公司：Rivian Automotive (RIVN) 核心观点与战略 * 公司正处于技术拐点，将人工智能视为如同自来水或电力一样普及的基础设施，并认为AI将彻底改变交通体验[2][3] * 公司将自动驾驶视为物理AI的一种表现形式，并致力于使其变得极其易用且为用户所拥有，这将从根本上改变车辆的角色、互动方式以及车辆本身[4] * 公司认为，从基于规则的自动驾驶方法向基于AI神经网络方法的转变是根本性的，这是自汽车诞生以来最重要的技术变革之一[9][12] * 公司正从软件定义汽车转向AI定义汽车，其中车辆的每个部分、体验和所有操作都围绕AI设计，这构成了Rivian统一智能的基础[21][87] 自动驾驶平台与技术路线图 * **技术演进**：公司自动驾驶方法在2020年代初之前基于规则，之后转向基于Transformer编码和大参数模型的神经网络方法，并于2022年初开始全新平台设计[13] * **代际硬件**： * **Gen 2平台**：应用于2024年中推出的Gen 2 R1车型，配备5500万像素摄像头、5个雷达，推理平台性能比Gen 1提升10倍[14] * **Gen 3平台**：将于2026年底随R2车型推出，包括6500万像素摄像头、强大的雷达阵列和前置远程激光雷达，核心是首款自研Rivian自动驾驶处理器[16] * **自研芯片**： * **RAP1处理器**：采用台积电5纳米汽车工艺，神经引擎支持800 Int8 TOPS（稀疏），采用多芯片模块设计，集成内存，支持高达205 GB/s的净带宽[34][35][36] * **系统性能**：Gen 3自动驾驶计算机峰值性能是Gen 2计算机的4倍，能效提升2.5倍，每秒可处理50亿像素的传感器数据[17][33][44] * **功能路线图**： * **近期**：本月将通过OTA为Gen 2 R1客户更新，将免提驾驶道路覆盖范围从不足15万英里扩展到北美超过350万英里[18][90] * **2026年**：开始推出点对点自动驾驶功能，车辆可实现从地址到地址的全程驾驶[18] * **后续**：在点对点之后将实现“脱眼”驾驶，然后是个人L4级自动驾驶，车辆可完全自主运行，例如接送孩子或机场接人[20] 传感器与数据策略 * **多模态传感器策略**：R2平台配备11个摄像头（总计6500万像素，比R1多1000万像素）、5个雷达（1个前置成像雷达，4个支持短距/长距双模式的角雷达）以及首次新增的激光雷达[25][26] * **传感器协同**：摄像头是主力，生成大部分数据；雷达和激光雷达对于处理边缘情况至关重要，例如非理想光照条件（低光、强光、雾）并提供三维视图[26][27][48] * **激光雷达的引入**：选择当前引入激光雷达是因为成本（从数万美元降至数百美元）、分辨率（点云密度达到约每秒500万个点，比10年前提升约25倍）和尺寸（更紧凑易集成）已成熟[28][29] * **数据飞轮**：公司通过部署的车队构建数据飞轮，利用精心设计的数据策略识别重要事件，用于离线训练大型模型，再将其提炼回车辆，实现模型的持续强化学习与改进[15][46] 软件、模型与开发 * **大型驾驶模型**：基于Transformer、自回归预测和强化学习等最先进技术，从传感器到驾驶动作进行端到端训练，借鉴了大语言模型领域的创新[46][58] * **训练方法**：使用强化学习，通过海量场景和道路规则成本数据库对模型进行训练，然后将其提炼为可在车载设备上运行的版本[60][61] * **开发与测试**： * **完全自研**：整个软件栈（包括编译器、分析工具、中间件）均为内部开发，使公司能够灵活更新堆栈的任何部分，无需与一级或二级供应商协调[39][46][62] * **数据记录器**：整个Gen 2车队成为一个可查询的动态驾驶场景数据库，通过触发器代码捕获特定事件（如乱穿马路的行人、闯红灯者）的数据，并高效上传用于训练或模拟[53][54] * **仿真与评估**：构建基于云的模拟器，在每个版本发布前通过数百万英里的真实场景运行整个自动驾驶堆栈，以统计显著的方式衡量安全性、舒适性和性能[61] * **学徒模式**：在新功能发布前，可将其在旧版本后台运行，与人类驾驶里程及旧版自动驾驶性能进行比较，实现数千万英里的评估[62] * **地面真值车队**：配备激光雷达的每辆R2都将成为地面真值车辆，这将提供比其他OEM多几个数量级的数据，极大地加速训练进度[57][58] 垂直整合与成本控制 * **垂直整合理念**：公司 ethos 是垂直整合关键技术以实现差异化，从初创时期就选择内部构建ECU，并延伸到自动驾驶硬件系统[23] * **自研芯片动因**：为了速度、性能和成本。