Rivian Automotive (NasdaqGS:RIVN) Q3 2025 Earnings Call November 04, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsJavier Varela - COOJiten Behl - Chief Growth OfficerClaire McDonough - CFORJ Scaringe - CEOConference Call ParticipantsColin Langan - AnalystJoseph Spak - AnalystPhilippe Houchois - AnalystEmmanuel Rosner - AnalystMark Delaney - AnalystAndres Sheppard - AnalystDan Levy - AnalystWinnie Dong - AnalystJames Picariello - AnalystFederico Merendi - AnalystBen Kallo - AnalystGeorge Gianarikas - AnalystJiten Be ...

Rivian Automotive (NasdaqGS:RIVN) Q3 2025 Earnings Call November 04, 2025 05:00 PM ET Speaker5Good afternoon, and thank you for joining us for Rivian's third quarter 2025 earnings call. Today I'm joined by RJ Scaringe, our CEO and founder, Claire McDonough, our Chief Financial Officer, and Javier Varela, our Chief Operating Officer. Before we begin, matters discussed on this call, including comments and responses to questions, reflect management's views as of today. We will also be making statements related ...

估值比较 - Rivian股价略高于每股13美元 但若按特斯拉的估值水平计算 Rivian股价应达到70.49美元 [1] - 特斯拉以巨大的估值溢价交易 而Rivian则相对于行业存在一致的折价 [2] - 基于远期市销率 若Rivian按特斯拉的比率交易 股价将超过70美元 但目前低于15美元 [3] 特斯拉的竞争优势 - 特斯拉拥有14万亿美元市值的巨大资本优势 可通过极小比例的股份稀释筹集大量资金 例如仅1%的稀释即可筹集约160亿美元 相当于Rivian当前总市值 [4] - 特斯拉被华尔街分析师视为人工智能领域的新兴巨头 其在机器人出租车市场的早期投资和技术应用能力使其拥有巨大优势 该市场价值可能达数万亿美元 [5] - 资本规模优势和新确立的AI声誉是特斯拉估值溢价的主要来源 [6] Rivian的增长潜力 - Rivian预计明年初将开始生产三款新车型R2、R3和R3X 且定价均预计低于5万美元 [8] - 大多数美国消费者希望其下一辆车的购买价格低于5万美元 而在该价格区间的电动汽车市场中 除特斯拉的Model 3和Model Y外竞争较少 [8][10] - 特斯拉占据美国近一半的电动汽车市场 其大部分销量来自两款经济型车型Model Y和Model 3 [10]

公司近况与前景 - 公司Rivian Automotive (RIVN) 近两年产品阵容自2022年以来未有更新 导致收入增长停滞 [4] - 公司2024年初及2025年末的过去12个月总收入均略高于50亿美元 收入表现持平 [4] - 公司计划在2025年11月4日公布下一季度财报 可能宣布三款新车型R2、R3和R3X的生产计划 这些车型预计将于明年开始生产 [4] 新产品线与增长催化剂 - 新车型R2将在2025年初开始生产 这将是公司产品线首次包含价格低于5万美元的车型 [4][5] - 此次财报可能是公司因产品线扩大而重新加速增长前的最后一次季度公告 [5] - 近两年公司股票缺乏重大催化剂 但下月的财报更新可能显著提升市场关注度 [5] 行业动态 - 电动汽车行业竞争对手动作频频 特斯拉今年宣布了机器人出租车业务并在奥斯汀开始服务 [3] - 竞争对手Lucid Group与Uber Technologies达成一项价值3亿美元的协议 将向Uber供应数千辆汽车以支持其机器人出租车服务 [3] - 相关公司的股票在消息公布后均出现上涨 [3]

