财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2430万美元，较2024年第一季度的1980万美元增长22%，增长为有机增长，未扩大销售组织 [14] - 第一季度毛利润1550万美元，较2024年第一季度的1210万美元增长29%，毛利率为63.8%，较2024年Q1的60.8%增加3个百分点，主要归因于测试组合 [15][16] - 第一季度运营亏损460万美元，较2024年第一季度的660万美元下降31%，主要因销售和毛利润增长，部分被运营费用8%的增长抵消，运营费用增长主要与临床研究、基于股票的薪酬和规模增加有关 [16] - 第一季度净亏损920万美元，较上年同期的850万美元增加8%，主要受250万美元的非现金公允价值调整影响，排除该调整后，净亏损将减少70%至670万美元 [16] - 第四季度调整后EBITDA为负130万美元，较2024年第一季度调整后EBITDA负450万美元改善71%，公司有望在2025年第二季度实现正调整后EBITDA [16] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为6570万美元，4月29日向Exact Sciences支付2024年盈利支付款2800万美元，考虑该款项后，截至3月31日的预计现金余额为3770万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 组织检测业务 - 第一季度组织检测业务量约12600次，较上年同期增长41%，占第一季度收入的85% [6] - ConfirmMDx检测可解决针吸活检的局限性，具有96%的阴性预测值，能避免或推迟重复活检，阳性检测可确定可能病变的活检核心，该检测市场机会达5亿美元，且无竞争组织检测能满足其独特临床价值 [9][10] - GPS检测测量患者肿瘤组织中一组癌症相关基因的表达水平，为临床医生和患者提供有价值信息，2022年从Exact Sciences收购该检测，公司是唯一能为阳性和阴性患者提供可操作诊断答案的公司 [10][11] 液体检测业务 - 第一季度液体检测业务量近12000次，较上年同期增长9% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 前列腺癌市场规模增长，预计前列腺癌发病率每年增长5% - 10%，ConfirmMDx检测适用于所有阴性活检，公司有信心在5亿美元的市场机会中占据重要份额 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过全面的商业渠道、有经验的运营团队和差异化的检测菜单，进入高增长市场机会，过去五年的战略执行使公司在泌尿学市场的领导地位具有可持续性 [18] - 公司认为最有价值的资产是员工，最佳的销售渠道显著推动了业绩，自GPS收购后销售渠道稳定，无需大幅增加销售和营销投资即可实现增长目标 [18][19] - 公司有能力从优质投资者处获取资金，满足财务义务，随着业务转向运营盈利，商业模式的杠杆作用将增强 [19] - 公司有识别和利用增长机会的经验，推动了菜单扩展和毛利率提升，整个团队以患者为中心开展工作，赢得客户信任 [20] - 在GPS市场有两个竞争对手，但公司通过销售团队、数据和检测特点，认为自己的检测更好，正在转换市场并夺取份额 [28][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩反映了组织的持续执行，有望实现2025年及以后20%或更高的收入增长目标，这是连续第十六个季度实现20%或更高的收入增长 [5] - 公司认为ConfirmMDx和GPS检测具有临床价值，市场机会大，且无竞争产品能满足其独特价值，有信心实现持续加速增长 [10] - 公司预计第二季度继续执行战略，但未提供具体指引，认为业务表现不受第一季度天气和销售天数的影响 [36] - 公司将继续关注降低制造成本和实验室成本，推动检测覆盖以提高平均销售价格，从两方面影响损益表 [59] - 公司认为组织检测业务在定价、利润率和增长方面表现出色，将继续巩固其在组织检测市场的地位，同时对液体检测业务仍有信心 [62] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，这些陈述存在固有风险和不确定性，详情见公司向美国证券交易委员会提交文件的风险因素部分，特别是20 - F表格的年度报告 [3] - 公司未看到且预计近期关税发展不会对财务运营产生重大影响 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与一年前相比，病理学家现在对公司检测的支持因素是什么？ - 公司调整策略，让病理学家了解到Confirm检测价值，且GPS检测所需肿瘤组织比竞争测试少，符合病理学家保留组织的需求，推动了病理学家对Confirm和GPS的支持，促进了业务增长 [24][25] 问题2: 公司在获取GPS检测市场份额时，客户提及的关键原因是什么？ - 原因包括优秀的销售代表能识别如何在诊所中最佳定位GPS和Confirm检测，检测的数据和特点使其认为自己的检测更好，Confirm检测能避免重复活检，公司的支持团队也发挥了关键作用 [28][31] 问题3: 第一季度天气和销售天数对业务有何影响，对第二季度有何看法？ - 公司认为业务表现未受第一季度天气和销售天数影响，预计第二季度继续执行战略，但未提供具体指引 [36] 问题4: Confirm和GPS检测的协同销售情况如何？ - 两种检测实现了均衡增长，反映出泌尿科客户同时使用Confirm和GPS的情况加速，这符合公司收购GPS时的预期，且具有可持续性，公司销售组织的激励计划也推动了这种增长 [37][38][39] 问题5: 目前有多少医生同时订购Confirm和GPS检测，处于该机会的什么阶段？ - 公司未提供具体数字，但表示美国约有1.1万名泌尿科医生，其中8000名从事前列腺癌治疗，公司在该领域渗透率良好，销售代表成功的关键在于病理推动和在大型泌尿科集团诊所内推广，公司市场渗透处于良好位置，业务增长具有可持续性 [51][52][53] 问题6: GPS检测的定价情况及未来策略？ - 组织检测影响毛利率，市场准入管理护理团队有能力维持或提高平均销售价格，同时运营团队通过规模效应降低成本，公司将继续关注降低成本和推动检测覆盖，从两方面影响损益表 [57][58][59] 问题7: 液体检测业务量增长下降的原因是什么？ - 公司为巩固组织检测业务地位，在销售团队激励计划中对液体检测业务有所侧重，预计第二季度生殖系检测无重大贡献，但公司对液体检测业务仍有信心，组织检测业务在定价、利润率和增长方面表现更优 [61][62] 问题8: 公司能否持续实现20%的收入增长，运营费用支出趋势如何，毛利率趋势如何？ - 公司预计全年运营费用保持平稳，收入增长将体现在EBITDA上，毛利率取决于检测组合，组织检测占比越高，毛利率越好，公司不依赖毛利率提升实现EBITDA转正，而是依靠运营费用的纪律性 [67][69][71] 问题9: 公司除并购外，是否有通过合作或许可协议增加检测菜单的偏好？ - 公司在所有方面都强调纪律性，有合作和许可协议的例子，也有机会仪表盘和风险评估流程，如膀胱癌市场是公司感兴趣的领域，但希望降低该市场的风险 [73][74] 问题10: 公司GPS检测的市场份额能否量化，与收购时相比如何？ - 公司不愿量化市场份额，但认为前列腺癌市场增长，公司通过转换市场和夺取份额推动GPS检测增长，有机会巩固市场地位，市场仍有很大空间 [79][80][81] 问题11: 公司在2025年全年指导之后的下一个关键里程碑是什么？ - 公司认为关键是增长，将继续执行战略，推动收入增长，严格控制运营费用，使业务实现自我融资，巩固在泌尿学市场的增长地位，并持续关注新的增长机会 [83] 问题12: 公司目前来自大型泌尿科诊所的收入占比，以及在这些诊所的渗透率趋势如何？ - 公司未量化大型泌尿科诊所的收入占比，但通过为GPS检测创造市场差异化，结合公司组织的服务水平、数据和病理影响，使检测采用更具粘性和可持续性，销售代表在大型泌尿科集团诊所的工作效率更高 [90][91][92]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2430万美元，较2024年第一季度的1980万美元增长22% [13] - 第一季度毛利润1550万美元，较2024年第一季度的1210万美元增长29%，毛利率从60.8%提升至63.8%，增加3个百分点 [13][14] - 第一季度运营亏损460万美元，较2024年第一季度的660万美元下降31%，主要因销售和毛利润增长，部分被运营费用8%的增长抵消 [14] - 第一季度净亏损920万美元，较去年同期的850万美元增加8%，主要受250万美元非现金公允价值调整影响；排除该调整，净亏损将减少70%至670万美元 [14] - 第四季度调整后EBITDA为负130万美元，较2024年第一季度的负450万美元改善71%，公司有望在2025年第二季度实现正调整后EBITDA [14] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为6570万美元；4月29日向Exact Sciences支付2800万美元2024年盈利支付款后，预估现金余额为3770万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度总计费测试量约24000次，测试单位总量增长24% [5] - 基于组织的测试（包括ConfirmMDx和GPS）第一季度测试量约12600次，较去年同期增长41%，占第一季度营收的85% [5][6] - 基于液体的测试（包括SelectMDx、ResolveMDx和Germline）第一季度测试量近12000次，较去年同期增长9% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 前列腺癌市场规模约5亿美元，预计前列腺癌发病率每年上升5% - 10%，Confirm测试市场机会大且在增长 [8] - GPS测试市场有两个竞争对手，公司正转化市场并夺取竞争份额 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在2025年及以后实现20%或更高的营收增长，确认2025年营收指引为1.08亿 - 1.1亿美元，在2025年第二季度实现正调整后EBITDA [4][12] - 公司通过建立全面商业渠道、有经验的运营团队和差异化菜单，在泌尿诊断高增长市场取得领先地位，且该地位可持续 [17] - 公司销售和营销团队表现卓越，销售渠道生产力高，过去三年在无大量额外投资情况下使营收翻倍，未来将继续保持可持续增长 [18] - 公司有能力从优质投资者处获取资金，满足财务义务，随着业务转向运营盈利，商业模式杠杆作用增强 [18] - 公司善于识别和利用增长机会，过去几年通过菜单扩展和提升毛利率实现增长，未来将继续专注泌尿诊断市场，为利益相关者创造价值 [19] - 公司在M&A方面会保持机会主义和纪律性，评估机会时会考虑监管和报销等风险，目前有一些感兴趣的机会，但暂无具体计划 [43][44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩反映了组织的持续执行，对实现20%或更高的营收增长目标充满信心 [4] - 组织测试业务增长的关键因素包括Confirm测试的诊断价值得到泌尿科客户认可，以及对病理学的关注推动了泌尿科的采用 [6] - 公司认为Confirm测试市场机会大，因能解决针刺活检的局限性，避免不必要的重复活检，且无竞争组织测试，有望持续加速增长 [7][8] - GPS测试为临床医生和患者提供了有吸引力的价值，公司凭借渠道优势、对病理学的深入了解以及高质量数据，在市场中具有竞争力，正在转化市场并夺取份额 [9][10][11] - 公司未看到且预计关税发展不会对财务运营产生重大影响 [15] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，这些陈述存在固有风险和不确定性，详情见公司向美国证券交易委员会提交文件的风险因素部分 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与一年前相比，公司组织测试业务在病理学家群体中增长的原因 - 公司之前认为病理学家可能因担心暗示活检漏读而不愿采用Confirm测试的假设不准确，实际上是活检本身的局限性可能导致漏诊病变 [23] - 当病理学家与泌尿科密切合作并了解组织测试的双重价值（报告阴性活检后推荐Confirm测试，以及GPS测试对组织要求低）时，会推动对Confirm和GPS测试的支持，形成合作关系，促进业务增长 [24] 问题2: 公司在获取GPS测试市场份额时，客户提及的关键原因 - 公司拥有优秀的销售代表，能够识别如何在诊所中最佳定位GPS和Confirm测试 [27] - 公司的测试具有独特价值，如Confirm测试能避免重复活检，为患者和诊所带来实际利益 [28] - 公司的支持团队也发挥了关键作用，使公司成为客户的实验室合作伙伴 [29] 问题3: 天气和天数减少对公司业务的影响，以及对第二季度的展望 - 