内部芯片开发使软件开发能比使用供应商芯片提前近一年开始，硬件软件团队协同办公，开发速度更快[31] * **成本优化**：内部设计能够针对具体用例（不仅是芯片，还包括整个车辆用例）进行优化，并显著降低供应商利润，从而获得最佳的成本和功耗点[32] * **MCM封装优势**：采用多芯片模块封装，简化了PCB设计（更小、更简单、层数更少），实现了更高的带宽和更低的成本[35][36] 产品与商业化 * **R2车型**：将于2026年底推出，搭载Gen 3自动驾驶平台，预计将成为北美消费车辆中传感器与推理计算能力最强大的组合[24][44] * **软件功能包**： * **Autonomy Plus**：将通用免提等功能捆绑为一个简单的付费套餐，提供一次性付费或月付选项[63] * **功能发布**：所有Gen 2客户在明年3月前可免费使用Autonomy Plus功能，未来将增加点对点、自动泊车以及由R2激光雷达实现的脱眼驾驶等功能[63] * **市场机会**：初始重点在个人拥有的车辆（占美国行驶里程的绝大部分），同时也为进军网约车领域创造了机会[21] AI生态系统与用户体验 * **Rivian统一智能**：一个贯穿车辆和整个业务的通用AI基础，将产品、运营理解为一个连续系统，并为客户个性化体验[21][64] * **Rivian助手**：将于2026年初向所有Gen 2和Gen 1客户提供，深度集成到用户体验和车载操作系统中，能够理解用户、车辆和上下文[68] * **功能演示**：助手具备代理框架，可集成第三方应用（如Google日历），实现自然语言控制车辆功能（如导航、调整驾驶模式、座椅加热）、读取和发送消息、基于上下文推荐餐厅等[70][76][80][81] * **边缘AI**：R2将拥有接近100 TOPS的专用边缘AI用于座舱体验，可将大部分智能工作负载从云端移至边缘，支持离线AI体验[66] 安全与功能安全 * **功能安全设计**：RAP1芯片从一开始就在每个设计模块中考虑了功能安全，遵循ISO 26262 (ASIL)方案，通过冗余硬件、ECC内存等多种硬件机制和配套软件确保功能安全[40][41] 总结与展望 * 公司强调其多年在自研处理器、大型驾驶模型、数据飞轮以及软件定义架构方面的投入，正汇聚成AI定义车辆的基础[88][89][90] * 客户将很快在Gen 2 R1车辆上看到许多新功能，包括本月扩展的免提驾驶里程、2026年的点对点导航以及随后的脱手、脱眼驾驶[90] * 公司认为，AI定义车辆与传统架构及软件定义车辆之间的差距正在呈指数级扩大，而Rivian凭借其垂直整合和全栈自研能力，处于引领这一转变的独特地位[87]

核心观点 - 电动汽车制造商Rivian正全力投入自动驾驶技术研发 宣布了涵盖自研芯片、全自动驾驶目标、订阅服务及AI语音助手的技术路线图 旨在与特斯拉展开直接竞争 [1][4] 技术路线与硬件战略 - 公司宣布将转向自研芯片 其首款自研硅芯片将用于驱动新一代“Gen 3 Autonomy”自动驾驶硬件 该芯片由台积电制造 [5][6] - 新一代自动驾驶硬件目前处于验证阶段 计划于2026年底随新款R2车型一同推出 [2][7] - 与特斯拉放弃激光雷达的策略不同 Rivian计划在R2车型中整合激光雷达传感器 该传感器安装在挡风玻璃上方中部 其外部设计与第三方合作完成 [9][10] 自动驾驶软件目标与规划 - 公司的明确目标是实现L4级全自动驾驶 即无需驾驶员监督的自动驾驶技术 [8] - 在实现全自动驾驶之前 公司计划先为其高级驾驶辅助系统更新免提辅助驾驶功能 该功能将在美国和加拿大超过350万英里的道路上可用 且能在有清晰标线的非高速公路上运行 [11] - 用于开发其自动驾驶软件“Autonomy+”的数据 来自美国和加拿大各地全年收集的数亿英里驾驶数据 涵盖了地理和季节的多样性 [13] 商业模式与软件服务 - 公司将效仿特斯拉 为其自动驾驶软件“Autonomy+”提供订阅模式 计划于2026年初推出 订阅价格为每月49.99美元 或一次性购买价2500美元 作为对比 特斯拉FSD订阅费为每月99美元或预付8000美元 [12] - 该软件将持续更新 其功能发展轨迹将包括点对点导航、脱手驾驶能力以及“个人L4”能力 [13] - 公司CEO暗示了潜在的机器人出租车野心 称该技术使公司能够探索共享出行领域的机遇 [11] 人工智能与用户体验 - 公司将推出名为“Rivian Assistant”的AI语音助手 该助手与模型无关 能够协调不同模型并选择最佳方案执行任务 [14][15] - 该AI助手可以连接第三方应用程序 初期将集成谷歌日历 并能协助车辆诊断和控制特定车辆功能（如激活座椅加热） [15] - 此功能将于2026年初在Gen 1和Gen 2的R1车型上推出 [15]

