在多个行业取得成功，如医疗保健、金融服务、零售等，语音仍是重要通信方式 [12][17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司未来不同客户类型的目标业务占比，以及RingCentral在哪些客户类型、垂直领域或客户规模中最成功 - 公司希望所有客户群体都能最大程度增长，目前小型企业业务表现更好，因其产品市场契合度高、竞争环境不同且更依赖语音通信 [50] - GSP业务是公司被低估的部分，具有差异化优势，增长迅速且盈利可观，公司将继续签约新合作伙伴 [53][54] 问题2: 公司的定价能力，以及ARR增长率超过订阅收入和营收增长率是否为领先指标 - AI技术成熟后将对ARPU产生积极影响，进而提升盈利能力和增长，目前新产品均为付费产品，将带来额外收入 [61][62] - ARR增长是积极指标，与全年订阅收入增长指引相符 [63] 问题3: 宏观环境对第二季度交易和客户支出的影响，销售周期是否延长，第三方硬件合作伙伴对关税影响的看法，以及宏观不确定性是否使AI工具更易销售 - 销售AI产品成为企业刚需，因能节省成本，AIR快速被采用 [67] - 公司目前未受宏观环境明显影响，业务正常，销售周期未变 [68] 问题4: 公司全年指引与Q4持平，对下半年的预期，以及是否调整市场策略 - 因不确定宏观因素，维持全年指引，公司为客户节省时间和成本，只要客户经营正常，公司就没问题 [72][73] - GSP和渠道合作伙伴对新产品需求大，公司AI产品契合市场需求，内部实现成本节约并传递给客户 [75][76] 问题5: 新产品在现有客户群体中的嵌入式扩张机会，以及客户对新产品的采用情况 - 目前多数新产品销售是对现有客户的内部扩张机会，公司40万客户基础为扩张和追加销售提供了机会 [81] 问题6: 公司展望中是否考虑地理因素，国际市场机会及公司感兴趣的地区 - 公司90%业务在美加，这是早期采用市场，国际业务将主要通过GSP和拓展国际渠道开展 [82] 问题7: 与NICE的合作前景，以及Ring CX的主要竞争对手 - 与NICE的合作产品独特，有稳定客户群，尽管有Ring CX，但两者可互补 [86][88] - Ring CX的竞争对手多为小型、新兴企业，公司凭借历史、覆盖范围和市场策略等优势获胜 [91] 问题8: RingCentral Air产品的初始客户反馈，以及在2025年底新产品ARR目标中的占比 - 客户反馈积极，AIR提高了50%的生产力，减少了接听电话的需求，新产品ARR目标主要由Ring CX引领 [94][95] 问题9: 竞争对手是否在当前宏观环境下增加折扣，公司的定价策略 - 目前定价稳定，未看到竞争对手增加折扣，公司产品因优质可靠而溢价定价 [96]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收6.12亿美元，同比增长5%，处于指引上限 [40] - 订阅收入增长6%，达到5.9亿美元；ARR增至25.3亿美元，同比增长7% [41] - 非GAAP运营利润率同比扩大110个基点，约为22%，高于指引 [41] - 产生创纪录的季度自由现金流1.3亿美元，同比增长70%，有望实现2025年超过5亿美元的目标 [6] - 本季度偿还1.61亿美元可转换债务，总债务降至13.6亿美元，净债务杠杆率从2.2倍降至2倍 [43] - 预计2025年全年订阅收入增长5% - 7%，总营收增长4% - 6%，非GAAP运营利润率约为22.5%，非GAAP每股收益在4.13 - 4.27美元之间，自由现金流约为5 - 5.1亿美元 [44][45] - 预计第二季度订阅收入在5940 - 6000万美元之间，总营收在6140 - 6200万美元之间，非GAAP运营利润率为22% - 22.5%，非GAAP每股收益在1 - 1.04美元之间 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - Ring CX实现强劲的两位数环比增长，获得关键行业分析师的领导认可 [8] - RingCentral的客户数量本季度实现强劲的两位数环比增长，与Ring EX和Ring CX集成销售 [8][9] - RingCentral AI Receptionist（AIR）推出六周内激活超400个客户，目前超1000个 [9] - AI Assistant for RinggX客户在第一季度为美国用户生成超4000万个节点，使用自动节点功能的用户重复使用率达85% [29][30] - RingCentral的客户数量从上个季度的超2000个增至超2800个，凸显强劲的环比增长 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 在30亿美元的UCaaS市场中保持20%的稳定市场份额 [7] - Teams集成月活用户（MAUs）同比增长30%，超过整体增长速度 