文章核心观点 - 牛创新能源科技有限公司公布2025年第二季度销售业绩，中国市场和国际市场表现各有亮点，公司通过不同策略巩固市场地位 [1][2] 销售业绩 - 2025年第二季度公司共销售350,090辆电动车，中国市场和国际市场分别销售318,719辆和31,371辆；2025年上半年总销量为553,403辆，2024年同期为385,301辆 [2] 中国市场策略及成果 - 公司专注关键产品线开发策略，升级现有车型、优化产品组合，使产品吸引更多消费者并带来更好骑行体验 [3] - “618购物节”期间，公司高端车型在天猫、京东和抖音等电商平台排名靠前，巩固其在中国高端市场地位 [3] 国际市场策略及成果 - 公司推出包括越野车型在内的电动摩托车综合产品组合，并借助扩大的分销网络，加强了全球市场地位，尽管微出行行业面临复杂不确定环境挑战 [4] 公司概况 - 牛创新能源是全球领先的智能城市出行解决方案提供商，设计、制造和销售高性能电动车，产品组合多元化，采用线上线下融合的全渠道零售模式 [6]

文章核心观点 - 电动车辆公司Fly - E Group完成普通股和认股权证公开发行，将用所得款项用于车辆采购、生产和营运资金 [1][2] 分组1：公司概况 - 公司为电动车辆公司，从事智能电动摩托车、电动自行车和电动滑板车设计、安装、销售和租赁业务，品牌为“Fly E - Bike” [5] 分组2：发行情况 - 公司完成28,595,553股普通股和57,191,106份认股权证公开发行，发行价0.2428美元，每份普通股搭配两份认股权证，每份认股权证可按0.2913美元价格购买一股普通股，认股权证立即可行使，有效期五年 [1] - 发行于2025年6月4日结束，发行毛收入约694万美元，公司拟用净收入购买车辆库存、支付生产成本和作为营运资金 [2] - 美国信托投资服务公司担任此次发行独家配售代理 [2] 分组3：发行依据 - 证券依据2025年5月15日美国证券交易委员会生效的S - 1表格注册声明发行，最终招股说明书已提交给美国证券交易委员会 [3] 分组4：联系方式 - 投资者和媒体可联系Fly - E Group投资者关系部，邮箱ir@flyebike.com [7][8] - 也可联系Ascent Investor Relations LLC的Tina Xiao，电话+1 - 646 - 932 - 7242，邮箱investors@ascent - ir.com [8]

文章核心观点 - 电动车辆公司Fly - E Group宣布公开发行普通股和认股权证，预计募资约694万美元用于车辆采购、生产成本和营运资金 [1][2] 公司信息 - 公司为Fly - E Group, Inc.，是电动车辆公司，主要从事智能电动摩托车、电动自行车和电动滑板车的设计、安装、销售和租赁业务，品牌为“Fly E - Bike”，致力于推广环保出行 [6] 发行情况 - 公开发行28,595,553股普通股和57,191,106份认股权证，发行价0.2428美元，每股普通股搭配两份认股权证，每份认股权证可按0.2913美元价格购买一股普通股，认股权证立即可行使，有效期五年 [1] - 发行预计于2025年6月3日左右完成，公司毛收入预计约694万美元，净收入用于车辆库存采购、生产成本和营运资金 [2] 发行相关方 - 美国信托投资服务公司担任此次发行的独家配售代理 [3] 注册与文件 - 证券依据Form S - 1注册声明发行，该声明于2025年5月15日获美国证券交易委员会生效，最终招股说明书将提交给美国证券交易委员会 [4] 联系方式 - 投资者和媒体咨询可联系Fly - E Group投资者关系部，邮箱ir@flyebike.com；或Ascent Investor Relations LLC的Tina Xiao，电话+1 - 646 - 932 - 7242，邮箱investors@ascent - ir.com [8][9]