核心观点 - 公司在其首届“自动驾驶与人工智能日”上宣布了在垂直整合汽车技术方面的重大突破 包括发布自研专用芯片 公布下一代汽车自动驾驶路线图 以及推出由人工智能驱动的演进软件架构 [1] 硬件平台与芯片 - 公司过渡到自研芯片 首款Rivian自动驾驶处理器是一款定制的5纳米处理器 将处理和内存集成在单一多芯片模块上 旨在实现高效率 高性能并符合汽车安全完整性等级 [3] - 该处理器支持第三代自动驾驶计算机 其关键规格包括1600稀疏INT8 TOPS的算力 每秒处理50亿像素的能力 以及通过RivLink低延迟互连技术实现的可扩展性 [9] - 除了ACM3 公司计划在未来R2车型中集成激光雷达 以增强其多模态传感器策略 提供详细的三维空间数据和冗余感知 [4] - 包含ACM3和激光雷达的第三代自动驾驶硬件目前正在进行验证 预计将于2026年底开始在R2车型上搭载 [5] 软件与自动驾驶平台 - 公司采用软件优先的自动驾驶方法 其Rivian自动驾驶平台由端到端数据训练循环驱动 并引入了大型驾驶模型 该模型采用类似大语言模型的训练方式 利用群体相对策略优化从海量数据中提炼出优越的驾驶策略 [6] - 软件升级即将到来 第二代R1车辆将新增通用免手控功能 在更多地方实现长时间的免手控辅助驾驶 [7] - 公司宣布了自动驾驶订阅服务“Autonomy+” 该服务功能将持续扩展 计划于2026年初推出 定价为2500美元或每月49.99美元 [8] - 公司计划持续改进第二代R1及未来R2车辆的自动驾驶能力 明确的发展路径包括点对点 视线脱离直至个人L4级别 [8] - 通用免手控功能可在美国和加拿大超过350万英里的道路上使用 并能在有清晰标线的非高速公路上运行 [10] 人工智能与统一智能 - 公司将人工智能应用于整个业务 推出了Rivian统一智能 这是一个共享的 多模态 多LLM的数据基础 [9] - RUI将从根本上改变服务模式 通过将AI嵌入诊断系统 作为技术专家的助手 扫描遥测数据和历史记录以定位复杂问题 同样的先进智能也将很快用于公司的移动应用程序 以改进自助诊断功能 [12] - 新架构的亮点是Rivian助手 这是一款下一代语音界面 将于2026年初在第一代和第二代R1车辆上推出 [11] - Rivian助手基于公司的边缘模型构建 可理解车辆 用户的数字生活及周围环境 通过自研的智能体框架连接车辆系统与第三方应用 并已宣布谷歌日历为首个集成应用 同时结合前沿大语言模型以实现数据落地 自然对话和强大推理 [17] 公司战略与影响 - 公司独特的垂直整合战略使其能够快速演进整个车辆体验 从面向用户的功能到底层技术 [13] - 这些下一代硬件和软件的上市 标志着公司的整合战略进入加速阶段 [13] - 这些技术进步有望使道路更安全 满足客户需求 并成为业务增长的真实驱动力 [8]

公司股价表现与市场背景 - 公司股价较2021年历史高点下跌92% [1] - 当前股价低于每股19美元，近期股价为15.17美元，市值190亿美元 [2][5] - 电动汽车股面临艰难环境，联邦支持力度减弱的逆风因素影响行业 [2] 核心技术平台与垂直整合战略 - 公司采用垂直整合业务模式，专注于内部制造，包括专有技术平台和软件栈 [3] - 内部开发关键组件，如电机、变速箱、电池包和汽车电子设备 [3] - 区域网络架构和电子控制单元是汽车电气系统的基础，通过全车软件栈控制并增强软件、数字体验和驾驶动态 [4] - 拥有集成机器学习和人工智能的Rivian自动驾驶平台，并计划扩展为高级版Rivian Autonomy Platform+ [6] 财务状况与成本优化进展 - 去年首九个月运营亏损40亿美元，今年截至9月30日运营亏损收窄至27.5亿美元 [7] - 第三季度每辆车关税影响从“数千美元”降至“数百美元”，材料成本降低 [15] - 目标在2026年底前实现正毛利率 [15] 制造能力扩张与成本效率提升 - 当前伊利诺伊州Normal工厂年产能为15万辆，生产R1和商用货车平台 [11] - 2025年10月初完成升级后，年总产能提升至21.5万辆，可生产15.5万辆R2、8.5万辆R1和6.5万辆商用货车 [12] - 产能扩张旨在降低每辆车的固定成本 [12] - 计划在佐治亚州建设第二家工厂，设计年产能40万辆，分两阶段建设，预计2026年动工，2028年首条产线投产 [13] - 中长期成本削减战略核心是开发中型平台，旨在降低制造复杂性并提高成本效率 [8][9] 产品线与未来展望 - 公司拥有不断增长的全电动汽车阵容，包括R1、R2和R3车型系列 [2][8] - 新R2 SUV预计明年将提振销量和交付量 [16] - 业务正在扩张，平台和产品供应不断增长，通过扩大规模以实现更好的规模经济并改善盈利能力 [14]