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以AI为核心的多产品战略成效显著，持续投资创新，每年投资超2.5亿美元，重点发展新兴的AI主导新产品 [7] - 公司在UCaaS市场处于领先地位，通过AI增强平台并扩展产品组合，以扩大目标市场和市场份额 [7] - 公司的主要客户群体包括小企业、全球服务提供商（GSPs）和大企业，各群体均有增长潜力和竞争优势 [11][13][17] - 公司通过与GSPs合作，利用其网络和客户关系，扩大市场覆盖范围，GSPs占ARR超10%，实现两位数增长 [13][14] - 公司凭借领先的企业级云语音能力、可靠性、全球覆盖范围和丰富的集成能力，在大企业市场保持竞争力 [18] - 公司的AI产品如Ring CX、AIR和AI Assistant等，为客户带来成本节约和效率提升，增强了公司的竞争地位 [25][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来充满信心，认为AI将为公司带来更大的增长机会，有望实现新产品ARR超1亿美元的目标 [5][9] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司将通过严格执行核心业务和多产品战略，实现盈利增长 [39] - 公司将继续关注宏观经济变化，如关税和利率等，以应对潜在风险 [73] 其他重要信息 - 公司的AI应用于客户支持、销售和营销、创新等多个领域，提高了运营效率和生产力 [37][38] - 公司拥有超500个集成应用，与Microsoft Teams、Google和Salesforce等有良好的集成，是重要的竞争优势 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司未来业务在不同客户类型上的目标占比，以及RingCentral在哪些客户类型、垂直领域或客户规模上取得最大成功 - 公司希望所有客户群体都能实现最大程度的增长，目前小企业市场表现较好，因为产品与市场契合度高，竞争环境不同，且语音通信需求大 [51] - 公司在需要企业级语音通信的领域表现出色，如医疗保健、金融服务、零售等，随着客户规模增大，还包括制造业、旅游业等 [52] 问题2: 公司的定价能力如何，以及ARR增长率超过订阅收入和营收增长率是否为领先指标 - AI将对公司的收入和产品组合产生积极影响，公司认为AI带来的成本节约和价值提升将使公司具有更大的定价空间 [61][62] - ARR增长率超过订阅收入和营收增长率是一个领先指标，表明AI对公司收入的积极影响 [61] 问题3: 宏观环境对公司业务的影响，包括销售周期、交易活动和第三方硬件合作伙伴的反馈，以及宏观不确定性是否有利于销售AI工具 - 销售AI工具在当前环境下变得必要，因为客户都在寻求成本节约，公司的AIR产品因此得到快速采用 [69] - 目前公司未看到宏观环境对业务的直接影响，销售周期正常，手机业务占比较小，未受影响 [70] 问题4: 公司全年指引保持不变的原因，以及对下半年的预期和压力测试情况 - 公司重申全年指引是因为尽管第一季度表现强劲，但宏观环境存在不确定性，如关税和利率等，可能影响客户和潜在客户 [73] - 公司认为只要客户业务持续，公司就能保持良好发展，因为公司的产品能为客户节省时间和成本，提高业务效率 [74] 问题5: 公司在当前环境下是否调整了市场进入策略 - 公司的GSP合作伙伴和渠道合作伙伴对新产品有很大需求，公司的AI产品与客户需求契合，能为客户带来成本节约，因此市场进入策略无需大幅调整 [76][77] 问题6: 新产品在现有客户群体中的嵌入式扩展机会，以及对国际市场的展望 - 目前新产品如AIR、RingCentral和RingCentral X主要针对现有客户群体进行内部扩展和追加销售，有很大的增长潜力 [81] - 公司90%的业务来自美国和加拿大，国际市场的发展将主要依赖GSPs和国际渠道的建设 [82] 问题7: 公司与NICE的合作前景，以及Ring CX在竞争中的对手情况 - 公司与NICE的合作产品在市场上具有独特性，尽管有Ring CX等新产品，但两者仍有互补的机会 [86][88] - Ring CX的竞争对手主要是一些较小的、较新进入市场的公司，公司凭借历史、覆盖范围、市场进入策略和产品声誉等优势取得竞争优势 [92] 问题8: RingCentral Air产品的初始客户反馈，以及在新产品ARR目标中的占比，以及竞争对手的折扣情况和公司的定价策略 - RingCentral Air产品的客户反馈积极，能提高生产力，减少接听电话的时间，过滤垃圾电话，适用于多个垂直领域 [95] - 公司未披露单个产品在新产品ARR目标中的占比，新产品ARR目标主要由Ring CX引领 [96] - 目前定价已趋于稳定，未看到竞争对手增加折扣，公司的产品因质量和可靠性而溢价定价 [97]