公司认为偶尔会有季节性因素，但第一季度的业绩未受明显影响，预计第二季度将继续执行计划，但未提供具体指引 [35] 问题4: Confirm和GPS测试的销售协同效应 - 公司过去几个季度中Confirm和GPS测试呈现均衡增长，反映了泌尿科客户对两者的联合采用加速，这符合公司收购GPS测试的预期，且具有可持续性 [36][37] - 由于Confirm测试无竞争，市场机会大，且公司对GPS测试的定位明确，销售组织的激励计划也有助于推动业务增长 [38] 问题5: 公司对M&A的看法和机会漏斗情况 - 公司的增长机会有两种，如收购GPS测试是变革性M&A，Resolve则是渠道增长机会 [43] - 公司的增长战略从向外寻找机会转变为有机会主动找上门，因其渠道杠杆和业务设置有利于利用增长机会 [44] - 公司会谨慎对待M&A，考虑监管和报销等风险，目前有一些感兴趣的机会，但暂无具体计划，预计未来菜单会有所变化 [44][45] 问题6: 组织测试业务增长中，有多少医生同时订购两种测试，以及市场渗透情况 - 公司未提供具体医生数量，但表示销售团队在约1.1万名美国泌尿科医生中，对8000名从事前列腺癌治疗的医生有较好的市场渗透 [50] - 业务增长有两个方面，一是病理学家的推动作用，二是销售代表在大型泌尿科诊所中促使部分医生采用测试后，再推广至整个诊所 [51] - 公司认为市场渗透情况良好，自收购GPS测试三年来，未增加直接销售代表的情况下实现了营收增长，表明采用情况具有粘性和可持续性 [53] 问题7: GPS测试的定价策略和提升实际价格的机会 - 公司认为有提升实际价格的机会，但目前证据不足 [57] - 组织测试对毛利率有明显影响，市场准入管理护理团队能够维持或提高平均销售价格（ASP），同时运营团队通过规模效应降低成本，公司将继续关注降低制造成本和提高覆盖率两个方面 [57][58][59] 问题8: 液体测试业务量增长下降的原因 - 公司认为这是战术性调整，为巩固组织测试业务的地位，可能在销售团队激励计划和重点上有所倾斜 [60] - 公司对液体测试业务仍有信心，但从定价、利润率和增长角度看，组织测试业务更占优势 [61] 问题9: 公司能否持续保持20%的营收增长，运营费用支出趋势，以及营收增长对EBITDA的影响 - 公司预计运营费用将保持相对平稳，仅可能因规模效应略有变化，随着营收增长，有信心在第二季度实现调整后EBITDA转正 [67] - 全年运营费用预计保持平稳，毛利率取决于测试组合，组织测试占比越高，毛利率越好，营收增长将反映在EBITDA上 [69] - 公司不依赖毛利率大幅提升来实现EBITDA转正，而是依靠持续的运营费用控制，除规模效应外，保持运营费用纪律性 [70] 问题10: 公司除M&A外，通过其他方式扩展菜单的偏好 - 公司在扩展菜单方面会保持纪律性，有合作和授权协议等多种方式的例子，也可能是组合方式 [72] - 公司有一个机会仪表盘来跟踪机会，并进行风险评估，例如膀胱癌市场是公司感兴趣的领域，但希望降低该市场的多方面风险 [73] 问题11: 公司获取GPS测试市场份额的量化情况，以及与收购时相比的市场份额现状 - 公司不愿量化市场份额，但认为前列腺癌发病率预计每年上升5% - 10%，市场对公司菜单有利 [78] - 公司在组织测试业务上推动了诊断途径的采用，在Confirm和GPS测试上都有份额增长，Confirm测试在5亿美元市场机会中有很大潜力 [79] - GPS测试通过转化未使用生物标志物测试的市场和夺取竞争份额实现增长，公司认为有机会巩固其市场地位 [80] 问题12: 公司在2025年全年指导之后的下一个关键里程碑 - 公司的重点是增长，努力使公司能够履行所有义务，继续专注执行，推动营收增长，严格控制运营费用，使业务实现自我资金支持，成为泌尿领域的增长支柱 [83] - 公司的价值创造里程碑集中在执行上，将继续更新面前的额外机会 [84] 问题13: 公司目前来自大型泌尿科诊所的营收百分比，以及在这些诊所的渗透趋势 - 公司未量化来自大型泌尿科诊所的营收百分比，但表示市场渗透较广泛 [89] - 公司在收购GPS测试时发现，许多泌尿科医生使用多种不同测试，缺乏明确理由，公司通过展示GPS测试的市场定位、组织的服务价值（如实验室周转时间、客户服务、患者宣传和计费报销支持）以及相关数据，与病理学家的影响相结合，使采用更具粘性和可持续性 [89][90][92] - 销售代表在大型泌尿科诊所中获得地位后，能够更有效地利用时间，发挥影响力和可信度 [93]