报告行业投资评级 - 对Ninebot和CFMoto的评级为Buy [5] 报告的核心观点 - 中国两轮车行业企业通过渠道补货和产能转移应对美国关税上调威胁，多数企业预计2025年美国市场收入持平或略增，但下半年可能面临利润率压力 [3][4] - Ninebot和CFMoto具有投资价值，分别基于其在中国电动两轮车市场份额上升、欧洲割草机市场渗透以及产能转移和产品升级等因素被给予买入评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业整体情况 - 本周举办系列电话会议，邀请向美国出口的制造商参会，包括Ninebot、CFMoto等 [2] - 企业自2024年Q4开始在美国建立库存，以应对美国关税上调，目前库存可支撑销售至2025年Q3，2025年Q1实现高收入增长和可观利润率 [3] - 美国对中国征收40 - 60%的关税，促使企业将产能转移至关税低至10 - 25%的地区，东南亚是主要目的地，部分公司在墨西哥也有产能 [3] - 尽管关税提高，但企业预计2025年美国市场收入持平或略增，竞争格局可能改善，但下半年可能面临利润率压力 [4] 重点公司情况 Ninebot - 维持2027年营收400亿元、净利润率超10%的目标，各业务板块有明确营收目标 [7] - 2025年各业务线保持增长势头，电动两轮车销量同比增长50%，自平衡/踏板车零售销售保持超10%增长，机器人割草机营收翻倍，越野车辆营收增长10% [8] - 2024年美国市场营收约12亿元，息税折旧摊销前利润约4000万元，占比不到5%，目前在越南生产踏板车出口美国，等待美国市场政策稳定后确定最佳生产地点 [9] CFMoto - 计划利用墨西哥、泰国和中国工厂的灵活性应对关税政策变化，将墨西哥工厂产能提升至每年5万台，泰国工厂产能为5万台 [10] - 预计2025年美国越野车辆营收持平或略增，但利润率面临压力，欧洲越野车辆市场年初至今增长迅速 [10] Greenworks - 产品出口为主，北美是最大单一市场，2025年Q1发往北美的产品多在越南工厂生产，该工厂面临10 - 20%的关税，低于中国工厂 [11] - 2025年Q1北美零售需求强劲，市场份额提高，北美家用割草机30 - 40%使用锂电池，未来五年可能翻倍，商用割草机使用锂电池的比例仅1%，增长空间大 [11][12] Taotao - 高尔夫球车业务在美国建立超2万台库存，2024年销售2万台，2025年目标超3万台，计划通过越南工厂发货，该工厂成本较高，计划提高价格提升净利润率 [13][14] - 越野车辆业务美国需求低迷，非美国地区需求显著上升，计划通过越南工厂供应美国，但产能不足，预计2025年销售增长20% [15] Niu - 踏板车业务向美国发货主要来自东南亚生产和2024年库存，2025年Q2因美国关税调整减少大卖场促销活动，计划从Q3开始提价，专注高端电动踏板车，预计美国和欧洲销量温和增长10 - 15% [16] - 电动两轮车业务2025年Q1中国销量增长超60%，计划维持渠道投资，预计2025年中国销量110 - 130万台，海外电动轻便摩托车销量1 - 1.5万台 [17] Lvtong - 高尔夫球车业务因美国初步反倾销/反补贴关税高，削减美国市场销售，未在海外建厂 [18] - 探索清洁车和电动多功能车领域，计划2025年下半年推出4 - 5款新产品，推动向非美国地区出口 [19]

业绩总结 - 2025年第一季度，总收入为940百万人民币，同比增长21%[72] - 2025年第一季度，毛利率为21.5%[46] - 2025年第一季度，调整后净利润率为-9.6%[54] - 2025年第一季度，净利润率为-10.9%[51] 用户数据 - 2025年第一季度，中国市场销售量为682,000辆，同比增长35%[42] - 2025年第一季度，海外销售量为183,000辆，同比增长66%[42] 财务状况 - 截至2025年3月31日，现金及短期投资总额为963百万人民币[49] - 2025年第一季度，运营费用占收入的比例为17.3%[46] - 2025年第一季度，库存净额为700百万人民币[49] - 2025年第一季度，总资产为2508百万人民币[49]