公司产品战略 - 公司以2018年推出首批电动皮卡R1T闻名 随后基于同一平台推出R1S SUV 建立了围绕户外探险的忠实粉丝群体 [1] - 公司正进入新阶段 准备推出更小的R2 SUV和受拉力赛启发的R3掀背车 旨在展示其不拘泥于单一车型 [1][2] - R2和R3的发布是公司战略的一部分 旨在触及更广泛的市场 当前其电动车起售价超过7万美元 [2] 新产品规划与定位 - R2预计起售价约为4.5万美元 计划于今年年底在伊利诺伊州诺默尔制造工厂开始生产 [3] - R2的设计理念是通过减法实现 在移除部分元素的同时保留产品和品牌的核心精神 [3] - 公司正在佐治亚州破土动工建设一座价值50亿美元的新工厂 该工厂将成为下一代车型的全球规模化生产基地 规划年产能为40万辆 [4] - R2将首先在伊利诺伊州工厂推出 但佐治亚州工厂是未来实现全球生产规模化的关键场地 [4] 设计理念与品牌特色 - 公司通过其位于加州尔湾的设计实验室塑造独特的车辆设计 其设计方法专注于探险驱动的电动车阵容 [5] - 公司标志性前大灯的设计在首次亮相时引发了不同反响 但此举被认为有助于使其卡车具有独特性 形成与众不同的前端识别度 [6]

The stock is slowly mounting a comeback.The boom and bust cycle in electric vehicles (EVs) may be coming full circle. Stocks like Rivian Automotive (RIVN 0.85%) plummeted over the last few years as the bubble popped in the sector. Many companies have gone bankrupt, unable to make their business models viable.Rivian remains unprofitable today, but it has large backers and a plan to greatly expand its manufacturing footprint through the rest of this decade. At around $15 a share today, Rivian stock has bounce ...

文章核心观点 - 文章提出以价值股价格买入成长股的投资机会 当前Rivian公司因其估值较低且具备高增长潜力 特别是计划在2026年推出平价车型 可能复制特斯拉的成功路径 [1][2][7][11] 成长股与价值股定义 - 成长股通常指具有高增长率且估值倍数较高的公司 价值股则指增长率较低且估值倍数更温和的公司 [1] - 根据巴菲特观点 价值股是指购买价格低于其内在价值的股票 [2] 特斯拉成功案例分析 - 特斯拉自2010年以来股价涨幅超过34000% 其成功的关键催化剂是向全球市场提供平价电动汽车的能力 [3] - 美国约70%的购车者计划下一辆车花费低于5万美元 进入新兴市场也需要汽车制造商提供低成本选择 [4] - 特斯拉2017年推出定价低于5万美元的Model 3 2020年推出Model Y 目前公司超过90%的汽车销量来自这两款车型 [5] - Model 3销量从2017年的不到2000辆增长至2019年的30万辆 Model Y更受欢迎 两款车型2022年总销量达120万辆 而豪华车型Model X和S在2022年合计销量仅为66000辆 [6] - Model 3和Model Y的推出是特斯拉成长为1.4万亿美元巨头部分原因 [11] Rivian投资机会分析 - Rivian在2021年上市时是成长股 市值达到1500亿美元 交易价格相对于其过往销售额存在巨大倍数 目前市值低于200亿美元 市销率远低于Lucid Group和特斯拉等竞争对手 [8] - Rivian股价下跌因素包括电动汽车面临新的监管阻力 政府决定终止联邦购车补贴 以及缺乏新车型推出减缓了增长轨迹 但最主要原因是市场此前对其估值过高 目前估值已大幅下降 为价值投资者提供了诱人的买入机会 [9] - 公司收入在过去一年半基本保持稳定 管理层预计2026年开始生产三款新的平价车型R2、R3和R3X 这三款均为最受欢迎且增长最快的SUV车型 且当前电动汽车销售环境比特斯拉推出平价车型时更为成熟 [10] - 考虑到电动汽车销售环境已更成熟 Rivian的新车销售增速可能超过特斯拉Model 3和Model Y的推出 鉴于其目前市值仅为180亿美元 估值并未充分反映这些新车型在2026年及以后可能带来的增长 [11]

