发行信息 - 最高发行价为每股H股HK$[REDACTED]，需加相关费用[9] - 每股H股面值为人民币1.00元[9] - 发行价预计在HK$[REDACTED]至HK$[REDACTED]之间，不超HK$[REDACTED]，预计不低于HK$[REDACTED] [12] - 申请人按每股HK$[REDACTED]支付最高发行价及费用，若最终发行价低可获退款[13] 公司概况 - 公司2001年成立，总部位于上海，采用“SiPaaS”商业模式[44] - 2025年是全球数字IP收入第二大等多个排名的半导体IP供应商[45] - 2025年是全球收入第四大的全栈定制硅解决方案供应商[46] - 业务模式从SiPaaS扩展到AiPaaS[57][58] 业绩数据 - 2023 - 2025年营收分别为23亿、23亿和32亿元，2025年同比增长35.9%[67] - 2025年下半年营收22亿元，较2024年下半年增长56.8%，较2025年上半年增长123.7%[67] - 2025年二、三、四季度新订单分别为12亿、16亿和27亿元，四季度较三季度增长70.2%，全年新订单总值60亿元，同比增长103.4%[68] - 截至2025年12月31日，积压订单达51亿元，较9月30日增长54.5%，较2024年12月31日增长111.0%[69] - 2023 - 2025年研发费用分别占营收的40.7%、53.8%和41.7%，2024 - 2025年研发费用占比下降12.1%[70] - 2025年净亏损5.27813亿元，占营收的16.9%，调整后亏损4.862亿元，占营收的15.6%[82][88] - 2025年调整后EBITDA为 - 1.63952亿元，占营收的 - 5.3%[88] - 2023 - 2025年定制硅解决方案服务和半导体IP许可服务收入分别为23.29亿、23.17亿和31.48亿元，定制硅解决方案服务占比分别为67.1%、68.2%和75.2%[91] - 按终端应用划分，2023 - 2025年数据处理收入占比从13.5%提升至34.3%，AI收入占比从43.2%提升至64.5%[92] - 2023 - 2025年毛利润分别为10.40亿、9.24亿和10.74亿元，毛利率分别为44.6%、39.9%和34.1%[94] - 2023 - 2025年非流动资产分别为16.88亿、19.92亿和20.31亿元，流动资产分别为27.18亿、26.38亿和56.86亿元[95] - 2023 - 2025年经营活动净现金使用分别为8523万、3.46亿和2.22亿元，投资活动净现金分别为 - 4.26亿、4653万和 - 10.23亿元[98] - 2023 - 2025年同比收入增长率分别为 - 12.9%、 - 0.5%和35.9%，研发费用率分别为40.7%、53.8%和41.7%[100] - 2023 - 2025年调整后亏损率分别为 - 12.6%、 - 25.6%和 - 15.4%，调整后EBITDA利润率分别为 - 2.4%、 - 12.9%和 - 5.2%[100] - 2023 - 2025年资产负债率分别为17.1%、24.7%和20.3%[100] 用户数据 - 截至2025年12月31日，为约350个客户提供定制硅解决方案服务，为超465个客户提供IP授权服务[76] - 2023 - 2025年，前五大客户销售额分别为10.867亿、10.33亿和14.343亿元，分别占总营收的46.7%、44.6%和45.6%[76] - 2023 - 2025年，前五大供应商采购额分别为6.567亿、8.038亿和12.976亿元，分别占总采购额的73.6%、67.2%和67.7%[77] 未来展望 - 计划将募集资金用于研发、全球营销网络发展、战略投资/收购和营运资金等[106] 新产品和新技术研发 - 2022年ChatGPT推出促使系统供应商转向AI ASIC，公司在AI相关IP组合上取得重大设计胜利[60] 市场扩张和并购 - 2026年1月，完成对Pixelworks China的收购[114] - 通过战略跨境收购加强技术组合，积极参与和共建全球及国内行业组织[64][66] 其他新策略 - 采用一般股息政策，满足条件时可通过现金股息、股票股息或两者结合的方式宣派股息[110] 风险提示 - 面临竞争、行业趋势、客户关系、定价和客户集中等风险[105] - 面临激烈竞争，若无法有效竞争，业务、收入增长和经营业绩可能受不利影响[171] - 服务需求依赖半导体行业趋势，行业技术变化快、产品升级频繁，需及时创新适应[176] - 与行业参与者的关系对定制硅解决方案服务很重要，关系恶化或无法建立新关系会影响业务[180] - 收入受定价压力、客户集中度和服务生命周期动态影响，可能低于预期[182] - 定制硅设计服务开发周期长、技术不确定，可能影响经营业绩[197]