公司业绩与股价表现 - 公司股价年初至今上涨30%，展现出强劲的复苏势头[1] - 第一季度净收入同比增长11.6%，可比销售额增长5.4%，新开148家门店[7] - 调整后每股收益为1.26美元，同比增长2.4%， discretionary merchandise销售额增长4.6%[8] 业务模式与战略调整 - 公司以1.25美元定价策略为核心，拥有超过9000家门店的忠实客户群[4] - 出售亏损的Family Dollar品牌，交易金额10亿美元，预计未来几个月完成[5] - 战略调整有助于应对潜在关税影响（预计每月增加2000万美元成本）并简化核心业务[6] 财务指引与估值 - 公司预计全年可比销售额增长3%-5%，每股收益目标5.15-5.65美元（中值略低于2024年的5.51美元）[9] - 当前远期市盈率18倍，显著低于2020-2023年平均25倍的水平，显示估值吸引力[10] 行业竞争与风险因素 - 面临Dollar General和Walmart等大型竞争对手的激烈竞争[12] - 缺乏数字化战略可能使公司在电商领域落后[12] - 贸易战升级或失业率上升可能冲击销售预期[13] 未来展望 - 可比销售额持续增长可能推动盈利超预期[14] - 公司已为长期盈利增长奠定基础，但股价波动可能持续[9][14]

公司业绩与股价表现 - 公司股价在2025年上涨50% [1] - 第一季度营收同比增长5%至104亿美元 每股收益增长8%至1.78美元 超出分析师预期的103亿美元营收和1.48美元每股收益 [7] - 毛利率提升78个基点至31% 主要得益于商品损耗减少和库存加价率提高 [8] 同店销售与客户结构变化 - 同店销售额增长2.4% 其中客单价提升2.7%抵消了客流量下降0.3%的影响 [4] - 食品、季节性商品及家居服饰品类推动增长 [4] - 高收入客群增加 带动高毛利品类如季节性商品的销售 [5] - 新概念店pOpshelf表现超预期 主打家居用品和季节性装饰 [7] 成本控制与关税应对 - 直接进口自中国的商品占比中高个位数 间接进口占比约为两倍 [3] - 通过供应商合作降本、转移生产基地和调整产品组合来缓解关税影响 必要时才会提价 [3] 未来展望与扩张计划 - 上调全年营收增速指引至3.7%-4.7%（原3.4%-4.4%） 同店销售增速上调至1.5%-2.5%（原1.2%-2.2%） [9][10] - 每股收益预期下限从5.10美元上调至5.20美元 上限维持5.80美元 [9][10] - 计划在美国新开575家门店 墨西哥新增最多15家 [10] 行业竞争与估值 - 公司受益于消费降级趋势 此前该趋势更多体现在沃尔玛等大型零售商 [11] - 通过门店改造、移动应用和与DoorDash合作的自提服务吸引高收入客群 [12] - 基于2025财年预期 公司远期市盈率达20倍 估值已脱离低位区间 [13]

核心观点 - 公司第一季度业绩超预期 营收和盈利均实现同比增长 并上调全年指引 [1][9] - 同店销售额增长2.4% 客单价提升2.7%抵消客流下降0.3%的影响 [3] - 所有主要品类均实现增长 其中季节性商品增长6.2%表现最佳 [4] - 毛利率提升78个基点至31% 主要得益于库存加价和损耗降低 [5] - 股价过去三个月上涨34.1% 大幅跑赢行业3%的涨幅 [12] 财务表现 - 每股收益1.78美元 超预期1.47美元 同比增长7.9% [2] - 营收104.36亿美元 同比增长5.3% 超预期102.87亿美元 [2] - 营业利润5.761亿美元 同比增长5.5% [6] - 期末现金及等价物8.5亿美元 长期债务57.2亿美元 股东权益77亿美元 [10] 品类表现 - 消费品销售额86.4亿美元 增长5.2% [4] - 季节性商品销售额10.2亿美元 增长6.2% [4] - 家居用品销售额5.072亿美元 增长5.9% [4] - 服装销售额2.692亿美元 增长3.2% [4] 门店扩张 - 本季度新开156家门店 通过Project Elevate改造668家门店 [7] - 2025财年计划新开575家美国门店和15家墨西哥门店 [8] - 全年计划完成4,885个房地产项目 包括2,000家Project Renovate改造门店 [8] 全年指引 - 营收增长预期上调至3.7%-4.7% [11] - 同店销售额增长预期上调至1.5%-2.5% [11] - 每股收益预期上调至5.20-5.80美元 [11] - 资本支出预计13-14亿美元 [10]