文章核心观点 - 牛科技公布2025年第一季度未经审计财务业绩，营收增长但仍处亏损状态，公司通过创新和灵活调整应对国内外挑战并展望二季度营收增长 [1][3][17] 2025年第一季度财务亮点 营收情况 - 总营收达6.82亿元人民币，同比增长35.1%，主要因销量增长57.4%，但每辆电动滑板车收入下降14.2%部分抵消增长 [4] - 中国市场电动滑板车销售收入5.464亿元，同比增39.1%；国际市场6000万元，同比增22.4%；配件、零部件及服务收入7560万元，同比增20.3% [4][11] 成本与利润 - 营收成本5.639亿元，同比增37.8%；每辆电动滑板车成本2774元，较2024年一季度降12.5% [7] - 毛利率17.3%，低于2024年同期的18.9%，主要受国际市场影响，部分被中国市场成本降低举措抵消 [8] - 净亏损3880万元，小于2024年同期的5480万元；调整后净亏损（非GAAP）3140万元，小于2024年同期的4850万元 [5][14] 运营费用 - 运营费用1.651亿元，同比微增0.1%；占营收比例24.2%，低于2024年同期的32.7% [9] - 不包括股份支付的运营费用1.578亿元，同比微降0.7%；占营收比例23.1%，低于2024年同期的31.5% [10] 其他财务指标 - 股份支付750万元，高于2024年同期的630万元 [13] - 所得税收益220万元，低于2024年同期的620万元 [13] 2025年第一季度运营亮点 国内市场 - 推进智能产品开发战略，整合汽车级技术提升用户体验，零售网络持续按预期扩张，推动国内销售和市场渗透率提升 [3] - 中国电动滑板车销量183,065辆，同比增长66.2% [5] 国际市场 - 市场结构转变，美国贸易政策波动大，公司通过创新和灵活基础设施应对地缘政治挑战，通过主动生产调整实现全球可持续增长 [3] - 国际市场电动滑板车销量20,248辆，同比增长6.4% [5] 销售网络 - 截至2025年3月31日，中国加盟店数量4119家；国际销售网络分销商57家，覆盖53个国家 [5] 资产负债表情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物和定期存款总计7.472亿元，受限现金2.153亿元，短期银行借款2.2亿元 [16] 业务展望 - 公司预计2025年第二季度营收在13.17亿至14.11亿元之间，同比增长40%至50% [17] 公司介绍 - 牛科技是全球领先的智能城市出行解决方案提供商，设计、制造和销售高性能电动摩托车、轻便摩托车、自行车、滑板车和电动自行车等产品，采用全渠道零售模式 [20]

公司动态 - 横店集团日本公司（HG Japan）宣布将日本总部从大阪迁至东京，预计2025年10月完成搬迁 [1] - 公司新办公室位于东京都心的虎之门之丘车站塔楼，该建筑于2023年开放 [4] 搬迁意义 - 此次搬迁将使HG Japan与其日本子公司实现更顺畅的资源整合和管理协调，提升各业务领域的技术、生产和营销效率 [2] - 东京能为HG Japan提供更广泛、更国际化的人才、战略伙伴、研究机构和金融资本网络，增强其在亚太地区的竞争力 [3] - 搬迁后HG Japan总部将在战略决策、创新研发和区域服务方面全面运作，提升销售、投资管理等多方面的本地能力 [9] 公司背景 - HG Japan于2023年3月在大阪成立，是中国多元化企业集团横店集团的日本子公司 [7] - 横店集团1975年在浙江成立，是中国最大的民营企业之一，涉足电气电子、医疗制药等多个关键行业 [8] - HG Japan现任首席执行官是前松下高管西浦义治，负责公司在日本的进出口销售业务 [8] 业务发展 - 今年HG Japan及其附属公司参加了Nepcon Japan和Automotive World等重要行业活动，展示了磁铁、汽车发动机控制单元等关键产品 [10] - 未来HG Japan计划在东亚、东南亚和大洋洲的照明、磁性材料等多个领域加强业务运营 [11]

业绩总结 - 2024财年实际收入为1870万美元，调整后EBITDA为-1930万美元[74][77] - 2023年收入为20,030,000美元，2024年下降至18,660,000美元，下降6.8%[83] - 2023年净亏损为33,815,000美元，2024年增至73,881,000美元[97] - 2024年调整后EBITDA为(19,274,000)美元，调整后EBITDA利润率为(103)%[107] - 2024年一般和行政费用为49,249,000美元，其中包括股权补偿费用37,200,000美元[97] - 2024年现金及现金等价物减少至5,149,000美元，较2023年下降73.5%[105] - 2024年运营活动中净现金使用为25,077,000美元，较2023年增加68.5%[103] 用户数据 - 截至2024年12月31日，独特的打车骑手数量为166万，注册司机数量为26.2万[34] - 2023年独立骑手人数为181万，2024年增至213万，增长17.5%[83] - 2023年注册的独立乘车骑手人数为49,900人，2024年增至166,300人，增长233.5%[83] - 2024年6月30日目标为215万独特打车骑手和31万注册司机[34] 未来展望 - 预计2025财年收入将几乎翻倍，达到3400万美元[20] - 预计打车服务的年收入潜力为30亿美元[50] - 2025财年预计将实现正的调整后EBITDA，排除加速打车增长的额外投资[20] 新产品和新技术研发 - 2024年10月开始打车服务的货币化，推出司机订阅套餐[35] - 2024年第二季度，使用Zoba的车辆每日骑行次数是未使用Zoba车辆的2.4倍[60] 市场扩张 - 2024年，Marti在土耳其的城市移动应用中排名第一，下载量最高[28] - 2023年总乘车次数为2193万次，2024年增至3171万次，增长44.6%[83] 运营效率 - 2024年运营效率项目使总收入成本同比减少10.5%[51]