公司业绩指引 - 公司预计2025年底电动汽车交付量不超过43,500辆，较2024年实际交付量51,579辆下降近16% [1] - 公司已将2024年交付量指引区间从4.6万至5.1万辆下调并收窄至41,500至43,500辆 [4] - 公司第三季度交付量跃升至13,201辆，高于第二季度的10,661辆和第一季度的8,640辆，显示出从年初缓慢开局中走向复苏的态势 [3] 公司运营与生产 - 公司第三季度生产了10,720辆电动汽车 [3] - 公司正积极筹备于明年推出价格更亲民的R2 SUV车型，预计未来将实现数十万辆的生产与销售 [3] - 为支持新车型，公司已投入大量资金扩建其伊利诺伊州诺默尔工厂，并在佐治亚州动工新建一座工厂用于生产R2及R3车型 [3] 行业环境与挑战 - 美国电动汽车行业正经历艰难时期，特朗普政府对电动汽车及可再生能源持日益谨慎态度，多家主流汽车制造商已推迟或取消新款电动汽车计划 [4] - 受即将到期的7500美元联邦电动汽车税收抵免政策推动，多数车企在第三季度实现了电动汽车销量的大幅增长 [4] - 公司车辆目前仅在租赁模式下才符合补贴条件，可能未能像其他制造商那样充分享受抵免政策末班车带来的销售热潮 [4] 管理层观点 - 公司首席执行官对后补贴时代的发展机遇表示乐观，认为部分车企通过亏损销售电动汽车以获取监管积分的做法将难以为继 [5] - 管理层预计到2020年代末市场竞争格局将出现"真空"，完全专注于电动化的企业将在竞争相对薄弱的环境中占据优势 [6]

公司业绩与展望 - 公司预计2025年底前最多交付43,500辆电动汽车，这较去年销量下降近16% [1] - 第三季度交付量跃升至13,201辆，高于第二季度的10,661辆和第一季度的8,640辆 [1] - 第三季度生产了10,720辆电动汽车 [1] - 公司年初曾预计交付46,000至51,000辆，与2024年的51,579辆持平，但5月将预期下调至40,000至46,000辆，随后再次收窄至41,500至43,500辆 [4][5] - 今年交付量将低于2024年和2023年（均略高于50,000辆）[2] 公司战略与投资 - 公司正筹备于明年推出其最实惠且预计最受欢迎的车型R2 SUV [3] - 预计将生产并销售数十万辆R2，并已投入资本扩建伊利诺伊州Normal工厂以生产该车型 [3] - 公司已在佐治亚州动工建设新工厂，用于生产R2及其掀背车兄弟车型R3 [3] - 公司首席执行官对后补贴时代的竞争机会表示乐观，认为专注于电动汽车的公司将因竞争环境变得稀疏而具备优势 [9][10] 行业环境与挑战 - 美国电动汽车行业正经历挑战，主要汽车制造商已推迟或取消新电动汽车计划，并支持政府放宽排放法规 [7] - 特朗普政府实施的广泛且多变的关税是公司5月下调交付预期的主要原因 [5] - 第三季度其他多数汽车制造商因7,500美元联邦电动汽车税收抵免到期而销量大增，但公司车辆仅租赁才符合补贴条件，可能未同等受益 [8] - 公司首席执行官认为，没有联邦补贴后，一些汽车制造商为获取可售予竞争对手的监管积分而亏本销售电动汽车的市场扭曲行为将难以为继 [9]

公司业绩与展望 - 公司发布2025年新指引 预计最多交付43,500辆电动汽车 较去年销量下降近16% [1] - 第三季度交付量跃升至13,201辆 高于第二季度的10,661辆和第一季度的8,640辆 [1] - 第三季度产量为10,720辆 [1] - 公司年初预期交付46,000至51,000辆 5月下调至40,000至46,000辆 本次进一步收窄预期至41,500至43,500辆 [4][5] - 今年交付量将低于2024年的51,579辆和2023年的略高于50,000辆 [2][4] 公司战略与运营 - 公司正筹备明年推出更实惠且预计更受欢迎的R2 SUV车型 [3] - 预期R2车型的产销量将达到数十万辆 并已投入资本扩大伊利诺伊州Normal工厂的产能 [3] - 公司已在佐治亚州动工建设新工厂 用于生产R2及其掀背车兄弟车型R3 [3] 行业环境与挑战 - 美国电动汽车行业面临挑战 特朗普政府对电动汽车和可再生能源日益持敌对态度 [6] - 多数大型汽车制造商已推迟或取消新电动汽车计划 并支持政府放宽排放法规的企图 [6] - 第三季度多数汽车制造商电动汽车销量大幅增长 因消费者急于利用即将到期的7,500美元联邦电动汽车税收抵免 [7] - 公司可能未同等受益于抵免政策结束前的购车潮 因其车辆仅在以租赁方式购买时才符合补贴条件 [7] - 公司5月下调预期归因于不断变化的贸易法规、政策、关税及其对消费者情绪和需求的潜在影响 [5]