财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为410万美元 同比增长2% 去年同期为400万美元 [5][22] - 第三季度产品收入为280万美元 服务收入为120万美元（其中包含30万美元的关联方收入） 其他收入为15.2万美元 [23] - 第三季度毛利润为210万美元 毛利率为51% 去年同期毛利润为190万美元 毛利率为48% [24] - 第三季度总运营费用为2150万美元 同比下降18% 去年同期为2630万美元 [25] - 第三季度研发费用为1080万美元 同比下降17% 销售、一般和行政费用为1070万美元 同比下降20% [25] - 第三季度净亏损为1820万美元 去年同期净亏损为2130万美元 [25] - 截至2025年9月30日的九个月内 自由现金流亏损为3510万美元 [26] - 截至第三季度末 公司拥有约2.51亿美元的现金、现金等价物和投资 [5][27] - 2025年全年收入指引维持在1700万至1800万美元之间 以中点计算较2024年全年增长24% 但预计实际收入可能处于指引区间的下半部分 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品收入主要来自Proteograph仪器和消耗品试剂盒的销售 [23] - 服务收入主要来自Seer技术接入中心（STACC）的服务项目 [23] - 2025年前九个月的仪器出货量接近2024年全年出货量的三倍 [4][17] - 2025年出货的仪器中 超过一半是通过战略仪器投放计划（SIPP）完成的 其余为直接购买 [18] - 第三季度超过三分之二的仪器出货给了之前使用过STACC服务的客户 [19][24] - 与赛默飞世尔科技的合作伙伴关系取得进展 在第三季度完成了首笔联合销售 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过产品创新（如Proteograph One和SP200自动化仪器）提升通量 每周可处理超过1000个样本 精度提高 运行时间减少约30% [8] - 通过SIPP和STACC等项目降低客户使用门槛 推动平台采用 [18][19] - 与赛默飞世尔科技合作营销和销售Proteograph产品套件与Orbitrap Astral质谱仪 [19] - 公司认为Proteograph是唯一能够提供深度、规模和重现性以进行大规模深度无偏蛋白质组学研究的技术 [22] - 行业竞争方面 传统的靶向蛋白质组学方法无法解决蛋白质组的复杂性且易受表位效应影响 而质谱被视为金标准 [8][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战 政府关税和研究资助政策的转变、资本支出限制以及政府停摆给客户带来了不确定性和预算压力 [5][28] - 尽管存在短期宏观压力 但管理层对Proteograph的价值主张信心增强 客户采用率提高 外部验证加速 [6][14] - 政府停摆若持续可能延迟第四季度的资助拨款 并影响部分仪器和消耗品出货 [29] - 长期前景乐观 预计大规模研究（如10万样本级别）将在2026年左右出现 生物洞察潜力巨大 [36] - 公司相信现有资金足以支撑其实现现金流盈亏平衡 [27] 其他重要信息 - 截至第三季度 公司已根据2024年5月授权的2500万美元股票回购计划回购了约2200万美元的A类普通股 净流通股总数减少了约14% [5][26] - 2025年Seer洞察资助计划收到88份申请 是去年的两倍多 并启动了针对转化研究人员的额外资助计划 [21] - 客户验证持续增长 迄今已有66份客户出版物、预印本和评论 其中近一半在今年发表 第三季度创下13份的新纪录 [10] - 公司技术在美国人类遗传学学会会议和即将召开的人类蛋白质组组织世界大会上均有展示 [15][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否提供与赛默飞世尔科技合作伙伴关系的最新情况 以及这是否预计将成为明年的重要收入驱动因素 [30] - 合作伙伴关系进展顺利 第三季度完成了两笔联合交易 正在共同推进多个机会 包括大型生物样本库项目 预计2026年将带来良好成果 [31] 问题: 未来进行更大样本量项目的潜力如何 存在哪些障碍 [30] - 在Proteograph推出前 深度蛋白质组学研究的样本量通常限于几十个 现在借助新技术 进行数万甚至数十万样本量的大型研究已成为可能 [33][34] - 客户（生物样本库）现在可以在传统靶向方法和质谱方法之间做选择 质谱是金标准 两者数据互补性强 [34][35] - 公司已与韩国大学合作开展2万样本研究 与Discovery Life Sciences合作开展1万样本研究 并正在与其他生物样本库讨论更大规模的研究 预计首个10万样本级别的质谱研究将在2026年左右出现 [35][36] 问题: 目前学术客户的趋势如何 在新财年支出是改善还是恶化 [36] - 由于政策、宏观经济以及资助不确定性等因素 今年对学术客户而言充满挑战 但公司平台的采用和验证势头强劲 第三季度客户出版物数量创纪录 [37] - 政府停摆导致学术支出几乎暂停 增加了不确定性 尽管客户兴趣浓厚 [38][39] - 今年前九个月 学术和政府客户贡献了约40%的收入 占比高于去年 但政府停摆导致客户暂时观望 [39][40] - 公司被一个获得NIH数千万美元资助的大型多组学研究联盟选为蛋白质组学平台供应商 这体现了技术获得的认可和强劲的长期势头 [40][41]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度收入为410万美元 同比增长32% [27] - 产品收入为270万美元 服务收入为120万美元 其他收入为11.9万美元 [27] - 毛利润为210万美元 毛利率为52% 相比2024年的56%有所下降 [29] - 营业费用为2260万美元 同比下降21% 其中研发费用1200万美元 同比下降6% SG&A费用1070万美元 同比下降34% [30] - 净亏损1940万美元 相比2024年的2290万美元有所改善 [31] - 自由现金流亏损为2730万美元(上半年数据) [39] - 现金及等价物为2.633亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - Proteograph产品套件推出高吞吐量Proteograph One检测和SP200自动化仪器 样品处理能力提升至每周1000个以上 运行时间减少30%至4.5小时 [10][11] - 推出Proteograph Direct检测 可将细胞和组织样本处理时间缩短至60分钟 [12] - STAC服务项目持续增长 占第二季度仪器出货量的一半以上 [22] - 与Thermo Fisher合作推广Proteograph产品套件与Orbitrap Astral质谱仪的组合 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 学术和政府客户约占收入的30% [34] - 韩国大学合作开展2万样本的大规模研究 [13] - Discovery Life Sciences合作开展1万样本研究 [14] - 美国及欧洲市场通过Thermo Fisher销售团队拓展 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于四个核心增长驱动因素：平台验证、增强可及性、推动创新、支持大规模研究 [7] - 通过STAC和SIP项目降低客户采用门槛 [23] - 在无偏、可扩展的深度蛋白质组学领域占据独特地位 [14] - 竞争格局分为三类：新型检测器开发商(如Quantum SI)、靶向蛋白质组学(如SomaLogic/Olink)和无偏蛋白质组学(SEER) [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在不确定性 包括关税变化和政府资助的不确定性 [9] - 维持2025年全年收入指引1.7-1.8亿美元 同比增长24% [10][33] - 预计2025年自由现金流亏损在4000-4500万美元之间 [31] - 认为当前股价与公司价值存在显著脱节 已回购约1070万股A类普通股(占已发行股票约13%) [8][32] 其他重要信息 - 客户发表52篇论文和预印本 验证平台能力 [15] - 在ASMS会议上展示14项研究成果 [16] - 华盛顿大学和威斯康星大学的研究证实了平台在代谢疾病和灵长类研究中的价值 [17][18] - 伦敦大学研究检测到2300种"先前未探索的蛋白质组"和1200个pQTLs [19][20] 问答环节所有的提问和回答 关于Proteograph One检测的早期反馈 - 反馈非常积极 KOLs喜爱该产品 已实现早期访问并展示数据 [41] - 使大规模研究成为可能 如韩国大学2万样本研究和DLS的1万样本研究 [44] 关于STAC项目 - STAC继续成为仪器布局的重要渠道 上半年大部分出货来自前STAC客户 [46] - 预计下半年情况类似 多数客户通过STAC项目首次接触技术 [48] 关于与Thermo Fisher的合作 - 收入贡献目前非常有限 预计下半年会有所增长 [51] - 预计第三季度将首次确认合作收入 [55] 关于竞争格局 - 将竞争对手分为三类：新型检测器开发商、靶向蛋白质组学和无偏蛋白质组学 [56] - SEER在无偏、可扩展的深度蛋白质组学领域具有独特优势 [58] - 以前最大无偏蛋白质组学研究仅48样本 SEER现已支持1万+样本研究 [59]

财务表现 - 2025年第二季度收入达410万美元 同比增长32% 主要受产品销售额和服务收入增长驱动 [1][4] - 产品收入270万美元 来自Proteograph仪器和耗材套件销售 服务收入120万美元 其中包含40.9万美元关联方收入 [4] - 毛利润210万美元 毛利率52% 运营费用2260万美元 同比下降21% 主要因股权激励费用减少 [5] - 净亏损1940万美元 较上年同期2290万美元有所收窄 截至6月30日现金及等价物达2.633亿美元 [6] 产品与技术 - 推出高通量Proteograph ONE检测试剂盒和SP200自动化仪器 显著提升平台可扩展性和效率 [1][3] - Proteograph产品套件整合纳米颗粒、自动化仪器、耗材和分析软件 解决传统蛋白质组学技术的数据不一致和通量限制问题 [10] 商业进展 - 与韩国大学合作启动2万样本量级人群蛋白质组学研究 开发针对青年癌症的AI诊断方法 [9] - 通过关键意见领袖在近期会议上的数据展示 加速第三方技术验证 [9] 业绩展望 - 维持2025全年收入指引1700-1800万美元 中值同比增长24% [7]